财务数据和关键指标变化 - 第二季度摊薄后每股收益为1.62美元，环比增长0.24美元或17.4%，同比增长0.32美元或24.6% [3] - 信贷损失拨备约为170万美元，环比减少280万美元 [4] - 净息差为3.57%，与上一季度持平，但若剔除与两笔非应计贷款相关的67.8万美元利息收入冲回，则净息差为3.63% [6][7][17] - 净利息收入环比增长略高于1%，同比增长12.4% [6] - 有形资产账面价值每股为44.65美元，在过去12个月内增长5.74美元或近15% [7] - 第二季度以平均每股54.32美元的价格回购了14.8万股，总金额810万美元，平均购买价格为2025年12月31日有形账面价值的122% [7] - 非利息收入环比增长3.1%，主要得益于财富管理费、交换费及存款账户收费的增加 [19] - 非利息支出环比增长不到1%，主要受薪酬、其他非利息支出及数据处理费用增加影响 [19] - 信贷损失拨备金总额为5450万美元，占贷款总额的1.29%，是不良贷款的184% [21] - 公司本季度录得年化净回收7个基点，而上一季度为年化净冲销36个基点 [22] - 资产回报率略高于1.4% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额在第二季度增加了3500万美元，与上年同期相比增加了近2亿美元或5% [4] - 本季度贷款发放表现强劲，总额近3.12亿美元，为过去几年最强劲的季度 [5] - 贷款增长由一到四户家庭住宅贷款、商业及工业贷款以及建筑和土地开发贷款引领 [4] - 农业房地产贷款余额环比增加约600万美元，同比增加2100万美元 [12] - 农业生产和设备贷款余额本季度减少了2600万美元，符合正常季节性规律，但同比增加了近1500万美元 [12] - 非自有商业房地产风险敞口在银行层面约为一级资本和拨备金的289%，由于一级资本和拨备金的增长超过了自有商业房地产的增长，较9月30日下降了约6个百分点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款增长在东部地区表现强劲，西部地区也有良好增长 [4] - 农业方面，大部分生产者报告产量为平均或高于平均水平，玉米和大豆产量总体稳固，而水稻和棉花产量波动较大，部分产量和质量较低 [13] - 预计2026年部分种植面积将从棉花和水稻等高成本作物转向玉米和大豆 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对实现2026财年中个位数百分比的贷款增长保持良好态势 [5] - 公司持续优化融资结构，减少经纪存款，过去12个月核心存款增长约1.7亿美元或4.3% [6] - 管理层对当前盈利水平可持续性持乐观态度，强劲的业绩有助于积累资本，为股东回报和未来增长提供灵活性 [24] - 董事会批准了一项新的股票回购计划，授权回购最多55万股，约占流通股的5% [25] - 随着市场状况稳定和行业并购活动增加，公司继续进行并购讨论，对潜在机会持乐观态度 [25] - 公司业务范围内约有75家资产在5亿至20亿美元之间的银行，为潜在合作提供了广阔空间 [25] - 贷款定价竞争依然激烈，优质信贷的利率曾低至5%区间高位和6%区间低位，预计会有所回升 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于信贷损失拨备降低、生息资产基础扩大推动净利息收入增加以及非利息收入增长，公司盈利能力和盈利状况环比改善 [3] - 随着美联储在12月季度降息50个基点，净息差出现了一些积极的潜在改善，尽管本季度受到两笔被列为非应计的信贷关系影响 [6] - 展望3月季度，由于季节性因素，预计贷款净增长有限，但预计第四季度增长将如常加速，仍有望实现2026财年中个位数增长 [5] - 展望3月季度，利率下降开始对贷款收益率构成压力，约有6.19亿美元固定利率贷款将在未来12个月内到期，利率接近当前约6.50%的发放水平 [18] - 同时，约有12亿美元存单将在同期到期，平均利率接近4%，而当前发行利率约为3.6%，这应有助于支撑整体利差 [18] - 农业方面，较低的农产品价格和较高的生产成本预计将导致部分农场客户在2025作物年度出现运营资金短缺 [13] - 基于严格的承销标准，包括压力测试，预计借款人大体能够度过又一个充满挑战的年份，并预计这些信贷在短期内表现良好 [15] - 农业借款人将有资格获得新的农民过渡援助计划，并在2026年晚些时候从农业风险覆盖或价格损失覆盖计划的更高支付额中受益 [16] - 鉴于农业板块持续疲软，公司从2025年3月季度开始为观察名单上的农业借款人增加拨备 [16] - 在缺乏意外信贷恶化的情况下，公司认为当前的运营趋势支持下半年持续稳固的盈利能力 [24] 其他重要信息 - 问题资产水平环比略有上升，但仍处于温和水平，被列为不良的贷款总额为5900万美元，占贷款总额的1.4%，环比增加400万美元或8个基点 [8] - 截至12月31日，不良贷款约为3000万美元，占贷款总额的0.7%，环比增加360万美元 [8] - 不良资产约为3100万美元，环比增加400万美元，主要是不良贷款增加所致 [8] - 分类贷款和非应计贷款的增加主要归因于两个借款关系：一个是由商业房地产和设备担保的多笔贷款，另一个是两笔相关的由农作物和设备担保的农业生产贷款 [9] - 商业房地产和设备贷款关系总额为580万美元，目前有23%的专项拨备 [9] - 农业相关关系总额为220万美元，公司正在通过正式程序寻求解决 [9] - 在之前讨论的专业商业房地产关系方面取得积极进展，第二季度收到了200万美元的回收，贡献了本季度70.4万美元的净回收 [10] - 逾期30至89天的贷款为1200万美元，较9月减少69.2万美元，占贷款总额的28个基点，环比下降2个基点 [11] - 总拖欠贷款为3200万美元，较9月季度增加270万美元，增加主要源于前述的商业房地产和设备贷款关系 [11] - 截至12月31日，指数化存款约占总存款的27% [18] - 预计3月季度薪酬支出将因年度绩效加薪和生活成本调整而出现季度性增长，增幅为中个位数百分比（含福利成本） [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于贷款增长的两个部分问题：一是除农业还款外，其他提前还款是否出乎意料；二是贷款定价竞争情况 [29][30] - 回答：确实有几笔意外的提前还款，并非完全预期，但公司对此并不失望，其中一笔是较大的商业及工业贷款关系，因其发展壮大而转向了更大的银行，总体而言，提前还款率高于历史水平，预计会保持略高于历史水平 [31] - 回答：本季度意外还款不一定是利率驱动，情况各异 [32] - 回答：关于竞争，国债利率波动较大，优质信贷的利率曾低至5%区间高位和6%区间低位，预计会有所回升，竞争依然激烈 [34] - 回答：公司对实现本财年中个位数贷款增长预测仍感乐观 [35] 问题: 关于净息差展望，特别是3月季度的情况 [36] - 回答：公司不提供具体的净息差指引，但潜在来看，由于存款成本下降，3月季度利差仍有扩大可能，目前贷款方面，到期贷款的利率与新发放利率大致持平 [37] - 追问：这是否意味着通常的季节性流动性积累今年不会发生或会减少 [38] - 回答：是的，影响较小，季节性流入部分被经纪存款的减少所抵消 [38] - 追问：从大局看，未来几个季度的净息差，似乎更多由存款成本下降驱动，而非贷款定价驱动，是否正确 [39] - 回答：是的，正确 [40] 问题: 关于3月季度人员成本增加的预期及未来几个季度的支出基准 [43] - 回答：这只是年度绩效加薪的季节性调整，增幅大约在中个位数百分比范围 [44] - 追问：除此之外，没有其他重大偏差 [45] - 回答：目前没有重大变化，只是一般趋势 [45] - 回答：历史上年度绩效加薪幅度在4%-5%范围内 [48] 问题: 