业绩总结 - 2025年第一季度调整后的EBITDA为66.2百万美元，同比下降22.4%[24] - 第一季度净销售额为477.7百万美元，同比下降5.0%[24] - 第一季度毛利润为98.1百万美元，同比下降19.7%[24] - 第一季度调整后的每股收益为0.22美元，同比下降58.4%[24] - 第一季度特殊业务的调整后EBITDA为25.4百万美元，同比下降9.0%[34] - 第一季度橡胶业务的毛利润/吨为389.7美元，同比下降20.8%[24] - 第一季度橡胶业务的销量为251.7千吨，同比增长1.3%[24] - 2024年调整后EBITDA为332百万美元，2023年为312百万美元[57] - 2025年第一季度每股稀释后收益（EPS）为0.16美元，调整后每股收益为0.22美元[59] - 2025年第一季度的销售量为252千公吨，毛利每公吨为390美元[55] 未来展望 - 2025年自由现金流指导范围为40-70百万美元[40] - 2025年调整后的EBITDA指导范围修订为270-310百万美元，之前为290-330百万美元[40] - 2025年资本支出预计约为150百万美元，之前为160百万美元[40] - 2025年资本支出（Capex）预计为1000万美元，低于之前的指导[44] - 2025年净债务为937.8百万美元，债务与EBITDA比率为3.31倍[64] - 2024年自由现金流为负43百万美元，2023年为184百万美元[57] - 2025年第一季度的运营现金流为0，资本支出为29百万美元[51] 财务指标 - 公司使用调整后的EBITDA来评估运营表现，并排除影响核心业务表现的项目[69] - 调整后的EBITDA被认为是评估和比较运营表现的有用补充基础[69] - 公司认为非GAAP财务指标有助于提供额外的运营表现洞察，帮助投资者理解业务趋势[70] - 其他公司和分析师可能会以不同方式计算非GAAP财务指标，因此在公司间进行比较时需谨慎[71] - 公司无法在合理努力下将前瞻性非GAAP财务指标与最接近的GAAP指标进行调和[72] - 前瞻性非GAAP财务指标的预测受到税务和监管储备变更、重组成本及收购和融资相关影响的限制[72]

财务表现 - 2025年第一季度销售额为3072亿美元 环比下降164% 同比下降216% [3][5] - 归属于母公司的净亏损为6650万美元 环比扩大1363% 同比扩大31847% [3][11] - 调整后EBITDA为-2680万美元 环比下降3722% 同比下降2039% [3][12] - 经营现金流1940万美元 环比下降396% 同比下降902% [3][13] - 自由现金流510万美元 环比下降642% 同比下降972% [3][13] 产品表现 硅金属 - 收入1046亿美元 环比下降352% 平均售价下降111% 出货量下降271% [7] - 调整后EBITDA为-1545万美元 环比下降1917% EBITDA利润率降至-148% [7] - 美国硅金属生产商于4月24日提起新的贸易诉讼 [6] 硅基合金 - 收入9087亿美元 环比增长68% 平均售价下降18% 出货量增长87% [8] - 调整后EBITDA241万美元 环比下降220% EBITDA利润率降至27% [8] 锰基合金 - 收入7449亿美元 环比下降51% 平均售价下降44% 出货量基本持平 [9] - 调整后EBITDA为-557万美元 环比下降1786% EBITDA利润率降至-75% [9] 资产负债表与资本运作 - 总现金1296亿美元 环比下降28% 调整后总债务1104亿美元 净现金192亿美元 [13] - 营运资本4357亿美元 环比下降55% 主要由于库存减少3230万美元 [15] - 第一季度回购720008股 平均价格375美元/股 股息提升8%至每股0014美元 [17] 行业与市场展望 - 管理层认为市场已接近底部 预计第二季度起将显著改善 [4] - 美国贸易措施(包括硅铁终裁)和欧盟预期保障措施将利好下半年业绩 [4][6] - 法国产能重启将导致未来两季度营运资本小幅增加 第四季度预计大幅下降 [16]

NEWMARKET, Ontario, May 07, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- AirBoss of America Corp. (TSX: BOS) (OTCQX: ABSSF) (the “Company” or “AirBoss”) today announced its first quarter 2025 results. The Company's annual general meeting will be held on Thursday, May 8th at 9:30 am (EDT). Along with the formal portion of the meeting, management will provide a presentation including a discussion of Q1 2025 results. The meeting will be accessible in person, via live webcast or by dialing into the number provided later in this re ...

