黄金市场表现与驱动因素 - 2025年黄金实现显著增长 这源于经济不确定性时期投资者通常转向黄金[1] - 增长驱动因素包括市场预期美元走弱以及经济增长放缓 促使更多投资者转向黄金这类避险资产[1] 黄金的替代投资品：其他贵金属 - 除黄金外 零售投资者可考虑白银、铂金和钯金作为合法的替代投资品[3] - 这些金属受益于投资需求和工业用途 其表现特征与黄金不同 三者通常比投资黄金风险更高 但能提供上行潜力[4] - 白银波动性往往更大 但在经济强劲时期因工业需求可能表现优于黄金 铂金和钯金更稀有且与汽车生产紧密相关 这增加了风险但也带来潜在上行空间[4] - 在投资组合中配置一小部分此类金属有助于增加有益的多元化[4] 黄金的替代投资品：防御性股票 - 在适当情况下 持有股票对谨慎投资者仍是明智选择 增长股可能风险过高 但防御性股票能提供一定保护[5] - 防御性股票通常具有强劲的股息增长历史、最低限度的债务以及低廉的估值[5] - 防御性行业公司 如公用事业、医疗保健和必需消费品 销售人们无论经济状况如何都需要的产品[6] - 防御性意味着可靠而非乏味 这种可靠性可创造丰厚的股息增长[6] 黄金的替代投资品：房地产或土地 - 对于看重有形资产的黄金投资者 农田或房地产等土地可能是合适的替代品[7] - 这些资产流动性较差且可能需要更多管理 但其走势通常独立于传统金融市场[7]

黄金市场前景与驱动因素 - 2026年可能成为贵金属的又一个重要年份 市场核心观点认为政治动荡、经济不确定性以及政府债务飙升等因素持续存在 为金价进一步上涨打开了大门[1][3] - 2025年SPDR Gold Trust (GLD) ETF价格飙升了64% 表现超越了所有美国主要股票市场指数 这主要源于投资者在动荡中寻求避险资产[2] - 历史数据显示 黄金在过去30年间的年均涨幅约为8% 这可能是比2025年异常高位更现实的2026年回报预期[9] 黄金作为价值储存手段的特性 - 黄金因其稀缺性而成为历史悠久的价值储存手段 人类历史迄今仅开采了216,265吨黄金 远低于约170万吨的白银以及数十亿吨的铁矿石和煤炭等商品的开采量[4] - 黄金的价值升值一方面源于投资者需求 另一方面受益于纸币的贬值 自1971年放弃金本位制后 货币供应量激增 导致美元购买力下降了约90%[5][6] - 美国政府2025财年（截至9月30日）的预算赤字高达1.8万亿美元 将国家债务推至创纪录的38.5万亿美元 市场担忧政府可能通过进一步增加货币供应来管理债务 从而推动投资者将黄金作为对冲工具[8] 黄金投资工具与配置建议 - SPDR Gold Trust (GLD) ETF为投资者提供了便捷的黄金投资渠道 该工具直接跟踪黄金表现 无需实物存储并可即时交易[2][13] - 该ETF设有0.4%的费用率 例如 一笔10,000美元的投资每年会产生40美元的费用 但这通常比存储和保险同等价值的实物黄金成本更低[14] - 在对冲基金传奇人物Ray Dalio的建议下 在当前政治经济环境中 将投资组合的15%配置于黄金被视为一种多元化策略 因其有潜力在某些时期跑赢其他资产[12] 黄金与其他资产的比较 - 黄金本身不产生收入或收益 因此估值困难 从长期历史表现看 其回报率落后于能产生收入的资产 例如过去三十年 标普500指数年均回报率（含股息）约为11% 超过了黄金8%的年均涨幅[10] - 尽管存在上述比较 但在当前环境下 黄金仍被视为多元化投资组合中有价值的一部分[12]

