核心财务表现 - **营收与盈利超预期**：2026年第一季度每股收益为0.20美元，同比增长25%，超出Zacks一致预期0.18美元11.1% [1] 净销售额为3.429亿美元，同比增长16%，超出一致预期3.29亿美元4.3% [1] - **盈利能力提升**：毛利润为1.806亿美元，同比增长17%，毛利润率扩大68个基点至52.7% [5] 经调整EBITDA为2110万美元，同比增长9%，但经调整EBITDA利润率同比下降40个基点至6.1% [7] - **现金流强劲**：经营活动产生的净现金流为4940万美元，同比增长9% [11] 自由现金流为4490万美元，同比增长5% [11] 期末现金及现金等价物为3.358亿美元，且公司无债务 [12] 业务运营与客户指标 - **客户与订单增长**：过去12个月的活跃客户数达292.6万，同比增长8% [2] 总订单数达258.1万，同比增长12%，平均订单价值为298美元，同比增长1% [2] - **库存管理**：期末库存为2.451亿美元，较2025年底下降3%，但同比增长15%，与净销售额增长步伐基本一致 [12] 分部门与分地区业绩 - **分部门销售增长**：REVOLVE部门净销售额为2.932亿美元，同比增长15% [3] FWRD部门净销售额为4960万美元，同比增长17%，管理层称此为自2022年以来最强劲的增长率 [3] - **分部门盈利能力**：REVOLVE部门毛利润为1.595亿美元，同比增长14.9%，部门毛利率微降约15个基点至54.4% [5] FWRD部门毛利润为2110万美元，同比大幅增长36%，部门毛利率扩大约585个基点至42.5%，是整体利润率改善的关键驱动力 [6] - **分地区销售增长**：美国市场净销售额为2.74亿美元，同比增长15%，超出预期 [4] 国际市场净销售额为6890万美元，同比增长20%，超出预期，尽管季度末中东地区存在压力，但主要地区的广泛增长引人注目 [4] 费用与投资情况 - **营销费用增加**：营销费用增至5420万美元，占净销售额的15.8%，上年同期为4240万美元（占14.3%），增长主要反映了与增长计划相关的增量品牌营销投资 [8] - **其他费用控制**：销售与分销费用为5770万美元，占净销售额的16.8%，与上年同期比率持平 [9] 履约成本为1080万美元，占净销售额的3.1%，略优于上年同期的3.2% [9] 一般及行政费用占净销售额比例改善至12.3%，上年同期为12.8% [9] - **运营利润**：运营利润为1570万美元，运营利润率为4.6%，低于上年同期的5%，因公司扩大了品牌建设计划并持续投资平台升级 [6] 增长战略与未来展望 - **增长举措与品牌建设**：公司推出了首个同名品牌“REVOLVE Los Angeles” [8] 与Cardi B合作推出的Grow-Good Beauty护发产品迅速售罄，并在发布后Instagram粉丝数迅速超过64万 [13] - **国际与技术进步**：墨西哥市场在服务水平升级和新营销策略推动下复苏，第一季度新客户同比增长超80% [14] 公司在AI方面取得进展，在REVOLVE移动端连衣裙频道推出了内部开发的生成式AI产品问答功能 [14] - **2026年财务指引更新**：全年毛利率预期上调至53.7%-54.2%，此前为53.5%-54% [16] 一般及行政费用预期下调至1.61亿-1.64亿美元，此前为1.64亿-1.68亿美元 [17] 第二季度毛利率预计在54.1%至54.6%之间 [18] 行业与公司股价表现 - **股价表现**：公司股价在过去三个月下跌13.3%，同期行业指数下跌11.9% [21] - **行业其他公司**：文中提及Under Armour、Gildan Activewear和Tilly's等评级更高的同业公司 [22]

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For the quarter ended March 2026, Revolve Group (RVLV) reported revenue of $342.88 million, up 15.6% over the same period last year. EPS came in at $0.20, compared to $0.16 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +4.11% over the Zacks Consensus Estimate of $329.34 million. With the consensus EPS estimate being $0.18, the EPS surprise was +9.77%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street ...

