行业监管趋势 - 美国监管机构正将全国约31,000台比特币ATM机重新定性为系统性风险，而不仅仅是消费者教育问题[3] - 政策制定者正从发布警告转向实施严格监管，认为单纯教育已不足够[6] - 其他国家如澳大利亚已出台立法，设定每日交易限额并禁止机器数量扩张[6] 欺诈规模与影响 - 2025年，美国人通过加密货币ATM机相关骗局损失超过3.33亿美元[1] - 2025年1月至11月期间，FBI记录了超过12,000起与比特币ATM机相关的投诉[2] - 金融犯罪执法网络数据显示，比特币ATM机相关欺诈报告数量较一年前几乎翻倍[2] - 经济损失不成比例地集中在老年群体，60岁以上个体占损失的大部分[4][5] 欺诈手法与特征 - 诈骗者利用ATM机作为最低阻力路径，将可追回的现金转换为不可逆转的加密货币[3] - 典型手法是致电受害者，指示其前往实体地点存入现金，随后将现金转换为比特币并发送至诈骗者钱包[3][4] - 这种方式绕过了传统银行系统内置的退款保护机制[4] - 老年人常成为“技术支持”、政府冒充或“紧急问题”等话术的目标[5] 监管与行业应对 - 美国金融保护与创新部等机构加强了公众指导，发布了“保护自己”框架以应对欺诈激增[5] - DFPI明确声明，任何合法组织都不会要求通过加密ATM存入现金来解决问题或保护资金[6] - 行业分析师认为，设定结构性防护措施是减缓比特币ATM欺诈势头的关键一步[7]

2026 promises to be pivotal for the U.S. crypto ecosystem. | Credit: CCN. Key Takeaways 2026 could deliver long-awaited U.S. crypto clarity, with major bills targeting market structure, stablecoins, and taxation. The CLARITY Act is the centerpiece, potentially resolving SEC–CFTC oversight and unlocking institutional adoption. Stablecoin rules move into execution, as the GENIUS Act’s 2026 rollout accelerates bank and enterprise adoption. Tax reform could lower friction for users and investors, enco ...

监管行动与市场影响 - 菲律宾互联网服务提供商本周开始根据监管机构命令，屏蔽数十家全球加密货币交易平台，导致用户无法访问[1] - 受影响的平台包括美国两大主要交易所Coinbase和Gemini，自周二起在多家菲律宾ISP上被确认无法访问[1] - 此次屏蔽行动源于国家电信委员会根据菲律宾中央银行的指令，立即限制访问50家被认定为未经授权运营的在线交易平台[2] 监管依据与目标 - 央行基于更新的金融法规BSP第1206号通知，要求禁用未获许可的虚拟资产服务提供商的网站和应用程序，以执行本地注册和许可规则[3] - 监管框架强调消费者保护、金融稳定以及央行根据《新中央银行法》监督货币服务和数字资产实体的权力[4] - 通过切断对不合规平台的访问，监管机构旨在防止公众持续暴露于与未注册服务相关的金融风险[4] 对投资者与市场的直接冲击 - 对投资者而言短期影响是灾难性的，大多数用户措手不及，账户和订单被取消，且无法从被冻结的平台提款[5] - 当地交易员报告了暂时的资产流动性冻结，并急于尝试将资产转移到国外[6] - 监管机构明确表示，因执法措施导致的资金损失、被盗或被困，未注册平台的用户无法获得法律救济[6] 行业格局与未来方向 - 除了暂时的干扰，此次打击行动被描述为受监管加密货币活动中较大的变化之一[7] - 国家电信委员会承认公众对大型国际交易所被屏蔽的关注，并表示随着执法继续，更多全球平台可能受到影响[5] - 监管行动正推动加密货币活动向获得许可的渠道发展[7]

