报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美西运价有见顶迹象，需关注马士基6月最后一周报价；6月美线运价因供需错配大涨，目前美西运价见顶，欧洲航线运力压力下行；6月船司发涨价函，06合约关注涨价函落地情况；8月是传统旺季，7月运力少仍有涨价预期；2025年是集装箱船舶交付大年；策略上主力合约震荡，可多08空10、多06空10 [1][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 截至2025 - 06 - 11，集运指数欧线期货所有合约持仓87807.00手，单日成交73577.00手；EC2602合约收盘价格1394.50，EC2604合约收盘价格1228.20，EC2506合约收盘价格1932.00，EC2508合约收盘价格2042.10，EC2510合约收盘价格1351.90，EC2512合约收盘价格1545.60 [7] 现货价格 6月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1667.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格5606.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格6939.00美元/FEU；6月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1622.81点，SCFIS（上海 - 美西）2185.08点 [7] 集装箱船舶运力供应 2025年至今交付集装箱船舶120艘，合计交付运力94万TEU；截至2025年6月7日，12000 - 16999TEU船舶合计交付36艘，合计54.4万TEU；17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU；6月份剩余三周上海 - 欧线月度周均运力约为28.06万TEU，7月份月度周均运力27.96万TEU；6月份剩余三周共计6个空班，7月份共计5个空班；上海至美东美西航线，6月份剩余三周周均运力36.1万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力32.64万TEU [3][4][7] 供应链 地缘端以色列国防部长警告也门胡塞武装，或面临海上和空中封锁；苏伊士运河、好望角、巴拿马运河有集装箱船舶通过数量相关数据 [3][10][11] 需求及欧洲经济 涉及港口完成集装箱吞吐量、规模以上港口集装箱吞吐量、欧盟27国工业生产指数、欧盟27国进口中国金额、欧元区消费者信心指数、欧盟27国零售销售当月同比、中国出口欧盟金额总量、中国出口金额总量等数据 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运市场6月美线因供需错配运价大涨，欧洲航线运力下行但下半月主要船司宣布涨价，8月传统旺季仍有涨价预期，主力合约震荡，建议多08空10、多06空10进行套利操作 [2][3][4][7] 根据相关目录总结 期货价格 - 截至2025-06-04，集运指数欧线期货所有合约持仓90839.00手，单日成交109688.00手，EC2602合约收盘价格1358.80，EC2604合约收盘价格1181.90，EC2506合约收盘价格1894.10，EC2508合约收盘价格2100.20，EC2510合约收盘价格1339.00，EC2512合约收盘价格1539.30 [5][6] 现货价格 - 5月30日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1587.00美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格5172.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格6243.00美元/FEU；6月2日公布的SCFIS（上海-欧洲）1252.82点，SCFIS（上海-美西）1718.11点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年5月30日，12000 - 16999TEU船舶交付34艘，合计51.32万TEU，17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU，1 - 5月合计交付集装箱船舶115艘，合计90.39万TEU [7] 供应链 - 当地时间2日晚间，也门胡塞武装袭击以色列本-古里安国际机场 [2] 需求及欧洲经济 - 4、5月因预期中美贸易关税需求下降，承运商撤出跨太平洋东行航线运力，近期中美关税下调，需求快速增加，6月美东美西报价快速上涨，上海-洛杉矶6月下半月最高报价8000 + 美元/FEU，年内低点1900美元/FEU（SCFI），上海-纽约6月下半月最高报价9000 + 美元/FEU，年内低点3000美元/FEU（SCFI） [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期船司涨价预期仍强，6月欧洲航线运力处于相对高位，上海 - 美东美西航线6月运力恢复较快，8月是传统旺季且7月运力少仍有涨价预期，建议对8月合约进行套利操作，主力合约震荡，套利策略为多08空10 [1][2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 05 - 29，集运指数欧线期货所有合约持仓93869.00手，单日成交167580.00手，EC2602合约收盘价格1400.00，EC2604合约收盘价格1239.00，EC2506合约收盘价格1808.00，EC2508合约收盘价格2131.00，EC2510合约收盘价格1392.40，EC2512合约收盘价格1570.30 [5][6] 现货价格 - 5月23日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1317.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格3275.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4284.00美元/FEU，5月26日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1247.05点，SCFIS（上海 - 美西）1719.79点 [6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付109艘，合计交付运力87.31万TEU，截至2025年5月25日，12000 - 16999TEU船舶交付34艘，合计51.32万TEU，17000 + TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU [6] 供应链 - 未提及相关具体内容 需求及欧洲经济 - 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注马士基6月第二周报价情况，6月船司宣涨价格，需关注06合约涨价落地情况和08合约涨价预期博弈 [1][2][4] - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至5月25日已交付109艘合计87.31万TEU [6] - 策略上单边主力合约震荡，套利建议多08空10 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、期货价格 - 截至2025-05-26，集运指数欧线期货所有合约持仓99663.00手，单日成交122594.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1405.00、EC2604合约1243.00、EC2506合约1841.50、EC2508合约2085.00、EC2510合约1379.00、EC2512合约1568.00 [5] 二、现货价格 - 5月23日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1317.00美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格3275.