财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达1.521亿美元，较2023年的1.138亿美元增长34%；第四季度营收4100万美元，较2023年第四季度增长29% [8][17] - 2024年全年毛利率从2023年的19.7%提升至21.7%，第四季度从2023年第四季度的21.9%提升至23.2% [8][16] - 2024年全年调整后EBITDA从2023年的1110万美元增至1860万美元，增长67%；第四季度从2023年第四季度的340万美元增至540万美元，增长近60% [17][16] - 2024年全年摊薄后每股收益为1美元，较2023年增长95%；第四季度为0.32美元，较2023年第四季度增长658% [18][16] - 2024年净收入较2023年增长139% [8] - 2024年底积压订单和长期协议价值增至4.29亿美元，2023年底为4.06亿美元 [11] - 2024年利息费用近200万美元，预计2025年维持此水平；2025年税务费用将增加，预计2026年开始纳税 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 热交换器 - 2024年第四季度营收从2023年第四季度的1330万美元增至1660万美元；2022 - 2024年从3310万美元增至6320万美元 [21][22] APU - 2024年第四季度营收从2023年第四季度的920万美元增至3000万美元，增长42%；2022 - 2024年从1870万美元增至4330万美元 [21][22] 交易和租赁 - 2024年第四季度营收从2023年第四季度的220万美元增至330万美元；2022 - 2024年从620万美元增至1390万美元 [22][21] 起落架 - 2024年第四季度营收为280万美元，预计2025年大幅增长；起落架业务周期于2024年第四季度开始，预计2026 - 2028年达到高峰 [22][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年军事业务营收占比18%，商业航空业务占比82% [26] - 2024年第四季度OEM业务占比27%，MRO业务占比73%；全年OEM业务占比32%，MRO业务占比68% [27] - 营收地理分布上，70%来自美国客户，11%来自欧洲，其余来自其他地区 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年将推出新的APU 131和500能力，开拓新市场 [9] - 持续扩大交易和租赁能力，利用内部MRO能力应对供应链挑战 [10] - 实施战略采购计划，增加库存以应对增长和服务客户 [12] - 2025年及以后参与新APU领域大型投标，有望提升积压订单数量 [29] - 行业仍在复苏，MRO需求强劲，但供应链仍是挑战 [31][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是增长、盈利和战略执行良好的一年，2025年有望延续增长势头，重点提升客户服务、盈利能力和营收 [7][14] - 行业需求持续增长，MRO订单增加，对2025年和2026年订单有较好可见性 [31][32] - 新APU发动机、交易和租赁活动、战略交易及起落架业务是增长动力，对未来增长乐观 [33] 其他重要信息 - 会议涉及前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，投资者应参考相关报告 [2][3] - 财务指标包含非GAAP指标，有局限性，应结合GAAP指标分析 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前库存投资下，供应商情况与上一季度相比如何 - 过去两个季度供应链行为无重大变化，部分产品线供应链已恢复，原材料供应较疫情期间更稳定，公司未增加采购库存，而是提高库存周转率；但在购买OEM零部件以支持发动机或起落架工作时，仍面临长交货期和交付不稳定的挑战 [38][40][42] 问题2: 2025年新APU能力的需求情况及业务拓展方式 - 全球航空公司对APU发动机需求大，因供应链挑战和行业产能提升需求，很多竞争对手仍在努力提高产能；公司作为新进入者，将专注于中小型航空公司的中小型招标书，目前已参与多个相关项目 [45][46][48] 问题3: 