关于新的回购授权及未来一个季度左右的回购意愿，以及如何在回购和为并购储备资本之间平衡 [49] - 回答：公司希望并购机会能够出现，至于回购活动，将一定程度上取决于价格，会考虑将资本用于回购与保留资本等待更好机会之间的效用，公司会像对待外部收购一样，评估所支付溢价的回收期，并保持纪律性 [50] 问题: 关于12月季度商业房地产贷款的额外冲销尾部影响，以及对未来几个季度更正常化的冲销范围的看法 [52] - 回答：预计未来几个季度将更接近历史平均水平，预计不会有多少顺风，历史结果（而非过去六到九个月）可作为参考 [52] - 回答：针对该特定关系，预计不会有进一步的重大影响 [53] 问题: 关于存款的终端贝塔值预期，以及降息影响的量化 [58] - 回答：总体而言，存款贝塔值大约在40%水平，可用于建模 [59] 问题: 关于并购的偏好，如规模、是否在业务范围内或邻近市场 [60] - 回答：公司更倾向于在业务范围内进行并购，但如果邻近市场有合适标的，也肯定会考虑，公司会逐一评估每家银行的潜在表现、增长潜力，以及其对未来股东回报的贡献，因此无论是范围内还是邻近市场都会考虑，具体取决于每笔交易能带来的价值 [61]

财务数据和关键指标变化 - **GAAP净利润**：第四季度为2880万美元，摊薄后每股收益0.54美元，资产回报率1.64% [4] - **调整后净利润**：剔除抵押贷款服务权损失和收购相关费用后，第四季度为3080万美元，摊薄后每股收益0.58美元 [5] - **每股有形账面价值**：增长61个基点至14.12美元 [5] - **有形权益比率**：环比增长61个基点，从10.41%增至11.02%，同比增加98个基点 [5] - **普通股一级资本比率**：第四季度为12.99%，环比从12.44%上升，同比增加17个基点 [5] - **净息差**：第四季度为5.09%，环比改善4个基点，同比增加41个基点 [6] - **存款总成本**：第四季度为115个基点，环比从133个基点下降，同比从89个基点上升 [6] - **贷款存款比率**：截至年底为93.9%，环比从91.4%上升，同比从83.5%上升 [7] - **贷款总额**：环比小幅减少1240万美元 [8] - **贷款收益率**：第四季度环比下降11个基点，但同比增加48个基点 [8] - **贷款损失准备金**：截至2025年12月31日为7230万美元，占总贷款的1.38%，而上一季度末为7500万美元，占比1.43% [9] - **净冲销额**：第四季度为600万美元，其中75%来自动力运动贷款组合和商业房地产自用贷款 [9] - **非利息收入**：环比小幅下降，但同比表现良好，第三季度包含43万美元的保险死亡抚恤金，第四季度没有此项 [10] - **抵押贷款银行业务收入**：环比持平，同比减少66.8万美元，主要受按市价计价的抵押贷款服务权估值波动影响 [11] - **其他收入**：环比名义下降，但同比增加55万美元，主要由动力运动服务费驱动 [11] - **非利息支出**：第四季度环比减少1020万美元，其中收购相关成本减少930万美元 [11] - **效率比率**：经调整后的税收等值效率比率为51.28%，上一季度为52.1% [12] - **平均贷款**：环比增加6000万美元，增幅1.2% [14] - **平均存款**：环比下降约2亿美元，符合预期 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **动力运动贷款组合**：违约损失率高于预期，但收益率和贡献利润率均高于预期且正在改善，贡献利润率处于多年高位 [9] - **商业房地产参与贷款**：从West Suburban收购的贷款参与余额在第四季度减少了5300万美元，是该组合迄今为止最大的单季度流失 [15] - **财富管理业务**：费用同比增加23.8万美元，增幅7.2% [11] - **存款服务费**：同比增加19.8万美元，增幅7.5% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - **资产质量**：趋势相对未变，不良贷款增加480万美元，分类资产增加1000万美元 [8] - **特殊关注贷款**：净变化大幅下降，第四季度减少了超过1500万美元 [59][60] - **分类资产**：有所增加，主要在商业和工业贷款组合中观察到一些恶化，但抵押品状况总体良好 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：优化资产负债表以应对当前和未来利率的波动，继续减少对批发融资的依赖，让遗留的Evergreen Bank经纪存单自然到期，并在利率下降环境中对高成本存款重新定价 [12] - **贷款增长目标**：下一年度目标为中等个位数增长 [16] - **并购市场**：感觉良好，讨论很多，但关键在于找到适合公司且在正确时机的交易，以及需要多少资本 [44] - **近期优先事项**：完全整合Evergreen，重点是有机增长和优化资产负债表 [66] - **资本管理**：股票回购已提上日程，预计将在短期内开始，对价格不敏感 [16][62] - **费用管理**：预计2026年费用增长将保持温和，通过关闭部分分行和其他举措来抵消员工福利和薪资的通货膨胀趋势，预计年增长率约为3% [16][19][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：市场环境、边际利差比上半年和去年同期更为有利 [15] - **未来前景**：对2026年表现非常乐观，特别是动力运动业务 [9] - **净息差展望**：预计第一季度可能小幅下降，但仍将高于5%，对2026年全年维持在5%左右水平感到惊讶 [15][30] - **贷款增长展望**：年末贷款管道是过去六到七个季度中最高的，对2026年上半年表现感到乐观，认为中等个位数增长是可以实现的 [53] - **信用风险展望**：由于动力运动业务的性质以及较高的利率环境，预计未来几个季度冲销率会有所升高 [22] - **存款展望**：可能需要用公司类型的融资替换3亿至4亿美元的存款，以完成负债结构调整 [33][34] - **收购会计影响**：收购会计对动力运动组合的影响在未来两年内为负，因此未来的业务表现将比当前试图分离的不可重复部分更好 [32] 其他重要信息 - **收购整合**：对Evergreen Bank的整合已于去年年底完成 [13] - **核心系统转换**：产生了150万美元与计算机和数据处理相关的收购相关费用 [5] - **全球关税波动**：在公司的信用损失模型中持续被考虑 [10] - **税收**：本季度税率非常高 [16] - **动力运动借款人概况**：平均信用评分为730，大部分位于第一层级，平均评分为776，业务具有季节性，风险在年末季度会有所上升 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于费用节约是否已完全实现以及2026年费用增长前景 [19] - **回答**：部分节约效果将在2026年体现，员工福利预计将因健康保险通胀而出现坚实的两位数增长，但通过重组、关闭分行等措施控制成本，总体费用增长预计在3%左右 [19] 问题: 关于动力运动贷款组合的净冲销率前景以及30-89天逾期贷款的增加 [21] - **回答**：由于动力运动业务性质，需要适应较高的净冲销率，第四季度600万美元冲销中有450万美元与之相关，在高利率环境下，预计未来几个季度冲销率会升高，但同时贡献利润率也处于多年高位，关于30-89天逾期，有几笔较大贷款刚过到期日，其中一笔贷款价值比很低，另一笔是芝加哥的混合用途物业，租赁进展缓慢 [22][23] 问题: 关于第一季度及全年净息差展望，以及收购会计摊销金额 [30][31] - **回答**：对2026年全年净息差维持在5%左右感到惊讶，收购会计摊销本季度仅几十万美元，较上季度大幅下降，且收购会计对动力运动组合的影响在未来两年为负，因此未来业务表现将更好 [30][32] 问题: 关于剩余的高成本收购相关存款规模，以及降低传统活期存款成本的机会 [33] - **回答**：恢复至公司典型融资结构是一个多阶段过程，可能需要替换3亿至4亿美元的存款，目前资产负债表上的批发融资在利率下降时实际上有利于净息差，但长期来看并非理想状态 [33][34] 问题: 关于动力运动业务在中等个位数贷款增长目标中的预期贡献 [35] - **回答**：预期动力运动业务的增长将略低于中等个位数水平 [36] 问题: 关于动力运动借款人的典型特征、在经济中的位置以及冲销的季节性 [42] - **回答**：平均信用评分为730，大部分位于高评级层级，业务旺季从3月1日开始，第二和第三季度是主要的贷款发放期，风险（拖欠或损失）更多出现在其他两个季度，尤其是年末，与节日消费竞争时数字会上升，然后趋于稳定，这种趋势在过去30年一直很一致 [43] 问题: 关于“股票回购不可避免”的评论是基于资本水平还是对2026年并购市场的看法 [44] - **回答**：并购市场感觉良好，讨论很多，问题在于找到适合公司的交易以及需要多少资本，公司此前为收购预留了过多资本，现在资本生成强劲，不觉得有必要继续大幅增加资本 [44] 问题: 关于第四季度贷款发放强劲与偿还及West Suburban贷款流失的具体情况，以及对实现中等个位数增长的看法 [52] - **回答**：第四季度是全年发放最好的季度，但偿还也较多，特别是在银团贷款组合以及多户住宅和商业房地产的提前还款（源于物业出售），年末贷款管道是过去六到七个季度最高的，对2026年上半年感到乐观，认为中等个位数增长可以实现 [53] 问题: 关于West Suburban银团贷款组合的当前规模及未来流失情况 [54] - **回答**：2021年底收购时有约7.72亿美元承诺额，截至2025年底余额约2.85亿美元，预计其中三分之一将继续流失，其余部分可能会保留，过去五年该贷款簿减少了近80% [54][55] 问题: 关于第一季度净息差面临的下行压力以及资产负债表调整计划 [56] - **回答**：最大的下行风险可能是决定购买国债（如果地缘政治紧张），这不会提供5%的利差，此外，也不愿预测净息差会从5.09%继续上升 [56] 问题: 关于分类资产增加的趋势以及特殊关注贷款的变化 [58][59] - **回答**：分类资产有所增加，主要在商业和工业贷款组合中观察到一些恶化，但抵押品状况总体良好，特殊关注贷款净变化大幅下降，第四季度减少了超过1500万美元，这是早期的积极指标 [59][60] 问题: 关于2026年费用增长3%的确认以及股票回购的启动时间和考量 [61][62] - **回答**：是的，指的是2026年费用较2025年增长约3%，股票回购预计将在短期内开始，目前对价格不敏感 [61][62] 问题: 关于当前并购市场中的理想目标类型 [63] - **回答**：无法提供具体描述，但可以确定的是，除非交易能让公司变得更好，否则不会进行，目前优先重点是整合Evergreen和有机增长 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为2880万美元，稀释后每股收益为0.54美元，资产回报率为1.64% [4] - 第四季度平均有形普通股回报率为16.15%，税收等值效率比为53.98% [4] - 剔除两项调整项目后，第四季度净收入为3080万美元，稀释后每股收益为0.58美元 [5] - 调整项目包括：428,000美元的税前抵押贷款服务权损失，以及250万美元的收购相关费用 [5] - 每股有形账面价值增长61个基点至14.12美元，有形权益比率从上一季度的10.41%增长61个基点至11.02% [5] - 普通股一级资本比率在第四季度为12.99%，较上一季度的12.44%有所上升 [5] - 第四季度净息差为5.09%，较上一季度改善4个基点，较去年同期增长41个基点 [6] - 存款总成本为115个基点，低于上一季度的133个基点和2024年第四季度的89个基点 [6] - 贷款与存款比率在年底为93.9%，高于上一季度的91.4%和2024年12月31日的83.5% [6] - 第四季度总贷款略有减少1240万美元 [7] - 税收等值贷款收益率在第四季度环比下降11个基点，但同比上升48个基点 [7] - 拨备前净收入因生息存款和证券余额下降以及利率下降而减少 [6] - 第四季度非利息收入环比略有下降，但同比表现良好 [9] - 第四季度非利息支出环比减少1020万美元，其中收购相关成本减少930万美元 [10] - 调整后的税收等值效率比率为51.28%，低于第三季度的52.1% [11] - 净利息收入环比名义上增长，约为8300万美元水平 [12] - 生息资产总收益率环比下降8个基点 [13] - 生息存款成本下降24个基点，计息负债总成本下降15个基点 [13] - 平均贷款环比增加6000万美元，增幅1.2% [14] - 平均存款减少约2亿美元，符合预期 [14] - 每股收益较去年增长约30% [12] - 第四季度运营基础上的平均有形普通股回报率超过17.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度净贷款冲销为600万美元，其中75%源自Powersports投资组合和商业房地产自用贷款 [7] - Powersports投资组合的违约损失率略高于预期，但收益率和贡献利润率均高于预期且正在改善 [8] - 由于业务性质，预计Powersports的总冲销率将高于公司历史水平，尤其是在高利率环境下 [8] - Powersports业务的贡献利润率目前处于多年高位 [8] - 截至2025年12月31日，贷款信用损失准备为7230万美元，占总贷款的1.38%，低于2025年9月30日的7500万美元（占比1.43%） [8] - 抵押银行业务收入环比持平，但同比下降66.8万美元，主要原因是抵押贷款服务权按市价计价的估值波动 [10] - 剔除按市价计价调整影响，抵押银行业务收入环比和同比均略有增长 [10] - 其他收入环比名义上下降，但同比增加55万美元，主要受Powersports服务费推动 [10] - 非利息收入同比增加54.4万美元，其中财富管理费增加23.8万美元（增幅7.2%），存款服务费增加19.8万美元（增幅7.5%） [10] - 第四季度贷款发起活动非常强劲，且活动保持活跃 [14] - 从West Suburban收购的商业房地产贷款参与余额在本季度减少了5300万美元，是该投资组合迄今为止最大的单季度流失 [15] - 有机活动仍然异常强劲 [15] - Powersports投资组合的平均FICO评分为730，其中最大比例位于一级类别，平均FICO评分为776 [44] - Powersports业务具有季节性，繁忙期从3月1日开始，第二和第三季度是主要的发起期，而风险（拖欠或损失）更多出现在其他两个季度，尤其是年底 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 资产质量趋势相对未变，不良贷款增加480万美元，分类资产增加1000万美元 [7] - 第四季度降级信贷的抵押品状况总体良好 [7] - 失业率和GDP预测观点以及未来损失率假设与上一季度基本保持静态 [9] - 全球关税波动的影响继续在模型中考量 [9] - 拨备水平环比（不包括第二天购买会计影响）减少了300万美元，主要由Powersports投资组合的净冲销水平以及其他与先前拨备相关的损失驱动 [9] - 分类资产有所增加，主要是在商业和工业贷款账簿中，公司表现疲软，但抵押品状况总体良好 [62] - 特别关注或观察类贷款的净变化大幅下降，仅有个别贷款转入，而该类别减少了超过1500万美元 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点继续是优化资产负债表，以应对当前和未来利率的波动 [11] - 在利率下降环境中，公司继续减少对批发融资的依赖，让遗留的Evergreen Bank经纪存单自然到期，并对高成本存款进行重新定价 [11] - 整合工作已于去年年底全部完成 [12] - 公司目标明年的贷款增长率为中个位数水平 [16] - 支出增长将保持温和，员工福利和薪水的通胀前趋势将通过实现与Evergreen相关的成本节约来缓和 [16] - 股票回购已提上日程，但本季度尚未执行，预计将在相对短期内开始 [16][65] - 并购市场感觉良好，讨论很多，但关键在于找到适合Old Second在合适时机的交易，以及需要多少资本 [45] - 公司今年的优先事项是全面整合Evergreen，并专注于有机增长和优化资产负债表 [69] - 对于并购，公司将保持机会主义态度，但短期内并非重点 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境、边际利差远比今年上半年以及去年同期更为有利 [15] - 资产负债表状况极佳，息差趋势感觉稳定，第一季度可能小幅下降，但仍预计高于5% [15] - 对2026年的业绩非常乐观 [8] - 公司对刚刚结束的一年感到自豪，并相信业绩水平反映了正在建设的银行的实力 [17] - 对明年（2026年）及Old Second面前的所有机会感到乐观 [17] - 预计Powersports在未来几个季度可能仍有较高的冲销，但需结合处于多年高位的贡献利润率来看待 [22] - 净息差在2027年全年维持在5%左右水平不会让人感到意外 [30] - 购买会计的影响在未来两年对Powersports投资组合是负面的，因此向前发展的业务比当前时期试图分离的不可重复部分更好，实际上是顺风而非逆风 [32] - 将负债端改善3亿至4亿美元作为目标 [34] - Powersports垂直领域的增长预期略低于中个位数水平 [36] - 年底的贷款管道是过去六到七个季度中最高的，这让人对2026年上半年表现乐观，中个位数增长今年肯定可以实现 [55] - 支出预计同比增长约3% [64] - 对于股票回购，目前对价格不敏感 [65] 其他重要信息 - 第三季度非利息收入包含一项43万美元的BOLI保单死亡抚恤金，第四季度没有此项 [9] - 遗留的Evergreen Bank经纪存单正在自然到期 [11] - 购买会计摊销本季度仅为几十万美元，较上一季度大幅下降，且总额小于从太阳能贷款账簿中减少的购买会计影响 [31] - 需要替换3亿至4亿美元的存款，以完成向公司典型融资结构的回归 [33] - 目前资产负债表上有大量批发融资，在利率下降时有利于息差韧性 [33] - 从West Suburban收购的贷款参与承诺在2021年底约为7.72亿美元，截至2025年底余额约为2.85亿美元，预计其中三分之一将继续流失，剩余部分可能会保留 [56] - 在五年期间，该贷款账簿减少了近80% [57] - 第一季度净息差的最大阻力可能是管理层决定购买国债 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于支出方面，与Evergreen相关的成本节约是否已完全实现，还是2026年仍有部分未完成，从而导致支出增长温和？ [19] - 回答: 2026年仍有部分未完成。员工福利预计将因健康保险的通胀趋势而出现坚实的两位数增长。公司已采取多项措施重组以控制成本，包括计划关闭几家分行和其他支出计划。总体而言，支出增长看起来会控制得不错，预计在最终成本节约实现后，增长率在3%左右水平。 [19] 问题: 关于信贷方面，Powersports的净冲销节奏如何？之前讨论过大约30个基点的水平，但略高。这是否集中在前端？未来是否可以预期30-40个基点的水平？另外，30至89天逾期贷款类别是否有所增加？ [20][21] - 回答: 由于Powersports业务的性质，需要适应略高的净冲销率。本季度600万美元冲销中，450万美元与Powersports相关，只有150万美元来自遗留账簿，这与历史趋势更为一致。在高利率环境下，预计Powersports在未来几个季度可能仍有较高的冲销。这需要与处于多年高位的贡献利润率结合起来看。关于30-89天逾期，有几笔较大贷款刚过到期日，还有几笔贷款已迁移至非应计状态，正在处理中。其中一笔贷款抵押率很低，另一笔是芝加哥的混合用途物业，租赁进展非常缓慢，还需要几个季度来处理。 [22][23] 问题: 关于净息差，考虑到12月降息的全面影响以及年中可能进一步降息，对第一季度的预期如何？长期来看净息差可能稳定在什么水平？ [30] - 回答: 如果2027年全年净息差维持在5%左右水平，不会让人感到意外。关于2027年目前没有评论。 [30] 问题: 本季度的购买会计摊销金额是多少？ [31] - 回答: 大约几十万美元，较上一季度大幅下降。需要关注的重点是，今年购买会计影响的总额小于从太阳能贷款账簿中减少的购买会计影响。目前约为15万美元，对理解公司已不重要。Powersports投资组合的购买会计影响在未来两年是负面的，因此向前发展的业务比当前时期试图分离的不可重复部分更好，实际上是顺风。 [31][32] 问题: 关于存款，收购带来的例外定价存款还有多少剩余？是否看到机会降低遗留非到期存款的成本？ [33] - 回答: 恢复至公司典型融资结构是一个多阶段过程。可能需要用公司类型的融资替换3亿至4亿美元的存款来完成此过程。目前资产负债表上的有效批发融资是当前净息差如此有韧性的部分原因，因为公司有比通常更多的融资能从利率下降中受益。长期来看这不是目标，但目前实际上是有利的。需要记住的数字是希望负债端能改善3亿至4亿美元。 [33][34] 问题: 关于中个位数贷款增长目标，对Powersports垂直领域的具体增长预期是什么？ [35] - 回答: 预期略低于中个位数水平。 [36] 问题: Powersports借款人的典型特征是什么？在这个K型经济中他们处于什么位置？该投资组合的冲销是否有季节性？ [43] - 回答: Powersports投资组合的平均FICO评分为730，其中最大比例位于一级类别，平均FICO评分为776。从季节性来看，繁忙期从3月1日开始，第二和第三季度是主要的发起期。而风险（拖欠或损失）更多出现在其他两个季度，尤其是年底。当与圣诞老人竞争时，数字会略有上升，然后进入第二季度再次稳定。该投资组合30年来趋势一直相当一致。 [44] 问题: 关于资本管理，提到股票回购“不可避免”，这是否仅基于资本水平，还是与2026年并购市场的看法有关？ [45] - 回答: 并购市场感觉良好，讨论很多。问题在于什么是对公司合适的交易以及在合适的时间，以及需要多少资本。显然，之前为收购储备了远超所需的资本。这只是所需资本与已有资本的问题。公司产生了大量资本，对目前水平并不感到不安，只是认为不需要从这里大幅增长。 [45] 问题: 关于本季度的强劲贷款发起与还款及West Suburban部分流失的对比。West Suburban部分流失了多少？剩余多少可能成为未来的阻力？如何理解中个位数贷款增长与贷款发起异常强劲之间的关系？ [54] - 回答: 第四季度实际上是全年贷款发起最好的季度，这通常是与第一季度一样的较软季度，但在多个垂直领域都异常强劲。挑战在于，有一些相当大的还款，其中部分来自银团贷款组合是受欢迎的，但在多户住宅和商业房地产也有早期还款，很多源于物业销售。令人鼓舞的是，截至年底的贷款管道是过去六到七个季度中最高的，这让人对2026年上半年表现乐观，中个位数增长今年肯定可以实现。 [55] 问题: 银团贷款账簿目前规模多大？减少了多少？还有多少会继续流失？这是否是未来的阻力？ [56] - 回答: 2021年底（收购West Suburban时）承诺额约为7.72亿美元。截至2025年底，从余额角度看，大约剩下2.85亿美元。预计其中三分之一将继续流失，可能会保留剩余部分。这些数字包含了与Evergreen相关的一些新增。