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度净销售额为3.43亿美元，同比增长16%，较2025年第四季度10%的同比增长率加速超过5个百分点 [10][31] - 净利润为1400万美元，摊薄后每股收益为0.20美元，同比增长25% [7][11][35] - 调整后EBITDA为2100万美元，同比增长9% [11][35] - 经营活动产生的净现金流为4900万美元，自由现金流为4500万美元，同比分别增长9%和5% [36] - 截至季度末，现金及现金等价物增加至3.36亿美元，较2025年底增加3300万美元（11%），公司无债务 [8][36] - 库存为2.45亿美元，同比增长15%，与16%的净销售增长基本一致 [36] - 总订单量同比增长12%至260万份，平均订单价值（AOV）同比增长1%至298美元 [32] - 综合毛利率为52.7%，同比增长68个基点，主要受FWRD部门利润率显著扩张推动 [32] - 产品退货率同比下降，为销售和分销成本带来积极影响 [33][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Revolve部门**：净销售额同比增长15%，为自2022年以来的最高增长率 [10][11][31] - **FWRD部门（奢侈品）**：净销售额同比增长17%，为四年来最高增长率；毛利润同比增长36% [11][15] - **自有品牌**：Revolve Los Angeles作为首个同名标签推出，是自有品牌组合的新篇章 [7][18][20] - **品类表现**：连衣裙品类净销售额增长较2025年第四季度加速13个百分点，时尚服饰增长更强劲 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：净销售额同比增长15% [10][11][31] - **国际市场**：净销售额同比增长20%，连续第13个季度增速超过美国市场 [10][11][14] - 尽管中东地区因地缘政治不确定性出现明显放缓并持续至第二季度，国际业务仍取得出色业绩 [11][49] - 墨西哥市场表现突出，新客户同比增长超过80%，得益于服务升级和新营销策略 [14][115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **品牌建设与营销**：推出首个同名标签Revolve Los Angeles，并进行了大规模品牌广告投放，估计已产生超过2亿次曝光 [21] 成功举办第九届REVOLVE Festival，在科切拉音乐节期间创造了最高的获得媒体价值 [24] 与Cardi B合资推出Grow-Good Beauty美发产品，发布后迅速获得超过64万Instagram粉丝，产品多次迅速售罄 [14][28][29] - **实体零售扩张**：阿斯彭门店持续取得进展，洛杉矶The Grove门店的早期指标令人鼓舞，自有品牌销售占比显著高于线上且逐月提升 [25][26] 已签署迈阿密门店租约，预计2026年底开业 [27] - **技术与人工智能**：内部开发的生成式AI产品问答功能已在Revolve移动端连衣裙品类上线，并带来显著的转化率提升 [15][16] AI技术被广泛用于提升购物体验、创建营销素材、虚拟造型工具及内部决策算法，以驱动增长和效率 [15][16][102][103][104] - **国际扩张**：被视为关键增长向量，公司仍处于早期阶段 [14][17] - **竞争优势**：公司认为其技术驱动、数据导向的基因、专有技术基础设施、运营卓越性、敏捷性以及与下一代消费者的强大品牌连接是核心竞争优势 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在动态运营环境中实现强劲增长和持续市场份额增长感到满意 [7] - 管理层相信，当前业务势头和各项计划的进展增强了其对2026年及未来持续驱动盈利增长的信心 [17][30] - 公司强大的现金流和资产负债表是关键竞争优势，使其能够在许多同行因财务较弱而采取守势时，积极投资于长期增长计划 [9] - 中东地区的地缘政治不确定性对消费信心产生了影响，并已对3月和4月的业绩造成压力 [49][50] - 公司正面临更高的投入成本压力，包括货运和石油基产品材料成本，这对毛利率构成影响 [44][63] - 公司目标是在2026年实现两位数收入增长，强劲的第一季度为此奠定了良好基础 [10] 其他重要信息 - 活跃客户数同比增长加速至8%，达到290万 [32] - 第一季度营销投资占净销售额的15.8%，同比增长152个基点，主要用于支持Revolve Los Angeles等增长计划 [33] - 一般及行政费用（G&A）为4200万美元，连续第二个季度实现同比运营杠杆，同时进行了多项增长投资 [34] - 公司在一月份进行了一项1100万美元的协同性少数股权投资 [12] - 2026年4月至今的净销售额同比增长约14% [37] - 公司已提交关税退税申请，但具体时间未定，且潜在收益未计入当前业绩指引 [117] 问答环节所有的提问和回答 问题: Revolve品牌毛利率连续两个季度下降的原因及未来展望，以及关税和航运成本的影响 [43] - 第二季度指引考虑了全价销售占比的持续趋势以及更高的投入成本（包括货运和材料成本），这对自有品牌占比更高的Revolve部门影响更大 [44] 关税方面基于当前10%的附加税率，但公司已成功抵消大部分影响，预计其不会成为显著驱动因素 [44] 尽管有压力，公司对整体毛利率同比增长70个基点，尤其是FWRD部门近6个百分点的增长感到满意 [45] 问题: 高价值客户群体的表现及在Revolve品牌中的机会 [46] - 高价值客户群体对公司和FWRD部门都是一个巨大的长期机会，许多顶级FWRD消费者也在Revolve上大量购物 [46] 公司看到两个网站在高价值消费者方面都表现强劲，但未公开具体的占比数据 [46] 问题: 月度销售趋势、税收返还的影响以及对第二季度及下半年消费者健康状况的假设 [48] - 第一季度月度增长节奏良好，以16%的增长率收尾 [49] 进入4月，中东地区的地缘政治不确定性持续带来压力，并可能影响消费者信心 [49][50] 税收返还未被特别提及为重大影响因素 问题: 运营费用杠杆、实现运营杠杆所需的销售增长水平以及在需求波动时削减支出的能力 [51] - 运营费用增长主要受对Revolve Los Angeles、Grow-Good Beauty等增长计划的投资驱动，例如营销费用同比上升150个基点 [51] 若剔除增长计划投资，G&A费用本可实现超过1个百分点的杠杆 [51] G&A费用增长率若低于营收增长率（例如，若G&A增长7%而营收增长更高），则可实现杠杆 [52] 营销是今年的投资重点，未来几年将趋于平衡；其他费用项目大多是可变的 [52] 问题: Revolve Los Angeles品牌的资源支持计划及其在自有品牌组合中的定位 [54] - Revolve Los Angeles是多个Revolue品牌系列的开端，将触及公司目前未涉足的高利润品类，开辟全新市场空间 [55] 这是一个多年路线图，预计将在未来2-3年内成为公司业务的新篇章 [56] 问题: 全价销售占比变化的原因、是消费者行为趋势还是库存问题，以及对毛利率指引的影响 [57] - 全价销售占比会月度/季度波动，不宜过度解读 [59] 尽管同比下降，但该比例仍处于健康区间，且远高于疫情前水平 [59] 公司对库存构成感到满意，全价销售占比略低于预期 [60] 问题: 投入成本压力的具体来源（材料 vs 货运）以及产品退货率改善的可持续性 [62] - 投入成本压力来自货运和石油基产品材料，这影响了未来的毛利率指引，对Revolve部门影响更大 [63] 在销售和分销成本中，国际货运附加费也有所增加 [63] 退货率在第一季度显著下降，公司有更多措施将在年中推出，旨在持续降低退货率而不影响客户体验 [64][65] 问题: Grow-Good Beauty的规模扩张限制、库存提升速度以及Cardi B合作的其他部分计划 [68] - 当前主要限制是库存，未来几个月将有大量库存陆续到货，预计销售将随之攀升 [70] 除了Grow-Good Beauty，未来还计划推出服装品牌，目前合作进展非常顺利 [71] 问题: 退货率改善的主要驱动因素，以及第一季度营销费用增加是经常性基础设施投资还是一次性成本 [74] - 退货率改善得益于长期举措的加强以及季度间的品类组合波动 [75] 营销费用增加主要是为了支持Revolve Los Angeles和Grow-Good Beauty等长期增长计划，而非结构性变化 [76] 问题: 对维持两位数增长算法的信心及驱动因素 [79] - 公司对持续实现两位数增长有信心，核心Revolve业务、品类扩张、国际拓展、实体零售、Revolve Los Angeles以及品牌合作（如Grow-Good Beauty）都提供了巨大的增长潜力 [80][81][82][83][84] 问题: 近期消费者行为是否有变化 [85] - 除了中东地区的明显影响外，没有其他重大变化，高价值客户持续表现强劲 [85] 问题: 1100万美元少数股权投资的性质、现金余额管理思路，以及AOV增长1%背后的细分表现和未来展望 [87] - 投资策略是纪律性和机会主义的，此次投资了一个在战略品类中具有强大团队和品牌的标的，交易条款合理 [88] AOV增长1%在Revolve和FWRD两个部门均有体现，主要由平均售价（ASP）上涨推动，部分被每单件数减少所抵消 [89] 预计全年AOV将持平或略有增长 [89] 问题: 第一季度收入超预期后，是否将超额收益再投资于营销，以及营销效率是否提升 [92] - 营销计划是在收入增长之前制定的，收入增长表现良好 [93] 公司不会简单地将超额收入再投资于营销，但当看到有效果时会持续投资 [93] 营销费用增加主要是为了支持新计划，包括在广告牌、联网电视等新渠道的投资，这些投资回报率良好 [94] 问题: 美容业务（除Grow-Good外）在第一季度的表现 [95] - Grow-Good的预售收入未计入第一季度GAAP数据 [95] 除Grow-Good外，美容业务整体增长强劲，延续了多年来的趋势，且仍有很大增长空间 [95] 问题: 实体零售经验（客户、价格、流量）对长期美国门店数量机会的启示，以及AI当前对业务指标的影响 [98] - 实体零售经验显示客户非常喜爱自有品牌，这推动了公司在自有品牌上加大投资并拓展新品类 [100] 公司对选址非常谨慎，迈阿密新店位置被认为风险极低 [101] AI在多个方面产生积极影响：生成式AI问答功能提升了转化率；AI加速了高质量营销素材的创建；虚拟造型工具受到消费者欢迎；内部算法工具在毛利率管理、报告和决策方面持续发挥作用 [102][103][104] 问题: 全价销售占比下降趋势出现的时间及原因（消费者行为 vs 商品组合） [107] - 全价销售占比会季度波动，长期来看公司已将其显著提升，且优于许多多品牌零售商 [108] 该比例管理主要是算法驱动的，会受到商品组合和消费者行为季度性变化的影响，目前处于健康水平 [108][109] 问题: 活跃客户数强劲增长（8%）的驱动因素，新客户 vs 老客户 [110] - 活跃客户数增长由新客户和现有客户共同驱动，现有客户的每客户订单数和收入均有所提升 [111] 新客户增长在Revolve、FWRD、国内外市场、全价和促销渠道均表现良好，归因于过去几个季度的执行和投资，特别是Revolve Los Angeles带来的光环效应 [111] 问题: 国际业务区域构成、中东地区占比、墨西哥增长贡献，以及关税退税申请进展和是否计入指引 [114] - 国际增长广泛，所有主要区域均实现同比增长，中东地区在第一季度整体仍增长，但3月开始下滑 [115] 墨西哥因服务和营销举措升级贡献显著，但并非唯一驱动力 [115] 关税退税申请已于4月20日后一两天内提交，正在等待回复，时间不确定，可能分阶段到账，潜在收益未计入当前业绩指引 [117]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.43亿美元，同比增长16%，较2025年第四季度10%的同比增长加速超过5个百分点 [10][31] - 第一季度净利润为1400万美元，摊薄后每股收益为0.20美元，同比增长25% [7][11][35] - 第一季度调整后EBITDA为2100万美元，同比增长9% [11][35] - 第一季度毛利率为52.7%，同比增长68个基点，主要受FWRD部门利润率显著扩张推动 [32] - 第一季度经营活动产生的净现金流为4900万美元，自由现金流为4500万美元，分别同比增长9%和5% [8][36] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为3.36亿美元，较2025年底增加3300万美元（11%），公司无债务 [8][36] - 截至第一季度末，库存为2.45亿美元，同比增长15%，与16%的净销售额增长基本一致 [36] - 过去十二个月的活跃客户数同比增长加速至8%，达到290万 [32] - 第一季度总订单量为260万，同比增长12% [32] - 第一季度平均订单价值为298美元，同比增长1%，由平均售价上涨推动，但部分被每单商品数量下降所抵消 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Revolve部门**：第一季度净销售额同比增长15%，为自2022年以来的最高增长率 [10][11][31] - **FWRD部门**：第一季度净销售额同比增长17%，为自2022年以来的最高增长率 [10][11][31] - **自有品牌**：Revolve Los Angeles作为首个同名标签推出，是自有品牌组合的新篇章 [7][9][18] - **品类表现**：连衣裙品类净销售额增长较2025年第四季度加速13个百分点，时尚服饰品类增长更为强劲 [10] - **FWRD盈利能力**：FWRD部门毛利润同比增长36% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场（美国）**：第一季度净销售额同比增长15% [10][11][31] - **国际市场**：第一季度净销售额同比增长20%，连续第十三个季度增速超过美国市场 [10][11][14] - **区域亮点**：尽管中东地区因地缘政治不确定性在3月和4月出现显著放缓，但第一季度国际增长依然强劲 [10][49][115] - **墨西哥市场**：得益于服务升级和新营销策略，第一季度新客户同比增长超过80%，推动活跃客户增长 [14][115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **品牌建设与营销**：公司投资于品牌知名度，通过Revolve Los Angeles标签发布、第9届Revolve Festival以及与Cardi B合资推出Grow-Good Beauty等举措，创造了强大的品牌热度 [7][12][13][18][22][28] - **自有品牌扩张**：推出Revolve Los Angeles被视为长期潜在的游戏规则改变者，未来将扩展到更多品类和价格区间 [9][20][55] - **国际扩张**：国际增长是核心战略重点，公司认为其国际旅程仍处于早期阶段 [8][14][82] - **实体零售扩张**：Aspen门店表现持续改善，洛杉矶The Grove门店早期指标积极，并已签署迈阿密门店租约，预计年底开业 [25][26][27][28] - **人工智能技术应用**：公司利用AI提升购物体验和转化率，例如在移动端推出生成式AI产品问答功能，并利用AI辅助制作营销素材 [15][16][102][103] - **奢侈品市场战略**：FWRD的强劲增长（销售额增17%，毛利增36%）证明公司在奢侈品细分市场的投资正在取得回报，而竞争对手正在关闭门店 [15] - **战略投资**：公司于1月进行了一笔1100万美元的协同性少数股权投资 [12][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：公司在动态运营环境中取得了强劲业绩，尽管中东地区存在地缘政治不确定性和消费者信心可能受到影响 [7][49][50] - **增长前景**：第一季度的强劲开局使公司有望实现2026年两位数收入增长的目标 [10] - **竞争优势**：强大的现金流和资产负债表是关键竞争优势，使公司能够在许多同行采取防守策略时进行投资 [9] - **消费者行为**：除了中东地区的影响外，未发现消费者行为有重大变化，高价值客户（尤其是FWRD）持续表现强劲 [85] - **关税影响**：公司已成功抵消了大部分关税影响，目前指引基于当前10%的附加关税税率，但不认为这是重大驱动因素 [44][117] 其他重要信息 - **Revolve Festival**：第9届Revolve Festival成功举办，根据CreatorIQ数据，公司在科切拉音乐节期间获得了最高的赢得媒体价值 [22][24] - **Grow-Good Beauty**：与Cardi B合作的护发产品系列在预售和正式发布时均在不到一小时内售罄，Instagram粉丝数在几周内迅速超过64万 [14][28][29] - **移动应用**：2026年3月，Revolve移动应用下载量同比增长超过50%，应用客户转化率和预期终身价值最高 [22] - **退货率**：第一季度退货率同比下降，在上一财年第一季度已降低280个基点的基础上，再降80个基点 [64] - **营销投资**：第一季度营销投资占净销售额的15.8%，同比增长152个基点，以支持增长计划 [33][51] - **关税退税**：公司已提交关税退税申请，预计60-90天内开始收到回复，但相关潜在收益未包含在当前业绩指引中 [117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Revolve品牌毛利率连续两个季度下降的原因及展望，以及关税和航运成本压力的考量 [43] - 第二季度指引考虑了全价销售占比的持续趋势以及更高的投入成本（包括运费和石油基材料），这对自有品牌占比更高的Revolve部门影响更大 [44] - 