报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场交易氛围一般，处于年度消费低谷期，需关注产区新季长势；产区进入集中环割期，部分枣园一茬坐果量较少，且部分区域高温使新作产量有忧虑，提振红枣期货价格走高 [2] 各目录总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9465元/吨，主力合约持仓量105549手，环比增加1662手；前20名持仓净买单量-3177手；仓单数量8228张；有效仓单预报302张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6元/公斤，河北一级灰枣批发价格4.15元/斤，阿拉尔红枣统货价格5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格4.25元/斤，阿克苏红枣统货价格4.8元/公斤，河南红枣特级价格9.5元/公斤，河北红枣特级价格9.25元/公斤，广东红枣特级价格10.4元/公斤，广东红枣一级价格9元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量318.7万吨，种植面积199.3万公顷，较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存10680吨，当月出口量2229227千克，较之前减少132571千克；累计出口量15350567千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价20元/公斤；好想你红枣累计销量36480.43吨，较之前减少2981.06吨；好想你红枣产量累计同比1.47%，较之前减少34.59% [2] 行业消息 - 本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，样本点库存小幅减少；天气转热，时令鲜果替代红枣，红枣需求进入季节性淡季，库存消化缓慢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约4.77%，红枣需求处季节性淡季库存消化缓慢，本周样本点库存小幅减少，市场交易氛围一般，年度消费低谷期需关注产区新季长势，产区部分枣园一茬坐果量少且高温使新作产量忧虑提振红枣期货价格走高，建议郑枣2509合约短期震荡偏强看待，未来需关注天气和消费端影响 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约4.77% [8][10] - 行情展望时令鲜果替代使红枣需求进入季节性淡季，库存消化慢，本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，产区部分枣园一茬坐果量少且高温使新作产量忧虑提振期货价格 [8] - 策略建议郑枣2509合约短期震荡偏强看待 [8] - 未来交易提示关注天气和消费端影响 [8] 期现市场 - 期货价格本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约4.77% [10] - 持仓情况截止本周红枣期货前二十名净持仓为 -12051手 [14] - 仓单情况截止本周郑枣仓单数量为8228张 [16] - 期货价差截止本周郑商所红枣期货2509合约与2601合约价差为 -835元/吨 [20] - 基差走势截止本周河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 -85元/吨 [21] - 统货收购价格截止2025年6月20日，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6元/公斤 [24] - 一级红枣现货价格截止2025年6月20日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.15元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.25元/斤 [27] - 特级红枣现货价格截止2025年6月20日，河北沧州特级灰枣批发价格为9.2元/公斤，河南特级灰枣批发价格为9.5元/公斤 [31] 产业情况 - 供应端本周36家样本点物理库存在10680吨，较上周减少13吨，环比减少0.12%，同比增加67.35%，2024/25产季红枣产量预计有所恢复 [35][39] - 需求端2025年4月份我国红枣出口量2361798千克，出口金额37326842元，出口均价15804.42元/吨，出口量环比减少30.93%，同比增加7.45%，1 - 4月份累计出口13121340千克，累计同比增加39.20%，本周BOCE新疆枣好牌订货量未成交 [43][47] 期权市场及期股关联 - 期权市场本周红枣平值期权隐含波率情况有相关图示但未提及具体数据 [49] - 期股关联提及好想你市盈率图示但未提及具体数据 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后市供应端产量预期变化是主导下半年红枣走势的主要逻辑，若持续高温天气降临或枣树自身修复情况坐实，盘面上方仍有空间 [1] - 建议未入场投资者遇回调可少量布局多单，或卖出虚值看跌期权赚取权利金 [1] 根据相关目录分别进行总结 前期市场情况 - 前期红枣现货市场在供应宽松、需求疲软、库存高压三重压迫下维持底部震荡，当前红枣样本库存仍处历史偏高水平，去库速度难以提速，压制前期枣价上行 [1] 新年度预期 - 受枣树生长特性影响，旧季红枣增产明显或致次年枣树养分透支，新年度枣树或将进入修复期，市场对今年红枣供应普遍抱有减量预期，且盘面价格已跌至历史偏低水平，部分资金提前布局远月多单 [1] 期货合约调整 - 郑商所宣布调整红枣期货合约的保证金标准和涨跌停板幅度，保证金由10%降低为9%，涨跌停板由9%降低为8% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，样本点库存小幅减少 市场交易氛围一般，年度消费低谷期关注产区新季长势 产区进入集中环割期，部分枣园一茬坐果量较少，加上6月16 - 21日部分区域有高温天气，处于开花期的红枣等林果遭受高温热害风险较高，导致红枣期货价格大幅上涨，涨幅超4.8% [2] 各目录总结 期货市场 - 