行业趋势：智能体AI - 人工智能的下一个重大演进方向是智能体AI，其特点是AI代理能够在极少或无需人类监督的情况下自主执行任务[1] - 该技术有望形成一个与日常员工协同工作的AI代理劳动力[1] - 众多公司正在追逐这一机遇，其中SoundHound AI和Salesforce是两家引人注目的公司[2] SoundHound AI公司分析 - 公司在AI语音技术领域处于领先地位，其平台通过“语音到语义”和“深度语义理解”技术实现更自然的交互，甚至能在用户说完之前识别其意图[3] - 该技术已在汽车和餐饮行业建立了稳固的立足点[3] - 公司通过收购Amelia获得了虚拟代理技术，并将其与自身技术结合，推出了语音优先的AI代理平台，随后还收购了工作流自动化公司[4] - 公司旨在为客户提供能够自然交互的端到端AI客户服务解决方案，目前正处于开拓这一巨大机遇的初期阶段[5] - 在推动智能体AI之前，公司收入已实现快速增长，过去九个月收入增长了一倍多[5] - 公司股票估值不低，基于2026年分析师收入预期的远期市销率为15倍[5] - 公司当前股价为10.34美元，市值43亿美元，毛利率为30.02%[4] Salesforce公司分析 - 作为客户关系管理软件的领导者，公司股价承压，市场担忧其可能成为受AI冲击的SaaS公司之一[6] - 风险被认为有两方面：AI可能导致企业更精简从而减少软件席位需求；以及企业可能使用自然语言和AI“氛围编码”来开发定制软件以取代现有供应商[6] - 公司已开始向智能体AI平台演进，其优势在于收集数据和打破部门壁垒[9] - 通过收购主数据管理公司Informatica和推出Data 360，公司已将自身定位为组织数据的“主记录”[9] - 这一举措虽未引起广泛关注，但对于公司成为智能体AI中坚力量至关重要，因为AI在处理干净、有组织的数据时表现最佳，这对于缺乏人类监督的AI代理尤为重要[10] - 基于2026年分析师预期，公司股票的远期市销率仅为4.5倍，远期市盈率低于17倍，估值低廉且拥有巨大的增长机会[11] - 公司当前股价为228.05美元，市值2140亿美元，毛利率为70.07%[8][9] 公司比较与前景 - Salesforce因其被低估的估值以及为成为最终智能体AI领导者所做的明智举措而更受青睐[12] - SoundHound由于其规模小得多，可能拥有更大的上涨潜力，如果其语音技术被证明是AI代理竞赛中的重要差异化因素，其前景将不可限量[12]

交易与监管审查概述 - 中国监管机构正在深化对Meta Platforms Inc以20亿美元收购中国背景的AI初创公司Manus的调查 调查范围已扩大至可能违反技术出口、国家安全、跨境资金流动、税务会计及海外投资等多项规定 [12] - 审查的核心问题是此次收购是否导致中国技术或用户数据被泄露或与美国公司共享 [12] - 尽管调查已扩大 但因其在数周前才完成 目前仍处初步阶段 北京最终可能决定不采取任何行动 [3][12] 交易详情与各方反应 - 此次收购是Meta对亚洲科技公司一次罕见的收购 也是其联合创始人马克·扎克伯格在AI领域的数十亿美元最新押注 交易在约10天内达成 Meta称其是构建能为用户执行任务的AI服务的重要一步 [1][12] - Meta和Manus的代表均拒绝置评 中国商务部未回复传真置评请求 [4][12] - Manus的投资者已获得资金 使得撤销交易在实践上变得困难 [3][12] 公司背景与“新加坡洗白”现象 - Manus的联合创始人及母公司Butterfly Effect最初在中国运营 后将其总部和员工迁至新加坡 [2][12] - 中国的审查也凸显了科技行业称为“新加坡洗白”的做法 即中国背景的公司将基地迁至该城邦作为海外业务的跳板 新加坡因华裔人口占主导且熟悉语言而受Shein等公司欢迎 [5][12] - Manus于7月开始将员工从北京和武汉迁往新加坡 当时与数十名不愿搬迁的员工分道扬镳 这次搬迁引起了中国监管机构的注意 他们私下对跨境数据传输和税务问题表示担忧 [6][12] 产品、市场与竞争格局 - Manus几乎从一开始就专注于国际市场 其主要的智能体AI产品从未在其原籍国（中国）提供 但其母公司Butterfly Effect之前的产品——Chrome浏览器扩展Monica——则在中国可用 [7][12] - Manus在3月发布能帮助用户执行任务的AI智能体后吸引了投资者注意 任务包括筛选简历、创建旅行行程和分析股票 该公司当时声称其服务在某些方面优于OpenAI的Deep Research [8][12] - 此后 从字节跳动到百度等公司都推出了各自竞争的智能体AI平台 [8][12] 交易后续与整合计划 - 随着Meta接管运营 Manus将切断与中国的所有联系 美国母公司计划继续运营和销售Manus服务 同时将该技术整合到其产品中 [9][12] - Meta的首席AI官Alexandr Wang在X上发文欢迎约100人的Manus团队 Manus联合创始人Red Xiao也在该平台上表示 交易将帮助其公司扩大智能体的覆盖范围 [9][12] 地缘政治与历史关注 - 这并非Manus首次成为政治关注目标 与DeepSeek类似 Manus引发了关于美国在人工智能领域领先地位的问题 此次涉及的产品类别被美国科技公司视为关键投资领域 [10][12] - 在旧金山的风险投资公司Benchmark投资后 该公司在2025年夏季曾遭到美国立法者和其他风险投资者的抨击 [11][12]