俄罗斯央行加密货币监管框架提案 - 俄罗斯央行提出了一项旨在使个人和机构的加密货币交易合法化并受监管的框架 这延续了其对加密货币的软化立场[1] - 该提案将数字货币和稳定币认定为货币资产 允许买卖 但禁止用于国内支付[2] - 该提案是在数月来有报道显示俄罗斯正朝着在受监管条件下扩大加密货币准入的背景下提出的 官员此前已承认加密货币的广泛使用并考虑银行参与[3] 个人投资者准入与限制 - 普通俄罗斯公民将能够通过受监管平台买卖加密货币[4] - 非合格投资者每年通过每个中介机构最多可购买价值30万卢布约合3300美元的加密货币 前提是通过风险意识测试[4] - 合格投资者交易没有额度上限 但也需接受知识评估[4] - 专注于隐私、隐藏交易数据的加密货币仍将被禁止[4] 金融机构与市场参与者 - 该框架授予俄罗斯现有金融机构如交易所、经纪商和资产管理公司在现有许可证下提供的加密服务以合法地位[5] - 该提案也为管理数字资产托管人和钱包提供商的新规则铺平了道路[5] - 有越来越多迹象表明 俄罗斯主要金融机构正计划或寻求批准在新的框架下提供现货加密货币交易[3] 跨境交易与数字金融资产 - 提案将允许俄罗斯居民使用外国账户在国外购买加密货币 随后可将这些资产转移到有许可证的国内平台 但需遵守强制性的税务申报要求 这改变了俄罗斯央行先前的立场[6] - 提案支持更广泛地使用俄罗斯发行的数字金融资产 包括允许其在公共网络上流通以及可能向外国投资者开放[6]

法案核心内容 - 加纳已通过《2025年虚拟资产服务提供商法案》使加密货币交易合法化 加密货币活动不再是法律灰色地带 个人和公司可以合法交易而无需担心被捕 [1] - 该法案为数字资产建立了统一的规则体系 其目标是监管而非禁止 目前中央银行已拥有对该行业的完全管辖权 [1] 监管框架与目标 - 新法律填补了此前加密货币使用广泛但不受监管的空白 该空白曾使用户面临欺诈风险并使执法困难 新框架结束了这种不确定性 [2] - 根据规定 所有虚拟资产公司现在必须寻求批准 许可、监控和合规是强制性的 未能达到标准的运营商可能受到制裁或被关闭 [2] - 中央银行表示 该监管框架旨在打击欺诈、洗钱和客户资金滥用 其核心重点是消费者保护 [3] - 此次监管举措源于2022年金融危机的教训 当时薄弱的监管导致了巨大损失并损害了信任 [3] - 与加密货币法案同步 加纳银行法也进行了修订 目的是在允许国内数字资产受控发展的同时 避免另一场系统性冲击 [4] 市场影响与资本 - 在法案通过前 加纳已有数十万用户通过未经正式批准的交易所和钱包活跃地进行加密货币交易 [5] - 监管为合法企业进入扫清了道路 此前国际交易所和金融科技公司因法律风险而却步 现在这一障碍已被移除 [5] - 官方预计这将带来就业、税收和资本 以青年为主导的金融科技活动是优先事项 特别是在支付和汇款领域 [5] 实施与展望 - 加纳银行将在2026年分阶段推出许可规则和监管措施 现有运营商必须注册并合规才能继续运营 [6] - 尽管加密货币被允许 但无规则的风险行为不被接受 市场是开放的 但将受到密切监控 [6]

