每日经济新闻消息，12月17日，HashKey（HK03887，股价5.63港元，市值156亿港元）正式登陆港交所主 板。作为香港最大的持牌加密货币交易所运营商，其上市被视作港股迎来的首家完全以加密货币为根基的 公司。 尽管头顶港股"虚拟资产第一股"的光环，上市首日，HashKey开盘股价仅微涨近1%，不久便转跌，盘中一 度跌超4%。截至当日收盘，HashKey报6.67港元/股，微跌0.15%。12月18日，即上市次日，HashKey股价 更是一路向下。截至发稿时，其股价已经跌至5.63港元。 HashKey的背后是有着"区块链教父"之称的肖风和万向集团董事长鲁伟鼎。鲁伟鼎是HashKey最大股东，也 是公司非执行董事。上市仪式现场，二人共同敲响了港交所的铜锣。 此前其他公司的董事长在上市致辞环节，通常用大量词藻表达对股东和投资人的感谢。但《每日经济新 闻》记者注意到，肖风在致辞时，仅在开头的一句话简单感谢了当日出席的香港金融界领导、股东、同 事，剩余大部分时间，肖风都将"合规"作为核心关键词，贯穿发言始终。 从早期的市场监管者，到公募基金的领军者，再到跨界区块链的布道者，肖风的每一次转身，都精准踩中 了时 ...

公开资料显示，HashKey Exchange是香港首家面向零售用户的持牌虚拟资产交易平台，持有香港证监会 第1类（证券交易）和第7类（自动化交易服务）牌照。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年交易量 计，公司是亚洲最大的区域性在岸平台。按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务提供商及以在管资 产计算的最大数字资产管理机构。在公开发售阶段，HashKey获393.71倍认购。其中香港发售占10%， 国际配售占90%。 财务方面，该公司在2022年、2023年、2024年分别实现收入1.29亿港元、2.08亿港元、7.21亿港元，分 别取得亏损5.85亿港元、5.80亿港元、11.90亿港元。2025年前6个月实现收入2.84亿港元，产生亏损5.07 亿港元，尚未实现盈利。国元国际此前报告指出，公司上市后市值约134亿港元，招股价对应2024年收 入PS约18.6X，估值较高。 智通财经APP获悉，HASHKEY HLDGS(03887)昨日上市首日高开低走，今早跌逾7%。截至发稿，跌 7.2%，报6.19港元，成交额5160.66万港元。 ...

CAI控股(00080)公布，于2025年12月17日，公司(作为买方)与Longling Capital(作为卖方)订立股权转让 协议，拟向Longling Capital收购Forestheaven全部股权约9.09%及EXIO全部股权约3.15%，代价分别为约 5226万港元及1930万港元，将透过发行合共约1.99亿股代价股份支付代价，每股代价股份为0.36港元。 于本公告日期，Longling Capital为该公司控股股东，持有约10.37亿股股份，占已发行股份总数约 52.38%。 董事认为，建议收购事项将为公司提供投资于持牌财富管理公司以及虚拟资产业务的机会，此举符合公 司目前对发展成熟的创新行业的投资重心。建议收购事项将进一步增强公司的投资组合及未来回报。 此外，鉴于2015年购股权计划的届满，董事会建议根据上市规则第17章采纳2025年股份计划，以为合资 格参与者对公司增长及发展所作出或将会作出的贡献向彼等提供激励或奖赏。 据悉，Forestheaven为一间于2021年在英属处女群岛注册成立的投资控股公司，与其附属公司主要从事 在香港提供资产管理、证券谘询及证券买卖服务，以及在瑞士向主要 ...

吴说获悉，香港证监会可疑虚拟资产交易平台名单列表近两月新增四家，分别为 HKTWeb3、 AmazingTech、9M AI、与香港稳定币交易所，四家平台均涉嫌无照经营。其中 HKTWeb3 在其网站上 声称与一间获证监会发牌的虚拟资产交易平台合作，但被辟谣；香港稳定币交易所虚假宣称其由港交 所、联交所、期交所香港三大交易所共同成立，事实上跟三者并无关连。 来源：市场资讯 （来源：吴说） ...