在五年期间，该贷款账簿减少了近80%。 [56][57] 问题: 关于净息差的稳定性，预计第一季度可能小幅下降。第一季度的温和阻力是什么？资产负债表方面，预计的流失，是否还有2亿美元的例外定价经纪存单将继续流失？ [58] - 回答: 只是非常悲观，因为净息差的最大阻力可能意味着管理层决定购买国债。越是看到地缘政治动荡，就越可能增加资产，而这些资产显然不提供5%的利差。这只是功能性的问题。另外，也不想在电话会上说净息差会从5.09%上升。所以最大的阻力是管理层自己。 [58] 问题: 关于分类资产，如何看待未来趋势？特别关注类贷款趋势如何？本季度是增是减？ [62] - 回答: 分类资产方面，有很多迁入和迁出。目前看到投资组合（主要是商业和工业贷款）略有恶化，公司表现疲软。但总体而言，抵押品状况相当好，目前没有看到很多违约损失，但需要时间来解决。积极的消息是，特别关注或观察类贷款的净变化大幅下降。只有几笔贷款迁入，而该类别减少了超过1500万美元。这些是早期指标，应该对未来有所帮助。 [62][63] 问题: 关于支出，提到的3%是指2025年到2026年的支出同比增长3%吗？ [64] - 回答: 是的，指的就是这个。 [64] 问题: 关于股票回购，一般性评论是什么？是否预计本季度开始？是否基于价格机会主义？ [65] - 回答: 预计将在相对短期内开始。目前对价格不敏感。 [65] 问题: 并购环境方面，讨论很多。目前对Old Second而言，最优的并购目标是什么样的？ [66] - 回答: 不确定能提供多少帮助，因为如果18个月前被问到，也不会描述Evergreen这样的交易。投资者可以确定的是，除非能让公司成为更好的银行，否则不会做任何事情。这是公司的重点。 [67][68] 问题: 感觉如果有并购，更可能是在存款端而非资产类别？ [70] - 回答: 公司将保持机会主义，但短期内肯定不是重点。 [71]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入为5120万美元，较上一季度的5350万美元有所下降[5] - HFI贷款同比增长3%，增加367百万美元[5] - 总贷款发放（不包括HFS）为8.67亿美元[5] - 核心存款同比增长2%，增加196百万美元[5] - 净利差（税后等效）增加5个基点，达到4.03%[5] - 效率比率（GAAP）为62.11%，较上一季度的59.76%上升[5] - 平均资产回报率为1.24%，平均有形普通股本回报率为13.11%[5] - 不良资产占总资产的比例为0.31%，较上季度上升4个基点[5] 股东回报 - 以每股63.14美元的平均价格回购249,975股Banner普通股[5] - 宣布2026年2月支付每股0.50美元的股息[5] 资产组合 - 办公室资产组合余额为621.4百万美元，业主自用比例为45%[58] - 零售（CRE担保）资产组合余额为1,388.1百万美元，业主自用比例为54%[58] - 医疗办公室资产组合余额为167.6百万美元，业主自用比例为53%[58] - 多户住宅资产组合余额为850.8百万美元，业主自用比例为0%[58] - 办公室资产组合中，12个月内到期的贷款余额为98.7百万美元[58] - 零售（CRE担保）资产组合中，12个月内到期的贷款余额为160.1百万美元[58] - 多户住宅资产组合中，12个月内到期的贷款余额为151.8百万美元[58] 信贷损失准备 - 信贷损失准备金总额为160,276千美元，覆盖率为1.37%[62] - 非执行贷款的覆盖率为351%[62] - 2025年预税预拨备收益为61,087千美元，较2024年增长了5%[67]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入为1860万美元，每股摊薄收益为0.89美元[9] - 2025年净收入为6850万美元，较2024年增长2.5%[65] - 2025年每股摊薄收益为3.27美元，较2024年增长3.5%[65] - 2025年资产总额为55.06亿美元，较2024年增长3.1%[65] - 2025年第四季度净利息收入为4640万美元，较去年同期的4290万美元增长了8.2%[38] 用户数据 - 贷款总额年化增长7.4%，商业贷款年化增长16.5%[9] - 2025年第四季度商业贷款增长为8850万美元，年化增长率为16.5%[54] - 核心存款占总存款的85.7%，非到期存款账户总额为40.8亿美元[12] - 2025年存款总额较2024年12月31日增加1.076亿美元，增幅为2.3%[13] - 2025年贷款与存款比率为89.8%[71] 财务指标 - 不良资产占总资产比例为0.44%，不良贷款率为0.04%[9] - 资产回报率(ROAA)为1.35%，股东权益回报率(ROAE)为14.75%[9] - 资本充足率在所有监管资本测量中均表现良好，普通股权资本比率为9.5%[34] - 2025年第四季度的效率比率为61.2%[53] - 2025年有效利息收益率为3.62%，较去年同期的3.45%有所上升[9] 未来展望 - 预计2025年净利息收入将因利率下降而增加0.20%-0.25%[54] - 2025年第一季度和第二季度的非利息收入预测范围为1100万至1200万美元，第三季度和第四季度预测范围为1200万至1300万美元[55] - 2025年非利息支出预计为3450万至3550万美元，较2024年实际增长3.0%至4.0%[55] - 2026年非利息收入预测范围为1100万至1300万美元，较2025年实际增长3.0%至4.0%[57] - 2026年非利息支出预计为3600万至3700万美元，较2025年实际增长5.0%至6.0%[57] 负面信息 - 2025年第四季度抵押贷款服务收入较去年同期减少690万美元，主要由于抵押贷款利率变化导致的资本化抵押贷款服务权的公允价值变化[48] - 2025年非利息收入为1200万美元，较去年下降19.0%，超出预测范围[55] 其他信息 - 2025年可用流动资金总额为$2,433.8百万，占总存款的51%[72] - 2025年未保险存款占总存款的比例约为24.7%[71] - 2025年有效所得税率约为19%，假设21%的法定联邦企业所得税率[55] - 2025年12月31日的普通股东权益为502,951千美元，较2024年增长10.5%[79] - 2025年12月31日的总资产为5,505,720千美元，较2024年增长3.1%[79]

核心观点 - 公司2025年第四季度业绩表现出色 贷款增长强劲 净息差显著改善 同时持续推进效率提升和资产质量优化 但管理层对2026年的增长预期趋于谨慎 强调存款增长是核心战略重点 [4][7][19] 贷款增长与信贷策略 - 第四季度贷款增长是至少几年内最强劲的 年化增长率约为7% 但管理层指出“潜在”增长率远高于此 强劲的贷款发放完全抵消了较高的还款额 [3][7] - 贷款管道水平处于正常范围 通常在15亿至20亿美元之间 其中“已批准并准备关闭”的承诺处于多个季度以来的高位 支持了年初的生产预期 [1] - 公司对2026年的贷款增长预期为低至中个位数 原因包括第三季度末和第四季度初管道的时间效应、还款以及公司持续关注信贷纪律和竞争市场中的盈利能力 [2][7] - 部分贷款组合在季度内出现季节性疲软 包括农业贷款和抵押贷款仓库贷款 公司还处置了部分贷款并记录了核销 [3] - 商业和工业贷款领域的竞争尤为激烈 定价“非常、非常不合理” 侵蚀了盈利能力 而商业房地产领域的风险调整后回报近期更强 [12] 净息差与利率敏感性 - 环比净息差上升31个基点至3.81% 其中约19-20个基点得益于上一季度完成的资产负债表重组带来的部分季度收益 其余11个基点来自“核心”净息差扩张 [6][8] - 核心净息差扩张中 3个基点来自贷款增长 8个基点来自利率和组合因素 [8] - 