核心观点 - 专家警告，前总统特朗普对美联储施加政治压力以迫使其降息的行动，可能会产生反效果，损害美联储的独立性，并可能导致通胀预期上升和市场利率飙升 [3][4][5][7] 事件背景与升级 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临司法部刑事调查，指控其在去年关于美联储总部装修成本的国会证词中撒谎，鲍威尔称调查是出于政治动机，是对美联储基于公共利益而非总统偏好设定利率的报复 [2] - 美国政府持续向独立运作的美联储施压，要求其积极降息，但政策制定者去年仅逐步降息以支持疲软的劳动力市场，并拒绝了更快行动的要求，因担心引发通胀 [2] 市场反应与专家警告 - 市场通胀预期指标本周小幅上升但未跳涨，表明投资者认为调查对利率影响不大，前美联储主席兼财政部长珍妮特·耶伦对此表示惊讶 [3] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告，任何损害美联储独立性的行为都可能产生相反后果，推高通胀预期并导致利率随时间上升 [5] - 包括三位在世前美联储主席在内的14位跨党派政策制定者联署声明，警告央行独立性丧失将破坏对美国货币政策的信心，扰乱国内和全球金融体系 [5] - 声明指出，将货币政策政治化是制度薄弱的新兴市场的做法，会对通胀和经济运行产生高度负面影响，不应出现在以法治为经济成功基石的美国 [6] 潜在政策与人事影响 - 牛津经济学首席美国经济学家伯纳德·亚罗斯认为，对鲍威尔的刑事调查不太可能影响货币政策路径，甚至可能适得其反，使官员在未来数月乃至数年内更不愿降息 [4] - 调查增加了鲍威尔在5月主席任期结束后继续留任美联储理事的可能性，预测市场Kalshi显示，鲍威尔在8月前离开美联储的预期概率在周日暴跌，随后回升至约66% [8] - 鲍威尔留任理事将限制总统重塑央行人事构成的空间，因为新任主席将不得不占用现任理事斯蒂芬·米兰的席位 [9] - 投资者可能成为抑制政治影响货币政策的制衡力量，短期内任何美联储信誉的丧失都可能引发国债抛售，导致影响一系列消费和商业利率的收益率飙升 [10] 长期经济影响与后续关注 - 经济模型表明，出于政治动机的降息在长期会刺激经济增长，但也会推高通胀和市场利率，使未来的美联储没有好的选择将通胀拉回目标水平 [10] - 亚罗斯预计，即将到来的最高法院裁决（关于特朗普是否有权罢免美联储理事丽莎·库克）对美联储独立性的意义比鲍威尔事件更大，若裁决对库克不利，将为现任及未来政府“塞满”央行人事打开大门 [11]

特朗普对美联储主席的态度与人事动态 - 特朗普表示目前没有计划解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔，尽管后者正面临刑事调查 [1] - 特朗普称目前处于“观望模式”，将决定如何处理，但认为现在讨论为时过早 [2] - 特朗普此前曾向摩根大通首席执行官杰米·戴蒙提供该职位，但戴蒙将此视为一个“玩笑” [4][16] 美联储主席继任者潜在人选 - 特朗普暗示正在考虑前美联储理事凯文·沃什或国家经济委员会主任凯文·哈塞特以取代鲍威尔 [6] - 特朗普排除了财政部长斯科特·贝森特，因其希望留任现职 [6] - 贝莱德高管里克·里德和美联储理事克里斯托弗·沃勒也接受了该职位的面试 [8] - 特朗普表示将在未来几周内宣布相关决定 [6] 对鲍威尔的调查与争议 - 司法部正在调查鲍威尔关于美联储总部翻修工程超预算的证词 [18] - 翻修项目成本已高达40亿美元，超预算约15亿美元 [18][19] - 美联储将支出增加归因于材料和劳动力的意外成本、超出预期的石棉以及土壤有毒污染 [19] - 鲍威尔指责该调查出于政治动机，是对美联储独立性的威胁 [8][9][11] 关于美联储独立性的广泛担忧 - 外国央行行长、美国前政府官员及两党现任议员均批评该调查，并对任命可能威胁央行独立性的领导人发出警告 [12] - 参议院银行委员会成员、共和党参议员汤姆·蒂利斯威胁将阻止特朗普提名的任何美联储候选人 [12] - 杰米·戴蒙表示，任何损害美联储独立性的行为“可能都不是好主意” [14] 特朗普对美联储政策的批评与施压 - 特朗普长期抨击鲍威尔降息速度不够快 [5] - 特朗普称总统应该对美联储的决策有发言权，并自认比鲍威尔更懂经济 [14] - 特朗普加大施压力度，要求美联储降息以帮助美国民众对经济感觉更好，因负担能力成为中期选举前选民最关心的问题 [14] - 美联储去年进行了三次25个基点的降息，将目标区间降至3.5%至3.75% [15] 美联储理事会其他人事变动 - 白宫还施压美联储理事丽莎·库克辞职，指控其抵押贷款欺诈，库克称这些指控“毫无根据” [17] - 特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰接替了阿德里安娜·库格勒的席位，其美联储理事会任期将于一月届满 [17] - 有传言称美联储理事会可能出现潜在退休，例如副主席菲利普·杰斐逊 [17]