红枣期货主力合约收盘价9440元/吨，主力合约持仓量105264手，较之前增加24032手 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 12382手，仓单数量8228张，有效仓单预报302张 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格6元/公斤，河北一级灰枣批发价格4.15元/斤 [2] - 阿拉尔红枣统货价格5.2元/公斤，河南一级灰枣批发价格4.25元/斤 [2] - 阿克苏红枣统货价格4.8元/公斤，河南红枣特级价格9.5元/公斤 [2] - 河北红枣特级价格9.25元/公斤，广东红枣特级价格10.4元/公斤，广东红枣一级价格9元/公斤 [2] 上游市场 - 红枣年产量318.7万吨，种植面积606.9万公顷，较之前减少4.1万公顷 [2] 产业情况 - 全国红枣周库存10693吨，较之前减少15吨 [2] - 红枣当月出口量2361798千克，较之前减少1057714千克，累计出口量13121340千克 [2] 下游情况 - 山西省太原市河西农副产品市场红枣批发价未提及变化情况，好想你红枣销量累计值36480.43吨，较之前减少2981.06吨 [2] - 好想你红枣产量累计同比为1.47%，较之前减少34.59% [2] 行业消息 - 6月19日，喀什地区气温20 - 35℃，枣农积极进行田园管理并根据开花进度进行环割，需关注产区生长情况及天气变化 [2] - 随着天气转热，时令鲜果上市替代红枣等滋补类产品，红枣需求处于季节性淡季，库存消化缓慢 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约1.02%，随着天气转热时令鲜果上市，红枣需求进入季节性淡季，库存消化缓慢压力凸显，抑制枣价上方空间，本周样本点库存小幅减少，市场交易氛围一般，年度消费低谷期需关注产区新季长势，新疆、黄渤海地区下周气温偏高，操作上建议郑枣2509合约短期震荡看待 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约1.02% [8][10] - 随着天气转热时令鲜果上市，红枣需求进入季节性淡季，库存消化缓慢压力凸显，抑制枣价上方空间 [8] - 据Mysteel农产品调研数据统计，本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，本周样本点库存小幅减少 [8][37] - 市场交易氛围一般，年度消费低谷期关注产区新季长势，新疆、黄渤海地区下周气温偏高 [8] - 操作上建议郑枣2509合约短期震荡看待 [8] 期现市场 - 本周郑枣主力价格上涨周度涨幅约1.02% [10] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 - 12359手 [14] - 截止本周，郑枣仓单数量为8249张 [16] - 截止本周，郑商所红枣期货2509合约与2601合约价差为 - 765元/吨 [20] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为340元/吨 [23] - 截止2025年6月13日，阿克苏红枣统货价格为4.8元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6元/公斤 [26] - 截止2025年6月13日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.15元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.25元/斤 [29] - 截止2025年6月13日，河北沧州特级灰枣批发价格为9.2元/公斤，河南特级灰枣批发价格为9.5元/公斤 [33] 产业情况 供应端 - 据Mysteel农产品调研数据统计，本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，本周样本点库存小幅减少 [37] - 作物生长良好，预计2024/25产季红枣产量有所恢复 [41] 需求端 - 2025年4月份我国红枣出口量2361798千克，出口金额37326842元，出口均价15804.42元/吨，出口量环比减少30.93%，同比增加7.45%，1 - 4月份累计出口13121340千克，累计同比增加39.20% [45] - 本周BOCE新疆枣好牌订货量未成交 [49] 期权市场及期股关联 期权市场 - 提及本周红枣平值期权隐含波率，但未给出具体数据 [51] 期股关联 - 涉及好想你市盈率，但未给出具体数据 [53]

市场行情表现 - 6月10日盘中，红枣期货主力合约价格急速上涨，最高触及9060.00元，截至发稿报9050.00元，涨幅2.09% [1] 机构核心观点汇总 - 格林大华期货认为，短期枣价或仍以低位运行态势为主 [2] - 中辉期货认为，红枣上行驱动有限 [2][3] 供应端情况分析 - 新疆产区天气尚可，枣农田间管理积极，枣树生长情况良好 [2] - 南疆灰枣枣树逐渐进入盛花期，整体生长情况良好，花期对高温敏感，本周南疆气温回升 [3] - 产区可供交易信息有限，盘面暂时缺乏来自供应端的指引 [2] - 后市期价交易重点将聚焦于枣树的坐果情况，需持续关注产区天气变动 [2] - 预计六月上旬进入集中环割坐果阶段 [3] 库存与交割情况 - 当前库存较高，新交割规则的实行将持续对红枣期价施压 [2] - 据Mysteel农产品调研数据统计，本周36家样本点物理库存为106,753吨，环比增长85吨，仍高于去年同期4,445吨，同比差值进一步走扩 [3] 需求端与消费状况 - 天气转热叠加应季水果集中上市，下游对红枣滋补品属性的消费意愿明显减弱 [2] - 随着夏季到来，红枣消费将进入全年最淡季，后续消费难言乐观 [2] - 销区市场货源持续供应，客商多以刚需补库为主，采购积极性一般，端午节前备货行情有限 [3] - 后市随着气温回升，终端鲜果消费逐步上市，预期秋冬滋补品类干果需求将出现季节性走弱 [3] - 近期下游到货速度有所放缓，节后无成交亮点，季度大方向需求走弱预期不改 [3] - 需求端对盘面的拖累效应显著 [2] 后市展望与市场焦点 - 当前新季枣树生产较为良好，但旧作高库存压力下，市场焦点仍在旧枣的消费走货情况 [3] - 盘中情绪出现超跌反弹，但上行驱动有限，需关注天气升水扰动 [3]