报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对不同细分领域提出了具体的投资观点和建议 [3][8][13][17][33][37][42] 报告核心观点 - 咖啡行业高景气维持，价格竞争趋缓，但需关注开店带来的稀释效应 [3] - 茶饮行业短期承压，但数据具备韧性 [3] - 电商行业持续承压，但AI技术有望提升广告推荐效率 [3] - 音乐流媒体平台是内需驱动的优质资产，估值具备性价比 [3] - 虚拟资产及交易平台受国内严格监管，加密市场资本流入疲软 [3] - 汽车后市场1月进场台次同比下降6%，产值同比下降5% [3] - O2O领域关注Robotaxi和互联网医疗板块进展 [3] - AI&云产业趋势看好，海外大厂资本支出超预期，国内建议关注经营性现金流良好的科技龙头 [3] 消费&互联网 咖啡茶饮 - 恒生非必需性消费业指数本期累计下跌4.55%，跑输恒生指数1.53个百分点 [8] - 瑞幸咖啡周度新开店192家，其中一二线城市占66%，三线及以下城市占34% [14] - 大钲资本通过交易合计持有瑞幸咖啡23.28%的股份，强化控制权 [14] - Tims天好咖啡发布2026年加盟政策，品牌加盟费6万/3年或10万/5年 [14] - 库迪咖啡正式进入英国市场，加速欧洲扩张 [14] 电商 - 恒生互联网科技业指数本期累计下跌7.54%，分别跑输恒生科技指数和恒生指数1.04和4.52个百分点 [13] - 2025年实物商品网上零售额130,923亿元，增长5.2%，占社零总额比重26.1% [3] - 美团拟以7.17亿美元初始代价收购叮咚买菜 [23] - 速卖通在巴西推出免费退货保障、本地VIP物流服务和超级单品补贴三项政策 [23] 平台&科技 流媒体平台 - 恒生传媒指数本期下跌9.24%，跑输恒生指数6.22个百分点 [17] - Netflix拟以近830亿美元收购华纳兄弟搜索频道公司，正面临美国反垄断审查 [20] - Spotify推出歌词翻译、预览及离线支持新功能，并与Bookshop.org合作进军实体书销售 [31] 虚拟资产&资产交易平台 - 截至2月6日，全球加密货币市值22,339亿美元，较上期下跌24.54% [24] - 比特币和以太币价格分别为70,524美元和2,060.73美元，较上期末分别下跌16.2%和23.7% [24] - 中国八部门联合发布防范虚拟货币风险通知，证监会发布境内资产境外发行资产支持证券代币的严格监管指引 [3] - Tether 2025年第四季度报告显示USDT市值上升124亿美元至1,873亿美元，用户数达5.345亿 [36] 汽车后市场 - 恒生综合指数本期累计下跌3.22% [33] - 据F6数据，1月后市场进场台次同比下滑6%，产值同比下滑5%，其中新能源车进厂台次同比增长35% [38] - 博世2025年息税前利润率降至约2%，可能需在已裁员1.3万人基础上继续裁员 [36] - 途虎养车与PPG汽车修补漆达成战略合作 [38] - 2025年全国二手车交易量首次突破2000万辆，达2,010.8万辆，但行业平均利润率约4% [38] O2O - 滴滴全球本期股价上涨4.35% [37] - 特斯拉Cybercab双座车型预计2026年4月启动生产，旨在满足超90%行程仅1-2人的需求 [42] - 谷歌将与Included Health合作，评估对话式AI在虚拟医疗中的应用 [42] - 九识智能与菜鸟就无人车业务达成深度战略整合 [42] AI&云 - 纳斯达克互联网指数本期累计下跌7.06%，跑输纳斯达克指数5.22个百分点 [42] - 海外科技大厂资本支出超预期，带动数据中心、存储等硬件需求，但也引发对投资回报及现金流的担忧 [3] - 2026年春节科技大厂开展AI流量入口争夺战，腾讯元宝、百度千问等投入亿元级资源 [48] - 甲骨文可能裁员2万至3万人并出售健康业务部门，以筹资建设AI数据中心 [42] - OpenAI宣布GPT-5.2/Codex模型速度提升40% [48] - 谷歌2025年第四季度营收1,138.28亿美元，同比增长18%，全年营收首次突破4,000亿美元 [48] - 亚马逊第四季度营收2,133.86亿美元，同比增长14%，其中AWS收入356亿美元，同比增长24% [48]