核心观点 - 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson建议将投资组合的20%配置于包括黄金在内的实物资产以对冲通胀 将传统的60/40股债组合替换为60/20/20的股/债/实物资产组合 [1] - 多数顶级基金经理仍看好黄金在2026年的进一步上涨 认为其驱动因素依然存在 但预计涨幅将较2025年放缓且步伐更趋谨慎 [4][7][11][18] 市场表现与持仓 - 黄金价格在2025年飙升了65% 创下近半个世纪以来的最强年度表现 甚至突破了自1980年以来的通胀调整后高点 [6] - 尽管金价创纪录上涨 但美国投资者对黄金的持有比例仍然很低 根据高盛2025年12月的分析 黄金ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17% 比2012年的峰值低6个基点 [13] - 养老基金和保险基金在2025年对黄金的兴趣增加 一些此前从未持有黄金的机构配置了约5%的战略资产 [10] - Pictet Asset Management的Shaniel Ramjee目前持有高达8%的黄金配置 [17] 驱动因素分析 - 黄金被视为一种“反法币”的投资 对主要发达市场货币信心减弱是支撑金价的关键支柱 原因包括央行独立性受到攻击以及主权债务上升 [2][3] - 持续的地缘政治紧张局势、下降的利率以及高额的财政赤字被列为支撑金价的因素 [4][6] - 央行购买预计仍将是金价上涨的最重要推动力 高盛预计2026年每月购买量约为80吨 自2022年俄罗斯外汇储备被冻结凸显黄金无法被冻结的优势后 央行购金步伐加快 [14] - 中国积累黄金是看涨的核心论点之一 因其寻求将巨额贸易顺差收益配置于不受美国干预的资产 [15] 投资者行为与预期 - 在经历了历史性上涨后 多数受访的资产管理人选择不减仓太多 仍坚信黄金的长期吸引力 这些公司合计管理着数万亿美元资产 [5] - 基金经理认为 由于全球范围内未见财政纪律 反而情况相反 因此金价尚未完全反映这些基本面 [8] - 部分基金经理在2025年10月金价狂热上涨时削减了头寸 但随后又加回 并预计2026年金价将继续上涨 但步伐将更为温和稳定 [4][9][18] - 黄金是为数不多的能让投资者建立“美国影响力范围之外的流动性财富”的资产之一 [15]

核心观点 - 多位市场观察人士对当前高企的资产估值表示担忧 认为在经历了多年的宽松货币政策和旺盛的投资需求后 多个资产类别的估值已经膨胀 美联储主席也认为股价估值相当高[1] - 美国民众持有的股票财富占比创历史纪录 经济学家警告未来回报可能放缓[1] - 在经济不确定性加剧的背景下 黄金作为传统避险资产受到关注 其价格在过去12个月已上涨超过70% 并于去年12月突破每盎司4500美元[1] - 艺术品和房地产等另类资产也被视为在不确定时期进行多元化投资和对冲通胀的潜在工具[12][17] 黄金市场现状与观点 - 黄金价格在过去12个月飙升超过70% 于去年12月突破每盎司4500美元[1] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示 在当前环境下 金价很容易达到5000或10000美元 并认为在投资组合中配置一些黄金是半理性的行为[3] - 高盛预测 到2026年12月 金价将再上涨14% 达到每盎司4900美元[8] - 从1月初的现货价格计算 金价若涨至10000美元意味着将从当前水平跃升131%[1] 黄金作为投资资产的特点 - 黄金被视为对抗通胀的自然对冲工具 因其不能像纸币一样被央行随意印制[6] - 黄金被广泛视为终极避险资产 它不与任何单一国家、货币或经济挂钩 当金融市场波动或地缘政治紧张时 投资者通常会涌向黄金 从而推高价格[7] - 桥水基金创始人瑞·达利欧指出 人们的投资组合中通常没有配置足够量的黄金 并强调在困难时期 黄金是非常有效的多元化工具[8] - 持有实物黄金可能产生额外的持有成本 如存储、保管和保险费用 这可能削弱其价值[3] 另类投资资产：艺术品 - 艺术品是另一种随时间增值的另类资产 通常与股票的相关性不强 部分原因是其供应有限[12] - 在2022年美国通胀达到40年高位后不久 微软已故联合创始人保罗·艾伦的艺术收藏在纽约佳士得以15亿美元售出 