本周财报日历与市场波动 - 本周将有多家重要公司发布财报 包括亚马逊(AMZN)、Palantir(PLTR)、超微半导体(AMD)、Alphabet(GOOGL)、贝宝(PYPL)、辉瑞(PFE)、优步(UBER)、迪士尼(DIS)和默克(MRK)等 这将是繁忙且关键的一周 [1] 财报期隐含波动率特征 - 公司发布财报前 由于市场对报告结果不确定 隐含波动率通常较高 投机者和对冲者对该公司期权的巨大需求推高了隐含波动率和期权价格 [2] - 财报发布后 隐含波动率通常会回落至正常水平 [3] 主要公司预期股价波动幅度 - **周一**：Palantir(PLTR)预期波动幅度为10.4% 迪士尼(DIS)为6.3% [4] - **周二**：超微半导体(AMD)为8.8% 贝宝(PYPL)为8.4% 辉瑞(PFE)为3.3% 百事(PEP)为3.9% 默克(MRK)为4.7% Chipotle Mexican Grill(CMG)为9.7% [4] - **周三**：Alphabet(GOOGL)为6.2% 礼来(LLY)为6.5% 诺和诺德(NVO)为7.8% 优步(UBER)为7.2% 高通(QCOM)为6.5% Arm(ARM)为9.2% 波士顿科学(BSX)为5.0% [4] - **周三/周四**：艾伯维(ABBV)为4.5% [5] - **周四**：亚马逊(AMZN)为7.5% Fortinet(FTNT)为10.1% [5][6] - **周五**：无重要财报发布 [6] 高隐含波动率股票筛选 - 通过筛选工具可发现其他隐含波动率较高的股票 例如MicroStrategy(MSTR)为8.7% Roblox(RBLX)为15.6% 贝莱德(B)为8.5% 康菲石油(COP)为4.1% 百时美施贵宝(BMY)为4.5% [8][9]

核心业绩概览 - 第四季度调整后净利润为30亿美元 或每股1.52美元 超出分析师普遍预期的每股1.45美元 [1][2] - 第四季度总收入为468.7亿美元 低于分析师预期的471.5亿美元 [1][2] - 第四季度利润同比下降 从去年同期的36亿美元 或每股2.06美元 降至30亿美元 主要反映原油价格走弱 [1][2] 产量与现金流 - 第四季度全球净油气当量产量同比增长20.7% 达到每日404.5万桶油当量 主要受收购赫斯公司以及二叠纪盆地和美国湾区的产量增长驱动 [3] - 第四季度经营活动产生的现金流为108亿美元 调整后自由现金流为42亿美元 [3] - 2025全年经营现金流达到339亿美元 在可比大宗商品价格下创下公司历史最高纪录 [3] 资本回报与成本控制 - 季度股息提高4%至每股1.78美元 实现连续39年年度股息增长 [4] - 赫斯公司整合达成初步10亿美元协同效应目标 2025年实现15亿美元结构性成本削减 [4] - 作为更广泛计划的一部分 目标是在2026年底前削减30亿至40亿美元成本 [4]