事件概述 - 韩国第二大加密货币交易所Bithumb因操作失误，在“随机宝箱”活动中将奖励单位从韩元误设为比特币，导致向用户错误发放了价值约440亿美元（约合人民币3053亿元）的比特币 [1][4][6] - 此次乌龙事件引发平台内比特币价格一度暴跌超17%，最低跌至8111万韩元/枚（约5.5万美元/枚），显著低于当时市场价格 [1][2] - 事件发生在加密货币市场全线暴跌之际，比特币价格一度触及6万美元关口，创16个月新低，当天全球超过58万人被爆仓 [1] 事件经过与处置 - 错误发生于当地时间周五19点开启的“随机宝箱”活动，本应向695名参与者发放每人2000至50000韩元（约人民币9.5元至237元）的奖励，但系统错误地将数字单位从韩元替换为比特币，导致其中打开宝箱的249人获得了62万枚比特币 [4][5] - 活动开始20分钟后发现错误，又花费15分钟启动阻止程序，至19点40分完成处置，冻结了受影响账户的交易和提现权限 [6] - 交易所错发的62万枚比特币中，已追回618,212枚，事发后被用户抛售的等值1,788枚比特币中的93%也已收回 [1][6] - 交易所表示错误分配的比特币未发生对外转账，并将使用公司资产填补任何剩余短缺，以确保客户账户准确无误 [7] 用户赔偿与补救措施 - 交易所估计用户因“恐慌性抛售”造成的损失约为10亿韩元，并宣布对周五晚间19点30分至45分期间低价卖出的客户全额补偿差价，并给予10%的额外补偿 [8] - 交易所宣布将完善奖励活动的审批系统，要求至少有两个阶段的审批，并强化异常交易检测与自动拦截AI系统 [8] 监管反应与行业影响 - 韩国金融服务委员会、金融监督院等监管机构周末紧急召开会议，认为此事“暴露了虚拟资产的脆弱性和风险” [1][9] - 韩国金融监督院已向Bithumb派出现场检查小组，金融委员会、金融监督院和金融情报分析院举行了紧急会议讨论事故与应对方案 [9] - 监管层计划对加密货币交易所的内部控制系统、虚拟资产持有情况及运营流程进行全面审查，若发现违规或管理漏洞将立即启动现场检查，标志着韩国对加密货币行业的监管强度可能进一步提升 [1][9] - Bithumb是韩国第二大加密货币交易所，此次事故可能促使监管机构重新评估整个行业的风险管理标准和技术系统可靠性要求 [9] 市场后续 - 截至发稿时，比特币价格已从事件低点回升至69,501美元/枚 [1]

行业投资评级 * 报告未在提供内容中明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][5][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 报告核心观点 * 报告对多个消费与科技子行业进行了跟踪分析，核心观点聚焦于结构性机会与产业趋势 [3] * 咖啡茶饮行业高景气维持，但需关注淡季数据波动及价格竞争趋缓的迹象 [3] * 电商行业整体承压，但AI技术有望带来广告推荐提效 [3] * 音乐流媒体被视为内需驱动的优质互联网资产，估值具备性价比 [3] * 虚拟资产市场受宏观与政策影响波动，美国监管动态值得关注 [3] * AI与云产业趋势明确，基础设施投入超预期，看好应用落地及经营性现金流良好的科技龙头 [3] * O2O领域关注Robotaxi与互联网医疗的进展 [3] * 汽车后市场服务与改装领域存在布局机会 [3] 按目录总结 1.1、消费&互联网 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 * 报告期内（2026年1月26日-30日），恒生非必需性消费业指数累计下跌0.53%，跑输恒生指数2.92个百分点 [8] * 关注个股中，百胜中国上涨1.57%，海底捞上涨0.19%，而蜜雪集团下跌7.62%，Tims天好下跌6.86%，霸王茶姬下跌4.48% [8] * 行业高景气维持，但淡季来临可能带来短期数据波动及新开店带来的阶段性稀释效应 [3] * 库迪咖啡结束全场9.9元活动，在咖啡豆价格上涨背景下，行业价格竞争或将趋缓 [3][13] * 挪瓦咖啡完成数亿元C轮融资，多家知名机构参与 [13] * 星巴克2026财年Q1净营收99亿美元，同比增长6%；中国市场营收增长11%至8.234亿美元，同店销售额增长7% [11] * 星巴克计划到2028财年全球净新增超2000家门店 [13] * 瑞幸咖啡截至1月26日当周新开门店200家，一二线与三线及以下城市新开店占比分别为53%和48% [13] 1.1.2、电商&互联网 * 报告期内，恒生互联网科技业指数累计下跌1.16%，跑输恒生指数3.55个百分点 [12] * 关注个股中，贝壳-W上涨5.48%，腾讯控股上涨1.85%，阿里巴巴-W上涨0.42%，而拼多多下跌5.01%，京东下跌4.56% [15] * 2025年实物商品网上零售额130,923亿元，增长5.2%，占社零总额比重26.1%，受消费环境影响整体表现平淡 [3] * AI技术有望为电商广告推荐带来提效机会 [3] * 阿里巴巴投资核电领域，旗下公司参股中核（象山）核能有限公司 [24] * 天猫年货节期间，50个家电品牌接入淘宝闪购，提供最快4小时送货上门服务 [24] 1.2、平台&科技 1.2.1、流媒体平台 * 报告期内，恒生传媒指数下跌0.98%，跑输恒生指数3.36个百分点 [19] * 关注个股中，腾讯音乐-SW上涨3.07%，爱奇艺上涨1.96%，网易云音乐上涨1.52%，而奈飞下跌3.05% [19] * 音乐流媒体平台被视为内需驱动的高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利释放，建议持续关注 [3] * Netflix若成功收购华纳兄弟影业相关业务，将承诺遵循传统院线窗口期发行电影 [22][25] * Netflix已购买经典动漫《高达》真人改编权 [32] * 爱奇艺升级“师生专属订阅特惠”，认证用户可享低至5折的会员优惠 [32] 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 * 截至1月30日，全球加密货币市值为29,604亿美元，较上期下跌4.72% [25] * 报告期末，比特币和以太币价格分别为84,142美元和2,702.41美元，分别较上期末下跌5.9%和8.4% [25] * 宏观不确定性及政策催化有限导致币价波动 [3] * 美国SEC发布指南，明确代币化证券属于“证券”范畴 [34] * 特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席 [34] * 美国参议院农业委员会以12-11投票推进《CLARITY法案》立法进程 [34] * 香港财库局与证监会目标于2026年内提交虚拟资产服务提供者监管条例草案 [34] * Robinhood计划开放全天候股票代币交易和DeFi服务 [34] * Bybit宣布2026年重点方向为打通传统金融与加密货币壁垒 [34] * Vitalik Buterin宣布以太坊基金会进入紧缩期，并已提取16,384枚ETH用于支持长期核心使命 [34] * 关注个股中，嘉信理财上涨1.70%，而Coinbase Global下跌10.24%，Robinhood Markets下跌7.02% [27] 1.2.3、车后连锁 * 报告期内，恒生综合指数上涨1.78%，跑输恒生指数0.60个百分点 [33] * 关注个股中，Advance Auto Parts上涨2.65%，美东汽车上涨1.39%，而中升控股下跌9.83%，永达汽车下跌6.02% [33] * 京东汽车布局改装领域，首家“NAJ京东养车改装中心”在武汉开业，面积达1200多平方米 [3][39] * 奇瑞、上汽、蔚来集体入股Momenta系芯片公司新芯航途 [39] * 全国多地加油站及部分洗车房拒绝为纯电动汽车提供清洗服务，因担心高压水流破坏电池包 [39] * 2025年全国汽车转让登记业务达3841万笔，二手车交易市场活跃 [39] * 2025年底以来，全国已有十余家奥迪4S店相继闭店退网 [39] 1.2.4、O2O * 报告期内，恒生互联网科技业指数累计下跌1.16% [38] * 关注个股中，贝壳-W上涨5.48%，如祺出行上涨3.18%，而平安好医生下跌6.36%，滴滴全球下跌5.04% [38] * Robotaxi：曹操出行拟配售净筹约3.83亿港元，其中约67.7%（约2.59亿港元）将用于发展国内外Robotaxi业务 [3][47] * 互联网医疗：谷歌DeepMind开源AlphaGenome医学研究模型，旨在加速以DNA为重点的医学研究 [3][47] 1.2.5、AI&云 * 