Key Points Agentic AI is set to become the next big thing in AI. UiPath is uniquely positioned to be an agentic AI orchestration platform. 10 stocks we like better than UiPath › The next chapter of the artificial intelligence (AI) market is descending upon us quickly with agentic AI. Agentic AI goes beyond generative AI, such as AI chatbots like OpenAI's ChatGPT and Alphabet's Gemini, and uses AI agents to complete tasks on their own. While that still sounds a bit like science fiction, it is a hot ...

公司战略与竞争优势 - UiPath 的核心优势在于其平台能有效将人工智能创新转化为可重复的企业效率 公司正从脚本自动化转向智能体人工智能 该技术使软件智能体能够解读意图 协调任务并在预设范围内自适应 这一转变使自动化从成本节约工具转变为工作流骨干 [1] - 公司采用“流程编排优先”模式 为客户创建单一控制层 取代了拼凑工具的方式 这降低了摩擦 加深了客户采用度并扩展了现有账户内的用例 从而带来更稳固的客户关系和更清晰的利润率扩张路径 [2][8] - 公司的智能体人工智能强调治理 被定位为可问责和可审计的 这种在自主与可控之间的平衡加速了受监管环境中的采购决策 随着更多流程从规则驱动转向推理驱动 平台价值会因每个新增智能体提升整体系统效用而复合增长 [3][8] 行业竞争格局 - 与 ServiceNow 相比 ServiceNow 通过工作流统一实现自动化 其优势在于拥有许多企业的记录系统 有助于跨部门嵌入人工智能 但 ServiceNow 更强调自上而下的工作流设计 而 UiPath 则针对自下而上的流程执行 ServiceNow 的自动化深度更依赖于广泛的平台采用而非专业的流程智能 [5] - 与 Pegasystems 相比 Pegasystems 专注于决策和案例管理 在规则 数据和客户背景交叉的受监管行业有优势 但 Pegasystems 更侧重于决策编排而非任务执行 相比而言 Pegasystems 可能更快提供洞察 但 UiPath 通过直接跨系统执行来形成闭环 [6] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一个月下跌了12% 而同期行业平均下跌了10% [7] - 从估值角度看 公司股票的前瞻市盈率为19.96倍 显著低于行业平均的29.98倍 其价值得分为F [9] - 市场对 UiPath 2026财年的每股收益共识预期在过去30天内保持不变 当前季度(2026年1月)预期为0.25美元 下一季度(2026年4月)为0.16美元 当前财年(2026年1月)为0.67美元 下一财年(2027年1月)为0.76美元 [9][10]

行业投资评级 - 行业评级为“增持” [2] 报告核心观点 - Claude Cowork正式发布，大幅降低普通用户编程使用门槛，通用Agent（智能体）或加速落地 [4][6] - 根据《A CPU-Centric Perspective on Agentic AI》，Agent任务中CPU需承担更多工作负荷，伴随Agent加速落地，CPU需求或加速增长 [4][6] - 报告推荐标的为海光信息，相关标的为龙芯中科、中国长城 [6] 报告内容总结 行业事件与趋势 - 2026年1月12日，Antropic发布Claude Cowork，将AI代码执行能力下放至普通用户，无需编程即可批量处理文件、抓取数据等复杂任务 [6] - Claude Cowork采用与Claude Code相同的智能体架构，其功能包括：根据用户指令分析并制定计划；在虚拟机环境中执行工作，不占用用户本地资源；协调多个工作流并在执行完成后直接交付至用户本地的文件系统 [6] - Claude Cowork可在扩展时间内处理复杂任务，不会因对话超时或上下文限制中断用户指令进程，并取消了命令行工具或虚拟环境配置的技术要求，大幅降低非技术用户的使用门槛 [6] 行业影响与需求分析 - 根据研究报告《A CPU-Centric Perspective on Agentic AI》，针对Agent任务，CPU需要承担更多的负载 [6] - 具体表现为：Agent工具处理过程中在CPU上的耗时可占总延迟的90.6%；Agentic吞吐量的瓶颈可能来自CPU的缓存一致性、核心过载等；大批量处理场景下，CPU动态能耗最高可占总动态能耗的44% [6] - 与AI大模型相比，伴随Agent加速落地，CPU需承担更多的工作负荷，其重要性逐步提高，预计需求将加速增长 [6] 投资建议与催化剂 - 报告推荐标的为海光信息，相关标的为龙芯中科、中国长城 [6] - 行业催化剂包括：长流程通用Agent加速落地；云厂商CPU订单大幅上修 [6] 公司估值与预测 - 报告提供了海光信息的估值数据，收盘价参考2026年1月21日，为288.11元/股 [7] - 海光信息预测每股收益（EPS）为：2025年1.34元，2026年1.99元，2027年2.69元 [7] - 对应预测市盈率（PE）为：2025年215.01倍，2026年144.78倍，2027年107.10倍 [7] - 对海光信息的评级为“增持” [7]

