产业转型与科技创新 - 河南遂平县从传统农业向农产品精深加工转型，推进"粮头食尾""畜头肉尾""农头工尾"产业链延伸，实现现代化农业高质量发展 [1] - 思念食品通过数字化转型构建智能生产线，实现生产全流程可视化，其新品"柿柿如意"汤圆上市两月销售额破亿元 [2] - 遂平县科技局推动速冻食品、粮油加工等产业集群智能化升级，培育思念、正康粮油等企业，形成"原料基地+中央厨房+物流配送"全产业链模式 [3] 企业案例与产能扩张 - 华洋饮品投资12.6亿元建设自动化生产线，已投产4条产线（玻璃瓶产能4万瓶/小时、无菌线2.4万瓶/小时），2025年扩产后年产值预计超100亿元 [4] - 今麦郎食品产业园总投资75亿元，占地1100亩，通过订单农业整合小麦种植至加工全产业链，推动驻马店国际农产品加工产业园建设 [7] 产业集群与规模效应 - 遂平县形成年加工小麦500万吨的产业集群（五得利、克明面业主导），油料加工年处理150万吨（正康粮油等带动），高附加值产品占比达35% [7] - 预制菜产业园规划引入中央厨房及冷链物流，预计2028年产值突破50亿元 [7] 政务服务与人才支撑 - 遂平县政务效率显著提升，如华洋饮品7天内完成规划许可等手续审批 [5] - 科技局开展"三送三促"企业服务，组建流动科技服务站提供全链条上门支持，并构建"特派员+科技副总+高端人才"体系，引进院士1名、博士16名 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.507亿美元，同比下降5%，环比下降2%，主要因非紧急医疗运输（NEMT）合同流失、个人护理服务（PCS）工时减少和监控业务会员流失 [20] - 净亏损5040万美元，去年同期为2230万美元，主要因全额提取循环信贷额度导致利息支出增加近一倍至3880万美元 [21] - 调整后净亏损2450万美元，即每股亏损1.71美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3260万美元，同比基本持平但环比下降 [21] - 净合同应收账款从第四季度的9500万美元增至1.09亿美元，主要因预期的计费时间安排，但4月已收回3000万美元应收账款，比合同条款提前约两个月 [26][27] - 自由现金流为负8620万美元，主要因应付账款时间安排、合同过渡导致的营运资金增加以及与资本结构相关的利息支出增加 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 营收4.49亿美元，占总营收69%，同比下降6%，平均月会员数同比下降19%，环比下降20%，利用率增至12% [22] - 每会员每月营收同比增长16%，环比增长13%，调整后EBITDA为2780万美元，利润率为6.2%，同比提高50个基点，环比提高60个基点 [23] - 自助服务呼叫与行程比率从去年第四季度的35%和去年同期的31%升至36.1%，数字行程交易量超过100万笔，投诉同比下降31.2%，准点率升至95.2%，错过行程数环比下降20% [10][11] PCS业务 - 营收1.818亿美元，占总营收28%，每小时营收增长1.1%，服务工时因季节性和局部劳动力短缺下降2.1% [24] - 调整后EBITDA为1220万美元，同比增长9%，利润率将在第二季度因工资调整正常化 [24] 监控业务 - 营收1810万美元，占总营收3%，但占调整后EBITDA的16%，调整后EBITDA为520万美元，利润率为29% [25] - 印第安纳州转诊量同比增长超45%，新东南部市场实现环比增长 [9] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司围绕五个企业目标开展业务，包括发展和保留核心客户关系、数字化和自动化护理接入平台、优化运营模式、提高资本效率和推进去杠杆化、提供以客户为中心的支持性护理 [4][5] - 在NEMT业务中，公司获得两份新的医疗补助管理式医疗合同，总年度合同价值约5200万美元，预计当年营收贡献约3800万美元，还提交了四份州合同续签申请，总年度合同价值超2.46亿美元 [6] - 2026年潜在合同价值超5亿美元，但失去一份年度营收1500万美元的区域合同 [7] - 在个人护理业务中，公司签署四份战略协议，预计每月产生9万服务小时，贡献利润率高于医疗补助平均水平 [9] - 在监控业务中，公司新增两个市场，创新和开发工作开始取得成果，扩大了监控和护理管理能力 [9][10] - 公司推进数字转型战略，提高运营可扩展性、降低单位成本，为各业务板块未来增长做准备 [10] - 公司实施全公司范围内的一般及行政费用（G&A）削减计划，目标是实现约2500万美元的年度节省 [13] - 公司完成董事会重组，成立战略替代委员会，监督投资组合和资本审查过程，包括潜在的资产剥离 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已知的NEMT合同流失、PCS工时减少和监控业务会员流失等影响已基本过去，随着业务发展和成本节约措施的实施，预计现金流生成将在年底实现显著改善 [20][38] - 公司对各业务的发展和去杠杆化工作充满信心，将在合适的时机出售资产以实现利益最大化 [54][55] 其他重要信息 - 公司将以五个企业目标为框架，持续沟通业务执行和绩效情况 [5] - 公司2025年不发布正式指引，而是专注于可衡量的举措，并通过明确的关键绩效指标（KPI）和里程碑来沟通进展 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待全年现金流生成以及200万美元结算的性质 - 200万美元是个人护理业务遗留案件的结算款项 公司EBITDA驱动现金流，业务发展增长、成本节约和营运资金变化将推动现金流改善，预计年底现金流生成将显著改善 [32][38] 问题2: 营收下降的情况下合同应收账款为何增加 - 营收下降主要因两份合同到期，应收账款增加是由于共享风险合同结构，随着合同转换，应收账款将下降 [39][40] 问题3: NEMT业务中总行程数下降但每会员每月营收和每行程营收上升的原因及后续预测，以及失去合同的原因 - 每行程营收上升是由于合同组合变化，预计全年每行程指标将保持正常 