报告期内，纳斯达克互联网指数下跌1.45%，跑输纳斯达克指数1.28个百分点 [44] * 关注个股中，Meta上涨8.77%，谷歌A上涨3.07%，英伟达上涨1.84%，而微软下跌7.65%，甲骨文下跌7.10%，百度下跌5.12% [44] * 基础模型能力提升带动AI应用逐步落地，建议重点关注AI应用板块 [3] * 海外科技大厂资本支出超预期，AI基础设施投入带动数据中心、存储等硬件需求 [3] * 看好AI产业趋势及提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如谷歌、微软、腾讯、阿里等 [3] * 阿里巴巴发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，总参数量超1万亿，预训练数据量达36万亿Tokens [49] * 阿里巴巴自研AI芯片“真武810E”亮相，已部署于阿里云万卡集群并服务超400家客户 [49] * 阿里巴巴发布桌面Agent工具QoderWork [49] * 字节跳动计划在2026年2月推出新一代大语言模型、图像生成模型和视频生成模型 [49] * 字节跳动豆包手机助手二代预计2026年Q2中晚期发布 [49] * 谷歌在包括美国在内的35个新市场推出AI Plus订阅服务，美国定价每月7.99美元 [49] * Kimi智能助手K2.5版本上线，其海外收入已超国内，全球付费用户实现4倍增长 [49] * DeepSeek团队开源DeepSeek-OCR 2模型 [49] * 人工智能公司Anthropic完成最新一轮融资，估值达3500亿美元，融资额超百亿美元目标 [49] * 软银集团正洽谈向OpenAI追加至多300亿美元投资 [49]

美联储主席提名与货币政策预期 - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔[3] - 沃什在美联储任职期间持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场[3] - 有分析指出，如果沃什最终执掌美联储，市场可能会看到美联储政策框架的显著调整，德银认为其政策主张可能呈现“降息与缩表并行”的独特组合[3] - 市场预期沃什最终将不支持大幅降息，因此仍维持今年只有两次降息的预期[16] 贵金属市场剧烈波动 - 沃什获美联储主席提名引爆鹰派预期，全球贵金属市场遭遇史诗级暴跌[3] - 现货白银一度跌超35%失守75美元/盎司关口，收盘跌26.42%报85.25美元/盎司[3] - 现货黄金一度跌近13%失守4700美元/盎司关口，收盘跌9.25%报4880.3美元/盎司[3] - 现货铂金跌超24%，现货钯金跌超22%，收盘铂金跌近17%，钯金跌近15%[3] - COMEX黄金期货跌8.35%，COMEX白银期货跌25.5%[3] - 周五A股贵金属概念集体回调，中金黄金、白银有色等逾30股跌停[6] - 港股黄金股集体遭遇重挫[6] - 国内商品期市贵金属跌幅居前，铂金、钯金均跌近12%，沪银跌超6%，沪金跌近5%[19] - 多家银行调整积存金业务，工商银行对如意金积存业务进行限额管理，建设银行将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元[20] - 上期所自2月3日起，将白银期货相关合约的涨跌停板幅度调整为17%，交易保证金比例调整为18%和19%[20] 国际贸易与地缘政治 - 世贸组织专家组裁定美国《通胀削减法》中的清洁能源补贴措施违反世贸组织规则[4] - 中英签署四项经贸成果文件，开展“出口中国”合作，启动商谈服务贸易协定可行性研究，并深化创意产业、专业服务、金融服务、医疗健康等领域合作[4] - 巴拿马最高法院裁定长和持有的巴拿马运河两岸港口特许经营权合约无效，中方表示将采取一切必要措施维护企业合法权益[4] - 美国总统特朗普签署行政令，宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家加征从价关税，并警告可能对加拿大飞机征50%关税[15] - 美国总统特朗普表示，美国正向伊朗方向部署多于此前美对委内瑞拉行动的舰船力量[15] - 欧盟拟以禁止海事服务取代对俄罗斯石油设定的价格上限，作为针对俄罗斯最新制裁方案的一部分[20] 中国资本市场动态与监管 - 证监会召开资本市场“十五五”规划上市公司座谈会，强调要全力巩固资本市场稳中向好势头，抓紧推出深化创业板改革，提高再融资制度便利性[6] - 证监会拟修改《上市公司证券发行注册管理办法》，明确战略投资者类型包括社保基金、养老基金、企业年金、商业保险资金、公募基金以及银行理财，认购股份原则上不低于5%[6] - 基金单日净申购超百亿事件迎来新进展，监管对该基金公司责令改正并暂停受理公募产品注册，追究相关人员责任，因核查发现其违规与“大V”合作进行引流[7] - 监管部门要求严禁与不具备资质的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售活动，并限期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能[7] - 证监会修订公募基金信披要求，新增披露过去7、10年中长期业绩，不再披露过去1个月的业绩，主动基金要求披露过去一年盈利投资者占比[7] - 香港证监会高度关注2025年IPO申请激增期间出现的问题，包括部分上市文件的拟备工作存在严重缺失，保荐人或有失当行为，截至2025年底有16宗上市申请的审理流程已暂停[7] - 上交所本周对*ST亚振等异常波动退市风险警示股票、白银有色等严重异常波动股票，以及南方原油LOF等溢价较高的基金进行重点监控[7] - 深交所对“国投白银LOF”等溢价过高基金的相关投资者采取暂停交易等措施，嘉实原油LOF、嘉实黄金LOF公告自2月2日起暂停大额申购，每日申购限额5元[8] - 北交所开通交易权限的投资者账户数量已突破1000万户，较上年同期净增近200万户[8] 宏观经济与财政数据 - 2025年全国财政收入21.6万亿元，同比下降1.7%，其中证券交易印花税收入2035亿元，增长57.8%[4] - 2025年财政支出28.74万亿元，同比增长1%，各级财政发放育儿补贴约1000亿元，惠及3000多万名婴幼儿[4] - 2025年我国国有企业营业总收入84.89万亿元，同比增长0.5%，利润总额4.04万亿元，下降6.3%[9] - 国务院关税税则委员会公告，自2026年2月2日起，对威士忌酒实施5%的进口暂定税率[9] - 2025年全国已有26个省份公示拟使用地方政府专项债券收回或收购存量闲置土地，拟收储总金额超过7500亿元，拟收储用地面积近3亿平方米，其中多省市已实际落地发行专项债规模合计超过3000亿元[11] - 三年6万亿用于置换隐性债务的再融资专项债开始最后一年的发行，1月隐债置换债已发行2542亿元[18] - 欧元区2025年第四季度GDP初值同比增长1.3%，增速为全年最低，但高于市场预期的1.2%[15] - 日本东京1月核心CPI同比增速由2.3%放缓至2%，低于预期的2.2%，为连续第二个月放缓[15] 行业与公司动态 - 2025年我国新型储能装机规模超1.3亿千瓦，同比增长84%，较“十三五”末增长超40倍，国家发改委、国家能源局联合发文分类完善各类电源及新型储能容量电价机制[10] - 全球三大存储芯片制造商三星电子、SK海力士和美光已开始加强对客户订单的审查，要求披露最终用户和订单量信息，以遏制囤货行为[11] - 2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点，集成电路产量同比增长10.9%[11] - 2025年12月国内市场手机出货量2447.3万部，同比下降29.1%，2025年全年国内市场手机出货量3.07亿部，同比下降2.4%[12] - 中银协发布消费类贷款催收工作指引，明确禁止以催收名义收取额外费用、诱导新增借贷以及采用恐吓、辱骂、暴力等不当手段[12] - 接近阿里人士透露，平头哥真武PPU芯片总出货量已达数十万片，超过寒武纪，在国产GPU厂商中领先[14] - 继中微半导、国科微宣布相关芯片产品涨价后，国产芯片厂商英集芯也发布了涨价函[14] - 知情人士透露，宁德时代钠电品牌“钠新”电池即将在长安汽车旗下品牌乘用车上正式上车并开启冬测[14] - 知情人士透露，苹果公司正优先安排2026年三款最高端iPhone机型的生产与出货，同时推迟其标准版机型的上市计划[14] - 梅赛德斯-奔驰首席执行官披露，美国商务部长曾建议该公司将总部迁至美国，但被拒绝[14] - 