资产负债表重组使公司从负债敏感型转变为资产敏感型 但在曲线短端仍“略微偏向负债敏感” 去年9月、10月和12月的三次降息对第四季度业绩有利 [9] - 对于2026年 管理层预计净息差将相对稳定 第一季度可能相对稳定于3.81% 全年可能稳定并有小幅提升 到第四季度可能达到“385个基点左右的中段” 该指引假设美联储在5月和8月降息 [6][9] - 未来净息差展望的上行空间很大程度上取决于存款组合的改善 特别是低成本存款的有机增长 [11] - 公司仍有超过20亿至25亿美元的贷款将在未来两年内以低于4%的利率重新定价 但如果降息持续 其带来的益处将有所减弱 [10] 存款与负债管理 - 存款增长是首要战略重点 公司减少了约14亿美元的经纪存款 这些存款的贝塔值为100% [5][10] - 累计存款贝塔值目前为64% 预计将放缓 未来降息的边际贝塔值估计约为50% 到2026年底累计贝塔值将稳定在50%以上的高位区间 [10] - 存款竞争在某些地区仍然激烈 但公司在许多市场占据主导份额 可以相应“灵活”应对 行业在近期降息后的行为具有建设性 贝塔值“相对较高”且滞后时间“较短” [12] - 非计息存款占总存款的比例仍低于同行 这一差距被视为主要机会 [19] - 公司正通过消费银行、私人银行以及与企业银行能力和财资管理相关的商业计划来推动存款增长 小企业业务是另一个重点领域 旨在吸引存款丰富、交易需求大但信贷需求有限的客户 [19] 资产质量与准备金 - 公司解决了两个问题信贷 其影响低于最初预期 并完成了设备金融业务的出售 准备金水平被证明对于所采取的行动“绰绰有余” [5][13] - 近期的信贷问题被描述为“非常独特” 部分与历史遗留风险敞口有关 设备金融组合已长期处于收缩状态 并在历史收购后的数年内未发放新贷款 [14] - 公司利用信贷审查流程清理了遗留的不良资产 识别了损失内容 解决了部分信贷 并对剩余项目执行严格的解决流程 同时已具备充分的分析来在适当情况下确认损失 [14] - 总体而言 管理层描述信贷状况稳定 早期和预测性指标也处于稳定类别 [15] 效率提升与资本配置 - 公司的“Better Bank”计划和更广泛的效率提升努力已进入“中期阶段” 尽管面临三年通胀、绩效加薪和持续投资 2025年的费用仍低于2022年第四季度的运行率水平 [5][16] - 公司通过自动化、集中化和标准化来提升效率 旨在更好地整合多年收购形成的业务网络 [16] - 公司全年减少了6%的办公面积 节省的成本约60%来自零售 40%来自公司 并避免了未来的维护成本 [17] - 资本配置的优先顺序依次为有机增长和投资、长期股息 股票回购未纳入当前预算或预测 但仍是可用工具 管理层将根据增长条件和股票估值择机行事 [20] 人才与业务发展 - 公司预计将继续在整个业务网络内增加和升级人才 包括收入领域以及与自动化和效率相关的支持职能 人才管道“一如既往地强劲” [18] - 公司正在检查前中后台的流程 有时进行微调 有时完全重建 采购工作约两年前开始 未来12至24个月仍有进一步机会 [17]

业绩总结 - 2025年第四季度净收入创纪录为2.23亿美元，同比增长6.8百万美元或3.1%[14] - 2025年全年净收入为8.24亿美元，每股稀释收益为11.40美元，同比增长1.09美元或11%[12] - 2025年第四季度净利息收入为22.24亿美元，同比增长2.62亿美元或13%[12] 用户数据 - 2025年第四季度总贷款为531.0亿美元，较上季度增加10亿美元或8%年化增长[14] - 2025年第四季度总存款为577.2亿美元，较上季度增加10亿美元或7%年化增长[14] - 2025年12月31日的总存款为577.17亿美元，较2024年12月31日的总存款增长了24.5亿美元[30] 贷款与资产 - 2025年第四季度总资产为711.4亿美元，较上季度增加15亿美元[14] - 2025年全年总贷款较2024年增加50.5亿美元或11%[12] - 2025年12月31日的贷款总额为530.5亿美元，同比增长11%（50亿美元）[28] 不良贷款与风险管理 - 2025年第四季度不良贷款总额为1.86亿美元，占总贷款的0.35%[14] - 2025年第四季度的贷款损失准备金为15.5百万美元，年化不良贷款率为0.13%[76] - 截至2025年12月31日，非执行贷款（NPL）为44.8百万美元，占类别的0.62%[122] 收入与效率 - 2025年第四季度的非利息收入同比增长，主要来自于多元化的费用业务[60] - 2025年第四季度的效率比率（非GAAP）为54.47%[66] - 2025年第四季度的税前收入为302,223千美元，较2024年同期的253,081千美元增长19.4%[151] 资本与回报 - 截至2025年12月31日，公司的总股东权益（GAAP）为7,258,715千美元，较2025年9月30日的7,045,757千美元增长约3.0%[159] - 截至2025年12月31日，公司的年化普通股权益回报率为15.67%，较2025年9月30日的12.72%显著上升[163] - 截至2025年12月31日，公司的每股账面价值为102.03美元，较2025年9月30日的98.87美元增长约3.3%[159] 市场表现与客户满意度 - 2025年，Wintrust在伊利诺伊州的存款市场份额为20.1%[136] - Wintrust在2025年被J.D. Power评为伊利诺伊州零售银行客户满意度第一名[143]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度净息差为4.1%，较上一季度上升22个基点 [10] - 2025年第四季度净利息收入为8530万美元，环比增长超过10%，全年增长近20% [11] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为2.77美元，其中包含约460万美元的非核心收益，约合每股0.30美元 [11][12] - 2025年第四季度经调整后的净息差约为4.02%，经调整后的有形普通股股本回报率略高于14% [12] - 2025年第四季度非利息收入为310万美元，非利息支出为4440万美元，环比减少140万美元 [12][13] - 2025年贷款组合增长约7.75亿美元，增幅近13%，总贷款发放额约19亿美元 [3] - 2025年存款增长约14亿美元，增幅约23% [4][9] - 2025年偿还了总计4.5亿美元的全部批发融资 [11] - 2026年全年净息差指引约为4.10%，预计将温和扩张 [16] - 2026年全年运营费用指引约为1.89亿至1.91亿美元 [17] - 预计到2026年第四季度，有形普通股股本回报率将接近16% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第四季度贷款发放和支取总额约5.99亿美元，加权平均票面利率为7.28% [8] - 新增贷款组合中约70%为固定利率，30%为浮动利率，与历史表现一致 [8] - 未来六个月约有11亿美元贷款到期，加权平均票面利率为6.94%，预计将保留其中75%-80%的现金流 [8] - 核心工商业贷款预计不会大幅增长，但医疗相关的工商业贷款将继续扩张 [23] - 非利息收入方面，建议采用5%-10%的增长假设是合理的，目标是逐步重建手续费收入线，以2024年业绩为基准 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第四季度将新泽西州莱克伍德的一个行政办公室转换为全方位服务分行 [4] - 预计2026年上半年将在佛罗里达州迈阿密和西棕榈滩开设两家新分行 [4] - 新泽西州的分行转换已对市政存款增长有所贡献，佛罗里达州的分行预计未来将做出显著贡献 [25] - 