起落架业务周期如何，何时开始增长 - 起落架业务于2024年第四季度开始增长，预计2025年持续增长，2026 - 2028年达到高峰 [50] 问题4: 整体MRO市场情况如何 - 行业仍在复苏，MRO需求强劲，虽航空公司可能有航班业务疲软担忧，但MRO业务追赶需求大，短期内需求不会下降 [52][53] 问题5: 目前的订单出货比是多少，积压订单转化为营收的时间 - 订单出货比大于1，公司营收和积压订单均增加，新订单和合同量大于转化为营收的量；OEM业务方面，未来12 - 18个月有实际采购订单覆盖，未来几年基于飞机制造商生产计划；MRO业务合同通常为3 - 5年，约40%营收来自非合同客户，为短期业务，其余60%基于合同 [58][59][63] 问题6: 未来2 - 3年热解决方案业务的剩余增长率 - 热解决方案业务有望持续增长，公司是多家大型OEM的一级供应商，随着OEM生产恢复，预计采购订单增加；在售后市场（MRO）方面，公司是全球领先企业，过去两三年进行大量投资，提升了竞争力和业务能力 [65][66][67] 问题7: 2025年是否仍有望实现EBITDA利润率超过15% - 公司未提供具体指引，但内部认为公司业务最佳水平应是毛利率超25%、EBITDA利润率超15%，目前有向好趋势，公司将盈利能力提升、效率提高和成本降低置于比增加营收更重要的位置，有望尽快实现目标 [69][70][71] 问题8: 公司长期营收结构展望，各业务板块情况 - 未来各业务板块（热交换器、APU、起落架、交易和租赁）均有望增长，APU业务因新合同和市场规模大，增长动力更强 [73] 问题9: 是否计划获得其他支线飞机起落架业务授权 - 目前这不在2025年路线图内，公司今年专注于提高现有平台产能以满足需求 [78] 问题10: 客户支付服务价格的年度变化趋势 - 合同客户价格按公式随材料和劳动力指数每年调整；非合同客户价格需考虑市场和竞争因素，公司会确保价格既能维持盈利，又有竞争力，2025年定价有望维持去年利润率 [82][83][84]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为2.792亿美元，较2023年第四季度的2.818亿美元下降0.9%，可比销售额增长5.9% [12] - 第四季度毛利润为1.01亿美元，毛利率为36.2%，较2023年第四季度的34.3%提高190个基点 [16] - 第四季度SG&A费用为8090万美元，占净销售额的29%，较2023年的45.9%下降1690个基点 [16] - 第四季度营业收入为2010万美元，净利率为7.2%，而2023年同期为营业亏损3280万美元，净利率为 - 11.6% [17] - 第四季度净利润为1480万美元，每股收益为0.78美元，2023年同期净亏损3350万美元，每股亏损1.73美元 [17] - 2024财年净销售额为8.892亿美元，较2023财年的8.755亿美元增长1.6%，可比销售额增长4% [18] - 2024财年毛利率为34.1%，较2023年的32.1%提高200个基点 [20] - 2024财年SG&A费用为3.011亿美元，占净销售额的33.9%，较2023年的39.5%下降560个基点 [20] - 2024财年营业收入为200万美元，净利率为0.2%，2023年同期营业亏损6480万美元，净利率为 - 7.4% [21] - 2024财年净亏损为170万美元，每股亏损0.09美元，2023年同期净亏损6260万美元，每股亏损3.25美元 [21] - 截至2025年2月1日，现金及短期有价证券为1.476亿美元，较2024年2月3日的1.716亿美元减少 [21] - 截至2025年2月1日，库存为1.466亿美元，较去年的1.288亿美元增长13.8%，按固定汇率计算增长15.6% [22] - 2025年第一季度前四周总销售额增长1.7%，可比销售额增长4.3% [24] - 预计2025年第一季度总销售额在1.79 - 1.83亿美元之间，可比销售额增长3 - 5% [26] - 预计2025年第一季度产品利润率较去年第一季度略有下降或持平，综合营业亏损在 - 1650 - - 1850万美元之间，每股亏损在 - 0.72 - - 0.82美元之间 [26] - 预计2025年全年有效税率约为60 - 70%，稀释后股份总数约为1910万股 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 品类方面 - 