当前指引基于10%的附加关税税率，但公司已成功抵消了大部分影响，不认为关税是重大驱动因素 [44] - 整体毛利率同比增长70个基点，尤其是FWRD部门增长近6个百分点，表现良好 [45] 问题: 高价值客户在Revolve品牌的表现及占比机会 [46] - 高价值客户细分市场对Revolve和FWRD都存在巨大长期机会，许多顶级FWRD消费者也在Revolve上大量购物 [46] - 公司未公开具体混合百分比，但看到该领域业务表现强劲 [46] 问题: 月度销售趋势、退税影响以及对第二季度及下半年消费者健康状况的指引假设 [48] - 第一季度销售节奏良好，增长稳定，营销活动（如Revolve Los Angeles）推动了增长 [49] - 自3月起，中东地区地缘政治不确定性对销售造成压力，并持续至4月，可能也影响了消费者信心 [49][50] 问题: 运营费用杠杆率以及销售增长波动时保护利润率的能力 [51] - 运营费用去杠杆主要由于对增长计划（如Revolve Los Angeles、Grow-Good Beauty）的投资，例如营销费用率同比上升150个基点 [51] - 若剔除增长计划投资，一般及行政费用（G&A）本可实现超过1个百分点的杠杆 [51] - 对于全年，若收入增长超过G&A费用增长率（指引高端为+7%），则可在该费用项目上获得杠杆 [52] - 其他费用项目大多是可变的，营销是今年的投资重点，预计在初始投资年后会趋于平衡 [52] 问题: Revolve Los Angeles品牌的资源支持框架及其在自有品牌组合中的定位 [54] - Revolve Los Angeles是多个Revolve系列品牌的开始，将触及公司目前未涉足的高利润率品类，这是一个多年路线图，预计在未来2-3年成为业务新篇章 [55][56] 问题: 全价销售占比变化的原因及其对毛利率指引的影响 [57] - 全价销售占比每月、每季度会有波动，管理层不认为有重大趋势性转变，尽管同比下降，但仍处于健康水平，且远高于疫情前水平 [59] - 库存构成和混合比例良好，虽略低于预期 [60] 问题: 投入成本压力的具体构成以及退货率改善的驱动因素和可持续性 [62] - 投入成本压力来自运费和石油基产品材料成本，对Revolve部门（自有品牌占比高）影响更大 [63] - 在销售和分销费用中，国际运费附加费也有所增加 [63] - 退货率在第一季度显著下降，得益于多项举措，公司计划在年中推出更多举措以继续降低退货率 [64][65] 问题: Grow-Good Beauty的规模扩张限制、库存提升计划以及Cardi B合作的其他部分时间表 [68] - 当前主要限制是库存，未来几个月将有大量库存陆续到货，预计销售将加速 [70] - 除了Grow-Good Beauty，未来还计划推出服装品牌，但目前细节不多 [71] 问题: 退货率改善的主要驱动因素以及第一季度营销费用增加中，用于Revolve LA的是一次性成本还是经常性基础设施投资 [74] - 退货率改善得益于长期举措的加强以及品类组合变化等因素 [75] - 营销费用增加主要是为了支持Revolve Los Angeles和Grow-Good Beauty等长期增长驱动项目，而非结构性变化 [76] 问题: 对维持两位数增长水平的信心及驱动因素 [79] - 管理层对持续两位数增长有信心，核心Revolve业务、品类扩张、国际扩张、实体零售、Revolve LA以及品牌合作（如Grow-Good）都提供了巨大的增长潜力 [80][81][82][83][84] 问题: 消费者行为是否有变化 [85] - 除了明显的中东地区影响外，没有重大变化，高价值客户持续表现强劲 [85] 问题: 1100万美元少数股权投资的性质以及对现金余额的运用策略，以及平均订单价值（AOV）增长1%背后的细分表现和展望 [87] - 投资策略是纪律性和机会主义的，此次投资了一个在战略品类中具有强大品牌和团队的公司，投资条款合理 [88] - AOV同比增长1%，Revolve和FWRD部门均有所增长，由平均售价上涨推动，部分被每单商品数量下降抵消 [89] - 预计全年AOV将持平或略有增长 [89] 问题: 第一季度收入超预期是否导致将额外收益再投资于营销，以及营销效率是否支持增加投资的策略 [92][94] - 营销计划是在收入增长之前制定的，收入增长表现良好 [93] - 并非将超额收入再投资于营销，但当看到有效果时，会持续投资 [93] - 大部分营销投资用于支持增长计划，包括品牌广告（如广告牌、联网电视），这些新增投资带来了良好的投资回报率 [94] 问题: 美容业务（除Grow-Good外）在第一季度的表现 [95] - Grow-Good的销售未计入第一季度GAAP数据，因为均为预售 [95] - 除Grow-Good外，美容业务整体增长强劲，延续了多年来的趋势，且仍有很大增长空间 [95] 问题: 实体零售经验教训、长期门店数量机会以及AI目前对运营指标或效率的影响实例 [98][99] - 实体零售的关键发现是客户喜爱自有品牌，自有品牌在门店的渗透率表现更好，这推动了公司加大对自有品牌和Revolve LA的投资，并扩展更适合实体零售的品类 [100] - 公司对选址非常谨慎和自律，迈阿密Aventura商场的位置被认为风险极低 [101] - AI在多个方面产生积极影响：新推出的生成式AI产品问答功能带来了显著的转化率提升；AI加速了高质量营销素材的制作；AI虚拟造型工具获得消费者强烈反响；AI还用于内部决策工具，改善毛利率管理（如全价与降价比例）和个性化算法 [102][103][104] 问题: 全价销售占比下降趋势出现的时间及原因（消费者行为还是商品组合） [107] - 全价销售占比会季度性波动，长期来看公司已显著提高了该比例，且相对于多品牌零售竞争对手处于非常有利的地位 [108] - 该比例主要由算法管理，会受到产品组合变化和消费者行为短期波动的影响，但总体处于健康水平，且合并业务毛利率在第一季度有所增长 [108][109] 问题: 活跃客户强劲增长（+8%）的驱动因素，新客户与老客户复购的贡献 [110] - 活跃客户增长由新客户和现有客户共同推动，现有客户的每客户订单数和每客户收入均有所增长 [111] - 