成为拍卖史上最有价值的收藏[13] - 战后和当代艺术的表现从1995年至2025年超越了标普500指数15% 同时与传统股票的相关性几乎为零[14] - 通过Masterworks等平台 投资者可以购买如Banksy、毕加索等艺术家价值数百万美元艺术品的份额 该平台已售出25件艺术品 实现了14.6%、17.6%和17.8%等净年化回报[15] 另类投资资产：房地产 - 房地产已被证明是对抗通胀的有力工具 并具有通过租金产生被动收入的额外好处 当通胀上升时 房产价值和租金收入往往随之增长[17] - 房地产行业软件提供商RealPage预计 2026年美国市场价公寓的平均有效要价租金将增长 全国租金今年预计上涨2.3% 这与2024年租金价格下降0.7%形成鲜明对比[18] - Mogul是一个房地产投资平台 提供蓝筹租赁物业的份额所有权 投资者可获得月租金收入、实时增值和税收优惠 无需高额首付 该平台精选全国前1%的单户租赁住宅 平均年内部收益率（IRR）为18.8% 年现金回报率平均在10%至12%之间 投资额通常在每处房产15000至40000美元之间[20][21] - First National Realty Partners允许合格投资者通过投资以杂货店为主的商业地产（如Whole Foods、Kroger和沃尔玛租赁的物业）来分散投资组合 最低投资额为50000美元[23][24] 经济背景与市场情绪 - 美国正面临经济不确定性加剧的时期 这推动许多投资者转向传统的避险资产[2] - 戴蒙指出就业市场正在走弱 并预计这种疲软将持续 这是经济放缓的一个关键指标[2] - 根据美国劳工统计局的数据 2025年底的100美元购买力仅相当于1970年的12.28美元 凸显了数十年来通胀对购买力的侵蚀[6] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近警告称 股价“估值相当高”[1]

沃伦·巴菲特的长期投资哲学与市场观点 - 核心观点：长期来看股市将表现良好 尽管美国在20世纪经历了多次战争、经济萧条、衰退和恐慌 但道琼斯指数从66点上涨至11497点 [1] - 巴菲特自1942年11岁开始投资 经历了多次经济衰退 始终对短期市场波动泰然处之 [2] - 巴菲特认为投资者在买入股票时应做好其价格下跌50%或更多的准备 [3] - 巴菲特以其简单而明智的投资哲学闻名 其中最著名的规则之一是尽可能长期地买入并持有 [4] 巴菲特的个人投资策略与财富观 - 巴菲特认为对个人技能和知识的投资是最好的投资 它们不会被夺走、不会被通胀侵蚀且无需纳税 [6][7] - 他强调应立刻着手弥补自身弱点 并认为每个人都有未开发的潜力 若能通过提升才能将潜力提高10%、20%或30% 这些收益将终身拥有且不会被征税或通胀夺走 [7][8] - 巴菲特已从伯克希尔哈撒韦CEO职位退休 由副董事长格雷格·阿贝尔于2026年1月1日接任 他本人将继续担任董事长 [5] - 巴菲特净资产估计约为1475亿美元 位列全球第九大富豪 [6] 针对通胀环境的投资建议 - 房地产在通胀时期通常是“良好的投资” 因为这类资产购买后无需持续进行资本再投资 从而避免了因通胀而需要投入越来越多美元的连续再投资问题 [9][10] - 对于合格投资者 可通过First National Realty Partners等平台以最低5万美元投资于必需品零售地产 获得季度现金流并作为通胀对冲资产 [11][12] - 对于非合格投资者或不想大额投资单一资产的人 可通过Arrived等平台以低至100美元投资住宅房地产 获得被动收入 Arrived由杰夫·贝佐斯等世界级投资者支持 并提供二级市场 [13][14][15] 股票选择与小额投资策略 - 巴菲特青睐资本需求低的高质量企业 例如苹果公司 这类公司在通胀时期能够蓬勃发展 [16] - 