股价表现 - 公司股价今日下跌7.6%，主要由于全年毛利率指引下调以及第二季度初增长放缓[1] - 股价较去年峰值下跌超过50%，显示潜在上行空间[5] 财务表现 - 第一季度营收增长10%至2.967亿美元，略低于预期的2.978亿美元[3] - 毛利率从52.3%微降至52%，但运营利润大幅增长57%至1470万美元[3] - 每股收益从0.15美元增至0.16美元，超出预期0.01美元[3] 业务动态 - 4月净销售额增速放缓至中个位数，但国际市场表现强劲[4] - 公司将全年毛利率指引从52.4%-52.9%下调至50%-52%，主要基于当前关税水平[5] 管理层观点 - 联合CEO强调公司在过去经济挑战期表现优异，对长期市场份额增长保持信心[4] - 若贸易战缓和，公司可能成为受益者[5]

航线扩张与合作伙伴关系 - 达美航空计划夏季开通直飞哥本哈根和斯德哥尔摩的航线，并通过与北欧航空(SAS)的合作覆盖斯堪的纳维亚地区超过35个目的地[1] - 具体航线包括5月22日起每周3班的明尼阿波利斯-哥本哈根航线，以及4月14日起每日运营的纽约JFK-哥本哈根和JFK-斯德哥尔摩航线[2] - 新增35个目的地中包括丹麦6个、挪威14个和瑞典15个城市[2] 财务与运营表现 - 2025年第一季度国际收入同比增长7%，反映长途旅行需求保持强劲[3] - 过去30天股价上涨24.9%，超越航空运输行业23.1%的平均涨幅和美国航空15%的涨幅[4] - 联合航空同期表现更优，涨幅达30.9%[4] 贸易环境与行业影响 - 贸易紧张局势缓和迹象对航空业形成利好，包括可能降低145%中国商品关税和暂停部分汽车及电子产品关税[8] - 公司及其联盟伙伴覆盖全球120多个国家和800多个目的地，受益于跨境业务布局[10] - 2025年一季度航空燃油及相关税费支出同比下降7%，原油价格下跌缓解成本压力[11] 股东回报与估值 - 批准10亿美元股票回购计划，预计2028年6月30日前完成[12] - 季度股息为每股0.15美元，未来三年计划通过股息和回购向股东返还超20亿美元[12] - 当前股息收益率1.34%，远期市销率0.47倍，低于行业均值及美国航空、联合航空等同行[13] 成本与挑战 - 2024年薪资及相关成本上涨11%，持续挤压利润空间[18] - 尽管贸易谈判取得进展，但在具体协议签署前仍存在不确定性[18]

福特汽车价格调整 - 福特汽车自5月2日起对墨西哥生产的三款车型（Mustang Mach-E电动SUV、Maverick皮卡、Bronco Sport）提价，部分车型最高涨幅达2000美元[1][4] - 价格调整涉及5月2日后生产的车辆，预计6月下旬到货经销商[5] - 公司称涨价包含常规年中调价及部分关税成本转嫁，但未全额传导关税影响[5] 关税对成本的影响 - 特朗普关税政策预计使福特2025年成本增加25亿美元，公司计划通过措施减少约10亿美元影响[2][9] - 通用汽车预估关税导致40-50亿美元成本，计划抵消至少30%[4] - 通用从韩国进口车辆面临约20亿美元关税成本，福特未披露中国进口车辆相关费用[13] 行业动态与竞争格局 - 关税导致美国汽车行业数周不确定性，车企暂停预测、调整生产并闲置工厂[6] - 美国对进口汽车维持25%关税，年影响800万辆进口车[7] - 分析师预测若关税持续，美国年汽车销量可能减少超100万辆[9] 公司本土化优势 - 福特在美国销售的车辆中79%为本土组装，高于通用的53%[10] - 公司凭借强大美国制造基础比部分竞争对手更具抗关税能力[9][12] - 但福特最畅销的平价车型Maverick仍从墨西哥进口，主要车企低价车型面临显著涨价压力[11] 市场反应与促销策略 - 福特股价周三下跌不足1%[5] - 公司持续推行促销活动，多数车型折扣计划延续至7月4日周末[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.40美元，调整后净投资收入为每股0.41美元，年化收益率约为10%（基于3月31日的资产净值） [7] - 