失去合同是因为全国性计划决定整合供应商 [42][43] 问题4: 公司是否能在第二和第四季度产生正的运营现金流，第三季度是否有可能 - 由于债务支付的不均衡性，应从年度角度看待现金流 公司对现金流生成和资产负债表状况有信心，但未给出具体季度预测 [51][53] 问题5: 战略替代计划是否会在今年产生成果 - 公司对业务发展有信心，去杠杆化是首要任务，将在合适时机出售资产以实现利益最大化 [54][55] 问题6: 2500万美元G&A节省的具体来源 - 主要来自公司和共享服务领域，大部分是劳动力成本节省 [56][58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司GAAP总收入6.65亿美元，同比下降4%，但达到指引上限 [19] - 非GAAP毛利润率约为GAAP收入的20%，同比下降0.5个百分点 [19] - 非GAAP营业利润2600万美元，超过指引上限，同比增长83% [6][19] - 非GAAP每股亏损0.06美元，较去年改善0.05美元 [19] - 第一季度运营现金流1300万美元，自由现金流400万美元，较去年有显著改善 [6] - 季度末手头现金1.28亿美元，总流动性4.73亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 私有云业务 - 第一季度GAAP收入2.5亿美元，符合指引，总收入同比下降7% [20] - 非GAAP毛利润率37.1%，同比下降1.8个百分点 [21] - 非GAAP部门运营利润率24.4%，同比下降2.1个百分点 [21] - 销售预订量同比持平，若计入4月前两周完成的交易，同比增长20% [8] 公有云业务 - 第一季度GAAP收入4.16亿美元，超过指引上限，总收入同比下降2% [21] - 非GAAP毛利润率9.5%，同比上升1个百分点 [21] - 非GAAP部门运营利润率4.2%，同比上升2.3个百分点 [21] - 预订量同比增长16%，美洲地区同比增长26% [13] AI业务 - 有大约60个成功案例，超200个机会在管道中，近20%处于高级阶段 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动客户数字化转型，助力网络弹性，与Rubrik建立战略合作伙伴关系，推出网络恢复云 [6][7] - 私有云业务稳定并拓展，推出新产品和解决方案，扩大医疗和能源等行业市场 [8][9][10] - 公有云业务专注基础设施转售、服务转型和精益运营模式，预计2025年服务收入表现良好 [16] - AI业务持续推进，私有云和公有云业务分别推出相关平台和服务 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，连续十一个季度达到或超过指引，运营转型势头良好 [5] - 虽DOT成本削减措施对联邦机构有影响，但公司联邦合同占2024年收入仅1%，影响极小 [7] - 对宏观经济环境保持谨慎，可能影响新签合同的客户入职时间和决策周期 [7] - 有信心抓住公共云、私有云和AI的长期趋势 [8] 其他重要信息 - 公司预计第二季度GAAP收入6.53 - 6.65亿美元，中点同比下降4% [22] - 预计私有云收入2.47 - 2.53亿美元，环比持平，中点同比下降4% [22] - 预计公有云收入4.06 - 4.12亿美元，环比下降2%，中点同比下降4% [22] - 预计总非GAAP营业利润2500 - 2700万美元，非GAAP每股亏损0.04 - 0.06美元 [23] - 预计非GAAP税率26%，非GAAP其他费用4200 - 4600万美元，非GAAP股份数量2.44 - 2.48亿股 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从宏观角度看，当前季度客户行为是否有变化，以及公司销售管道和胜率趋势如何？ - 第一季度预订符合预期，4月开局良好，客户在转型项目决策上未延迟，但在预订转化为收入的客户入职环节保持谨慎，因宏观环境不确定 [27][28][29] - 过去三四个季度销售管道持续强劲，销售执行良好，过去两年推出众多新产品，采用基于价值的销售，管道向高价值、长期合同转变，进入企业市场并赢得大订单 [31][32][35] 问题2: 公有云服务的胜率情况，基础设施转售业务后续趋势如何？ - 公有云服务转向以服务为主的模式，在企业和中端市场表现良好，本季度签署的MSA数量是去年同期的2倍，平台服务和数据服务表现出色，胜率上升 [39][40][41] - 未来将专注托管服务、数据服务和安全服务，基础设施转售业务预计全年低至中个位数下降，不影响利润，公有云业务运营利润将同比两位数增长 [42][44] 问题3: 大客户支付前期资本支出的趋势是否持续，受监管行业对私有云业务的提升情况如何？ - 大客户支付前期资本支出的趋势持续，公司内部通过技术和运营纪律降低资本支出强度，如推出Under Cloud平台和Flex环境 [51][53] - 受监管行业对私有云业务有积极影响，在医疗、金融、主权和能源等行业取得良好进展，能源领域有首个大订单，各行业管道开始发展 [54][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.507亿美元，同比下降5%，环比下降2%，主要受NEMT合同流失、PCS服务时长减少和监测业务会员流失影响 [20] - 净亏损5040万美元，去年同期为2230万美元，主要因借款成本上升导致利息支出增加近一倍，达到3880万美元 [21] - 调整后净亏损2450万美元，即每股亏损1.71美元，调整后EBITDA为3260万美元，同比基本持平但环比下降，主要受NEMT合同开发、PCS和监测业务EBITDA下降影响，部分被定价改善、利用率组合有利、服务费用和G&A降低所抵消 [21] - 净合同应收账款从第四季度的9500万美元增至1.09亿美元，主要因预期的计费时间安排，但4月已提前两个月收回3000万美元应收账款，反映出付款人合作和收入周期管理的改善 [26][27] - 本季度末现金为1.16亿美元，循环信贷额度全额提取为2.69亿美元，自由现金流为负8620万美元，主要因应付账款时间、合同过渡和资本结构相关利息费用导致的营运资金增加 