惠誉对美国主权信用评级的观点 - 美联储独立性若受到重大侵蚀 将对美国信用评级产生负面影响[1] - 任何可能显著削弱美元作为全球主要储备货币地位的事件 都将对评级产生负面影响[2] - 目前尚无迹象表明上述削弱情况正在发生[2] 事件背景 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔因总部翻修工程成本超支问题 正接受美国检察官的调查[1] - 该事件使美联储的独立性在本周成为焦点[1] 惠誉分析师的核心原则 - 中央银行完全政治化的情况 对所有国家而言都是信用负面因素 此原则具有普适性 不仅限于美国[2] - 对美国评级而言 关键在于对美元作为储备货币的实力以及美国金融灵活性的坚定信心[2]

核心观点 - 芬兰央行行长奥利·雷恩警告称，若美联储失去独立性，将导致通胀上升并可能危及金融稳定 [1] 央行官员表态 - 芬兰央行行长奥利·雷恩对美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示“全力支持” [1]

特朗普政府对美联储独立性的施压 - 美国司法部于2026年1月向美联储发出大陪审团传票，威胁就鲍威尔去年6月的证词提出刑事起诉，鲍威尔称此次调查是意图迫使政策制定者降低利率的借口[1] - 特朗普在第二任期内多次公开抨击美联储主席鲍威尔，希望推动美联储降低利率以迎合其政治议程[9] - 特朗普曾威胁解雇鲍威尔，并在社交媒体上称其为“大输家”和“愚蠢的人”[4][3] - 特朗普试图以2021年涉嫌抵押贷款欺诈为由罢免美联储理事丽莎·库克，尽管联邦法律禁止以此类理由罢免，最高法院后来裁定库克可留任[3] 特朗普寻求低利率政策的动机 - 特朗普明确表示希望降低利率，并称其新任美联储主席必须在市场表现良好时降低利率，任何不同意者都不会成为美联储主席[2] - 特朗普政府实施的严厉关税可能减缓经济增长，而联邦债务首次超过38万亿美元，降低利率既能抵消高关税导致的经济疲软，也能降低政府债务的偿债成本[5] - 特朗普曾威胁因“严重失职”起诉鲍威尔[2][7] 对美联储人事与决策的影响 - 特朗普可能已通过提名斯蒂芬·米兰接替提前辞职的前理事阿德里安娜·库格勒，在一定程度上削弱了美联储的独立性[9] - 被提名人斯蒂芬·米兰已参加三次联邦公开市场委员会会议，每次均投票反对多数意见，一贯主张更大幅度的降息[9] 美联储独立性受损的潜在市场影响 - 如果投资者认为央行的独立性受到损害，国债收益率可能会飙升，股市可能大幅下跌[9] - 货币政策决策即使只是看起来受政治动机驱使，也可能对市场造成破坏性影响[6] - 若美联储失去独立性，政客可能迫使政策制定者在适合时降息，不必要的降息短期刺激经济增长，但长期会加剧通胀[12] - 更高的通胀会侵蚀消费者收入和储蓄价值，并因投资者要求风险补偿而推高国债收益率，这意味着政府偿债成本将增加[13] - 随着收益率上升，国债吸引力增加，相比之下股票吸引力下降，历史上当10年期国债收益率超过4.5%时，标普500指数往往表现不佳，当前收益率接近4.2%[14] - 若美联储独立性受损或政策显得受政治驱动，市场将变得波动，股市几乎肯定会下跌，且可能跌幅剧烈[15] 市场即时反应 - 尽管有报道称美国检察官正在调查美联储主席鲍威尔关于央行两栋大楼翻修的证词，标普500指数在1月12日仍小幅上涨[8]

