关税谈判临近，市场如何应对？20250609 摘要 关税谈判是近期市场主线，预计 6 月 9 日至 20 日市场波动加剧，7 月 8 日达成协议可能性小，或将延期，应视为持久战。 当前市场波动大，避险资产黄金受青睐，金价回调后反弹，中长期逻辑 不变，未来 3-5 年或达 1 万美元/盎司。 中美角力相关板块如黄金股、稀土板块和永磁材料受益，中国稀土资源 有望进入量价齐升阶段，类似过去三年煤炭行业行情。 科技领域，美国削减中国使用 EDA 软件限制，加速国产替代，华大九天 等公司迎来发展机遇，索辰信息等工业软件战略价值凸显。 中国创新药板块表现良好，尤其在港股，新产品推出及海外授权推动业 绩增长，美国一票制政策降低生物医药成本。 数字货币在跨境支付中作用凸显，中美竞争世界货币话语权，中国利用 区块链和 Web 3.0 技术提升跨境结算效率，金融科技进入催化阶段。 中美贸易战影响两国经济，美国面临高通胀和经济减缓，中国出口企业 受影响，但拥有海外产能的企业受益，对等关税加剧国内失业和通缩压 力。 Q&A 科技领域催化因素包括美国削减中国使用 EDA 软件限制，这对中国半导体设计 构成威胁，因此国产替代加速推进。例 ...

文章核心观点 KMT-Hansa Corp.与Lixu (ASUS) Innovations Limited签署谅解备忘录，拟建立战略合作伙伴关系，通过收购Tera10子公司股份提升股东价值，交易需获相关批准，双方还计划在交易完成后六个月内推动公司或Tera10子公司在纳斯达克上市 [1][2][4] 合作框架 - KMT-Hansa与Lixu (ASUS) Innovations将合作建立Tera10子公司或合资企业，进一步开发Tera10生态系统内的产品 [2] - KMT拟收购Tera10子公司最多49%已发行和流通股份，最终购买价格在完成尽职调查后确定，支付方式可能为现金、发行普通股或两者结合 [2] 交易条件 - 收购Tera10子公司股份需获得股东和监管批准，包括多伦多证券交易所创业板的批准，并满足标准成交条件，包括双方满意的尽职调查 [3] - 在交易完成前，双方将协商并签署具有商业合理条款的最终股份交换协议，并获得所需股东批准 [3] 上市计划 - 双方目标是在Tera10交易完成后六个月内推动公司或Tera10子公司在纳斯达克上市 [4] Lixu/Tera10介绍 - Tera10是一家集成硬件和软件设计实验室，在整体集成电路设计、硬件优化、全面人工智能解决方案和定制软件开发服务方面具有专业知识 [5] - Tera10是Web 3.0硬件/软件协同设计的领先创新者，其人工智能部门提供全面的人工智能解决方案，包括人工智能芯片、算法开发等 [5] - Tera10与Astra软件团队合作，为采矿和去中心化计算设计定制计算算法，确保区块链和人工智能解决方案的高性能效率 [5]