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 NEMT业务 - 营收4.49亿美元，占总营收69%，同比下降6%，主要因先前披露的合同损失，平均月会员数同比下降19%，环比下降20%，利用率因医疗保健正常化增至12% [22] - 每会员每月营收同比增长16%，环比增长13%，达到6.35美元，调整后EBITDA为2780万美元，利润率为6.2%，同比提高50个基点，环比提高60个基点，主要受定价纪律、模式优化和成本结构改善驱动 [23] - 自助服务呼叫与行程比率从第四季度的35%和去年同期的31%升至36.1%，数字预订增长得益于API集成和渠道增强，自动受理和行程裁决使单位成本同比降低1.2%，每次行程采购服务成本降至40.69美元，数字行程交易量超过100万笔，投诉同比下降31.2%，准时率升至95.2%，错过行程数环比下降20% [10][11] PCS业务 - 营收1.818亿美元，占总营收28%，每小时营收增长1.1%，服务时长因预期季节性和局部劳动力短缺下降2.1%，调整后EBITDA为1220万美元，同比增长9%，主要受结构性成本节约和工资率变化暂时延迟驱动，第二季度利润率将因工资调整正常化 [24] 监测业务 - 营收1810万美元，占总营收3%，但占调整后EBITDA的16%，调整后EBITDA为520万美元，利润率为29%，营收受计划退出某些PERS市场的医疗保险优势客户影响，但医疗补助LTSS转诊增长，包括印第安纳州同比增长45%，并在新州推出了额外计划，目前有三份基于条件的监测合同正在执行，并继续推进全面剥离准备工作 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略目标 - 增长和保留所有细分市场的核心客户关系，第一季度在NEMT业务获得两份新的医疗补助管理式医疗合同，总年度合同价值约5200万美元，预计当年收入贡献约3800万美元，还提交了四份州合同续签申请，总年度合同价值超过2.46亿美元；个人护理业务签署了四份战略协议；监测业务新增两个市场 [6][8][9] - 数字化和自动化护理接入平台，第一季度继续推进数字转型战略，NEMT业务自助服务呼叫与行程比率提高，数字预订增长，自动受理和行程裁决降低了单位成本，数字行程交易量增加，投诉减少，准时率提高，还扩大了智能虚拟代理和AI工具的使用；个人护理业务扩大了数字工具的部署；监测业务完成了基于云的连续性平台的第一阶段并推出了新的收入周期管理自动化 [10][11][12] - 优化运营模式以实现简单性和规模，第一季度推进了结构调整工作，包括精简运营、整合领导结构和降低固定间接费用，4月推出了全公司范围的G&A削减计划，目标是实现约2500万美元的年化节约，NEMT业务完成了全面运营重组，个人护理监测业务简化了运营以降低成本和提高执行效率 [13][15] - 提高资本效率并推进去杠杆化，第一季度在1月成功筹集资金后，继续专注于改善现金流、降低资本强度和未来去杠杆化，NEMT业务将几个大客户过渡到更快结算的按服务收费模式，提高了收款可预测性，4月提前一个月收回了一笔约3000万美元的NCO合同应收账款，还完成了董事会重组的最后一步，并成立了战略替代委员会 [16][17][18] - 提供高影响力的以客户为中心的支持性护理，公司的长期愿景是成为每个细分市场独立或共同的支持性护理数字基础设施，连接付款人、提供者、护理人员和会员，以统一分散的福利并提供协调的会员体验 [19] 行业竞争 - 公司在市场上具有差异化优势，其前瞻性的技术驱动方法，结合帮助客户主动管理不断变化的CMS要求的能力，使其成为大型健康计划寻求广泛网络接入、一致质量结果和实际见解以提高会员满意度和降低总护理成本的首选平台 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为先前影响营收的客户过渡和市场动态已基本过去，随着业务发展、成本节约、运营模式优化和合同结构调整，预计现金流生成将在年底实现显著改善，到2026年，大部分合同将采用正确的结构，长期营运资金需求将消除，公司对当前的业务执行和财务状况感到满意，并期待在第二季度继续取得进展 [20][38][64] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待全年的现金流生成，以及200万美元结算的性质 - 公司表示EBITDA驱动现金流，业务发展增长、成本节约、PCS和监测业务的变化以及营运资金的改善将有助于现金流生成，预计随着年底成本削减和营运资金变化，现金流将显著改善，200万美元是个人护理业务遗留案件的结算 [32][33][38] 问题2: 营收下降的情况下，合同应收账款为何增加 - 营收下降主要是由于1月到期的两份合同，而应收账款增加是因为共享风险合同的结构，这些合同在转换之前会随着时间增长，公司正在转换合同，预计应收账款将下降 [39][40] 问题3: NEMT业务总行程下降，但每会员每月营收和每行程营收上升的原因，以及失去合同的原因 - 每行程营收上升主要是由于组合变化，预计全年营收组合将保持稳定，失去的合同是因为一家全国性计划决定整合供应商，该合同规模较小，公司有40份其他MCO合同正在续签或扩展，同时将继续改进账户管理和客户管理 [43][45][46] 问题4: 第二季度和第四季度有大额债务支付，能否产生正现金流，第三季度是否有可能 - 由于债务支付的不均匀性，应按年度看待现金流，公司对目前的现金流生成和资产负债表状况感到满意，虽不会提供其他季度的具体预测，但基于成本削减和自动化措施，公司运营正常 [52][54] 问题5: 战略替代方案倡议是否会在今年产生成果 - 公司认为去杠杆化是首要任务，将在合适的时间出售资产以确保为所有利益相关者获得正确的价值，目前对业务进展感到满意，将适时更新进展 [55][56] 问题6: 2500万美元G&A节约的具体来源和性质 - 主要来自公司和共享服务领域，主要是劳动力成本，随着运营效率提高，后台人员需求减少 [57][58][59]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收处于指引高端，利润和每股收益超指引范围，连续十一个季度达到或超指引 [4] - 第一季度按年度合同价值衡量的预订量同比增长9%，主要受美洲地区13%的增长推动 [5] - 非GAAP营业利润同比增长83%，运营现金流和自由现金流同比显著增长 [5] - 第一季度GAAP总收入6.65亿美元，同比下降4%，但达到指引高端 [18] - 非GAAP毛利率约为GAAP收入的20%，同比下降0.5个百分点 [18] - 非GAAP营业利润2600万美元，超指引高端，同比增长83% [18] - 非GAAP每股亏损0.06美元，较指引范围改善0.05美元 [18] - 第一季度运营现金流1300万美元，自由现金流400万美元，较去年显著改善 [19] - 季度末手头现金1.28亿美元，总流动性4.73亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 私有云业务 - 第一季度销售预订量同比持平，若计入4月前两周完成的交易，同比增长20% [7] - 第一季度收入2.5亿美元，符合指引，同比个位数下降 [7] - GAAP收入同比下降7%，主要因老客户流失，部分被新预订收入抵消 [19] - 非GAAP毛利率37.1%，同比下降1.8个百分点 [20] - 非GAAP部门营业利润率24.4%，同比下降2.1个百分点 [20] 公有云业务 - 第一季度预订量同比增长16%，美洲地区增长26% [12] - 第一季度收入4.16亿美元，超指引范围，同比低个位数下降 [12] - GAAP收入同比下降2%，因基础设施销量和服务下降 [20] - 非GAAP毛利率9.5%，同比上升1个百分点 [20] - 非GAAP部门营业利润率4.2%，同比上升2.3个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及各个市场数据和关键指标变化相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推动客户数字转型，借助云和AI助力客户提升网络弹性，与Rubrik合作推出网络恢复云 [5][6] - 私有云业务稳定发展，拓展医疗和能源等受监管行业，推出新产品和解决方案 [8][9][10] - 公有云业务专注于基础设施转售、向服务转型和精益运营模式，预计2025年服务收入表现良好 [14] - AI业务取得进展，私有云和公有云业务分别推出相关平台和服务 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受宏观经济环境影响，但在公共云、私有云和AI等长期趋势中处于有利地位 [6][7] - 公司对第二季度有信心，但因宏观环境不确定，对预订到计费周期持谨慎态度 [28][29] 其他重要信息 - 公司与Rubrik合作推出全球首个完全托管的端到端隔离恢复环境“网络恢复云”，预计2025年开始为公司带来收入 [6] - 公司联邦合同仅占2024年收入的1%，受DOTE成本削减措施影响较小 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 从宏观角度看，当前季度一个月来客户行为是否有变化 - 第一季度预订符合预期，公有云业务达标并实现两位数增长，私有云和公有云部分交易从第一季度推迟到第二季度，并在4月前十天完成，客户未延迟转型项目决策，但公司对预订到计费周期持谨慎态度 [26][27][28] 问题2: 销售执行推动预订增长，过去几个季度管道如何演变，赢率趋势如何 - 过去三四个季度业务表现良好，2024年9月公有云、12月私有云销售预订创纪录，第一季度也表现强劲，公司过去两年奠定基础，推出新产品，采用基于价值的销售方式，管道和赢率向好 [30][31][33] 问题3: 公有云服务业务赢率情况，基础设施转售业务后续趋势如何 - 服务业务转向服务主导模式，在企业和中端市场取得进展，本季度签署的主服务协议数量是去年同期的两倍，平台服务和数据服务表现良好，未来将专注于托管服务、数据服务和安全服务；基础设施转售业务预计全年低至中个位数下降，公共云业务营业利润将实现两位数增长 [39][40][44] 问题4: 大客户是否仍愿意提前支付资本支出以换取更低运营支出，受监管行业是否仍推动私有云业务增长 - 大客户仍有提前支付资本支出的意愿，公司内部通过技术和运营纪律降低资本支出强度；受监管行业推动私有云业务增长，在能源、医疗、金融服务和主权领域取得良好进展 [52][55][56]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长24%，达1.36亿美元；订阅收入增长31%，达1.25亿美元；许可证收入400万美元，同比下降40%；专业服务和其他收入800万美元，略高于预期 [10][26] - 第一季度自由现金流达3600万美元，自由现金流利润率为26% [10][26] - 第一季度账单收入增长30%，达1.54亿美元，过去十二个月增长24%；十二个月合同剩余履约义务（CRPO）同比增长35%；总剩余履约义务（RPO）同比增长24%，达11亿美元 [27] - 第一季度非GAAP毛利率为70%，去年为69%；非GAAP软件毛利率为76%，去年为77%；非GAAP运营亏损为50万美元；非GAAP净收入为670万美元，非GAAP每股收益为0.04美元；第一季度股权薪酬总费用为3800万美元；季度末现金及现金等价物为5.94亿美元 [28][29] - 重申2025年营收增长20%的指引，并略微提高盈利能力展望；预计第二季度总营收在1.4 - 1.42亿美元之间，非GAAP运营利润率在 - 2%至0%之间，非GAAP每股净收入在0 - 0.02美元之间，股票薪酬在3000 - 3500万美元之间；预计全年总营收在5.83 - 5.87亿美元之间，非GAAP运营利润率在0% - 2%之间，非GAAP每股净收入在0.05 - 0.13美元之间，股票薪酬在1.2 - 1.3亿美元之间 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务本季度预订量同比增长超50% [16] - 国际业务本季度营收同比增长40%，占总营收超30% [17][27] - 一季度末总客户数达1646个，同比增长16%，较第四季度略有加速 [27] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划参加摩根大通全球科技、媒体和通信大会以及美国银行全球科技大会 [5] - 公司持续投资增长，包括战略投资建设金融AI产品组合，将在Splash大会公布更多信息 [16] - 公司推出CPM Express产品，旨在让各规模和复杂程度的公司更易使用企业级平台；推出ESG报告和规划解决方案；推出新的定价和包装策略 [11][16][17] - 公司进行组织架构调整，主要创新和增长职能部门直接向CEO汇报 [24] - 行业面临宏观经济不确定性，如关税和贸易政策变化、货币波动、供应链受影响、企业和政府预算收紧等，但这也为公司带来机遇，促使企业关注系统现代化和技术升级 [12][13] - 行业内公司面临预算审查增加、数字转型项目可能暂停或放缓、交易逆风及潜在降价等挑战 [12][30] - 公司平台被第三方行业分析师认可，连续三年在Gartner魔力象限中被评为财务流程和合并解决方案领导者，连续五年被Bark评为财务绩效管理解决方案领导者 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度开局强劲，尽管宏观环境动荡，但公司有信心应对并执行长期战略 [9] - 宏观不确定性增加会使企业更关注系统现代化，当前环境凸显公司价值主张的驱动因素，如财务数字化转型尚处早期、CFO角色范围扩大、AI带来提升财务人员价值和业务绩效的机会 [13][14] - 公司拥有强大的销售和产品管道，领先指标积极，但考虑到市场不确定性，保持谨慎态度 [29][30] - 公司认为当前环境下，CFO更关注效率、投资回报率和成本控制，公司平台能满足这些需求，对长期机会充满信心 [33] 其他重要信息 - 公司提醒部分电话陈述为前瞻性声明，受已知和未知风险、不确定性等因素影响，且会提及非GAAP财务指标，这些指标有局限性，应与GAAP指标结合考虑 [5][6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司本季度数据良好但未上调全年指引，是出于谨慎还是当前需求有所下降？ - 公司表示领先指标积极，拥有最强销售和产品管道，但市场存在不确定性，谨慎是合理做法 [37][38] 问题2：CPM Express产品是否在客户重视价值实现时间的当下产生良好反响？ - 公司称CPM Express是重要战略，虽处于早期阶段，但客户反馈的价值实现时间和结果令人兴奋，该产品也为引入AI能力创造机会 [44][45] 问题3：本季度制定营收指引时，部署增长假设是否有变化？ - 公司表示自2月上次沟通以来有宏观经济事件发生，公司保持谨慎，但领先指标积极，拥有最大销售管道和令人兴奋的产品管道 [48][49] 问题4：2025年初市场预订趋势中，遗留替换和非核心解决方案的占比是否有变化？ - 公司称超60%业务来自新客户，遗留市场仍是预订增长驱动力；客户普遍关注核心财务需求，如规划、报告和洞察，之后是运营分析和AI预测 [52][55][56] 问题5：销售管道复苏的驱动因素是什么，是否广泛、有无突出垂直领域或大订单？ - 公司认为第四季度部分交易推迟到第一季度，销售团队在销售过程中更加专注和自律，执行效果良好 [61][62] 问题6：如何看待联邦政府支出全年进展，过去90天有无明显变化？ - 公司认为自身是联邦政府的效率解决方案提供商，是唯一获得FedRAMP高认证的云CPM供应商，对联邦业务长期乐观，但短期内政府存在裁员和重组情况，第三季度是政府续约季，有待观察 [66][67] 问题7：推出的定价和包装策略有哪些重大变化和亮点，预期客户行为会有何改变？ - 公司表示定价和包装策略旨在建立合理、持久的定价结构，方便与客户开展业务和签约，确保新服务获得价值；采用用户、平台和消费导向的定价方式，有助于快速高效推出新创新 [69][70] 问题8：Sensible AI Forecast产品似乎出现转折点，原因是什么，何时对整体预订量产生重大影响？ - 公司称该产品是旗舰产品，客户验证增多，准确性提高、工作量减少，市场仍在学习如何购买AI产品，公司将继续投资并扩大市场；下周大会将公布AI产品组合的更多信息 [75][76][77] 问题9：国际业务增长强劲，管道情况如何，特定行业或地区有无强弱表现，如何看待未来增长？ - 公司表示国际市场规模扩大，多年投资开始见效，获得战略基础交易，未来希望国际业务规模与美国市场相当 [80][81] 问题10：客户使用Sensible AI Forecast产品更多用例时，公司能获得哪些收益？ - 公司认为这是ARR增长的重要机会，随着成功案例增多，客户会探索更多用例，公司将在Splash大会公布AI平台的更多信息，有望继续推动增长 [85][86] 问题11：新推出的ESG解决方案早期客户反馈如何？ - 公司称ESG解决方案体现平台的无限扩展性，满足企业合规和社会责任需求，与核心业务集成，为客户提供综合解决方案，公司将继续投资该产品 [88][89] 问题12：解决方案交换在客户旅程中作为差异化因素出现的频率如何，是新客户的驱动因素还是推出后的扩展驱动因素？ - 公司表示解决方案交换是平台无限扩展性的体现，是销售宣传的基础，始终是销售对话的一部分 [91][92] 问题13：过去经历宏观周期有哪些经验，如何调整策略应对宏观不确定性，是否更侧重商业业务、追加销售和交叉销售？ - 公司表示始终以纪律性经营业务，注重高效增长，无论市场环境如何，都专注长期目标，当前应专注可控因素并执行 [95][96] 问题14：更新的指引中重申营收但提高利润率指引，驱动因素有哪些，如何平衡产品创新和市场推广投资与提高利润率的关系？ - 公司称年初招聘增长慢于预期，这对运营利润率是积极因素；公司利用自身软件进行情景规划和业务管理，继续投资产品以降低成本，对提高盈利能力有信心 [98][101] 问题15：2025年净新增客户数量增长良好，如何看待未来新客户增长节奏？ - 公司认为有多个增长途径，如人工智能吸引新客户，商业业务是重点关注领域，CPM Express处于早期阶段，有很大投资和增长潜力 [104][105][106] 问题16：合作伙伴对OneStream业务的投资情况如何，有多少参与Lucent Exchange建设？ - 公司表示合作伙伴社区健康，围绕CPM Express与部分合作伙伴合作，全球系统集成商对AI解决方案感兴趣，核心合作伙伴专注核心业务；公司将收购合作伙伴生成的解决方案，为客户提供更多价值 [110][111] 问题17：4月联邦政府关于现代化财务会计系统的行政命令对公司有无益处，时间线如何？ - 公司认为自身有助于联邦政府现代化，具备效率、安全等优势，虽不熟悉行政命令具体内容，但对服务联邦政府业务长期乐观 [114][115] 问题18：国际业务中欧洲市场需求环境如何，竞争格局有无变化？ - 公司称欧洲和亚太地区客户有现代化需求，公司因多年投资在这些地区有良好定位，竞争格局无明显变化，基础交易显示公司在市场中的地位和潜力；公司将在Splash大会推出针对不同地区的CPM Express产品，对各地区业务保持乐观 [118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长24%，达1.36亿美元；订阅收入增长31%，达1.25亿美元；许可收入400万美元，较去年下降40%；专业服务及其他收入800万美元，略高于预期 [7][22] - 第一季度自由现金流达3600万美元，自由现金流利润率为26% [7][23] - 第一季度账单收入增长30%，达1.54亿美元，过去十二个月增长24%；十二个月合同剩余履约义务（CRPO）同比增长35%；总剩余履约义务（RPO）同比增长24%，达11亿美元 [24][25] - 第一季度非GAAP毛利率为70%，去年为69%；非GAAP软件毛利率为76%，去年为77%；非GAAP运营亏损50万美元；非GAAP净收入670万美元，非GAAP每股收益0.04美元；第一季度股权薪酬总费用为3800万美元；季度末现金及现金等价物为5.94亿美元 [25][26] - 公司重申2025年营收增长20%的指引，略微提高盈利能力展望；预计第二季度总营收在1.4 - 1.42亿美元之间，非GAAP运营利润率在 - 2%至0%之间，非GAAP每股净收入在0 - 0.02美元之间，股票薪酬在3000 - 3500万美元之间；预计全年总营收在5.83 - 5.87亿美元之间，非GAAP运营利润率在0% - 2%之间，非GAAP每股净收入在0.05 - 0.13美元之间，股票薪酬在1.2 - 1.3亿美元之间 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业业务本季度预订量同比增长超50% [13] - 国际业务本季度营收同比增长40%，占总营收超30% [14][23] - 人工智能产品Sensible AI Forecast第一季度预订量同比增长超50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 超60%的业务来自新客户 [23][50] - 2023年和2024年约三分之二的预订量来自旧系统替换，第四季度三分之一的预订量来自非核心解决方案 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划参加5月14日在波士顿举行的摩根大通全球科技、媒体和通信会议，以及6月3日在旧金山举行的美国银行全球科技会议 [3] - 公司将继续投资增长，包括战略投资以构建金融人工智能产品组合 [13] - 公司推出CPM Express产品，旨在使各规模和复杂程度的公司都能使用企业级平台；推出ESG报告和规划解决方案；推出新的定价和包装策略 [8][13][14] - 公司进行组织架构调整，主要创新和增长职能部门直接向CEO汇报 [20] - 行业面临宏观环境变化，如关税和贸易政策变化导致货币波动、影响供应链、收紧企业和政府预算，但公司认为这也带来系统现代化的机会 [9][10] - 公司统一平台被第三方行业分析师认可，连续三年在Gartner魔力象限中被评为财务流程和合并解决方案的领导者，连续五年被Bark评为财务绩效管理解决方案的领导者 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度开局强劲，尽管宏观环境变化带来预算审查增加，但CFO和财务部门的需求仍处于市场核心，公司有能力应对宏观动荡并执行长期战略 [6] - 宏观不确定性增加会促使企业更关注系统现代化，公司平台能帮助企业应对市场环境，未来机会大，将继续投资增长 [6][10][13] - 市场存在不确定性，可能导致企业和政府机构放缓或暂停支出，带来交易逆风，但公司领先指标积极，销售和产品管道良好，将尽力在当前宏观环境中执行战略 [27][34][46] 其他重要信息 - 公司管理层认为非GAAP指标能提供有意义的补充信息，排除某些不代表持续核心运营绩效的费用，相关指标与GAAP指标的调节可在新闻稿和IR网站的收益亮点演示中找到 [5] - 公司将于下周在Splash用户大会上发布更多产品信息，近50位客户将分享OneStream平台对其业务的影响 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度数据良好但未提高全年指引，是出于谨慎还是当前需求有所下降？ - 公司领先指标积极，销售和产品管道良好，但市场存在不确定性，谨慎对待全年展望是合理的 [33][34][35] 问题2：CPM Express产品是否在客户追求快速实现价值时更受欢迎？ - 公司对服务新兴客户并提供快速接入OneStream平台的策略感兴趣，CPM Express处于早期阶段，但客户反馈在实现价值的时间和效果方面令人兴奋，该产品也有助于引入人工智能能力 [40][41][42] 问题3：本季度构建营收指引时，部署增长假设是否有变化？ - 自2月上次沟通以来，宏观经济有新情况，公司保持谨慎，但领先指标积极，销售和产品管道良好，将尽力在当前环境中执行战略 [44][45][46] 问题4：2025年初是否继续看到旧系统替换占预订量约三分之二的情况，以及非核心解决方案预订量占比是否有提升？ - 超60%的业务来自新客户，公司持续看到巨大的旧系统市场，这是预订量增长的驱动因素；客户普遍关注核心财务需求，如财务规划、报告和获取更多洞察，然后是运营分析和利用人工智能进行更好的预测 [48][50][52] 问题5：销售管道恢复的驱动因素是什么，是否广泛，有无特定行业或大型交易突出？ - 第四季度部分交易推迟到第一季度，销售团队在销售过程中更加专注和严谨，第一季度执行良好 [58][59][60] 问题6：如何看待联邦政府支出在全年的进展，过去90天是否有明显变化？ - 公司是联邦政府的效率解决方案提供商，是唯一获得FedRAMP高认证的基于云的CPM供应商，对联邦业务长期乐观；短期内政府存在裁员和重组情况，第三季度是政府续约季度，有待观察 [62][63][65] 问题7：推出的定价和包装策略有哪些重大变化和亮点，预期客户行为会有何改变？ - 定价和包装策略旨在建立合理、持久的定价结构，让客户清楚购买内容和方式，以价值导向获取新服务价值；策略从以用户为导向的核心产品销售，发展到平台导向和消费导向定价，有助于快速有效地将新创新推向市场 [67][68] 问题8：Sensible AI Forecast产品似乎出现转折点，何时对整体预订量产生重大影响？ - 公司对人工智能早期投资感到兴奋，Sensible AI Forecast产品得到客户更多验证，市场仍在学习如何购买人工智能，公司将继续投资并扩大市场；下周公司将在会议上宣布AI产品组合的更多进展 [70][73][74] 问题9：国际业务增长强劲，管道情况如何，特定行业或地区有无强弱表现，如何看待未来增长？ - 公司对国际市场表现满意，规模扩大使投资增加，多年投资开始见效，获得的战略基础交易成为市场成功的关键参考；公司希望国际市场未来能发展到与美国市场相当的规模 [78][79][80] 问题10：客户使用Sensible AI Forecast产品更多用例时，OneStream能获得什么好处？ - 随着客户使用更多用例，样本量增加，公司将能分享更多信息，这对ARR增长是重大机会；展示特定用例的成功并推广到其他客户，有助于建立市场并持续评估 [82][83][85] 问题11：新推出的ESG解决方案早期客户反馈如何？ - ESG是新的法定要求，公司致力于提供集成到平台的综合解决方案，让客户能利用核心业务的工作成果，也可将其作为新机会引入平台；该产品在最近几个月的SKO上正式作为GA产品推出，公司对其未来感到兴奋并将继续投资 [88][89] 问题12：解决方案交换在客户旅程中作为差异化因素出现的频率如何，是新客户的驱动因素还是推出后的扩展驱动因素？ - 解决方案交换代表客户的杠杆，无论市场或客户业务出现何种挑战，公司都有机会通过它快速创新或让客户自助服务，是销售宣传的基础内容 [91][92] 问题13：公司在不同宏观周期中有哪些过往经验，如何调整策略以应对宏观不确定性？ - 公司始终以纪律经营业务，专注于可控因素，追求高效增长；无论经济环境如何，公司的策略不变，专注长期目标，当前强调专注可控因素并执行 [94][95][96] 问题14：更新后的指引中重申营收但提高了利润率指引，驱动因素是什么，如何平衡产品创新和市场推广的近期投资与提高利润率的关系？ - 年初以来招聘增长慢于预期，这对运营利润率是利好；公司正在调整业务，利用自身软件进行情景规划和业务分析；公司继续在产品上投资以降低COGS，这些因素使公司对提高盈利能力指引有信心 [98][99][101] 问题15：第一季度新客户数量增长良好，如何看待2025年新客户增长的节奏？ - 公司有多个增长途径，人工智能的兴趣推动新客户增长，商业领域是重点关注方向，CPM Express等产品和解决方案也为增加新客户提供机会，目前CPM Express处于早期阶段，公司将继续投资以推动其发展 [103][104][106] 问题16：合作伙伴在OneStream业务上的投资情况如何，有多少合作伙伴参与构建Lucent Exchange？ - 公司对合作伙伴社区的健康状况感到兴奋，围绕CPM Express与部分合作伙伴合作，全球系统集成商（GSI）对AI解决方案感兴趣，核心合作伙伴专注于推动核心业务成功；公司收购合作伙伴生成的解决方案，为客户提供更多价值，显示了生态系统的健康，将继续在该领域投资 [108][109][110] 问题17：4月联邦政府关于现代化财务会计系统的行政命令对公司有何影响，时间线如何？ - 公司有助于联邦政府现代化，提供效率和安全保障，获得FedRAMP高认证；虽不熟悉行政命令具体内容，但认为在现代化、效率和安全方面公司有优势，对服务联邦政府长期乐观 [112][113][114] 问题18：国际业务中欧洲市场的需求环境如何，竞争格局是否有变化？ - 欧洲和亚太地区客户有现代化需求，认识到市场动荡需要优化金融系统；公司因多年投资在这些地区有良好定位，基础交易显示了公司在市场中的地位和潜力；竞争格局无明显变化，公司将在Splash大会上推出产品，包括针对不同地区定制的CPM Express，对各地区业务保持乐观 [116][117]

核心观点 - DLH Holdings Corp 获得一份为期五年、价值高达3770万美元的任务订单，为美国陆军医学研究与开发司令部的远程医疗和先进技术研究中心提供科学研发、人工智能、机器学习、机器人流程自动化、生物医学工程和云大数据分析解决方案 [1] - 该合同是OMNIBUS IV采购工具下的任务订单，DLH将利用其全面的技术研发和高级工程解决方案组合，包括软件工程、建模与仿真、AI建模、生物工程、混合云架构和网络安全 [2] - DLH被视为信息系统、科学研发、人工智能、机器学习、机器人流程自动化以及临床网络和研究领域的行业领导者 [3] 公司业务 - DLH专注于通过科学、技术、网络和工程解决方案及服务提升技术、公共卫生和网络安全准备任务 [5] - 公司拥有2400多名员工，致力于数字转型、人工智能、高级分析、基于云的应用程序和远程医疗系统等领域 [5] - DLH的专家解决客户面临的最复杂和关键的任务，结合技术创新和世界级专业知识 [5] 行业地位 - DLH与医学研发社区合作20年，解决技术与科学研发交叉领域的准备挑战 [2] - 公司在建模与仿真、AI建模、生物工程和网络安全等领域提供关键任务解决方案 [2] - DLH的技术解决方案被用于优化军事健康系统，提升全球军人的医疗效果 [3] 市场展望 - DLH的前沿能力使其在军事健康及相邻市场中具备竞争优势 [4] - 公司预计其技术解决方案将支持更多类似任务，进一步巩固市场地位 [4]