公司业绩与市场反应 - SanDisk公司第二季度财报表现强劲，并给出了令人瞩目的未来业绩指引[1] - 财报发布后，分析师们发表了异常看涨的评论并上调了目标价，推动公司股价上涨[1] - 在过去一年中，SanDisk公司股价涨幅超过1400%，财报前市场预期已非常高[2] 分析师观点与评级调整 - Cantor Fitzgerald分析师C J Muse维持对SanDisk的“增持”评级，并将目标价从550美元大幅上调至800美元，上调幅度显著[2] - 分析师认为SanDisk不仅达到了市场的高预期，甚至超出了预期[2] - 多家金融机构在财报发布后更新了对SanDisk公司的研究报告[3]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度每股收益为3.53美元，同比增长16%，但低于Zacks一致预期0.3% [1] - 2025年第四季度总收入（扣除利息支出后）为190亿美元，同比增长10%，超出Zacks一致预期0.8% [1] - 2025年全年收入为722亿美元，公司预计2026年收入将在此基础上增长9%至10% [10][13] - 公司预计2026年每股收益在17.30美元至17.90美元之间，中值较2025年的15.38美元增长14.4% [13] 第四季度运营表现 - 网络交易额达5062亿美元，同比增长9%，超出Zacks一致预期0.7%，主要由美国消费者支出增长驱动 [3] - 总利息收入为66亿美元，同比增长8%，但低于市场一致预期0.9% [3] - 信贷损失拨备为14亿美元，同比增长9%，主要由于净核销额增加 [3] - 总费用为145亿美元，同比增长10%，主要由于运营费用及客户互动成本上升，后者源于卡会员消费增长和美国白金卡产品更新 [4] 第四季度各业务板块表现 - **美国消费者服务**：税前利润16亿美元，同比微增0.3%，但低于Zacks一致预期5.3%；总收入（扣除利息支出后）为92亿美元，同比增长11%；Z世代和千禧一代客户群增长助力该板块业绩 [5] - **商业服务**：税前利润8.37亿美元，同比增长3%，超出Zacks一致预期（7.581亿美元）；总收入（扣除利息支出后）为44亿美元，同比增长7%，主要受净利息收入增长驱动，该收入超出市场一致预期3.3% [6] - **国际卡服务**：税前利润3.16亿美元，较去年同期的3400万美元大幅增长，超出市场一致预期（2.749亿美元）；总收入（扣除利息支出后）为35亿美元，同比增长17%，超出市场一致预期（34亿美元） [7] - **全球商户及网络服务**：税前净利润8.84亿美元，同比增长4%，但低于Zacks一致预期的11亿美元；总收入（扣除利息支出后）为20亿美元，同比增长8% [8] - **企业及其他**：税前亏损4.97亿美元，较上年同期亏损4.9亿美元有所扩大 [8] 资产负债表与资本配置（截至2025年12月31日） - 现金及现金等价物为478亿美元，高于2024年底的406亿美元 [9] - 总资产为3001亿美元，高于2024年底的2715亿美元 [9] - 长期债务为564亿美元，高于2024年底的497亿美元；短期借款为14亿美元 [11] - 股东权益为335亿美元，高于2024年底的303亿美元；平均普通股权益回报率为35.3%，低于去年同期的36.1% [11] - 2025年第四季度回购了200万股普通股，并支付了每股0.82美元的股息 [12] 行业比较与同业表现 - 美国运通目前Zacks评级为3（持有） [14] - **Cboe Global Markets (CBOE)**：Zacks评级为1（强力买入），市场对其当年每股收益的一致预期为10.51美元，过去7天有一次向上修正，无向下修正；预计当年收入为24亿美元，同比增长15.4% [14][15] - **Skyward Specialty Insurance Group (SKWD)**：Zacks评级为1（强力买入），市场对其当年每股收益的一致预期为3.74美元，过去30天有一次向上修正，无向下修正；预计当年收入为14亿美元，同比增长21.5% [14][16] - **Trupanion (TRUP)**：Zacks评级为1（强力买入），市场对其当年每股收益的一致预期为0.48美元，意味着同比增长308.7%；预计当年收入为14亿美元，同比增长11.9% [14][17]

雪佛龙公司第四季度业绩表现 - 公司第四季度营收及每股收益均超出市场预期 [1]

核心财务表现 - 公司2025年第四季度营收为8.9211亿美元，同比增长9.8%，超出市场预期的8.1016亿美元，超预期幅度达10.12% [1] - 公司2025年第四季度每股收益为0.80美元，高于去年同期的0.78美元，超出市场预期的0.68美元，超预期幅度达18.08% [1] - 公司股价在过去一个月上涨10.8%，同期标普500指数仅上涨0.9% [3] 资产管理业务 - 资产管理业务调整后净营收为3.3859亿美元，同比增长17.9%，超出三位分析师平均预期的3.162亿美元 [4] - 期末管理资产总额为2543亿美元，低于两位分析师平均预期的2606.9亿美元 [4] - 管理资产净流出为197.1亿美元，显著高于两位分析师平均预期的111.9亿美元净流出 [4] - 股票类管理资产为1992.6亿美元，低于两位分析师平均预期的2035.7亿美元 [4] - 固定收益类管理资产为456.4亿美元，低于两位分析师平均预期的480.9亿美元 [4] 财务顾问与公司业务 - 财务顾问业务调整后净营收为5.4163亿美元，同比增长6.7%，超出三位分析师平均预期的4.8388亿美元 [4] - 公司业务调整后净营收为1189万美元，同比下降32.2%，但高于三位分析师平均预期的1007万美元 [4] 市场评价与投资关注点 - 除了营收和盈利的同比变化及与市场预期的对比外，一些关键指标能更好地反映公司的实际运营表现 [2] - 这些关键指标对驱动公司的营收和利润至关重要，将其与去年同期数据及分析师预期进行比较，有助于投资者预测股价走势 [2] - 公司股票目前的Zacks评级为5级（强力卖出），表明其近期表现可能弱于整体市场 [3]