IPO发行概况 - Hashkey于12月9日启动全球发售 预计12月15日定价 12月17日上市 发行价格区间为5.95-6.95港元/股 基础发行股数约为2.4亿股 对应发行规模约14.3-16.7亿港元 [1] - 公司设置了发售量调整权及超额配售选择权 若全额行使 发行规模将达到21.4-25.0亿港元 [1] 基石投资者分析 - 基石投资环节共有9家投资者合计认购7500万美元 按发行规模下限计算占基础发行规模的40.8% 该比例在近期港股IPO项目中处于合理水平 [2] - 基石投资者构成呈现两级分化 包括瑞银资管及富达国际等国际知名长线基金 其中富达国际为老股东关联方 投资500万美元 [2] - 参与机构中既有鼎晖资本 无极资本 至源控股等行业知名玩家 也有信庭基金 利通发展 Space Z PTE Shining Light Grace等缺乏基石投资经验的新面孔 其中后两者为老股东 [3] - 基石投资者中未见中资保险 公募基金的身影 这与公司从事的业务较为敏感有关 成为本次基石阵容的显著短板 [3] 业务竞争格局 - Hashkey是第二家获得香港虚拟资产交易牌照的机构 具备先发牌照红利 按2024年交易量计算 公司是亚洲最大的区域性在岸平台 也是香港地区最大的平台 市场份额超75% [6] - 除交易业务外 按质押资产规模计算 公司是亚洲最大的链上服务提供商 以在管资产规模衡量 亦是亚洲最大的数字资产管理机构 [6] - 在全球市场竞争力薄弱 按2024年在岸交易量统计 公司在全球交易促成服务提供商中排名第6位 市场份额仅1.0% 全球前三大公司合计份额高达67.3% [6] - 在数字资产链上服务领域 按2024年末在管资产计算 公司排名全球第8位 市场份额仅0.8% [6] - 行业竞争持续加剧 香港已颁发11张虚拟资产交易牌照 竞争对手数量大幅增加 [6] 财务表现 - 公司近年营收增长波动 2022-2024年营业收入分别为1.3亿港元 2.1亿港元 7.2亿港元 其中2024年增速高达247% 但2025年上半年营业收入同比下滑26% 仅为2.8亿港元 [8] - 毛利率持续下滑 2022-2024年及2025年上半年毛利率分别为97.2% 94.0% 73.9%及65.0% 对比同行OSL集团毛利率稳定在90%左右 [8] - 费用开支居高不下 2022-2024年及2025年上半年 研发 销售 行政三费合计分别为5.1亿港元 7.3亿港元 15.8亿港元及5.3亿港元 占同期营业收入的比例分别高达394% 351% 219%及186% [8] - 公司持续亏损 同期净亏损分别为5.9亿港元 5.8亿港元 11.2亿港元及5.1亿港元 净亏损率分别达453% 279% 165%及178% [9] 估值与市场认购 - 按发行价下限测算 公司基础总市值为165亿港元 对应2024年及滚动市销率分别为22.8倍及26.5倍 [10] - 该估值较港股OSL集团有一定折让 OSL集团2024年及滚动市销率分别为37.6倍 32.1倍 但参考全球龙头Coinbase 其市值达725亿美元 对应2024年及滚动市销率分别为10.9倍 9.4倍 [10] - 联席簿记管理人富途证券开放了国际配售通道 通常只有机构认购力度不足的项目才会向散户开放此通道以填补缺口 这可能意味着前期市场推介阶段未能收到足够订单 [11]

IPO基本信息 - 公司于2025年12月9日启动香港IPO公开招股，预计12月17日正式挂牌 [1] - 全球发售2.406亿股股份，其中10%用于香港公开发售 [1] - 招股价区间为每股5.95至6.95港元，每手400股，入场费约2,808港元 [1] 合规与市场地位 - 公司是亚洲较早布局数字资产综合服务的集团之一，成立于2018年，总部位于香港 [3] - 自2022年香港推出虚拟资产交易监管制度以来，公司成为首批获得证监会VATP（虚拟资产交易平台）牌照的机构，并持有共计13张跨地区合规许可 [3] - 据弗若斯特沙利文数据，2024年按交易量计，公司在香港持牌交易平台中市占率超过75%，稳居首位 [3] - 截至2025年9月30日，平台托管资产规模达199亿港元，其中96.9%存放于冷钱包 [3] - 其香港平台支持包括BTC、ETH、SOL、USDT等在内的80种主流数字资产交易，同时提供OTC、托管及代币化服务 [3] 业务与财务表现 - 公司营收主要来自三大板块：交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [4] - 2025年上半年，交易促成服务贡献约68%的收入，链上服务（含质押与RWA代币化）占比约18.7%，资产管理服务（含VC与二级基金）占比13.3% [4] - 公司已构建自有Layer-2公链——HashKey Chain，专注于真实世界资产（RWA）代币化与机构级应用 [4] - 截至2025年9月底，其质押资产规模达290亿港元，RWA总值17亿港元，位列亚洲第一、全球第八 [4] - 公司整体尚未盈利，2025年前九个月净亏损约5.07亿港元，但亏损幅度较去年同期有所收窄 [4] 募资用途与投资者 - 本次IPO引入9家基石投资者，包括瑞银资产管理（新加坡）、富达基金、鼎晖投资等知名机构 [5] - 基石投资者合计认购约5.3亿港元，占发售股份近30%，锁定期6个月 [5] - 募集资金净额预计约14.26亿港元 [6] - 资金将主要用于：40%投入技术及基础设施升级，40%用于拓展全球市场份额及生态合作，10%强化合规与风控体系，剩余10%作为营运资金 [6] 行业意义与看点 - 公司的上市被视为香港打造全球虚拟资产中心的重要里程碑 [7] - 其作为首家持牌加密交易所IPO，具有稀缺性，并拥有清晰的监管地位、多元业务布局及强大的股东背景 [7]