纪要涉及的公司 联易融科技 纪要提到的核心观点和论据 - **业务表现**：2024 年服务资产规模达 4112 亿元，同比增长 28%，市场份额 21.1% 位居行业第一；营收 10.3 亿元，同比增长 19%；毛利率提升至 70%，毛利额增长 36% [2][3] - **市场地位**：2020 - 2024 年连续五年服务资产规模排名行业第一 [3] - **股东结构**：腾讯持股 15%，渣打银行、中信资本等战略股东持股超 5%，管理层及员工持股平台整体持股约 25% [6] - **业务板块** - **核心企业云**：帮助核心企业打造一站式综合产业链融资平台，2024 年增长 34%，多级流转业务占比超 60%，同比增长 52% [7] - **金融机构云**：围绕金融机构打造供应链金融生态，交易量翻倍增长，风联 AI agent 产品 2024 年收入贡献超 2000 万元 [8] - **跨境云**：与跨境电商平台合作，在多地设办事处，成立合资公司、参股数字银行，开展数字代币项目 [9] - **区块链布局** - **底层技术**：2016 年开始布局，2017 年自主研发底层链 Be Trust [12] - **核心产品**：数字贸易代币平台（DTT）和贸易金融资产代币化平台（ABT） [14] - **合作项目**：参与 Project Dynamo、Project Guardian 等项目 [4][13] - **稳定币业务** - **发展前景**：稳定币发展前景良好，不同规范转化会形成新服务机会 [25] - **对业务影响**：稳定币生态发展将带来增量市场，但规模无法定论 [23] - **业务进展**：子公司正在推进稳定币发行牌照申请，但无法确认进展 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **供应链金融角色**：连接核心企业、金融机构和小微企业，间接服务超 30 万家小微企业，客户留存率 2025 年一季度达 99% [5] - **账面情况**：账面现金储备 51 亿元，市净率 0.3 倍，处于明显低估状态 [3] - **AI 应用**：开发 AI DocChat 产品，为银行提供 AI 服务，未来有望应用到区块链场景提高效率 [19] - **资产筛选**：筛选适合代币化的 RWA 资产将聚焦供应链金融和贸易金融领域，预计未来规模显著增长 [26] - **稳定币结算影响**：稳定币结算可能带来增量市场，促进全球贸易单据和流程标准化，但受关税、地缘政治等因素影响 [27]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：虚拟资产、金融、保险 - **公司**：众安在线、OSL、HashKey、富途、老虎证券、连连数字、嘉实、华夏、Coinbase、CoinMarketCap、Circle、UTC、元太科技、京东数科、渣打银行、移卡、联联 纪要提到的核心观点和论据 1. **香港虚拟资产发展情况** - 香港已发放多批虚拟资产交易牌照，推动相关公司业务增长，吸引中资银行和基金参与，在虚拟资产交易量方面取得实质性进展[1][2] - 2025年5月17日香港通过稳定币法案，比美国更早，政策宽松利于区块链公司及技术人才发展，在全球数字人民币发行及跨境支付方面发挥重要作用[1][2][5] 2. **稳定币的重要性和作用** - 稳定币是全球虚拟资产趋势关键，类似传统法币支付系统，基于区块链技术，提供高效安全支付解决方案，促进跨境交易和金融创新[1][4] - 在法币和区块链之间起桥梁作用，方便虚拟资产交易，对法币存储、消化美元通胀等有重要影响，促进区块链上资产抵押、交付及衍生品发展[8] 3. **虚拟资产产业发展方向** - 交易平台，如老虎证券、Coinbase等，通过铆定比特币或其他小型加密货币进行交易，积极获取全球牌照，2024年美股股权及加密货币交易量显著增加[10][11] - 稳定币参与，如USDT、TBC等，涉及大规模资产体量[1][11] 4. **稳定币市场现状及影响** - 稳定币市场体量达数千亿美元，Circle和UTC是主要发行方，香港希望通过发行与港币挂钩的稳定币参与国际结算交易[1][12] 5. **众安在线相关情况** - 致力于成为Web 3.0领域最专业的互联网银行，金融服务覆盖多数实拍交易所，对公存款约45%来自数字货币交易所和Web 3.0企业[3][15] - 通过APP连接OSL和哈希值进行虚拟货币交易，收取手续费及平台费用，业务起步晚交易量小，但在稳定币和虚拟货币领域布局早有先发优势[17] - 保险业务稳定增长，2024年前四个月保费收入增长约13%，健康险增长超40%，车险增长30%，预计保费双位数增长，承保利润双位数增长，投资端同比改善明显，预计上半年利润约5 - 6亿，全年超9亿[19] 6. **港交所发展潜力** - 在中美脱钩背景下金融中心及政治地位提升，南下资金占比增加，提高港股换手率，中长期更多优质企业将到港股上市，有长期配置逻辑[3][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 跨境支付领域涉及区块链技术和支付解决方案，是产业链重要环节，预计成为未来发展重点[16] 2. 众安银行成立于2020年，是香港本土最大互联网银行，有90万以上用户，今年下半年上线港股交易模块有望实现盈亏平衡，非息收入成长空间大[18] 3. 香港本土预计2025年落地第一批稳定币发行，元太科技动作最快，与众安在线合作紧密，众安在线吸纳低息存款改善息差收入，可能获非息收入[13] 4. 港股通里OSL等公司有资质齐全且具基本面的牌照，还有约11家新获牌公司扩展全球业务[10] 5. 中资银行和基金如嘉实、华夏已发行相关ETF产品，为投资者提供多样化选择[6]