核心财务业绩 - 2026财年第一季度每股收益为3.17美元，超出市场预期的3.14美元，同比增长15% [1] - 第一季度净营收为109亿美元，同比增长15%，超出市场预期1.9% [1] - 公司经营活动产生的净现金流为68亿美元，同比增长25.6% [11] - 自由现金流为64亿美元，同比增长26.7% [11] 业务运营驱动因素 - 以不变美元计算，支付总额同比增长8%，主要受美国、欧洲、CEMEA和LAC地区业务扩张推动 [3] - 跨境交易总额（不变美元）同比增长12%，其中不包括欧洲内部交易的跨境交易额同比增长11% [4] - 处理交易量为694亿笔，同比增长9%，但略低于市场预期的698亿笔 [3] 各分部收入表现 - 服务收入（取决于上一季度支付总额）为48亿美元，同比增长13%，超出模型预期的46亿美元 [5] - 数据处理收入为55亿美元，同比增长17%，符合模型预期 [5] - 国际交易收入为37亿美元，同比增长6%，但低于模型预期的38亿美元 [6] - 其他收入为12亿美元，同比增长33%，超出模型预期的11亿美元 [6] - 客户激励（收入抵减项）为43亿美元，同比增长12%，符合模型预期 [6] 成本与费用 - 调整后运营费用为34亿美元，同比增长16%，主要因营销、一般行政费用、专业服务费及诉讼准备金增加，高于模型预期的33亿美元 [7] - 利息费用为1.94亿美元，同比增长6.6% [7] 资产负债表与资本部署 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为148亿美元，低于2025财年末的172亿美元 [8] - 总资产为968亿美元，低于2025财年末的996亿美元 [8] - 长期债务为196亿美元，与2025财年末持平；当期到期债务为16亿美元 [8] - 总权益为388亿美元，高于2025财年末的379亿美元 [8] - 第一季度通过股票回购（38亿美元）和股息（13亿美元）向股东返还了51亿美元 [12] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余授权资金为211亿美元 [12] - 季度现金股息为每股0.67美元，将于2026年3月2日派发 [12] 业绩展望 - 对2026财年第二季度展望：调整后净营收预计将实现低双位数增长区间的高端水平；调整后运营费用预计将实现中双位数增长区间的高端水平；每股收益预计将实现低双位数增长区间的高端水平 [13] - 对2026财年全年展望：调整后净营收预计将实现低双位数增长；调整后运营费用预计也将实现低双位数增长；管理层预计每股收益将实现低双位数增长区间的高端水平 [14] 同业比较 - 主要竞争对手万事达卡2025年第四季度调整后每股收益为4.76美元，超出市场预期13.3%；净营收为88亿美元，同比增长18%，增长受跨境交易量增长、交换交易增加以及增值服务稳健增长推动 [15] - 美国运通计划于1月30日公布2025年第四季度业绩，市场预期调整后每股收益为3.55美元（同比增长16.8%），营收为188亿美元（同比增长9.6%），过去四个季度其盈利均超预期，平均超出幅度为4% [16]

