报告基本信息 - 报告名称：【国富棕榈油研究周报】美国生柴政策扰动，棕榈油价格震荡加剧 [1] - 报告日期：2025年05月19日 [1] 报告目录 - 行情回顾：包含BMD马棕、DCE棕榈油情况 [4] - 产区天气：棕榈油产区天气 [4] - 国际供需：MPOB 4月报告、印度SEA 4月报告、马棕5月预测、其他重要资讯 [4] - 国内供需：进口利润、棕榈油成交、棕榈油库存 [4] - 国内外油脂期现价格、价差情况：基差、月差、品种差情况，棕榈油仓单数量和期货持仓量，FOB报价 [4] 国际供需数据 马棕5月前15日出口情况 - AmSpec数据：马来西亚出口514,713，较上月同期增长14.21%，较去年同期下降10.45%；毛棕榈油出口109,589，较上月同期增长201.07%，较去年同期增长18.78%；24度棕榈油出口126,635，较上月同期增长39.96%，较去年同期下降20.57%；33度棕榈油出口45,541，较上月同期下降45.64%，较去年同期增长19.20%；44度棕榈油出口55,313，较上月同期增长43.45%，较去年同期增长27.32% [27] - ITS数据：马来西亚出口524,596，较上月同期增长16.63%，较去年同期下降12.68%；主要市场中，欧盟出口114,293，较上月同期下降1.76%，较去年同期下降19.37%；中国出口46,250，较上月同期增长38.22%，较去年同期增长48.97%；印度及次大陆出口122,959，较上月同期增长251.31%，较去年同期增长30.39%；毛棕榈油出口109,589，较上月同期增长209.57%，较去年同期增长24.55%；24度棕榈油出口119,620，较上月同期下降18.86%，较去年同期下降22.27%；33度棕榈油出口41,164，较上月同期增长14.25%，较去年同期下降22.41%；44度棕榈油出口54,813，较上月同期增长21.66%，较去年同期增长120.22% [27] 马棕产量情况（SPPOMA数据） - 2025年5月10日较5月5日：产量增长22.31%，FFB增长20.20%，出油率下降0.40% [28]

豆油市场 - 美国中西部雨势减少利于大豆播种加速 未来两周播种进度预计偏快 [1] - 市场传言美国生物柴油政策支持力度可能弱于预期 [1] 棕榈油市场 - 马来西亚4月棕榈油产量预期环比增加17%-25% 出口环比增长0%-5% 库存大幅回升 [1] - 5月增产幅度可能下降 [1] - 马来西亚3月棕榈油期末库存增加3.52%至156.3万吨 产量环比增长16.76%至138.7万吨 [1] - 3月出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨 进口环比大增82.51%至12.2万吨 消费环比增长36.89%至45万吨 [1] - 全国重点地区棕榈油商业库存35.61万吨 环比减少1.19万吨(减幅3.23%) 同比减少10.34万吨(减幅22.49%) [1] - 6月船期24度棕榈油盘面进口利润为-431元/吨 [1] 菜油市场 - 中加关系趋紧 需关注中国对加拿大菜籽贸易政策 [1] - 国内菜油库存高企 供应充足 [1] - 后期菜籽买船减少 远月供应预期减少 库存可能下降 [1] - 沿海地区主要油厂菜籽库存26.8万吨 较上周增加1.3万吨 [1] - 菜油库存14.05万吨 较上周增加0.55万吨 [1] - 未执行合同11.9万吨 较上周减少0.2万吨 [1] 油脂市场整体状况 - 马来西亚棕榈油增产预期兑现及美国生物柴油政策不如预期 油脂短期或宽幅震荡 [1] - 上周油脂震荡偏弱 主要因市场担忧美国生物柴油政策不如预期 [1] - 全国重点地区豆油商业库存62.68万吨 环比增加0.83万吨(增幅1.34%) 同比减少23.14万吨(跌幅26.96%) [1] 价差表现 - 豆棕价差大幅上涨 处于历史低位 [1] - 菜棕价差大幅上涨 [1] - 菜豆价差宽幅震荡 [1] 交易建议 - 单边建议棕榈油09压力位参考8500附近 [1] - 期权暂观望 [1] - 套利暂观望 [1]