12月5日，2025金中环论坛暨金融机构颁奖典礼在香港隆重召开。中铭证券有限公司凭借前瞻的全球化 布局、卓越的服务能力，荣获2025"年度新锐虚拟资产券商"奖。 下一步，中铭证券将立足新荣耀，积极关注并申请更多金融牌照，拓展国际市场合作，并不断加强投研 力量、完善风险管理制度，以满足全球投资者对多元化资产更安心、更合理配置的需求。 立足新荣耀，开创新未来 作为一家金融科技公司，中铭证券立足香港面向全球，在Web3等金融领域持续深耕，目前已持有香港 证券及期货事务监察委员会(SFC)颁发的第1、4、9号核心业务牌照，是少数完成虚拟资产业务资质全面 升级的综合性券商之一。 中铭证券目前主要围绕股票经纪业务、投资建议顾问业务以及资产管理业务不断积累与打磨，已推出股 币交易平台"牛有果"，不仅提供港股、美股等传统股票业务，还支持基金、虚拟货币等金融衍生品的交 易，为用户提供一站式的金融服务体验。 本届盛会由国内领先的港美股资讯平台智通财经、中资海外私募基金一站式服务平台新智基金网与香港 中资证券业协会联合主办，财经公关综合服务提供商冬日暖阳Donova独家承办。同时由多家权威机构 提供战略合作：招银国际、香港中国金融 ...

公司上市进展 - 公司已通过港交所主板上市聆讯 向成为香港虚拟资产第一股迈出关键一步 [1] - 此次IPO计划募资约5亿美元 折合约39亿港元 [1] - 联席保荐人为摩根大通和国泰海通 [1][3] 合规与市场地位 - 公司是香港证监会首批获准同时向专业及零售投资者提供服务的虚拟资产交易平台之一 [4] - 持有第1类、第4类、第7类、第9类及虚拟资产交易平台牌照 形成覆盖交易、咨询、资管全链条的合规运营框架 [4] - 按2024年交易量计 公司是亚洲最大的在岸数字资产交易平台 在香港市场的份额超过75% [4] - 截至2025年9月30日 平台支持80种数字资产代币交易 [4] 业务结构与运营数据 - 收入主要来源于三大板块：交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [5] - 交易促成服务是核心收入来源 2024年实现收入7.21亿港元 2025年上半年收入为2.84亿港元 [5] - 客户集中度显著下降 五大客户收入占比由2022年的79.6%降至2025年上半年的22.8% [5] - 链上服务方面 截至2025年9月底 质押资产规模达290亿港元 [5] - 自研的HashKey Chain作为以太坊Layer 2网络 已实现价值17亿港元的现实世界资产代币化发行 [5] - 资产管理业务在管资产规模达78亿港元 旗下基金历史回报率约为行业平均水平的两倍 [5] 财务表现与股东背景 - 公司仍处于扩张投入期 2022年至2024年分别录得净亏损5.85亿、5.80亿和11.90亿港元 2025年上半年净亏损为5.07亿港元 [7] - 毛利率从2022年的97.2%逐步下降至2025年上半年的65.0% 反映业务规模扩大带来的运营成本上升 [7] - 截至2025年8月31日 公司持有现金及现金等价物16.57亿港元 另持有5.92亿港元数字资产 其中84%为主流代币 [7] - 公司股东背景包括高榕创投、富达基金、美图公司等知名机构 [7] 行业监管环境 - 中国人民银行近期重申了对虚拟货币交易的严格禁止立场 [7] - 与美元等法定货币挂钩的稳定币 其相关业务也可能被纳入现行监管政策下的虚拟货币相关活动管理范围 [7] - 这或将限制公司未来在内地市场的拓展空间 使其发展更依赖于香港及亚洲其他已建立合规框架的市场 [7]