事件核心 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的公开矛盾升级 司法部威胁对鲍威尔提出刑事指控 因其关于美联储大楼翻修的证词 且项目预算超支7亿美元 [1][2] - 鲍威尔回应称 指控是其拒绝屈服于政治压力、基于公共利益设定利率的直接后果 并警告此事关乎美联储的独立性 [3][4] - 事件引发两党议员批评 民主党人称此为对美联储独立的“攻击” 共和党人则表示若指控不实将拒绝确认接替鲍威尔的人选 [5][6] 市场反应 - 潜在指控的消息传出后 美元汇率下跌 股指期货走低 [4] 争议焦点 - 核心争议在于美联储应基于数据和经济状况独立设定利率 还是应受政治压力或胁迫影响 [4] - 特朗普政府将预算超支归咎于鲍威尔的“无能” 而鲍威尔则认为这是“借口” [2][3]

事件概述 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙评论称 美国司法部向美联储发出大陪审团传票的行为 可能破坏美联储的独立性 并最终推高通胀预期 [1] - 戴蒙表示 尽管不完全赞同美联储的所有行动 但他非常尊重美联储主席杰罗姆·鲍威尔本人 [1] - 戴蒙指出 任何削弱美联储独立性的行为都可能产生反效果 很可能导致通胀预期上升 [2] 美联储主席回应 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在一份视频声明中证实 司法部已向美联储发出大陪审团传票 [2] - 鲍威尔将此行动描述为对其6月参议院银行委员会作证相关的刑事起诉威胁 并称这是美联储基于服务公众的最佳判断而非总统偏好来设定利率的“后果” [5] - 参议院听证会的部分焦点涉及一个为期多年、耗资25亿美元的项目 该项目旨在翻新美联储的两栋办公大楼 [5] 政治与市场反应 - 包括北卡罗来纳州参议员汤姆·蒂利斯和阿拉斯加州参议员丽莎·穆尔科斯基在内的多位共和党议员质疑司法部的动机 并担忧其对金融市场的潜在影响 [7] - 参议员丽莎·穆尔科斯基在社交媒体上表示 如果司法部认为有必要基于项目成本超支（这并不罕见）对鲍威尔主席进行调查 那么国会就需要调查司法部 [8] - 穆尔科斯基强调 风险太高不容忽视 如果美联储失去独立性 美国市场稳定和更广泛的经济将遭受损害 [8]

事件核心 - 美国最高法院将于1月21日审理关于前总统特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克的案件 [1] - 此案结果可能为特朗普试图解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔树立重要先例 [2] 案件背景与指控 - 政府官员去年指控库克在利用联邦住房补贴计划购房时犯有抵押贷款欺诈 [2] - 特朗普试图解除库克的职务但被法院阻止 [2] - 司法部正在调查美联储一项涉及数百万美元的总部翻新项目 鲍威尔已收到相关传票 调查重点在于鲍威尔去年在国会作证时是否就该项目撒谎 [3] 案件潜在影响 - 美国银行经济学家认为 若最高法院裁定对库克不利 将显著提高鲍威尔基于司法部调查被解雇的可能性 [3] - 该经济学家指出 库克案件对政策轨迹的影响比下一任美联储主席人选更重要 [3] - 鲍威尔作为美联储主席的任期将于5月结束 但其作为理事会成员的任期将持续至2028年 这意味着他可能留任并成为特朗普推动美联储“有意义地”降息的障碍 [5] - 这也可能激励鲍威尔完成其理事会任期 以作为抵御政治干预、维护美联储独立性的堡垒 [6] 政治背景与历史意义 - 特朗普一直是鲍威尔的激烈批评者 去年曾考虑解雇他 [4] - 鲍威尔坚称特朗普不能解雇他 但若总统能确立理由则可能改变 [4] - 特朗普在公开和激进程度上是独一无二的 这是司法部首次追究一位在任美联储主席的责任 [7]