截至3月31日，净资产值为每股16.63美元，去年12月31日为每股16.8美元 [8] - 第一季度总投资收入为5500万美元，与上一季度基本持平；总费用为3300万美元，较上一季度增加 [13] - 第一季度GAAP净投资收入为2100万美元，即每股0.40美元；调整后净投资收入每股0.41美元，排除了CSL3合并的购买价格溢价摊销和信贷基金二合并的购买价格折扣 [14] - 董事会宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，基于近期股价，股息收益率约为11%；过去五年产生了每股0.85美元的溢出收入 [15] - 第一季度总实现和未实现净损失约为800万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度有机新增约1.8亿美元投资 [8] - 3月27日完成与CSL3的合并，获得约4.9亿美元新投资；2月信贷基金二资产合并使投资组合规模净增1.27亿美元 [9] - 截至3月31日，投资组合包括对138家公司的195项投资，分布在25个以上行业；单一投资组合公司的平均敞口低于总投资的1%，94%的投资为高级担保贷款；投资组合的中位EBITDA为8700万美元 [12] - 非应计项目增加至公允价值下总投资的1.6%，风险评级分布因CSO3资产的加入而改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 广泛银团和私人信贷市场存在竞争，近期关税波动可能对整体资本市场和并购活动构成短期逆风 [9] - 私人信贷领域利差仍接近历史低位，对该行业近期盈利构成潜在逆风 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与CSL3的战略合并增加了公司规模，消除了CGVD优先股稀释的影响，预计将改善股票流动性并降低总成本，同时保持现有投资策略 [11] - 公司在承保方面保持选择性，优先考虑资本结构顶端的优质信贷 [10] - 公司专注于整体信贷表现和多元化，同时继续部署资金并扩大投资组合规模 [11] - 优化信贷基金，2月将信贷基金二合并到CGBD资产负债表，延长信贷基金一的投资期三年并关闭新的信贷安排 [18] - 2025年初改善资本结构，3月扩大并延长主要循环信贷安排，合并后承担CSL3的2.5亿美元信贷安排；3月达成股权分配协议，可通过市场股权发行计划筹集额外资金 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司受益于投资组合整体增长，但受到基准利率下降和历史低市场利差的不利影响 [7] - 尽管市场存在不确定性和波动，但公司对维持基本股息有信心，因过去五年产生了溢出收入 [15] - 预计第二季度收益将反映合并后投资组合的盈利能力，每股净投资收入预计与第一季度保持在同一范围 [14] - 公司预计在未来几个季度内将杠杆率提高到目标范围（1.1倍） [33][35] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能讨论非GAAP指标，如调整后净投资收入等，管理层认为这些指标有助于投资者评估公司业绩 [5] - 公司将继续评估和监控投资组合公司受关税政策的直接和间接影响，目前估计不到5%的投资组合有重大直接风险敞口 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 信贷基金的股息未来情况如何？ - 短期内股息预计持平，从整体净投资收入来看，在较低资本基础上实现较高ROE，但将收益投资于常规资产，短期内大致保持中性 [25] 问题2: 信贷基金的融资是哪种证券化形式？ - 这是一种类似典型银行的融资安排，有循环期和典型的摊销期，但具备CLO的特点和测试，能够实现有吸引力的定价水平 [26] 问题3: 缩小标准BSL类型合资企业后，是否会开展新的类似业务或采取不同策略？ - 预计不会有太大变化，公司正在积极进行内部谈判和讨论，预计未来几个季度会取得进展 [27] 问题4: 合并完成并将资产纳入资产负债表后，是否会进行资产轮换？