公司上市进展与市场地位 - HashKey Holdings Limited已通过港交所聆讯，预计不久后将登陆主板，有望成为“香港加密资产第一股” [2] - 公司是香港虚拟资产交易所领域的绝对龙头，2024年以6384亿港元的交易量稳居香港市场首位，市场份额超过75% [3] - 公司平台支持80种数字资产交易，为超过199亿港元的客户资产提供保障，截至2025年9月底累计促成现货交易量达1.3万亿港元 [3] 业务模式与客户结构 - 业务涵盖数字资产交易服务、链上服务及资产管理服务三大板块，形成完整的服务生态系统 [5] - 客户结构呈现多样性，包括机构客户、Omnibus客户、生态系统合作伙伴和零售用户四部分 [5] - 注册客户规模持续增长，2025年6月末达144.69万，同比激增超310% [12] 财务表现与运营数据 - 营业收入从2022年的1.29亿港元增长至2024年的7.21亿港元，三年增长约4.6倍 [9] - 2025年上半年受行业市场低迷影响，收入为2.84亿港元，期内亏损达5.07亿港元 [9][10] - 公司注册客户、有资产客户规模等关键运营指标在2022年至2025年上半年期间持续增长 [12] 核心竞争优势 - 持有13项跨地区牌照及注册的全面牌照组合，覆盖香港、新加坡、日本等地，构建全牌照优势 [6] - 竞争优势源于“合规护城河+差异化服务+生态协同”的三重支撑 [13] - 获得了九方智投、美图公司、海联金汇等上市公司以及高榕创投、Fidelity Funds等机构投资者的投资 [6] 行业发展趋势与机遇 - 全球数字资产交易促成市场规模预计在2024年至2029年以26.6%的复合年增长率扩张，到2029年有望达到83.5万亿美元 [7] - 全球代币化服务市场规模预计以94.8%的复合年增长率快速扩容，至2029年达6.14万亿美元 [11] - 香港推出《数字资产发展政策宣言2.0》，计划推出“数字资产金库”（DAT）制度，旨在成为全球RWA代币化枢纽 [11] 未来发展战略 - IPO募资将重点投向技术迭代与市场扩张，包括推出永续合约、衍生品及与DAT市场相关的专项策略基金等新产品 [12] - 计划与东南亚头部交易所合作拓展新兴市场，以夯实市场地位并增强未来盈利能力 [12]

收购交易延期 - 蚂蚁集团收购耀才证券的交易正式延期，最终截止日期修订为2026年3月25日 [1] - 延期原因包括向国家发展改革委的申报程序需要更多时间，以及考虑到2026年一季度的假期因素 [1] - 作为延期方案的一部分，要约人将加付按金从1.4亿港元提升至1.64亿港元 [1] 交易背景与进展 - 蚂蚁集团通过全资子公司上海云进信息技术有限公司，于2024年4月25日协议收购耀才证券控股股东持有的50.55%股份，总对价约28.14亿港元，每股价格3.28港元 [3] - 该交易是蚂蚁集团抢占海外券商牌照的关键布局 [3] - 2024年10月10日，交易已获得香港证监会批准，但尚需国家发展改革委审批，批准有效期为6个月 [3] - 2024年11月11日，公司公告因完成向国家发展改革委申报的核心条件尚未达成，正考虑延长最终截止日期 [3] 行业环境与潜在影响 - 行业评论认为收购延期可能与近期境外券商开户收紧有关，受监管要求限制，境外券商目前仅对存量用户服务，内地新增客户开户难度加大 [3] - 分析指出跨境交易中，监管环境变化、外汇市场波动及尽职调查进度等因素都可能影响交易节奏 [4] - 国金证券研报认为，依托蚂蚁集团在web3.0技术和牌照方面的布局，可能为耀才证券的虚拟资产业务打开想象空间 [4] - 耀才证券可通过升级现有牌照（如1号、4号、9号牌）来接入虚拟资产交易、提供意见或管理相关投资组合，并有可能申请虚拟资产交易平台牌照 [4] 耀才证券概况 - 耀才证券成立于1995年，于2010年在香港联交所上市 [5] - 公司持有香港证监会颁发的第1、2、3、4、5、7、9类牌照 [5] - 核心业务涵盖证券经纪、孖展融资、商品及期货经纪与现货金交易等 [5]