消息人士称，马斯克旗下SpaceX计划于6月进行IPO，筹资500亿美元，目标估值为1.5万亿美元，2025年SpaceX营收达150亿至160亿美元，EBITDA约为80亿美元[14] - 多家上市公司发布2025年业绩预告：寒武纪预盈18.5亿元-21.5亿元同比扭亏，中际旭创净利润预增89.50%-128.17%，西部黄金净利润预增46.78%-69.23%，山东黄金净利润预增56%-66%，长春高新净利润预减91.48%-94.19%，长城汽车净利润同比下降21.71%，中金公司净利润预增50%-85%，长江证券净利润预增101.37%，国轩高科净利同比预增107.16%-148.59%，闻泰科技预亏90亿元-135亿元，万科A预亏约820亿元[10] - 德邦股份股东会通过主动终止上市议案，华友钴业拟在印尼合作建设电池产业链一体化项目，吉华集团控股股东筹划控制权变更事项股票停牌[10] 全球金融市场表现 - 周五A股缩量下跌，上证指数收跌0.96%报4117.95点，深证成指跌0.66%，创业板指涨1.27%，市场成交额2.86万亿元[6] - 港股低开低走，恒生指数收跌2.08%报27387.11点，恒生科技指数下挫2.1%，南向资金净买入超32亿港元[6] - 美国三大股指小幅收跌，道琼斯工业平均指数跌0.36%，标普500指数跌0.43%，纳斯达克指数跌0.94%[16] - 欧洲主要股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.89%，法国CAC40指数涨0.68%，英国富时100指数涨0.51%，斯托克欧洲600指数1月累计上涨约3.2%，连续第七个月上涨[16] - 亚太主要股指收盘涨跌互现，韩国综指微涨0.06%盘中一度涨近2%刷新纪录新高，日经225指数跌0.1%[17] - 印尼股市趋稳，基准印尼综指涨超1%，印尼证交所总裁宣布辞职，印尼当局紧急推出股市维稳措施，包括将股票自由流通股比例提高一倍至15%，允许养老基金和保险基金将其资本市场投资比例从8%提高至20%[17] - 伦敦金属交易所（LME）因技术故障推迟开盘约一小时，周四LME铜一度暴涨11%创2008年以来最大涨幅并触及每吨14500美元的历史新高，周五交易恢复后金属价格迅速回落，LME期铜跌4.02%报13070.5美元/吨[19] - 美油主力合约收涨0.49%报65.74美元/桶，布油主力合约涨0.33%报69.82美元/桶，截至1月27日当周布伦特原油投机者净多头头寸增加29,947份合约至246,917份合约[20] - 纽约尾盘美元指数涨1%报97.12，非美货币多数下跌[21] - 韩国央行行长表示韩元贬值幅度远远超出合理范围，并对可能对通胀产生的影响表示担忧[21] - 美国财政部公布外汇报告，继续将日本列为货币政策“监控对象”，但删除“日本央行应继续加息”的表述[21] 数字货币与虚拟资产监管 - 香港财库局局长表示《稳定币条例》已于去年8月正式实施，香港金管局正处理相关牌照申请，目标年内就虚拟资产交易及托管服务、虚拟资产咨询及管理的监管制度向立法会提交条例草案[13] - 美国参议院农业委员会以“党派划线投票”方式推进了一项拟为加密货币建立联邦监管框架的法案[13]

（来源：吴说） 1.Tether 宣布推出 USA₮ 美元稳定币 4.韩国央行行长李昌镛：或考虑允许国内机构发行虚拟资产 韩国央行行长李昌镛在香港出席亚洲金融论坛时表示，鉴于市场压力，当局已允许韩国居民投资海外发 行的虚拟资产；同时，金融监管部门正考虑设立新的注册制度，以容许韩国国内机构发行虚拟资产。李 昌镛称，韩元计价稳定币预计主要用于跨境交易，代币化存款则更可能用于国内支付，但强调稳定币仍 存在较大争议。他担忧韩元稳定币可能被用于规避资金流动管理措施，尤其在与美元稳定币结合使用时 风险更高，若汇率波动引发市场预期，资金可能快速涌入美元稳定币并导致大量资金转移，且非银行机 构参与发行将加大监管难度。 5.江西萍乡经开区某企业服务器遭黑客入侵，被非法控制用于虚拟货币"挖矿" Ray Dalio 文章指出，美国当前处于大周期后期，财政债务、政治社会及国际秩序同时承压；债务不可 持续，可能通过印钱或通胀弱化货币信用；政治两极化严重、规则共识瓦解、贫富差距及冲突叠加；后 期政府可能实施资本管控、冻结储备、限制跨境交易，使资金成政治工具；传统债券吸引力下降，黄金 等自由转移资产受追捧，投资注重抗冻结及封锁风险。 3. ...