合并后投资组合收益率与CGVD合并前相比如何？ - CSL3的投资组合较新且干净，99%为第一留置权，整体收益率低于CGBD，合并后使CGBD旧投资组合收益率降低约15个基点；公司将选择性地将一些低利差资产轮换到当前合资企业以提高回报 [31][32] 问题5: 考虑资产轮换并提高杠杆率至目标范围的时间表是怎样的？ - 公司目标杠杆率为1.1倍，尽管市场活动近期放缓，但第二季度业务管道强劲，预计未来两个季度内将杠杆率提高到目标范围 [33][35] 问题6: 在当前SOFR曲线下，溢出收入预计在多大程度上支持基本股息？长期内会在多大程度上消耗溢出收入？ - 第二季度预计每股净投资收入维持在0.40美元左右；SOFR曲线是不利因素，公司希望通过多种方式保持当前股息水平，但需逐季评估；公司打算保持股息稳定，具体消耗溢出收入的程度将根据市场情况决定 [39][42]

欧盟拟对美加征关税 - 欧盟计划对波音飞机和美国制造汽车加征关税 涉及美国商品价值约1140亿美元 [1][2] - 报复美国对空客征收关税的措施 旨在平衡两大航空巨头竞争环境 [3][4] - 产品清单包含航空航天进口商品 将在欧盟成员国间传阅并可能修订 [2] 航空业影响 - 波音面临重大业务风险 2023年美国对欧盟航空航天出口额达353亿美元 [11] - 欧洲主要买家包括法航荷航集团和汉莎航空 [11] - 瑞安航空威胁取消330亿美元订单 若关税导致波音飞机成本过高 [12] 汽车行业动态 - 美国制造汽车被列入拟征税清单 涉及车型包括雪佛兰Traverse等 [14] - 此前美国对欧盟汽车征收25%关税 [5] 贸易谈判进展 - 欧盟委员会本周将向华盛顿提交正式提案 试图重启谈判 [15] - 提案内容包括降低关税和非关税壁垒 鼓励欧盟对美投资 [15] - 欧盟表态倾向谈判解决 但已做好无协议准备 [8] 历史背景 - 1979年WTO协议曾豁免商用飞机及零部件关税 [14] - 特朗普任内因波音空客补贴争端引发互征关税 2021年暂停 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP净投资收入为每股0.40美元，调整后净投资收入为每股0.41美元，年化收益率约为10% [7] - 截至3月31日，净资产值为每股16.63美元，去年12月31日为每股16.8美元 [7] - 第一季度总投资收入为5500万美元，与上一季度基本持平；总费用为3300万美元，较上一季度增加 [12] - 第一季度GAAP净投资收入为2100万美元，即每股0.40美元；调整后净投资收入为每股0.41美元 [13] - 本季度收益较上一季度每股下降约0.04美元 [13] - 董事会宣布2025年第二季度股息为每股0.40美元，基于近期股价，股息收益率约为11% [7][14] - 过去五年产生了每股0.85美元的溢出收入 [14] - 本季度总实现和未实现净损失约为800万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度新增约1.8亿美元有机贷款发放到投资组合 [7] - 3月27日完成与CSL3的合并，获得约4.9亿美元新投资；2月合并Credit Fund II资产，使投资组合规模净增1.27亿美元 [8] - 截至3月31日，投资组合由195项投资组成，涉及138家公司，分布在25个以上行业；平均单一投资组合公司敞口占总投资的比例不到1%；94%的投资为优先担保贷款；投资组合的中位EBITDA为8700万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 广泛银团和私人信贷市场仍存在竞争，近期关税波动可能对整体资本市场和并购活动构成短期逆风 [8] - 目前，投资组合中直接受关税影响的比例估计不到5% [9] - 私人信贷市场利差仍接近历史低位，对该行业近期盈利构成潜在逆风 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略活动扩大投资组合规模，包括与CSL3的合并以及Credit