每周投入10美元 通过明智处理零钱 长期来看也能产生巨大差异 [17] - Acorns等平台可将信用卡或借记卡消费金额自动向上取整至最近的美元 并将差额（零钱）自动投资于智能投资组合 例如每天250美元的“零钱投资”一年可累积900美元 [18][19] 黄金作为投资组合的补充 - 尽管巴菲特对黄金投资不感兴趣 认为它是“永远不会产生任何东西”的资产 但其他专家如桥水基金创始人瑞·达利欧认为黄金是极佳的投资组合多元化工具 因其购买力长期保持相对稳定 且在投资组合其他部分下跌时表现良好 [20][21] - 动荡的市场在2025年及进入2026年之际推动投资者转向黄金 使其价格在过去一年上涨了约70% [21] - 选择黄金IRA允许投资者直接持有实物贵金属而非股票和债券来对冲市场波动 通常提供100%免费滚存 并可结合IRA的税收优势与黄金的投资保护益处 [22][23]

退休储蓄与规划 - 一对夫妇（吉姆61岁，海伦年龄未具体说明）拥有150万美元储蓄且无债务，但若两人同时退休，其年度退休收入可能仅为6万美元，比他们目前30万美元的年收入低80% [4][17] - 根据美联储数据，55至64岁美国人的退休储蓄中位数约为18.5万美元，因此该夫妇的150万美元储蓄高于平均水平 [14] - 财务规划师通常建议，在60岁出头时应拥有相当于年收入8至10倍的退休储蓄；对于该夫妇而言，这意味着需要240万至300万美元，因此他们目前储蓄仍低于此目标 [15] 退休趋势与长寿风险 - 美国退休格局发生显著变化，平均退休年龄比1990年代晚了三年 [3] - 2024年，美国劳工统计局报告称，近20%的65岁及以上美国人仍在工作，这一比例在过去30年翻了一倍多 [3] - 根据社会保障局数据，美国65岁女性的平均预期剩余寿命为20.12年，男性为17.48年，长寿是退休计划的主要风险之一 [2] 退休收入策略与替代方案 - 若夫妇立即退休，根据常用的4%提取规则，150万美元本金每年可提供约6万美元的税前收入 [17] - 若海伦将退休延迟至67岁，其社会保障福利可显著增加家庭收入，并且她将终身获得更高的月付款；结合储蓄提取、社会保障和海伦未来六年的持续收入，他们可以维持当前生活水平 [22] - 考虑黄金等另类资产，因其可作为对冲通胀的工具；黄金在2025年同比增长约60%，10月中旬价格曾超过每盎司4300美元 [6][8] 退休工具与产品 - 通过黄金IRA投资黄金可享受显著的税收优惠，例如Thor Metals提供的产品允许在退休账户中持有实物黄金或黄金相关资产 [9] - 商业地产是另一种抗通胀的另类投资，First National Realty Partners (FNRP) 为合格投资者提供了进入2.25万亿美元商业地产领域的机会，最低投资额为5万美元，投资于由全食超市、克罗格和沃尔玛等国家品牌租赁的物业 [11][12] - FNRP提供自导向IRA (SDIRA)，允许通过有形、产生收入的资产进行退休投资，实现税收递延增长 [13] 退休前行动步骤 - 创建详细的退休预算，涵盖医疗保健、住房、旅游和自由支配支出 [24] - 从事兼职或咨询工作以获得额外收入，从而减少退休初期的储蓄提取 [24] - 与财务规划师会面，基于不同的退休年龄和市场条件进行模拟分析；例如可通过Advisor.com寻找受托人顾问 [25] - 使用如Rocket Money等应用程序跟踪订阅、账单和异常消费，以削减不必要的成本并增加退休储蓄 [18][19][20]

