股价表现 - 拼多多盘前股价大跌超17% 跌破100美元/股关口 [1] 财务表现 - 2025年第一季度总营收达956 722亿元 同比增长10% 低于机构预期的1033 68亿元(预期增速19 07%) [4] - 归属于普通股股东的净利润为147 42亿元 同比下滑47% 非GAAP净利润为169 16亿元 同比下滑45% [4] - 在线营销服务营收487 2亿元(同比+15%) 交易服务营收469 5亿元(同比+6%) [4] - 季度成本达409 47亿元 同比增长25% 运营开支同比增37% [6] 战略举措 - 平台将"百亿减免"升级为"千亿扶持"计划 通过降佣/补贴等方式支持商家生态 [5] - 商家侧措施包括：扩大降佣范围至中小商家 推动产业带升级 [5] - 消费侧投入100亿元消费券 通过专项活动进行全品类超额补贴 [5] 管理层表态 - 公司解释净利润下滑源于对平台生态系统的战略性投资 强调长期健康重于短期盈利 [4] 资金状况 - 截至2025年3月末持有现金及等价物3645亿元 较2024年末增加329亿元 [7]

财务表现 - 2025年第一季度营收957亿元，同比增长10%，但增速较此前有所放缓 [1] - 营收和利润的增长连续多个季度放缓 [1] 战略投入与举措 - 公司推出“千亿扶持”战略决定，投入涵盖降佣减费、流量倾斜、技术扶持等多个维度 [1] - 去年下半年首次推出“百亿减免”等举措，投入超市场预期 [1] - 通过成立由联席CEO赵佳臻带队的“商家权益保护委员会”，建立系统性商家服务机制，形成从头部到中小商家的全覆盖扶持体系 [1] - 扶持重心向中小商家倾斜，体现对长期生态建设的深度思考 [1] 产业影响与业务发展 - “千亿扶持”计划通过“新质供给”专项团队帮助传统制造业从代工模式向品牌模式转变 [2] - 农产品业务获得强化，“2025多多好特产”专项行动覆盖全国多个农特产区，通过定制化方案和“一对一”指导提升运营效率和产品附加值 [2] 平台生态建设 - 在商家端投入的同时，通过“100亿商家回馈计划”、百亿消费券等补贴政策提升消费者体验，实现供需两端同步反哺 [2] - 双向投入策略有助于形成良性平台生态循环 [2] - 战略调整以短期增速适度放缓换取长期生态稳定发展，这种战略平衡能力是决定未来竞争力的关键因素 [2]

饿了么补贴活动 - 饿了么宣布开启"饿补超百亿"大促 进一步加大平台补贴力度 强调"只发真福利" [1] 京东外卖补贴活动 - 京东外卖于4月11日上线"百亿补贴"活动 面向全体用户发放最高20元补贴 覆盖所有餐饮门店 [2] - 京东PLUS会员和大学生用户可额外抽取满25元~20元的"外卖百亿补贴金券" 每天限量10万张 [6] - 平台上线百亿补贴"超级爆品"专区 [6] - 京东外卖上线40天日订单量突破100万 [6] - 京东外卖已与超一万名全职骑手签署正式劳动合同 提供"五险一金"保障 京东承担所有成本 [6] 拼多多补贴计划 - 拼多多宣布推出"千亿扶持"计划 未来三年拟投入超1000亿元人民币资源 [7] - 计划包括"2025多多好特产"专项行动 深入农牧产区推出定向扶持方案 [7] - 专项小组已走进江苏连云港 后续将深入四川、海南、山西、云南、山东等地 [7] - 平台在"百亿补贴"中投入100亿消费券 通过"百亿消费券""百亿加倍补"等活动反哺商家 [8] - "国补"频道已覆盖20个省份 商品销量增长30倍以上 补贴范围将扩散至日用百货等类目 [8] 外卖市场竞争 - 2025年外卖市场竞争将持续升级 京东外卖与美团将在更多业务条线上展开竞争 [9]