Fund II资产的合并 [8] - 公司将继续专注于寻找具有显著股权缓冲、保守杠杆率和有吸引力利差的交易 [21] - 公司将评估和监测投资组合公司受关税的直接和间接影响 [9] - 公司将优化信贷基金，包括延长Credit Fund I的投资期限和关闭新的信贷安排 [18] - 公司将通过资产轮换提高投资回报，并在未来几个季度将杠杆率提高到目标范围 [33][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司受益于投资组合的整体增长，但也受到基准利率下降和市场利差收紧的不利影响 [7] - 尽管第一季度赞助商并购活动不活跃，但公司仍能够增加有机贷款发放 [7] - 随着贸易政策的演变，公司将继续评估和监测投资组合公司的影响 [9] - 公司对维持基本股息有信心，因为有溢出收入的支持 [14] - 公司预计第二季度整体贷款发放情况良好，并在未来几个季度达到目标杠杆率 [35][36] 其他重要信息 - 公司在3月扩大并延长了主要循环信贷安排，总承诺增加1.45亿美元，达到9.35亿美元 [19] - 合并后，公司承担了CSL3的2.5亿美元信贷安排 [19] - 3月，公司达成股权分配协议，可通过市价股权发行计划筹集额外资金 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信贷基金的股息情况以及ROE提升是名义上的吗 - 短期内，股息总体持平；从整体净投资收入（NII）来看，在较低资本基础上实现较高ROE，但会将资金投入常规资产 [26] 问题2: 信贷基金的融资是哪种证券化形式，是否会减少 - 这是一种类似银行的安排，有循环期和典型的摊销期，同时具备CLO的特点和测试，能够实现有吸引力的定价水平 [27] 问题3: 缩小标准BSL类型合资企业后，是否会开展类似或不同的战略 - 不会有太大不同，公司正在积极进行内部谈判和讨论，预计未来几个季度会取得进展 [28] 问题4: 合并完成后是否会进行资产轮换，合并后投资组合收益率与合并前相比如何，以及相关计划 - CSL3的投资组合收益率低于CGBD，合并后CGBD的整体收益率下降约15个基点；公司将选择性地将低利差资产轮换到合资企业以提高回报 [32][33] 问题5: 考虑资产轮换和提高杠杆率至目标范围的时间表 - 公司目标杠杆率为1.1倍，预计未来几个季度达到该目标；第二季度贷款发放情况预计良好，有大量交易预计将出售给合资企业 [34][36] 问题6: 在当前SOFR曲线下，溢出收入预计在多大程度上支持基本股息，以及长期内如何处理溢出收入 - 第二季度净投资收入预计与第一季度持平；SOFR曲线是不利因素，公司将通过多种方式维持当前股息水平；目前尚未确定具体使用溢出收入的程度，将逐季评估 [40][43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.71亿美元，调整后EBITDA为2200万美元，订单额6.1亿美元，积压订单接近8亿美元 [4] - 订单较去年增长10%，积压订单达7.98亿美元，净销售额4.71亿美元，较去年下降5% [17][18] - 非新机销售额1.61亿美元，同比增长11%，过去十二个月非新机销售额达6.45亿美元 [4][18] - 销售、一般和行政费用为8300万美元，占销售额的18%，调整后EBITDA利润率为4.6% [18][19] - 净营运资本为4.89亿美元，较去年下降2000万美元，经营活动现金流为1300万美元 [19] - 资本支出为1100万美元，其中400万美元用于租赁车队，还花费1300万美元收购资产和地区 [19] - ABL未偿还借款增加400万美元，未偿还金额为8300万美元，净杠杆率为目标的3倍，总流动性为3.07亿美元 [20] - 预计当前关税今年影响约6000万美元，计划通过行动减轻80% - 90%的成本 [24] - 维持2025年全年净销售额21.75 - 22.75亿美元和调整后EBITDA 1.2 - 1.45亿美元的指引 