第四季度女装是最大的正向可比增长品类，其次是男装和鞋类，配饰是最大的负向可比增长品类，其次是硬货 [14] - 2024财年男装是最大的正向可比增长品类，其次是女装和鞋类，配饰是最大的负向可比增长品类，其次是硬货 [18] - 2025年第一季度前四周女装是最大的正向可比增长品类，其次是男装和鞋类，硬货是最大的负向可比增长品类，其次是配饰 [25] 区域方面 - 第四季度北美净销售额为2.142亿美元，增长0.8%，其他国际业务（欧洲和澳大利亚）净销售额为6500万美元，下降6.4%；剔除外汇影响，北美净销售额增长1.2%，其他国际业务净销售额下降2.7%；北美可比销售额增长7.2%，其他国际可比销售额增长1.9% [13] - 2024财年北美净销售额为7.2亿美元，增长3.2%，其他国际业务净销售额为1.692亿美元，下降4.8%；剔除外汇影响，北美净销售额增长3.4%，其他国际业务净销售额下降3.8%；北美可比销售额增长6.2%，其他国际可比销售额下降4.8% [19] - 2025年第一季度前四周北美净销售额增长3.9%，其他国际业务下降6.5%；剔除外汇影响，北美净销售额增长4.2%，其他国际业务净销售额下降3.1%；北美可比销售额增长6.4%，其他国际可比销售额下降3.7% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年欧洲可比销售额全年下降4.1%，但各季度销售趋势有所改善，第四季度实现3.7%的正向增长，产品利润率较上一年提高超过100个基点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将继续专注于加速全球营收增长，策略集中在注入新品类、拓展自有品牌和加强客户参与度三个关键领域 [6] - 2024年成功推出超120个新品牌，自有品牌业务持续增长，占全年总销售额近28%，高于2023年的23%和五年前的11% [6][7] - 公司致力于在门店和线上提供一流服务，通过培训和技术投资加强客户关系，在北美这些策略推动了可比销售额全年增长6.2% [8] - 2024年关闭31家表现不佳的门店，实施全面运营效率提升措施，包括优化门店人力、降低运输和物流成本、减少折扣销售等，以改善成本结构和利润率 [8] - 公司计划2025年开设9家新门店，包括北美6家、欧洲2家、澳大利亚1家，预计资本支出在1400 - 1600万美元之间 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管假日季中期需求意外放缓，但第四季度业绩仍在提升盈利能力方面取得显著进展，成功执行战略举措使公司能更好应对零售环境挑战，为股东创造更大价值 [4] - 2024年是业务稳定的一年，北美各季度可比销售额实现正增长，国际业务第四季度转正，但宏观环境仍存在不确定性和波动性 [27] - 公司谨慎乐观地认为2025年第一季度营收和利润将同比改善，预计全年总销售额将实现增长，尽管2024年关闭33家门店，2025年预计关闭20家 [26][27] - 公司相信通过自有品牌业务的持续增长和专注全价销售，2025年产品利润率将继续提高，同时通过成本节约和门店关闭，其他费用项目将实现进一步杠杆效应，SG&A成本占销售额的比例将与2024年基本持平 [28][29] 其他重要信息 - 2025年3月12日，董事会批准回购至多2500万美元的普通股，回购计划预计持续至2026年3月31日 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税对自有品牌业务和各品牌的影响，以及各品牌在定价方面的应对措施 - 公司目前的采购策略是与占业务超70%的品牌合作，自有品牌占比约20%多，力求多元化采购 [34] - 2024年底北美从中国的采购占比约50%，公司已开始在2025年将生产转移和多元化，预计该比例将大幅下降，同时在关税实施前提前采购了部分库存，对春季的采购情况感到满意 [35][36] 问题: BDO与SG&A的杠杆点，以及假设可比销售额表现优于杠杆点时的利润传导率 - 公司认为2025年销售额和营业利润将增长，尽管关闭了部分门店，但基于业务趋势对此有信心 [39] - 在毛利率方面，有机会继续提高产品利润率，并在租金和配送成本等项目上实现杠杆效应；在SG&A方面，预计其增长与销售额基本一致，若销售额增长超过预期，利润传导率预计超过30% [40][41][43] 问题: 在较低个位数可比销售额增长的情况下能否提高营业利润率 - 公司表示可以 [44]