行业监管动态 - 超过125家加密货币公司和倡导团体组成联盟，对美国的银行游说团体发起协同攻势，该联盟包括Coinbase、Gemini和Kraken等主要加密公司 [1] - 该行动升级了关于谁有权为稳定币存款支付利息的高风险斗争 [1] 争议核心：GENIUS法案与稳定币收益 - 争议的主要焦点是GENIUS法案明确禁止像Tether这样的稳定币发行商支付股息 [2] - 目前存在一个漏洞，允许加密货币交易所等第三方平台将这种稳定币收益传递给用户 [2] - 传统银行团体正积极游说以关闭此途径，认为这构成了监管套利 [2] 传统银行业的立场与风险警告 - 银行游说团体认为，如果允许不受监管的金融科技平台在现金等价代币上提供高收益，将对传统金融架构构成系统性风险 [3] - 银行游说团体向国会山简报时警告，维持现行规则可能引发大规模资本外逃 [3] - 他们估计，可能有多达6.6万亿美元的资金从商业银行流向数字资产平台 [3] - 银行方认为，这种转变将掏空银行用于承销抵押贷款和商业贷款的资本基础，迫使贷款机构缩减规模并提高美国家庭的借贷成本 [4] 加密货币联盟的反击 - 加密货币联盟在12月18日致美国参议院银行委员会的信中，敦促立法者拒绝扩大最近颁布的GENIUS法案范围的企图 [5] - 该联盟认为，在GENIUS法案实施前重新讨论此问题，将削弱国会颁布的监管框架所定义的确定性，并给更广泛的市场结构工作带来不必要的风险，同时会发出错误信号，表明即使是最近达成的妥协也可能几乎立即被重新谈判，破坏市场、消费者和创新者所依赖的可预测性 [5][6] - 加密货币联盟驳斥了银行对稳定性的担忧，认为这是保护主义行为，旨在维持对低息存款的垄断 [6] - 签署方认为，银行仅仅是为了保护其利润率，而阻止消费者获取目前国债市场上可获得的4%收益率 [6] - 加密公司主张，稳定币奖励计划使平台能够直接与用户分享价值，帮助家庭从高利率环境中受益，而不是承受通货膨胀带来的损失 [7]

美国司法部加强加密货币执法行动 - 过去六个月，美国司法部宣布了一系列大规模的加密货币扣押行动，其中10月联邦检察官扣押了价值约150亿美元的比特币，是伯尼·麦道夫欺诈案相关资产回收价值的三倍以上 [3] - 司法部对加密货币扣押的积极追查未见放缓迹象，上月宣布成立“诈骗中心打击小组”，以应对每年造成美国人近100亿美元损失的加密货币相关欺诈计划，该小组已扣押超过4亿美元的加密货币 [3] - 执法趋势增加了无辜用户的资产被错误扣押的风险，因为许多扣押是基于调查人员从公共区块链和其他交易记录中得出的推断，而调查信息可能不完整且时间紧迫，可能导致错误 [1][2] 执法趋势对数字资产行业的影响与应对 - 执法趋势凸显了建立保障措施以避免与潜在不良行为者交易的必要性，联邦调查局互联网犯罪投诉中心的报告显示，涉及欺诈的加密货币交易数量似乎呈指数级增长 [4] - 市场上有多种商业合规工具可帮助降低无意中接收受污染加密资产的风险，司法部的执法行动显著改变了投资此类工具的利弊分析 [5] - 数字资产企业可通过与司法部及其他执法机构建立持续合作关系来应对部分法律风险，司法部在宣布成立打击小组时特别呼吁美国公司合作 [6] - 行业应受到司法部明确执法策略的鼓舞，该策略旨在根除伤害诚实持有者和企业的非法行为，同时避免“通过执法进行监管”的议程 [7] 加密货币市场动态与比特币特征演变 - 加密货币市场的注意力周期约为3个月，市场表现呈现季度性节奏，趋势指标在过去两年的表现有助于抑制波动并应对季节性变化 [10] - 比特币的回报特性正变得更像股票，其价格与波动率呈反向变动关系，在夏季两次创历史新高期间波动率保持低位，期权价格中更明显的“看跌偏斜”表明ETF和DAT期权行为影响增大，“价格上涨+波动率上升”的“融涨”时代可能已结束 [11][12] - 比特币将保持重要地位，但与其他数字资产的关联性将减弱，其叙事先发优势、清晰的故事以及流动性市场使其保持核心地位，而“慢钱”正在稳定币、代币化和DeFi等领域构建区块链基础设施，并购活动持续，监管取得进展，整合加速 [13] 投资者需求与Solana链上活动观察 - 投资者将要求区块链增长与代币价值之间有更清晰的关联，随着更多ETF和DAT上市，市场工具更丰富，但长期投资者需要更清晰的投资框架，比特币因其稀缺性和价值存储属性而例外 [14] - Solana链上长尾代币交易量份额已降至55%，为2025年第二季度以来的最低点，SOL价格历来与该份额走势相似，该份额是链上投机兴趣的代理指标，在缺乏新催化剂推动份额回升的情况下，推动SOL价格大幅上涨的动力似乎不足 [24]