黄金作为投资组合多元化工具 - 全球最大对冲基金桥水创始人Ray Dalio认为 投资者通常在其投资组合中没有配置足量的黄金 而黄金在困难时期是非常有效的多元化工具 [1] - Dalio在LinkedIn上分享观点 认为大多数人错误地将黄金视为一种金属 而非最成熟的货币形式 与法定货币债务不同 黄金没有同样的内在信用和贬值风险 [6] - 双线资本创始人“债券之王”Jeffrey Gundlach呼应此观点 他认为投资组合中配置25%的黄金“并不过分” 并称黄金是一种“保险政策” 在持续的美元疲软中可能保持“赢利模式” [7] 黄金价格表现与预测 - 过去12个月 黄金价格上涨超过70% [2] - 摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示 在当前环境下 金价“很容易”升至每盎司10,000美元 而去年12月黄金现货价格达到每盎司4,484美元 接近Dimon预测值的一半 [8] 黄金IRA投资 - 投资者可以通过开设黄金IRA 在退休账户中持有实物黄金或黄金相关资产 这结合了IRA的税收优势与投资黄金的保护性收益 [9] - Goldco公司提供黄金IRA服务 最低购买金额为10,000美元 提供免费运输和退休资源库 并且公司将为符合条件的购买匹配高达10%的免费白银 [9] 实物黄金开采现状 - 加利福尼亚州的淘金热已过去170多年 但当地人再次在该州的河流中发现金尘、金片甚至金块 [4] - 秋季水位下降 使得更容易到达通常难以进入的河段 [4] - 一位淘金者表示 “业余”淘金者每天可赚取约50美元 而更专业的淘金者收入可能在“100美元到15,000美元之间” [2] - 一位自2005年开始淘金的 prospector 表示 他通过淘金支付账单 并在2010年购买了一套房子 [3] 黄金作为价值储存与通胀对冲 - 黄金长期以来被视为终极避险资产 与法定货币不同 它不能被中央银行无限量印制 使其成为天然的通胀对冲工具 [5] - 黄金不与任何单一国家、货币或经济挂钩 当市场波动或地缘政治紧张局势加剧时 投资者往往会涌向黄金 推高价格 [5] - 黄金价值的上升反映了法定货币（在美国是美元）价值的下降 根据明尼阿波利斯联邦储备银行的数据 2025年的100美元购买力仅相当于1970年的12.05美元 [11] 房地产作为财富保值与对冲工具 - 房地产也被证明是一种强大的对冲工具 当通胀上升时 房地产价值通常也会上涨 反映了材料、劳动力和土地成本的上升 同时租金收入趋于增加 为房东提供了可随通胀调整的收入流 [12] - 根据美国人口普查局的数据 过去30年房价飙升了超过225% [12] - 美国银行资产管理集团资本市场研究主管Bill Merz指出 自疫情以来 房价升值速度超过了工资增长 使得许多首次购房者更难获得入门级住房 [13] 间接住宅房地产投资 - 高房价和高抵押贷款利率使得购房具有挑战性 而购买房屋用于出租则需要大量的实际工作 例如管理租户、处理文书工作以及维护和修理 [14] - 像Arrived这样的众筹平台提供了一种更简单的投资方式 让人们可以接触这类创收资产类别 [15] - Arrived得到Jeff Bezos等世界级投资者的支持 允许投资者以低至100美元投资租赁房屋的份额 而无需处理修剪草坪、粉刷、处理棘手租户等麻烦 [15] - 投资过程简单：浏览经过筛选的房屋 选择想要购买的份额数量 然后即可开始从投资中获得正租金收入分配 [16] 商业房地产投资机会 - 除了住宅房地产 投资者还可以投资具有通胀抵抗力的商业房地产领域 [17] - 通过First National Realty Partners 合格投资者可以通过投资以杂货店为核心的商业地产来实现投资组合多元化 同样无需承担房东责任 [17] - 最低投资额为50,000美元 投资者可以拥有由全食超市、Kroger和沃尔玛等全国性品牌租赁的物业份额 这些品牌为其社区提供必需品 [18] - 得益于三重净租赁 合格投资者可以投资这些物业 而无需担心租户成本侵蚀其潜在回报 [18]