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4284.00美元/FEU [5] - 5月26日公布的SCFIS（上海-欧洲）1247.05点，SCFIS（上海-美西）1719.79点 [5] 三、集装箱船舶运力供应 - 2025年至今交付集装箱船舶109艘，合计交付运力87.31万TEU，截至5月25日，12000 - 16999TEU船舶交付34艘合计51.32万TEU，17000+TEU以上船舶交付4艘合计94864TEU [6] - 6月份欧洲航线运力处于相对高位，上海-美东美西航线运力环比大幅增加，6月上海-欧线月度周均运力约28万TEU，上海至美东美西航线6月周均运力32.8万TEU，7月周均运力29.5万TEU [2] 四、供应链 未提及相关具体内容 五、需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 6月船司发出涨价函，06合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈，后续其他船司将逐步下修运价以减少与马士基价格差距，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期建议进行套利操作 [3] - 单边策略为主力合约震荡，套利策略为多08空10 [5] 各部分总结 市场分析 - Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹22周船期报价1010/1709，23周开价1320/2200，已涨至1382/2321；HPL 6月份船期报价1900/3200等多家船司不同船期有对应报价 [1] - 主要船司宣涨6月份价格，如MSC 6月份涨价函价格1920/3200，CMA6月份涨价函价格1750/3100等 [1] 地缘及政策 - 以色列总理称加沙地带所有地区将由以色列控制，也门胡塞武装袭击以色列 [2] - 6月份欧洲航线运力相对高位，上海 - 美东美西航线运力环比大幅增加，6月月度周均运力约28万TEU，较去年同期增加20% +，7月月度周均运力25.9万TEU [2] - 5月12日中美发布经贸会谈联合声明，美国对中国部分关税调整，中国同步调整对美商品关税 [2] 期货与合约 - 截至2025 - 05 - 23，集运指数欧线期货所有合约持仓107007.00手，单日成交133162.00手，各合约有对应收盘价格 [4] - 06合约将逐步回归“现实”端交易，关注6月高运力背景下最终价格落地及下半月船司是否挺价；8月合约预期和现实博弈剧烈，建议套利操作 [3] 现货价格 - 5月16日公布SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1154.00美元/TEU等不同航线现货价格 [4] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年5月16日交付98艘，合计76.27万TEU [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 6月欧洲航线和上海 - 美东美西航线运力较高，船司宣涨6月价格，06合约关注涨价落地情况，08合约面临弱现实和涨价预期博弈，建议近期进行套利操作，同时需关注美线抢出口持续时间和欧线船舶调往美线可能性 [2][3][4] 各目录总结 期货价格 截至2025 - 05 - 15，集运指数欧线期货所有合约持仓123385.00手，单日成交248496.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1449.00、EC2604合约1273.20、EC2506合约1787.30、EC2508合约2359.30、EC2510合约1464.70、EC2512合约1611.20 [4][5] 现货价格 5月9日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1161.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2347.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3335.00美元/FEU；5月12日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1302.62点，SCFIS（上海 - 美西）1455.31点 [5] 集装箱船舶运力供应 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年5月1日，12000 - 16999TEU船舶交付30艘，合计45.13万TEU；17000 + TEU以上船舶交付3艘，合计70872TEU；6月欧洲航线运力较多，上海 - 美东美西航线运力环比大幅增加，月度周均运力约28万TEU，WEEK23 - 27周平均28.7万TEU，较去年同期增加20% +，上海至美东美西航线6月周均运力29.4万TEU，5月为24.34万TEU [2][5] 供应链 未提及相关具体分析内容 需求及欧洲经济 未提及相关具体分析内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国加征关税政策致美线变化大，部分船舶运力外溢至欧地航线，若外溢较多欧洲航线运价将承压，需关注船司运力调整情况 [4] - 近期需关注中美是否开启谈判，若谈判且降低部分商品出口关税，美线或有供需错配机会，对欧线产生利多影响，关税政策调整扰动市场预期，不确定性大，近期操作建议套利 [4] - 06合约面临弱现实，08合约面临弱现实和涨价预期的博弈，关注中美关税谈判及船司稳价行为 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 05 - 07，集运指数欧线期货所有合约持仓101044.00手，单日成交108379.00手，EC2602合约收盘价格1291.40，EC2604合约收盘价格1182.60，EC2506合约收盘价格1288.20，EC2508合约收盘价格1559.60，EC2510合约收盘价格1287.90，EC2512合约收盘价格1460.70 [5] 现货价格 - 线上报价方面，不同船司不同周次和船期有不同报价，如马士基20周价格974/1647，21周报价885/1480等 [1] - 4月30日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1200.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2272.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3283.00美元/FEU，5月5日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1379.07点，SCFIS（上海 - 美西）1320.69点 [5] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付93艘，合计交付运力72.46万TEU，截至2025年5月1日，12000 - 16999TEU船舶交付30艘，合计45.13万TEU，17000 + TEU以上船舶交付3艘，合计70872TEU [5] - 5月份运力逐步上修，WEEK20/21/22周运力分别为25.16/26.2/29.6万TEU，5月份月度周均运力28 - 29万TEU左右，较2024年同比增加20% +，6月份月度周均运力约为28万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力平均28万TEU [2] - 共统计到11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU，若中美货量低，预计6月仍会有美线船舶调往欧线 [2] 供应链 - 也门胡塞官员称停火协议未包括与美国官员的直接会谈，阿曼斡旋的美 - 胡塞停火协议旨在停止对美国船只的袭击 [2] - 中国 - 美国航线较多航次暂停，若中美谈判且降低部分商品出口关税，美线或有供需错配机会 [4] 需求及欧洲经济 未提及相关具体内容总结信息