RESTON, Va., Jan. 22, 2026 /PRNewswire/ -- Leidos (NYSE: LDOS) and OpenAI are partnering to deploy artificial intelligence in support of national priorities, including boosting the efficiency and effectiveness of government agencies. The companies plan on integrating Open AI-powered generative and agentic AI into the core workflows of customers in strategic markets including digital modernization, health services, national security and infrastructure, and defense. Those are the foundations of Leidos' North ...

文章核心观点 - 尽管OpenAI备受关注且可能上市 但其持续亏损且为实现增长计划或需投入超过2000亿美元资金 [1] - 投资于人工智能淘金热中的“卖铲人”企业是比等待OpenAI更具吸引力的策略 这些公司为AI行业提供关键后台服务 将长期受益于AI大趋势 [2][3] 相关公司分析 Astera Labs - 公司专注于提升AI数据中心内部连接性的产品 以解决海量数据快速、长距离传输的需求 [5] - 其硬件和软件产品加速数据流 提升AI系统的速度、效率和整体性能 并解决瓶颈与数据衰减问题 [6] - 需求强劲 第三季度营收同比增长104%至创纪录的2.306亿美元 管理层预计第四季度营收将在2.45亿至2.53亿美元之间 较上年同期创纪录的1.411亿美元大幅增长 [7] Iren - 公司最初为比特币挖矿业务 拥有大量配备GPU且使用可再生能源的数据中心 [8] - 2024年开始转型 扩大业务规模并将其部分云计算容量出租给超大规模云服务商 以满足后者对AI模型算力的巨大需求 [8] Nokia - 与Astera Labs和Iren同属为AI行业提供关键后台服务的“卖铲人”企业 有望从AI大趋势中长期获得财务成功 [3] 行业趋势与投资逻辑 - AI系统处理海量数据需要巨大的计算能力 催生了超大规模数据中心的建设 部分在建数据中心规模堪比小型城市 [5] - 在幕后支持AI行业的公司 有望迎来多年的销售增长 [9]

公司近期财务表现与增长挑战 - 公司收入增长已从多年的强劲双位数增长放缓至个位数 在2026财年第一、第二和第三季度 收入同比分别增长7.6%、9.8%和8.6% [1] - 市场共识预期公司2026财年和2027财年收入将分别同比增长9.5%和11% [5] 公司核心增长战略：Agentic AI - 公司正大力押注Agentic AI以重振收入增长 Agentic AI指能够代表用户自动执行任务、生成见解并帮助团队更快决策的系统 [1][2] - 公司已将Agentic AI能力嵌入其产品中 旨在提高工作流程效率并使结果更可预测 [2] Agentforce平台与AI产品表现 - Agentforce套件是公司Agentic AI战略的关键组成部分 该平台发展势头强劲 [3] - 在2026财年第三季度 Agentforce与Data Cloud共同创造了14亿美元的经常性收入 同比增长114% [3] - 仅Agentforce就创造了5.4亿美元的经常性收入 同比增长330% [3] - 超过50%的Agentforce交易来自现有客户 表明公司在向现有用户群交叉销售AI功能方面取得成功 [4] 订单与未来收入能见度 - 截至2026财年第三季度末 公司当前剩余履约义务为294亿美元 同比增长11% 主要由更大规模的交易和提前续约驱动 [4] 市场竞争格局 - 微软和ServiceNow也在企业市场推动AI自动化 [6] - 微软通过其Copilot工具将强大的AI功能集成到Dynamics 365平台中 简化了撰写电子邮件、创建报告和总结会议等任务 由于许多公司已使用微软产品 将Copilot集成到现有工作流程中既简单又具有成本效益 [6] - ServiceNow的Now Assist平台利用AI自动化IT服务管理、客户支持和人力资源管理任务 并且一直在推出针对特定行业的AI工具 这与公司通过Agentforce所做的类似 [7] 股价表现与估值 - 过去一年 公司股价暴跌33.7% 而Zacks计算机-软件行业指数同期下跌4.7% [8] - 从估值角度看 公司远期市盈率为17.10倍 显著低于行业平均的26.22倍 [12] 盈利预期与调整 - 市场共识预期公司2026财年和2027财年盈利将分别同比增长约15.3%和10.5% [15] - 过去30天内 对2026财年和2027财年的盈利预期已被上调 [15] - 盈利预期具体数据：当前季度(2026年1月)为3.05美元 下一季度(2026年4月)为2.96美元 当前财年(2026年1月)为11.76美元 下一财年(2027年1月)为12.99美元 [16]