AI Mode是谷歌的一个宣示，它的所有的应用，以后都可能有一个AI Mode，如Gmail就会有一个，会更懂用户，并且在用户授权的前提下以其 口吻回复邮件。 谷歌会把AI网页智能体的功能，如调用不同的工具和访问不同网页完成任务，加入AI Mode中，这一被称为Project Mariner的功能，将从活动门 票、餐厅预订和本地预约开始，之后直接打通各大电商和本地服务平台。 以后用户遇到需要解决的问题，甚至还可以从搜索界面求助，一个目前被称为Project Astra的功能，可以用搜索、声音、图像、视频指导用户 解决问题，就像身边站着一个真正的助手。 更不用说它不仅提供链接，还能提供答案，并根据要求，用多种形式展示答案，如图像和图表。 谷歌正在加速构建智能体网络，其智能体调用协议A2A与MCP（模型上下文协议）之间互相兼容。 本届I/O大会，与前两届笨拙的"大象起舞"相比，谷歌正在从创新者的窘境中走出，"如果你不把自己的创新当窘境，它就不会是窘境。"谷歌 CEO劈柴哥说。 谷歌一直被称为互联网的中心，现在，它想做AI智能体网络的中心。 在刚刚结束的I/O大会上，谷歌的野心已经难以包藏。 谷歌选择在已经有15亿 ...

文章核心观点 - 新加坡公司Trident Digital Tech Holdings Ltd宣布于2025年4月28日向美国证券交易委员会提交2024财年年报 [1] 公司概况 - 公司是全球数字优化、技术服务和Web 3.0激活领域数字转型的领先推动者，总部位于新加坡 [2] - 公司提供商业和技术数字解决方案，旨在通过促进数字采用和自助服务优化客户与终端用户的体验 [2] 公司产品与使命 - 公司旗舰产品Tridentity是基于区块链的创新且高度安全的身份解决方案，能为各行业集成第三方系统提供安全单点登录认证功能 [3] - Tridentity旨在提供无与伦比的安全特性，保护敏感信息并防范潜在威胁，有望开创全球数字领域的安全新时代 [3] - 公司使命是成为Web 3.0激活领域的全球领导者，将企业连接到可靠安全的技术平台，提供定制化和优化的客户体验 [4] 投资者/媒体咨询信息 - 投资者关系联系人是ICR, LLC的Robin Yang，邮箱为investor@tridentity.me，电话为+1 (212) 321-0602 [5]

股份认购及可转换票据发行 - 公司于2025年4月23日订立股份认购协议及可转换票据认购协议 涉及发行327 2万股认购股份及5237 76万港元可转换票据 [1] - 认购股份占经扩大后股份总数约0 81% 假设无其他股份变动 [1] - 可转换票据初始转换价为5港元 悉数转换后将发行1047 55万股 占经扩大后股份总数约2 53% [1] - 认购价4 01港元较4月23日收盘价5港元折让19 8% [1] 资金募集及用途 - 认购股份所得款项净额约1285 83万港元 每股净价3 93港元 [2] - 可转换票据所得款项净额约5133万港元 每股转换净价4 9港元 [2] - 资金用途分配：10%（约641 88万港元）为营运资金 90%（约5776 95万港元）用于潜在投资机会 [2] - 投资方向包括加密货币 Web 3 0及比特币等数字资产收购 [2] - 目前除公开市场收购比特币外 未发现具体投资目标 [2]