俄罗斯加密货币监管政策核心立场 - 俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席Anatoly Aksakov明确维持国内使用加密货币支付的严格禁令 强调支付必须仅使用卢布进行 并否定了比特币和以太坊等成为法定货币的可能性 [1] - 俄罗斯法律将加密货币定义为财产 仅可用于持有和交易等投资目的 自2020年以来一直禁止将其用作支付手段 [2] 监管机构态度与政策背景 - 俄罗斯央行的立场与立法者一致 主张禁止将加密资产用于支付 行长Elvira Nabiullina曾呼吁实施“加密禁令”以阻止交易者买卖代币 并主张全面禁止加密货币交易所和代币交易 [3] - 尽管存在支付限制 但俄罗斯在加密货币采用方面领先欧洲市场 在2024年7月至2025年6月期间录得3763亿美元的交易接收额 [4] 行业合法化与规范化动向 - 俄罗斯已使加密货币挖矿合法化 该法规于2024年11月1日生效 总统普京也承认了该行业的增长 [5] - 有立法者提议采取措施使加密货币行业正规化 例如建议创建“国家加密银行” 以将非正式交易纳入监管视野 并认为监管该资产类别有助于净化俄罗斯经济并增加预算收入 [4][5]

英国加密货币监管新规 - 英国政府计划自2027年起将现有金融监管法规扩展至覆盖加密货币公司[1] - 英国财政部已于2024年4月发布草案 为加密货币交易所和稳定币发行制定了拟议规则[1] 监管路径与国际对比 - 英国通过扩展现有金融服务规则来监管加密货币 效仿了美国的做法[2] - 这与欧盟引入专门针对该行业的加密资产市场法规的做法形成对比[2] - 英国央行已于上月提出针对稳定币的监管制度提案 咨询期开放至2026年2月[2] 监管目标与行业反馈 - 财政大臣表示 新规将为市场提供“清晰的道路规则” 同时将“可疑的参与者”排除在市场之外[3] - 行业法律专家认为 英国加密货币监管的清晰化是“非常积极的一步”[3] - 专家同时警告存在“过度监管”的可能性 强调监管的“相称性和节奏是关键” 以便公司能够适应[3] - 专家指出 加密货币资产行业仍在发展 需要时间应对新规 避免“一夜之间的升级”导致公司因学习曲线过陡而却步[3]

中国对加密货币及RWA代币化的监管政策演变 - 多年来北京通过一系列升级措施收紧对加密货币的限制 包括2017年禁止首次代币发行和国内交易所 2019-2020年监管框架将区块链活动限制在政府批准的用例内 以及2021年9月在全国范围内取缔交易和挖矿的全面行动[1] - 2021年9月24日 十个政府部门联合行动迫使交易所和矿场退出中国 此举使中国在全球比特币算力中的份额从约75%降至接近零[4] - 中国人民银行在2023年11月下旬重申 虚拟货币不具备与法定货币同等的法律地位 不具有法偿性 不应且不能作为货币在市场上流通[1] 对现实世界资产代币化的明确禁令 - 2023年12月5日 中国银行业协会等七家最重要的金融行业协会联合发布警告 声明所有现实世界资产代币化活动在中国大陆均属非法[3] - 监管机构声明 未批准任何现实世界资产代币化活动 这是该新兴领域首次与稳定币、挖矿和空投一同被明确列为禁止项[3] - 该禁令适用于所有虚拟货币 包括稳定币 禁止个人和组织使用代币或稳定币进行发行、交易或筹集资金 即使发行公司在境外但在中国境内雇佣员工也适用 扩展了早期的执法边界[6] 监管行动背后的核心关切 - 当局警告 RWA代币化存在严重风险 包括虚假资产、项目失败和投机交易[5] - 监管机构担忧 代币化资产可能成为资本外逃的渠道 使国内持有者能够将传统资产转换为数字代币并转移至境外 从而绕过银行和外汇管制[5]