核心财务表现 - 第四季度调整后每股收益为84美分 超出市场预期12% 但同比下降12.4% [2] - 第四季度营收为323.1亿美元 超出市场预期0.53% 同比增长1.2% [2] - 第四季度产生自由现金流44亿美元 同比增长34% [2] 主题公园业务 - 主题公园收入飙升21.9% 达到28.9亿美元 超出市场预期2.33% [3] - 主题公园调整后息税折旧摊销前利润突破10亿美元里程碑 同比增长23.5% [3] - 2025年5月Epic Universe开业对奥兰多度假区产生变革性影响 推动平均每日酒店房价上涨20% 入住率提升3% [3] 媒体与流媒体业务 - Peacock流媒体服务收入增长23% 达到创纪录的76亿美元 超出市场预期3.9% [4] - Peacock付费订阅用户达到4400万 本季度净增300万订阅用户 [4] - NBC和Peacock平台引入NBA节目 吸引了170个新广告商 [4] - 周日橄榄球之夜创下历史最高收视率 [4] 宽带与连接业务 - 国内宽带客户总数下降至3130万 较上年同期的3180万有所减少 [2] - 本季度国内宽带客户净流失18.1万 但流失数量好于市场预期0.34% [5] - 国内宽带收入下降1.1% 至63.2亿美元 宽带每用户平均收入增长急剧放缓至1.1% [5] - 连接与平台业务调整后息税折旧摊销前利润下降4.3% 至75亿美元 利润率收缩120个基点至37.1% 略低于市场预期0.11% [8] 视频与广告业务 - 视频收入下降5.6% 至63.6亿美元 本季度流失24.5万视频客户 但流失数量好于市场预期32% [6] - 广告收入下降10.8% 至10.3亿美元 主要原因是缺乏上年同期选举周期带来的政治广告收入 [6] 内容与工作室业务 - 工作室收入收缩7.4% 至30.3亿美元 低于市场预期9% [7] - 工作室调整后息税折旧摊销前利润大幅下降38.4% 至3.51亿美元 [7] - 媒体业务调整后息税折旧摊销前利润转为亏损1.22亿美元 上年同期为盈利2.98亿美元 主要原因是首年NBA版权成本 [7] 无线业务 - 季度末国内无线线路数量为930万条 高于上年同期的780万条 [2]

核心财务表现 - 2025年第四季度营收为1.4743亿美元，同比增长33.2%，超出市场一致预期的1.433亿美元，带来+2.89%的营收惊喜 [1] - 2025年第四季度每股收益为0.29美元，较去年同期的0.17美元大幅增长，超出市场一致预期的0.23美元，带来+24.73%的每股收益惊喜 [1] - 过去一个月公司股价回报率为+35.7%，显著跑赢同期Zacks标普500综合指数+0.9%的涨幅 [3] 资产管理规模 - 期末资产管理规模为1445亿美元，略高于三位分析师平均预估的1420.3亿美元 [4] - 平均资产管理规模为1407亿美元，略高于三位分析师平均预估的1395.2亿美元 [4] - 各资产类别期末规模：新兴市场股票106.4亿美元，固定收益210.7亿美元，杠杆及反向产品32.8亿美元，大宗商品及货币369.8亿美元，均与分析师平均预估完全一致 [4] 资金流动情况 - 国际发达市场股票录得资金净流入11.5亿美元，与两位分析师平均预估的11.5亿美元一致 [4] - 美国股票录得资金净流入1.91亿美元，与两位分析师平均预估的1.9054亿美元基本一致 [4] - 新兴市场股票录得资金净流出5.08亿美元，与两位分析师平均预估的5.0752亿美元基本一致 [4] - 加密货币录得资金净流出1.17亿美元，与两位分析师平均预估的1.1666亿美元基本一致 [4] 营业收入构成 - 咨询费收入为1.2271亿美元，同比增长20%，但低于三位分析师平均预估的1.2567亿美元 [4] - 其他收入为1271万美元，同比增长50.7%，高于三位分析师平均预估的1120万美元 [4]

Key Takeaways CNX posted Q4 EPS of 68 cents and $419M in revenue, beating estimates as production climbed 7.3% Y/Y.CNX saw average selling prices rise to $2.75/Mcfe while total production costs fell to $1.72/Mcfe.CNX repurchased $100M of shares in Q4 and reduced debt by $122M by exchanging convertible notes.CNX Resources Corporation (CNX) reported fourth-quarter 2025 operating earnings of 68 cents per share, which beat the Zacks Consensus Estimate of 40 cents by 70.0%. The bottom line also increased 19.3% f ...