新客户增长全面，涵盖Revolve、FWRD、国内外市场、全价和降价商品，这得益于过去几个季度的执行和投资，特别是本季度积极的营销和Revolve Los Angeles带来的光环效应 [111] 问题: 国际市场的区域构成、中东占比、墨西哥增长贡献，以及关税退税申请状态和潜在收益是否计入指引 [114] - 国际市场增长广泛，所有主要区域第一季度均实现同比增长，中东地区在3月之前也是增长的 [115] - 墨西哥因服务升级和新营销举措贡献了国际增长的很大一部分 [115] - 关税退税申请已于4月20日后的一两天内提交，已开始收到回复，时间待定（可能60-90天），但非一次性完成，潜在收益未包含在当前指引中 [117]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.43亿美元，同比增长16%，较2025年第四季度10%的同比增长率加速超过5个百分点 [10][30] - 第一季度净利润为1400万美元，摊薄后每股收益为0.20美元，同比增长25% [6][11][33] - 第一季度调整后EBITDA为2100万美元，同比增长9% [11][33] - 第一季度经营活动产生的净现金为4900万美元，自由现金流为4500万美元，同比分别增长9%和5% [7][34] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为3.36亿美元，较2025年底增加3300万美元（增长11%），公司无债务 [7][34] - 第一季度库存为2.45亿美元，同比增长15%，与16%的净销售增长基本一致 [34] - 第一季度综合毛利率为52.7%，同比上升68个基点，主要受FWRD部门利润率显著扩张推动 [31] - 第一季度营销投资占净销售额的15.8%，同比增加152个基点，以支持增长计划 [32] - 第一季度订单总量为260万，同比增长12%；平均订单价值为298美元，同比增长1% [31] - 第一季度其他收入为270万美元，高于去年同期的90万美元；有效税率为25%，同比下降约1个百分点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Revolve部门**：第一季度净销售额同比增长15%，为自2022年以来的最高增长率 [11][30] - **FWRD部门**：第一季度净销售额同比增长17%，为自2022年以来的最高增长率；FWRD部门毛利同比增长36%，利润率扩张近6个百分点 [11][14][44] - **自有品牌**：洛杉矶门店的自有品牌净销售组合显著高于线上，并逐月改善 [26] - **品类表现**：连衣裙品类净销售增长较2025年第四季度加速13个百分点；时尚服装品类增长更为强劲 [10] - **高价值客户**：公司在高价值客户群体中取得显著成功，特别是在FWRD部门，该群体销售额增长强劲 [14][46] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：第一季度净销售额同比增长15% [11][30] - **国际市场**：第一季度净销售额同比增长20%，连续第十三个季度增速超过美国市场 [11][13][30] - **中东地区**：尽管面临地缘政治不确定性，第一季度国际业务仍取得出色成绩，但中东地区增长明显放缓，并持续到第二季度 [11][49] - **墨西哥市场**：在提升服务水平和新的营销策略推动下，墨西哥市场增长强劲复苏，第一季度新客户同比增长超过80% [13][116] - **客户指标**：截至第一季度的过去12个月活跃客户数同比增长8%，达到290万；每位活跃客户产生的收入增加，产品退货率同比下降 [7][31][111] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **自有品牌扩张**：推出首个同名品牌“Revolve Los Angeles”，定位高端服饰和晚装，旨在填补市场空白并创造光环效应 [6][19][20] - **实体零售扩张**：阿斯彭门店持续取得进展；洛杉矶The Grove门店早期指标令人鼓舞；已签署迈阿密门店租约，预计年底开业 [25][26][27] - **人工智能应用**：公司利用AI提升购物体验和转化率，例如在移动端推出针对连衣裙的生成式AI问答功能，并利用AI为Grow Good Beauty的发布制作营销素材 [14][15][103][104] - **品牌合作与合资**：与Cardi B合资推出护发品牌Grow-Good Beauty，发布后迅速售罄，Instagram粉丝数在几周内超过64万 [13][27][28] - **营销与品牌建设**：成功举办第九届Revolve Festival，获得巨大媒体曝光；通过广告牌、联网电视等品牌广告为Revolve Los Angeles造势，估计已产生超过2亿次展示 [20][22][24] - **竞争优势**：公司认为其技术驱动文化、专有技术基础设施、运营卓越性、强大品牌以及与下一代消费者的连接是核心竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **增长前景**：强劲的开局使公司有望实现2026年两位数收入增长的目标 [10]；管理层对2026年及以后的盈利增长能力充满信心 [16][29] - **经营环境**：中东地区的地缘政治不确定性导致该地区增长放缓，并可能影响消费者信心 [11][49][50] - **投资与现金流**：强劲的现金流和资产负债表是关键的竞争优势，使公司能够在许多同行采取守势时，同时投资于多个增长计划 [9][29] - **消费者行为**：除中东地区影响外，未发现消费者行为有显著变化；高价值客户持续表现强劲 [85] 其他重要信息 - **关税退款**：公司已提交关税退款申请，预计在60-90天内收到回复，但具体时间待定；该潜在收益未包含在业绩指引中 [118] - **少数股权投资**：1月份进行了1100万美元的协同性少数股权投资 [12][88] - **Revolve Los Angeles反响**：根据Google