公司战略与业务模式 - 格兰特·卡多恩计划在2026年推出一家公开上市的公司，旨在持有全球最大的企业比特币资产库[2] - 该公司的资金将不依赖债务，而是由美国房地产的租金收入提供[2] - 该策略将依赖卡多恩资本（Cardone Capital）的稳定现金流，该公司管理着价值约55亿美元的多户住宅物业[3] - 与依赖发行债务或可转换票据的杠杆化比特币策略不同，该策略利用租金和具有税收优势的折旧来持续获取比特币[3] 财务状况与资产配置 - 公司资产负债表上已持有价值3亿美元的比特币，并计划明年购入更多[4] - 该混合房地产加比特币的模式旨在对冲通胀，同时目标回报率约为20%[5] - 策略结合了固定、重资产的房地产与非空间、非时间、高波动性且极具流动性的数字资产，以构建更具韧性的长期结构[6] 市场动向与具体案例 - 格兰特·卡多恩在9月将其位于迈阿密金海滩的海滨豪宅完全以比特币定价出售，标价为400 BTC，该房源后续标记为已售出[7][8] - 卡多恩长期以来将比特币视为货币对冲工具，赞赏其稀缺性和抗贬值特性[6]

贵金属价格剧烈波动 - 白银价格在隔夜创下每盎司80美元以上的历史新高后 于周一上午大幅下跌 最低至每盎司70.25美元 截至报道时下跌约7.6%至每盎司71.32美元 [1] - 黄金价格同期下跌4.3%至每盎司4,354.20美元 [1] - 2025年以来白银价格表现强劲 从年初接近每盎司20美元起步 至隔夜价格已上涨超过两倍 黄金价格年内则上涨了65% [3] 价格波动原因分析 - 今日金银价格下跌的主要原因是投资者获利了结 而非基本面出现变化 [4] - 贵金属的价值主要源于投资者将其作为对冲通胀的工具 这与能通过生产商品和服务创造价值的公司股票不同 [3] 纽蒙特矿业公司股价及基本面 - 纽蒙特矿业公司股价在周一上午下跌6.9% [1] - 尽管当日下跌 但该公司股价年初至今已上涨185% [5] - 公司股票估值并不昂贵 市盈率仅为16倍 并提供1%的股息收益率 [5] - 投资银行Raymond James于周一早晨将纽蒙特的目标价上调至111美元 并给予“跑赢大盘”评级 依据是对第四季度金价的最新预测 [4] 其他投资观点参考 - Motley Fool的Stock Advisor分析师团队近期筛选出的10只最佳推荐股票中 并未包含纽蒙特矿业公司 [6] - 该服务的历史总平均回报率为991% 远超同期标普500指数196%的回报率 [8]

文章核心观点 - 美国最富有的1%人群的投资策略与普通投资者截然不同 他们正将资金配置于非公开市场、另类资产及高增长潜力领域 以获取更高回报、分散风险并享受税收优惠 [1] 私人信贷 - 富裕投资者通过直接投资企业而非购买公开债券来绕过中间环节 旨在提高投资回报 [2] - 此类投资因有抵押物支持且能获得8%至12%的稳定回报而受到青睐 同时其受股市波动影响较小 有利于投资组合多元化 [2] - 大多数投资者无法参与此类交易 因其通常需要较高的最低投资额以及与私人基金或家族办公室的人脉关系 [3] 私人房地产基金与联合投资 - 富裕投资者倾向于通过私人房地产基金和联合投资来积累财富 以规避主动管理租赁物业的时间投入 [3] - 这些基金汇集投资者资金用于购买大型公寓楼或商业空间等物业 投资者共享收益和资产增值 而无需亲自管理 [4] - 此类投资为投资者提供月度或季度的现金流 并通过折旧带来宝贵的税收优惠 房地产也是对冲通胀的有效工具 [4] 私募股权二级市场 - 传统私募股权基金通常要求投资者锁定资金7至10年 而富裕投资者正转向私募股权二级市场交易 [5] - 二级交易允许投资者以折扣价收购基金中他人的份额 [5] - 这类交易在富裕投资者中受欢迎 因其相比传统私募股权投资能提供更快的流动性 并且投资对象是成熟公司而不仅仅是初创企业 [6] 人工智能与深度科技风险投资 - 风险投资通常需要大额资金 故普通投资者很少参与 其特点是早期投资于具有高增长潜力的非上市公司 [7] - 当前 大量私募股权资金正投入深度科技领域 包括人工智能、机器人、生物技术和清洁能源等 [7]