Just when you had written off biotech stocks as boring, here comes the MIT Technology Review to name its “Three technologies that will shape biotech in 2026.” There’s no moonshot cure for cancer expected just yet, but we can apparently look forward to personalized gene editing; gene resurrection; and even designer babies. (And yes, those of us who recall the more visceral lessons of films like Jurassic Park and The Boys from Brazil might be justified in a double take.) While much of the focus – and contr ...

AI产业体系与平台迁移 - AI是一次平台迁移，正在重造整个计算栈，历史上每次平台迁移都会带来新的应用生态，从大型机到PC，从PC到互联网，从互联网到移动与云计算[3][4][5] - AI产业体系可分为五层：最底层是能源，第二层是芯片和计算基础设施，第三层是云基础设施与云服务，第四层是AI模型，第五层是模型之上的应用层[7][8][9][10] - 应用层是最重要的一层，是真正产生经济收益的层级，其爆发得益于模型层的快速进步，应用层覆盖金融服务、医疗健康、制造业等领域[10][11] AI模型层的关键进展 - 2025年AI模型层发生了三件颠覆性大事：第一是Agentic AI，语言模型演化为能进行推理、制定计划并执行任务的智能体系统[14] - 第二是开源模型的突破，以DeepSeek为代表的开源推理模型出现，使各行业公司能够以此为基础开发领域专用模型[14] - 第三是物理AI的巨大进展，AI开始理解物理世界，在理解蛋白质结构、化学物质及物理规律方面进步迅速，正推动制造业和药物发现等领域取得显著突破[15] AI驱动的投资与基础设施建设 - AI正在驱动人类历史上规模最大的基础设施建设浪潮，目前仅投入几千亿美元，而真正需要的是数万亿美元级别的投入[11][12] - 芯片和计算基础设施层增长迅速，具体表现为台积电宣布新建20座晶圆厂，富士康、纬创、广达在建设数十座计算机工厂，存储厂商美光、SK海力士、三星全面扩张[13] - 2025年是风险投资规模最大的年份之一，全球风险投资超过1000亿美元，其中大部分资金投向了AI原生公司[13][32] AI对就业市场的影响 - AI不会导致失业潮，反而可能因大规模基础设施建设创造大量工作，特别是需要水管工、电工、建筑工、钢铁工人、网络技术员等技工岗位，在美国这些岗位薪资已接近或超过六位数[17] - 判断AI对工作的影响应区分工作目的与具体任务，自动化任务可能强化工作目的，例如放射科医生和护士的核心目的是照护病人，AI辅助提升效率后，相关从业人数反而增加[18][19][21] - 以医疗行业为例，AI提升影像分析效率后，医院接诊能力和收入提升，从而雇佣了更多放射科医生，AI辅助病历记录则让护士能更专注于病人照护，提升了医院运转效率，进而可能雇佣更多护士[18][19] AI的全球影响与行业机会 - AI对新兴经济体是缩小鸿沟的机会，AI本身是一种基础设施，开源模型降低了训练门槛，语言和文化成为国家的“自然资源”[22][23] - AI是人类历史上最容易使用的软件，用户规模在短短两三年内已接近10亿人，极大降低了技术门槛，使更多人能参与数字经济[23][25] - 对欧洲而言，AI与工业制造、机器人及物理世界建模深度融合是关键机会，欧洲有望在Physical AI/Robotics时代实现跃迁，但需增加能源供给和基础设施投资[26][28] AI发展现状与未来展望 - AI发展并非泡沫，而是尚未投入足够的长期建设周期，GPU租赁的现货价格（包括最新一代和两代前的产品）正在上涨，反映了AI公司数量和研发预算的增长[30] - 越来越多公司的研发预算正转向AI，例如Eli Lilly在三年前研发预算几乎全在湿实验室，现在则投入了大型AI超级计算机和AI实验室[30] - 参与AI世界成长对全球养老金而言是一笔很好的投资，这是人类历史上最大的基础设施机会之一，需确保普通储蓄者和公众能分享增长[34][35]