Trends数据，3月份消费者对“Revolve”搜索词的兴趣同比增长超过40%；3月份Revolve移动应用下载量同比增长超过50% [21] - **退货率改善**：第一季度退货率同比下降80个基点，且从第四季度到第一季度的季节性增幅仅为往年的一半 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于Revolve品牌毛利率连续两个季度下降的压力、航运成本以及关税假设 [42] - 第二季度指引考虑了全价销售组合的持续趋势以及更高的投入成本（包括运费和石油基产品材料成本）[43] - 这些因素对Revolve品牌的影响大于FWRD，因为Revolve的自有品牌组合占比更高 [43] - 业绩指引基于当前10%的增量关税税率，但公司已成功抵消了大部分关税影响，不认为关税是主要驱动因素 [43] - 整体上，对毛利率同比增长70个基点，特别是FWRD部门增长近6个百分点感到满意 [44] 问题：高价值客户在Revolve品牌的表现、该群体占比及未来机会 [46] - 高价值客户群体对公司和FWRD来说都是巨大的长期机会 [46] - Revolve本身定位高端价格点，许多顶级FWRD消费者也在Revolve上大量购物 [46] - 两个网站的高价值消费者均表现强劲，但公司不公开具体的组合百分比 [46] 问题：月度销售趋势、退税是否提振业绩，以及对第二季度及下半年消费者健康状况的指引假设 [48] - 第一季度销售节奏良好，以16%的增长率结束 [49] - 进入4月，中东地区的地缘政治不确定性继续带来压力，可能也影响了消费者信心 [49][50] - 业绩指引已考虑了这些因素 [49] 问题：营业费用杠杆、实现经营杠杆所需的销售增长水平，以及在需求波动时削减开支以保护利润率的信心 [51] - 营业费用增长主要受对增长计划（如Revolve Los Angeles、Grow-Good Beauty）的投资驱动 [51] - 若剔除这些增长计划的影响，一般及行政费用（G&A）本可实现超过1个百分点的杠杆 [51] - 对于全年，如果收入增长超过G&A费用增长的高端指引（+7%），则将在该费用项目上实现杠杆 [52] - 营销费用今年将是投资重点，未来几年会趋于平衡；其他费用项目基本是变动成本 [52] 问题：Revolve Los Angeles品牌的资源支持框架及其在自有品牌组合中的定位 [55] - Revolve Los Angeles是多个Revolve系品牌的开端，未来将覆盖公司目前未涉足的高利润率品类 [56] - 这是一个多年的路线图，预计未来两到三年将成为业务的新篇章 [57] 问题：全价销售组合变化是新的消费行为趋势还是库存因素所致，及其对毛利率指引的影响 [58] - 全价销售组合每月、每季度会有波动，不应过度解读 [59] - 可能受到消费者信心影响，但长期来看已较疫情前显著提高 [59] - 全价销售额和全价客户数量均实现两位数增长，库存构成和组合处于健康状态，尽管略低于预期 [59][60] 问题：投入成本压力的具体细节（材料 vs. 运费）以及产品退货率改善的驱动因素和可持续性 [62] - 投入成本压力体现在运费和石油基产品材料成本上，这对Revolve品牌毛利率的影响大于FWRD [64] - 在销售及分销费用中，也面临更高的运费成本，特别是国际运费附加费 [64][65] - 退货率在第一季度显著改善，同比下降80个基点，且季度环比增幅仅为历史平均水平的一半 [65] - 公司有多项举措持续进行，预计年中还会推出更多措施，旨在持续降低退货率而不影响客户体验 [66] 问题：Grow-Good Beauty的规模扩张关键限制、库存提升速度，以及Cardi B合作中其他部分的进展时间 [69] - 当前主要限制是库存，未来几个月将有大波库存陆续到货，预计销售将随之攀升 [70] - 除了Grow-Good Beauty，未来还计划推出服装品牌，细节暂未公布 [71] 问题：退货率改善的主要驱动因素，以及第一季度营销费用增加是经常性基础设施投资还是Revolve LA的一次性成本 [74] - 退货率改善得益于长期举措的加强以及季度性的品类组合变化 [75] - 营销费用增加主要是为了支持Revolve Los Angeles和Grow-Good Beauty等长期增长计划，并非结构性变化 [76] - 公司认为这些投资将带来良好回报 [76] 问题：对持续实现两位数增长算法的信心 [79] - 公司有信心持续实现两位数增长，核心的Revolve业务、品类扩张、国际拓展都提供了巨大机会 [80][81] - 此外，实体零售、Revolve Los Angeles、品牌合作（如Grow-Good Beauty）等新增长动力提供了额外上行空间 [81][82][83] 问题：除中东地区外，是否观察到任何消费者行为变化 [85] - 除明显的中东地区影响外，未发现其他显著变化，高价值客户持续表现强劲 [85] 问题：1100万美元少数股权投资的性质、对现金余额的总体策略，以及平均订单价值增长1%的细节和前景 [87] - 投资策略是纪律性和机会主义的，此次投资了一个在战略品类中具有强大团队和品牌的标的，投资条款合理 [88] - 平均订单价值增长1%在Revolve和FWRD两个部门均有体现，主要由平均售价上涨推动，部分被每单商品数量下降所抵消 [89] - 预计全年平均订单价值将持平或略有增长 [89] 问题：第一季度销售超预期后，是否将超额收益再投资于营销，以及这是否会影响利润转化 [92] - 营销计划是在收入增长之前制定的，收入增长表现良好 [93] - 并非将超额收入再投资于营销，但当看到某项措施有效时，会持续投资 [93] 问题：营销效率是否有提升，或者增加营销投入仅仅是为了支持新计划 [95] - 营销投入增加主要是为了支持新计划，影响了效果营销和品牌营销 [95] - 在广告牌、联网电视等以往较少涉足的领域进行了增量投资，并取得了良好的投资回报率 [95] 问题：美容业务（除Grow-Good外）在第一季度的表现及后续增长 [96] - Grow-Good的销售未计入第一季度GAAP数据，因为所有销售均为预售 [96] - 