公司计划在纽约市总部和佛罗里达州西棕榈滩扩大房地产使用面积，相关新增年度费用约为220万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过传统渠道获取更多市场份额，并把握能提升长期股东价值的机会 [5] - 2026年将推出多项新举措，预计将以低成本存款和手续费收入增长的形式获得早期回报 [5] - 公司致力于打造一个更多元化、更高效、更具韧性的机构 [6] - 目前并购环境中未看到太多价值，公司将继续专注于有机增长，并计划在第一季度末前推出新的业务机会 [44] - 公司文化不倾向于团队整体挖角，更倾向于在现有市场内吸纳独立人才 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 资产质量保持稳健，各贷款细分领域、地域或行业未出现广泛的负面趋势 [4] - 公司对利率的假设是2026年6月和9月各降息25个基点，降息时机减少了其对预测的财务影响 [15] - 由于资产负债表仍略微偏向负债敏感，且超过20亿美元的指数化存款在利率变动后的次月第一个工作日重新定价，因此2025年12月中旬美联储目标利率下调的好处将在2026年第一季度显现 [9] - 在迄今为止75个基点的降息周期中，未对冲的付息存款的贝塔值约为75%，预计在接下来的至少50个基点降息中能复制这一表现 [10] - 贷款利差指引预计，尽管国债收益率曲线变动不大，但票面利率仍将远高于7% [8] - 在预测模型中，假设全年贷款利差会因贷款增长需求而小幅收紧 [16] - 公司相信其商业模式无论是否有额外降息，都能很好地捍卫甚至扩大净息差 [16] - 关于信贷损失准备，当前市场共识与公司想法基本一致，但2025年计提了专项拨备的部分信贷的最终处置可能导致拨备调整超出常规业务规划 [17] 其他重要信息 - 第四季度贷款预付约3.17亿美元，比前三个季度的平均水平高出约1.5亿美元，导致第四季度贷款增长有限 [7] - 第四季度预付罚金和递延手续费收入比正常水平高出约170万美元，此外还出售债券实现收益约67.5万美元，并有一项与已终止业务线相关的保险索赔回收和薪酬应计调整，总计约200万美元 [11] - 第四季度运营费用变化主要包括：薪酬福利减少130万美元，专业费用减少64.9万美元，技术成本增加66.8万美元 [13][14] - 当季有效税率约为30% [15] - 证券投资组合将维持在资产负债表总额的10%-12%左右 [15] - “现代银行在行动”项目相关支出指引包含300万美元的第一季度支出，主要与转换时间线延长有关 [18] - 存款垂直领域的费用年度运行率预计在2026年将增加约600万美元 [18] - 公司将于3月3日在纽约总部举办投资者日活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 工商业贷款是否会恢复增长 [21] - 核心工商业贷款预计不会大幅增长，但医疗相关的工商业贷款将继续扩张 [23] 问题: 商业房地产风险集中度是否会保持稳定 [24] - 商业房地产风险集中度预计将保持稳定 [24] 问题: 新分行对市政存款增长的贡献 [25] - 新泽西州分行已做出贡献，佛罗里达州分行尚未贡献但预计未来将有显著贡献 [25] 问题: 资产质量更新，特别是关于不良资产和上季度大额拨备的关系 [29] - 本季度新增的两笔不良资产为在售的市内多户住宅贷款，预计出售时损失很小或没有损失，上季度计提专项拨备的信贷仍在处置中，预计本季度末前会有解决方案 [30] 问题: 普通股一级资本充足率目标 [31] - 公司更关注有形普通股权益比率，预计将从目前的约8.8%上升至9%左右低位，并在此水平上舒适运营 [32] 问题: 数字化转型成本何时结束 [37] - 转换预计在总统日周末完成，届时大部分明确支出将终止，之后将形成新的费用运行率 [37][39] 问题: 第四季度净利息收入中是否有利息回收 [40] - 没有 [40] 问题: 推动无息存款增长的垂直领域 [41] - 市政存款是最大贡献者，其次是物业管理、客户以及EB-5签证相关存款，增长分布广泛 [42][43] 问题: 货币环境改善是否使并购更有可能 [44] - 目前未看到市场上有价值的并购标的，公司专注于有机增长和推出新业务机会 [44] 问题: 不考虑并购，团队整体挖角进入新地理区域的可能性 [47] - 可能性不大，不符合公司文化，公司更倾向于在现有市场吸纳独立人才 [47]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度净息差为4.1%，较上一季度上升22个基点 [11] - 2025年第四季度净利息收入为8530万美元，环比增长超过10%，全年增长近20% [12] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为2.77美元，其中包含约460万美元的非核心收益，约合每股0.30美元 [12][13] - 2025年第四季度非利息收入为310万美元 [13] - 2025年第四季度非利息支出为4440万美元，环比减少140万美元 [14] - 2025年第四季度调整后股本回报率略高于14% [13] - 2025年全年贷款组合增长约7.75亿美元，增幅近13% [3][8] - 2025年全年存款增长约14亿美元，增幅约23% [4][10] - 2025年第四季度存款增长3.04亿美元，增幅约4.3% [10] - 2025年第四季度计息存款成本环比下降43个基点 [10] - 2025年公司偿还了总计4.5亿美元的全部批发融资 [12] - 2025年第四季度有效税率约为30% [15] - 2026年全年净息差指引约为4.10% [16] - 2026年全年运营费用指引约为1.89亿至1.91亿美元 [17] - 2026年第四季度预测股本回报率将接近16% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年全年贷款发放总额达到约19亿美元 [3] - 2025年第四季度贷款发放和支取总额约为5.99亿美元，加权平均票面利率为7.28% [9] - 新发放贷款组合中约70%为固定利率，30%为浮动利率，与历史表现一致 [9] - 核心工商业贷款预计不会大幅增长，但医疗相关工商业贷款将继续扩张 [22] - 非利息收入方面，公司期望重建手续费收入线，以2024年业绩为基准，2026年增长5%-10%是合理的假设 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在新泽西州莱克伍德开设了一家全方位服务分行 [4] - 预计2026年上半年将在佛罗里达州迈阿密和西棕榈滩开设两家新分行 [4] - 新泽西州的分行转换对市政存款增长有贡献，佛罗里达州的分行预计未来将做出显著贡献 [24] - 公司计划在纽约市总部和佛罗里达州西棕榈滩扩大房地产使用面积，相关新增年度费用约为220万美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过传统渠道获取更多市场份额，并利用机会提升长期股东价值 [5] - 2026年将推出多项新举措，预计将以低成本存款和手续费收入增长的形式获得早期回报 [5] - 公司致力于打造更多元化、高效和有韧性的机构 [6] - 资产质量保持稳健，各贷款细分领域、地域或行业未出现广泛的负面趋势 [4] - 公司预计2026年贷款增长约8亿美元，增幅约12%，所有计划中的贷款增长将由存款提供资金 [15] - 证券投资组合将维持在资产负债表总额的10%-12%左右 [15] - 公司对并购持谨慎态度，目前未看到市场上有价值的标的，更专注于内生增长 [43] - 公司文化不倾向于团队整体挖角，更倾向于在现有市场吸纳独立人才 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年第四季度及全年业绩感到满意，为2026年及未来的实质性进展奠定了坚实基础 [3] - 