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲塔式起重机业务新机订单同比增长68%，连续三个季度同比增长 [17] - 美国市场新机销售中，约75%在Shady Grove制造，约25%从欧洲工厂进口 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美第一季度通过第三方经销商渠道的订单同比增长35%，起重机租赁公司业务繁忙 [11] - 欧洲移动起重机订单同比下降，但环比上升，塔式起重机订单同比增长近70% [12][13] - 中东第一季度订单同比略有下降，但交易活动活跃，沙特表现强劲，阿联酋有多个项目 [13] - 印度市场表现强劲，中国市场无重大变化，韩国等待6月3日选举结果，澳大利亚因汇率问题等待更明确信息 [14] - 经销商库存整体保持稳定健康水平，欧洲塔式起重机经销商库存处于历史低位 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Cranes plus 50战略，从产品主导业务向以客户为中心的公司转型，增强售后市场业务 [26] - 在欧洲塔式起重机业务中持续投资新产品，建立小型租赁车队，以更好服务客户 [27] - 在中东针对大型项目定制大型塔式起重机，升级设施以提高产能 [28] - 在德国改造全地形产品线工厂，增加新产品开发和售后市场支持 [28] - 在拉丁美洲通过销售二手起重机、翻新旧机器和提供服务来服务客户并盈利 [30] - 在美国投资约2亿美元收购经销商，扩大服务覆盖范围 [30] - 自2020年以来，全球现场服务技术人员数量增加一倍至近500人，过去十二个月非新机销售额增长70% [31] - 因日本履带式起重机的倾销问题，美国商务部已展开调查 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超出预期，对行业情绪和客户反馈感到满意 [4] - 尽管面临关税和贸易问题，但凭借强大的积压订单和对欧洲塔式起重机业务的信心，维持全年指引 [6][24] - 认为欧洲市场的复苏是典型的复苏，目前距离峰值还有一段距离 [42][43] - 美国非住宅建筑市场中，数据中心需求旺盛，整体利用率较高 [50][51] 其他重要信息 - 第一季度安全指标创历史最佳，首次将AI集成到改进流程中，节省2000个工时并避免40万美元的支出 [9][10] - 4月参加慕尼黑Bama贸易展，展示了行业内唯一的混合动力全地形起重机等产品，获得客户好评 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税成本的缓解措施中，供应基地变化和定价的比例分别是多少？关税是否会让公司从价格成本中受益？ - 缓解措施包括价格上涨、附加费、替代采购以及关键供应商分担成本，日元汇率和关税情况复杂，目前难以确定公司是否会受益 [35][36][37] 问题2: 4500万美元的关税成本中，中国部分占多少，假设的关税水平是多少？ - 难以明确细分，是中国关税和钢铁、铝232关税的组合，缓解因素也会影响实际关税 [39][40] 问题3: 欧洲订单增长的驱动因素是什么，当前订单节奏与之前周期高点相比如何？ - 是典型的复苏，由于比较基数低，经销商库存和利用率都很低，目前距离峰值还有距离 [41][42][43] 问题4: 美国生产中的原材料（如钢铁和铝）是否成本上升，是否包含在4500万美元的关税成本中？ - 是成本上升的一部分，包含在其中 [48] 问题5: 积压订单的定价调整情况，预测是基于缓解新订单还是积压订单？ - 打算使用附加费对积压订单进行定价调整 [49] 问题6: 美国非住宅建筑市场中，起重机利用率和订单模式的积极和疲软区域在哪里？ - 数据中心需求旺盛，整体利用率较高，但难以明确每个细分市场的情况 [50][51] 问题7: 非新机销售增长的驱动因素是什么，未来的可见性如何？ - 增长较为广泛，包括增加新地点、现场服务技术人员和推动二手和翻新机器销售，服务技术人员利用率有滞后效应 [52][53][54]