美容业务整体（不包括Grow-Good）增长强劲，延续了多年来的趋势，且认为该业务仍有很大增长空间 [96] 问题：实体零售经验（如客户 demographics、价格点、流量）以及对美国长期门店数量机会的展望（如50或100家）；AI目前对运营指标或效率的影响示例 [99] - 实体零售中最显著的是客户喜爱公司的自有品牌，这推动了公司在自有品牌上加大投入并拓展新品类 [100] - 对选址非常谨慎，迈阿密Aventura Mall的选址被认为风险极低 [101] - AI在多个方面产生积极影响：新推出的生成式AI问答功能在部分网站测试中带来了显著的转化率提升 [103]；AI加速了高质量营销素材的制作，例如用于Grow-Good的发布 [104]；AI虚拟造型工具获得消费者强烈反响 [104]；AI还用于内部工具和算法，以改善决策、提高毛利率（如全价与降价比例）[105] 问题：全价销售组合下降的趋势出现的时间点，是消费行为转变还是产品组合变化所致 [108] - 全价与降价销售比例会季度波动，长期来看公司已显著提高了该比例，且优于许多多品牌零售商 [108] - 该比例的管理主要是算法驱动的，会受到产品组合和消费行为变化的影响，但总体处于非常健康的状态 [109] 问题：活跃客户强劲增长的驱动因素，是新客户还是老客户复购 [110] - 活跃客户增长8%由新客户和现有客户共同驱动 [111] - 现有客户的每客户订单数和每客户收入均有所增长，参与度良好 [111] - 新客户增长全面，涵盖Revolve、FWRD、国内外市场、全价与降价渠道，这归功于过去几个季度的执行和投资，特别是Revolve Los Angeles带来的光环效应 [112] 问题：国际业务区域构成、中东地区占比、墨西哥增长贡献；关税退款申请状态、时间安排及是否计入毛利率指引 [115] - 国际增长广泛，所有主要区域均实现同比增长，中东地区在第一季度整体仍增长，但3月开始下滑并持续至4月 [116] - 墨西哥因服务提升和新营销举措增长惊人，对整体国际增长贡献显著，但所有主要区域均有增长 [116] - 关税退款申请已于4月20日左右提交，已开始收到回复，时间预计为60-90天，但可能分批到账 [118] - 潜在退款收益未包含在当前的业绩指引中 [118]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 001-38927 REVOLVE GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-1640160 (State or other jurisdic ...

1 Note on Forward-Looking Statements This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of U.S. federal securities laws. Forward-looking statements include all statements that are not historical facts and can be identified by terms such as "anticipate," "believe," "contemplate," "continue," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," "plan," "potential," "predict," "project," "should," "target," "will," "would," or similar expressions and the negatives of those terms. Forward-loo ...

Exhibit 99.1 Revolve Group Announces First Quarter 2026 Financial Results Los Angeles, CA – May 5, 2026 - Revolve Group, Inc. (NYSE: RVLV), the next-generation fashion retailer for Millennial and Generation Z consumers, today announced financial results for the first quarter ended March 31, 2026. "Outstanding execution by our team within a dynamic operating environment led to strong first quarter results and continued market share gains, highlighted by our net sales increasing 16% year-over-year, earnings p ...

Three Months Ended March 31, 2026 2025 YoY Change (in thousands, except percentages) Net sales $ 342,880 $ 296,709 16 % Gross profit $ 180,615 $ 154,286 17 % Gross margin 52.7 % | 52.0 | | --- | | % | | Net income | | $ | | 13,758 | | $ | | 11,406 | | 21 % | | Adjusted EBITDA (non-GAAP financial measure) | | $ | | 21,062 | | $ | | 19,299 | | 9 % | | Net cash provided by operating activities | | $ | | 49,420 | | $ | | 45,145 | | 9 % | | Free cash flow (non-GAAP financial measure) | | $ | | 44,901 | | $ | | 4 ...