公司股价与市场反应 - 德林控股股价大幅上涨，截至发稿涨6.77%，报2.05港元，成交额达9225.56万港元 [1] 香港虚拟资产监管政策 - 香港财政司司长在世界经济论坛年会上表示，香港以“相同活动、相同风险、相同监管”原则发展数字资产 [1] - 自2023年起，香港已向11家虚拟资产交易平台发牌，并预计于今年稍后发出稳定币牌照 [1] 公司业务进展 - 德林控股旗下全资子公司德林证券(香港)正积极推进与持牌虚拟资产交易平台的系统对接与测试，预计于2026年2月全面启动虚拟资产交易服务 [1] - 德林证券已获证监会有条件批准提供虚拟资产咨询服务，批准须待其接纳现有第4类受规管活动牌照的若干条件 [1]

比特币市场动态与价格驱动因素 - 比特币价格突破95,000美元阻力位，最高触及近98,000美元，随后回落至92,000美元 [1] - 价格上涨受现货ETF周度净流入14亿美元（其中周二单日流入7.6亿美元）及核心CPI数据为2.6%推动 [1] - 价格回落由特朗普宣布对8国征收关税的新闻头条引发，并伴随8.5亿美元的多头头寸清算，其中比特币和以太坊清算额约占一半 [1] - 市场关注点转向达沃斯论坛、欧盟紧急峰会及周五的核心PCE数据 [1] 监管与机构进展 - 美国CLARITY法案因Coinbase与白宫在稳定币收益分配上存在分歧而受阻 [1] - 高盛确认正在探索资产代币化及稳定币相关技术 [1] - 韩国通过了为代币化证券提供法律基础的法案 [1] - 纽约证券交易所（NYSE）正在探索通过资产代币化实现24/7全天候交易 [1] - 香港证券及期货专业人员协会反对拟议的虚拟资产管理新规，认为取消现有10%以内加密资产配置的豁免将大幅增加合规成本，可能抑制传统资管机构进入 [2] 特朗普家族与加密资产关联 - 特朗普家族净资产为68亿美元，过去一年从加密相关项目中新增财富约14亿美元，占其总财富约五分之一 [1] - 财富主要来源包括：出售World Liberty Financial代币获得3.9亿美元、与Alt5 Sigma交易获得5亿美元、持有的特朗普主题迷因币价值2.8亿美元，以及Eric Trump持有的American Bitcoin Corp.股份价值1.14亿美元 [1] - 与特朗普相关的USD1稳定币流通量已超过30亿美元 [1] - 特朗普媒体公司股价在过去12个月内下跌了66% [1] 稳定币市场与区域动态 - 委内瑞拉市场的USDT兑玻利瓦尔价格自1月7日起持续下跌，累计回落约40%，已回到2025年12月水平 [4] - 在Binance P2P市场，USDT报价一度从高位880玻利瓦尔快速回落至500玻利瓦尔附近 [4] - 当地合规平台Kontigo与Crixto上的USDT、USDC报价约在450–456玻利瓦尔区间 [4] - 分析认为此次波动属于市场对突发事件的“过度反应”，源于对经济潜在复苏和外汇流动性改善的预期，并非USDT本身出现问题 [4] 涉及加密资产的司法案件 - 网络工程师李东因涉嫌开设赌场罪，被张家界警方扣押103枚比特币，变现后价值4,961万余元人民币 [3] - 其另因涉嫌盗窃罪被许昌警方扣押约80枚比特币 [3] - 检方指控李东利用赌博网站漏洞窃取超过184万名中国公民个人信息，并通过替换银行账户窃取返佣资金3,550万余元人民币，其中2,905万余元被用于购买比特币 [3] - 辩护方称盗窃罪证据不足，且李东的有罪供述系通过威胁其怀孕妻子取得，申请排除非法证据 [3]