百事公司(PEP)与AWS达成战略合作 - 百事公司与亚马逊云服务(AWS)签署多年期战略协议 将AWS作为其AI、供应链和客户体验领域的战略云服务提供商 [1][2] - 合作范围覆盖百事全球业务线 包括云迁移、IT现代化、生成式AI技术应用以及提升消费者连接能力 [3] - 百事正在将应用程序和工作负载迁移至AWS云平台 加速技术开发测试周期 其内部生成式AI平台PepGenX已与Amazon Bedrock集成 [4] 数字化转型战略 - 通过AWS实现广告实时洞察、超个性化创意、受众细分等营销能力升级 推动企业级数字化转型 [6] - 公司持续强化端到端数字化供应链能力 包括制造业预测性维护 提升运营效率 [5] - 现代化供应链体系与数字化能力构成公司核心竞争力之一 [8] 业务发展策略 - 通过产品创新与审慎收购持续优化品牌组合 [7] - 重点推进全成本管理计划 将节约资金用于品牌建设、创新及渠道扩张 [7] - 实施流程简化、同步与自动化等重组措施以实现生产率目标 [8] - 持续加强国际业务布局 [8] 市场表现 - 过去六个月股价下跌18.3% 同期行业增长3.7% [10] - 表现疲软归因于北美消费需求减弱 Quaker Foods产品召回事件及地缘政治紧张局势 [10] - 不利汇率持续带来挑战 [10] 同业公司参考 - United Natural Foods(UNFI)过去四季平均盈利超预期408.7% 当前财年销售与EPS预期增速分别为1.9%和485.7% [11] - Nomad Foods(NOMD)过去四季平均盈利超预期5% 当前财年EPS预期增长11.4% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收8920万美元，上年同期为1.01亿美元，主要因近期合同授予和业务交付时间的贡献，被某些VA和DoD项目转为小企业预留合同所抵消；营收与第一季度基本持平，关键技术服务收入较第一季度有所增长；与2024年相比，因小企业预留合同转换导致的收缩约为1180万美元 [16][17][18] - 第二季度EBITDA为940万美元，去年为1020万美元，EBITDA下降主要由于整体收入水平降低，部分被间接支持成本管理所抵消；EBITDA占收入的百分比在2024财年为10.5% [18][19] - 本季度产生约1450万美元的运营现金，主要因应收账款回收增加，导致年初至今运营现金流为300万美元，去年为1030万美元 [19] - 本季度债务减少1530万美元，截至目前债务水平为1.46亿美元，已提前一年完成到2026年3月的所有强制性债务支付 [7][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 关键技术服务收入较第一季度有所增长 [17] - 与2024年相比，CMOP业务因小企业预留合同转换导致的收缩约为1180万美元；公司与至少五个CMOP地点签订合同至2025年10月，可能更长；预计剩余CMOP地点的季度运营率约为2300 - 2500万美元 [18][20][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 新业务管道健康，合格管道中的机会估计约为35亿美元，是收入的四倍多 [14] - 目前有超过10亿美元的合同正在审查中，预计在本财年下半年做出授标决定 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用独特能力，在新计划和机构中进行扩张和渗透，实现有机增长 [14] - 公司受益于银行集团的支持，其2024年11月对信贷安排的修订提供了额外的财务灵活性 [9] - 公司密切关注政府预算文件和政策，认为自身先进能力和新业务管道与当前政府目标和政策一致 [10] - 行业面临某些合同的拆分和重新招标，以及政府项目的不确定性、预算削减举措和关税等宏观问题，但公司技术驱动的解决方案业务仍受客户欢迎 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度业绩符合预期，在现金流生成和债务偿还方面取得重大进展，预计债务减少趋势将持续到本财年剩余时间 [7][8] - 政府3月的持续决议为2025财年剩余时间的整体预算参数提供了一定稳定性，国会正在通过预算协调确定长期支出优先事项 [9][10] - 公司对新业务前景感到鼓舞，随着政府财年接近尾声，投标活动加速，尽管面临不确定性和项目预留的逆风，但仍有增加订单的空间 [21] - 公司认为自身处于良好的财务状况，拥有高附加值的技术应用组合，在市场中具有竞争优势 [21] 其他重要信息 - 公司在2025财年第二季度财报电话会议上提供了财务结果和重要成就的报告 [6] - 公司在电话会议中提及GAAP和非GAAP财务指标，并在财报发布和投资者演示中提供了两者的 reconciliation [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CMOP合同下半年的收入贡献 - 公司预计剩余CMOP地点的季度运营率约为2300 - 2500万美元，从一个月和三个月的安排到现在的六个月延期，为第三和第四季度的收入提供了更好的保障 [28] 问题: 公司是否参与NIH的长期女性健康研究，以及NIH业务可能受到的影响 - 公司未参与该研究，没有受到影响；新政府对赠款资助的研究采取强硬立场，这是公司业务的一部分风险，但公司整体仍呈积极态势，包括NIH业务 [30][31][32] 问题: 小企业预留和现有收购小企业的情况何时结束 - 预计在第三季度，业务管道中的相关压力将逐渐缓解，收入方面将在第四季度稳定下来；政府的一些行动可能会带来潜在的上行空间 [36][37] 问题: 7600万美元的海军合同进展情况 - 合同持续增长，部分工作将根据船舶时间表逐步开展，预计在弗吉尼亚州诺福克的工作将在未来几个月趋于平稳，在圣地亚哥地区的工作在2026财年初仍有增长潜力 [43][44] 问题: 下半年预计的10亿美元授标是否与大型IDIQ相关，是否有更多RFP发布 - 是的，公司继续看到相关活动，如Oasis Plus仍有与管道相关的活动；政府在发布提案请求或授予合同前提供更多监督，导致授标时间推迟；同时，机构人员的退休也影响了合同行动的进度 [46][47][48]