公司高层表态 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙于周二表示支持美联储的独立性 [1]

事件核心 - 特朗普政府威胁对美联储主席杰罗姆·鲍威尔提起刑事指控 此举震动华盛顿和金融市场 市场观察人士认为这是试图控制央行并可能令美国金融资产贬值的又一次尝试 [1][3] - 事件源于司法部就美联储总部多年翻修工程成本超支问题启动了大陪审团调查 并向鲍威尔发出传票 传票与鲍威尔去年6月在参议院银行委员会的证词有关 [6][7] - 超过十几位前美联储主席、财政部长和知名经济学家联合发表声明 称此举是“前所未有的”试图利用检察攻击破坏美联储独立性的行为 并警告这类似于制度薄弱的新兴市场国家的货币政策制定方式 [17][18] 市场反应与潜在经济影响 - 市场观察人士担心 对鲍威尔的潜在指控可能导致投资者对货币政策由经济数据而非政治压力驱动的信心丧失 从而产生重大经济影响 市场在早盘交易中下跌 [10] - 专家警告 市场信心的丧失可能类似于新兴市场在政治或制度压力时期的情况 美元、债券和整体资产可能遭受进一步的信心侵蚀 [11] - 抵押贷款行业利益相关者担忧这可能推高抵押贷款利率 因为若投资者认为美联储在制定货币政策时失去独立性 与抵押贷款利率挂钩的10年期国债收益率可能恶化 导致需求减少、价格下降、利率上升 [11][12] - 特朗普政府此前曾指示房利美和房地美购买2000亿美元的抵押贷款支持证券以向市场注入流动性并试图降低利率 但针对鲍威尔的行动被指与此努力“完全背道而驰” 在相关MBS宣布后 利率在上周五降至近三年最低点 但本周一10年期国债收益率升至4.20% [12] - TD Cowen的分析指出 如果市场怀疑美联储应对通胀的能力 抵押贷款利率可能上升 这可能对特朗普其他降低抵押贷款利率的努力产生负面抵消作用 即使美联储进一步降息 短期和长期利率之间的脱节也可能加剧 [13] 美联储独立性与领导层危机 - 专家指出 美联储的独立性已“靠生命维持系统支撑” 如果参议院确认一位在政治上忠于总统的美联储主席 其独立性将不复存在 [4][5][6] - 特朗普对鲍威尔的敌意基础在于其希望联邦基金利率显著低于当前水平 其唯一在第二任期提名的美联储理事Stephen Miran曾多次公开推动降息愿景 并在去年9月、10月和12月FOMC的25个基点降息决议中持异议 主张降息50个基点 [8][9] - 分析认为 此次事件可能使即将卸任的理事丽莎·库克在最高法院的诉讼中受益 她的律师可能将此作为证据 表明对她的解雇同样是一种托辞策略 [19][20] - 分析预测 鲍威尔在5月主席任期结束后很可能留任理事 因为最新的正面攻击可能是促使天平向他倾斜的因素 同时 特朗普预计将宣布接替1月31日任期结束的理事Stephen Miran的人选 此人被广泛预期将在鲍威尔任期结束后被提名为下一任美联储主席 [21] - 分析指出 未来任何人都会很难认为特朗普的下一位美联储提名人选是真正独立的 无论其是否独立 外界的观感都将是他或她并不独立 [22] 政治与法律层面反应 - 两党议员均对此事表示关切 共和党参议员Thom Tillis表示这将质疑司法部的可信度而非美联储 并称将反对确认任何央行提名人选 直到此事得到彻底解决 [14][15] - 众议院金融服务委员会首席民主党议员Maxine Waters敦促同事反对任何新的美联储提名人选 直到这些毫无根据且出于政治动机的指控被撤销 [16] - 其他共和党人批评相对温和 参议员Kevin Cramer希望刑事调查能尽快结束 参议员Lisa Murkowski认为司法部的努力“无非是一种胁迫企图” [17] - 最高法院定于1月21日就特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克一案听取口头辩论 库克此前已获得初步禁令 允许她在案件审理期间留任 [19][20][21]