A股市场整体表现 - 2025年1月16日上午A股市场窄幅震荡，上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.10%，创业板指下跌0.01% [4] - 电子板块领涨，盘中涨幅超过2%，板块内多只芯片股表现强势 [3][4] - 汽车、机械设备、家用电脑等板块涨幅居前 [6] - 传媒板块领跌，盘中跌幅超过5%，计算机、石油石化等板块跌幅居前 [6] 电子板块领涨个股详情 - 天岳先进盘中“20cm”涨停，涨幅20.00% [4][5] - 派瑞股份盘中涨幅14.14% [5] - 科翔股份盘中涨幅13.36% [5] - 蓝箭电子盘中涨幅11.10% [5] - 晶升股份盘中涨幅10.69% [5] - 佰维存储盘中涨幅10.48% [5] - 康强电子、可川科技、科森科技、长电科技等多股盘中涨停，涨幅10.00%或10.01% [4][5] 新股科马材料表现 - 新股科马材料今日上市，上午盘中涨幅一度超过500% [7] - 公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售 [9] *ST铖昌股价异动 - 商业航天板块个股*ST铖昌今日开盘跌停，随后1分钟内强势拉升涨停，走出“地天板”走势，最新股价报128.98元/股 [2][11] - 该股近12个交易日已收获11个涨停板 [11] - 公司股票于1月16日复牌，停牌期间核查了股票交易波动情况 [12] - 截至1月12日收盘，公司股票交易连续10个交易日内4次出现同向股票交易异常波动，属于严重异常波动 [13] - 截至1月12日，公司收盘价为122.84元/股，滚动市盈率为278.93，市净率为17.19 [13] - 公司所属行业“计算机、通信和其他电子设备制造业”滚动市盈率为54.31，市净率为5.5，公司估值指标显著偏离行业平均水平 [13] 港股市场表现 - 港股恒生指数今日上午明显高开后涨幅收窄 [2][15] - 恒生指数成份股中，李宁领涨，盘中涨幅一度超过5% [15] - 李宁公告显示，截至2025年12月31日止第四季度，公司整个平台零售流水按年录得低单位数下降 [15] - 港股通标的股德林控股大涨，盘初涨幅超过26% [2][15] - 德林控股公告称，旗下德林证券已获香港证监会有条件批准提供虚拟资产咨询服务，并仅向专业投资者提供该服务 [16] - 德林证券预计将于2026年2月开始提供虚拟资产交易服务 [16]

公司业务进展 - 德林证券于2026年1月15日获得香港证监会有条件批准，可提供虚拟资产咨询服务 [1] - 批准条件包括德林证券必须遵守《提供虚拟资产咨询服务的持牌法团或注册机构的条款及条件》，并且仅能向专业投资者提供服务，这些投资者必须同时是其第4类受规管活动业务的现有客户 [1] - 德林证券已于2026年1月15日接纳上述条件，将在获得证监会正式批准后开展虚拟资产咨询服务 [1] 未来业务规划 - 公司计划在完成与证监会持牌平台的系统连接及测试后，开始提供虚拟资产交易服务，预计将于2026年2月落实 [1] - 公司第1类及第4类受规管活动牌照的升级，使集团能够向专业投资者提供全面的虚拟资产服务组合 [1] 战略意义 - 此次牌照升级支持集团向虚拟资产领域的战略扩张，同时确保其业务完全符合监管规定 [1]

公司业务进展 - 德林证券已于2026年1月15日获得香港证监会有条件批准，可提供虚拟资产咨询服务 [1] - 批准条件包括德林证券必须遵守《提供虚拟资产咨询服务的持牌法团或注册机构的条款及条件》 [1] - 批准条件还包括德林证券仅能向专业投资者提供虚拟资产咨询服务，且这些投资者必须已是其第4类受规管活动业务的客户 [1] - 德林证券已于2026年1月15日接纳了上述所有条件，将在收到证监会正式批准后开展虚拟资产咨询服务 [1] 公司战略与业务规划 - 公司计划在完成与证监会持牌平台的系统连接及测试后，开始提供虚拟资产交易服务，预计将于2026年2月落实 [1] - 公司第1类（证券交易）及第4类（就证券提供意见）受规管活动牌照的升级，使集团能够向专业投资者提供全面的虚拟资产服务组合 [1] - 牌照升级支持集团向虚拟资产领域的战略扩张，同时确保其业务完全符合监管规定 [1]