审慎的承销标准和全公司的风险管理文化是公司安全稳健运营的基石 [3] - 公司继续密切关注客户以评估不断变化的市场状况，目前反馈未显示任何值得担忧的领域 [5] - 展望未来，公司仍专注于管理资产质量、优化盈利能力和扩大在纽约及其他互补市场的业务 [5] - 公司预计2026年净息差将小幅扩张，额外降息的次数和时机是主要驱动因素，收益率曲线的斜率也是一个重要变量 [16] - 公司认为其商业模式无论是否有额外降息，都能很好地捍卫甚至扩大净息差 [16] - 关于拨备，当前市场共识与公司想法基本一致，但2025年计提了专项储备的一些信贷的最终处置可能导致拨备调整超出常规业务规划 [17] - 未来六个月内约有11亿美元贷款到期，加权平均票面利率为6.94%，公司预计将保留其中约75%-80%的现金流 [9] - 在预测模型中，公司假设续贷重新定价的利率将比新发放贷款的利率低约25至50个基点 [9] - 由于国债曲线在美联储最近开始降息周期后变动不大，贷款利差指引继续推动票面利率远高于7% [9] - 贷款渠道依然强劲 [10] - 公司利率假设为2026年6月和9月各降息25个基点，降息时机的假设降低了其对财务预测的影响 [15] - 在预测模型中，公司假设随着贷款增长需求，全年贷款利差将略有收紧 [16] 其他重要信息 - 2025年第四季度贷款增长有限，原因是约3.17亿美元的提前还款，这比过去三个季度的平均速率高出约1.5亿美元 [8] - 2025年第四季度，提前还款罚金和递延手续费收入比正常水平高出约170万美元 [12] - 2025年第四季度，公司出售债券实现收益约67.5万美元 [12] - 2025年第四季度，公司有一笔与已终止业务线相关的保险索赔回收和一项薪酬应计调整，总计约200万美元 [13] - 2025年第四季度调整后的净息差约为4.02% [13] - 2025年第四季度运营费用变动主要因素：薪酬福利减少130万美元，专业费用减少64.9万美元，技术成本增加66.8万美元 [14] - 技术成本增加的主要驱动力是数字化转型项目，2025年第四季度该项目成本总计约310万美元 [14] - 公司有10亿美元的对冲指数存款，在联邦基金有效利率降至约3.50%时仍能显示正利差 [11] - 在预测模型中，公司使用联邦基金目标利率减去50个基点作为通用的资金成本 [11] - 自去年9月中旬美联储开始最近一轮降息周期以来，在迄今75个基点的降息周期中，公司未对冲的计息存款的贝塔值约为75%，公司预计至少能在接下来的50个基点降息中复制这一表现 [11] - 2026年运营费用预测包含一些特殊项目：1）“现代银行在行动”项目相关支出，第一季度将支出300万美元；2）因扩大房地产使用面积，2026年相关费用将增加约100万美元；3）存款垂直领域的线下费用年度运行率预计在2026年将增加约600万美元 [18] - 数字化转型项目预计在2026年第一季度总统日周末完成转换，届时大部分明确支出将终止 [36][38] - 公司将于3月3日在纽约总部举办投资者日活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 工商业贷款是否会恢复增长 [21] - 核心工商业贷款预计不会大幅增长，但医疗相关的工商业贷款会随着医疗保健业务的扩张而增长 [22] 问题: 商业地产风险敞口集中度是否将保持稳定 [23] - 商业地产风险敞口相对于风险资本的集中度预计将保持稳定 [23] 问题: 新开设的分行对市政存款增长的贡献 [24] - 新泽西州的分行转换对市政存款增长有贡献，佛罗里达州的分行尚未贡献，但预计未来将有显著贡献 [24] 问题: 资产质量更新，特别是关于新增不良资产和上季度大额拨备关系 [28] - 新增的两笔不良资产为当地多户住宅贷款，相关物业正在出售，预计出售时损失很小或没有损失 [29] - 上季度计提专项拨备的信贷仍在处置中，管理层保持谨慎乐观，预计在本季度末前解决，并希望在第一季度报告进展 [29] 问题: 普通股一级资本充足率目标 [30] - 管理层更关注有形普通股权益比率，预计将从目前约8.8%的趋势上升至9%左右低位，并认为在此水平运营机构是舒适的 [31] 问题: 数字化转型成本何时结束，项目何时完成 [36] - 转换预计仍在第一季度完成，具体在总统日周末，届时大部分明确支出将终止 [36][38] 问题: 第四季度净利息收入中是否有利息回收 [39] - 第四季度净利息收入中没有利息回收 [39] 问题: 推动第四季度活期存款增长的垂直领域 [40] - 存款增长的最大贡献者是市政存款，其次是物业管理公司，借款客户和新存款客户也有贡献，EB-5签证项目也略有贡献，增长分布广泛 [41] 问题: 股价改善后，并购是否更有可能 [43] - 目前未看到市场上有价值的标的，公司专注于内生增长和推出新机会，暂不考虑并购 [43] 问题: 不考虑并购的情况下，在新地理区域进行团队整体挖角是否可能 [46] - 团队整体挖角不符合公司文化，公司更倾向于在现有市场吸纳独立人才，对团队挖角持谨慎态度 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度摊薄后每股收益为1.58美元，较2025年第三季度增长32%，较2024年第四季度增长33% [9] - 全年每股收益：运营基础为5.25美元，GAAP基础为5.06美元 [9] - 第四季度归属于普通股股东的净利润为8640万美元，全年为2.765亿美元 [9] - 全年调整后净利润的平均资产回报率为1.62%，普通股权益回报率接近17% [9] - 第四季度有形账面价值增长4%，至每股33.62美元 [9] - 净息差在2025年健康增长，从第一季度的2.92%上升至第四季度的3.38% [9] - 第四季度效率比率降至30%以下，全年调整后效率比率约为32%，较2024年改善14% [10] - 第四季度资产收益率保持强劲，为5.79%，较2025年第三季度下降3个基点，较2025年第一季度上升10个基点 [10] - 第四季度贷款收益率小幅下降至6.30% [11] - 第四季度计息负债成本环比下降40个基点，同比下降65个基点 [11] - 在2025年降息周期中，存款贝塔值高达83 [11] - 第四季度拨备费用为790万美元，年末信贷损失准备金率为1.25% [11] - 全年非利息收入（运营基础）增长12% [12] - 全年非利息支出同比仅增长2%，第四季度同比持平，环比下降约3% [12] - 存款同比增长5%，联邦基金购买同比下降26% [14] - 第四季度以4.5%的成本偿还了3000万美元的次级债务 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长：第四季度年化增长率为12% [3][7] - 商业与工业贷款组合全年增长近10%，为过去几年最高增长率 [7] - 贷款增长在商业与工业贷款和房地产组合之间平均分配，各自年增长约10% [13] - 第四季度净核销额约为670万美元，全年净核销率为21个基点 [7] - 年末不良资产占总资产比例为97个基点，高于2024财年末的26个基点，但与第三季度末的96个基点基本一致 [8] - 年末贷款损失准备金占总贷款比例为1.25% [7] - 服务费收入增长：2025年全年较2024年增长26% [12] - 抵押银行费用收入同比增长11% [12] - 代理信用卡计划：拥有150家代理信用卡银行，在27个州有强大的新客户和银行渠道 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 新市场：德克萨斯州休斯顿银行团队于12月初加入，目前有9名成员，预计在第一和第二季度招聘更多人员 [4] - 德克萨斯州代理银行业务部门拥有35个活跃的代理银行关系，2名代理银行家驻德克萨斯州 [5] - 公司共有388家代理银行，其中145家在美联储银行结算 [5] - 代理信用卡计划获得美国银行家协会和12个州银行协会的认可，去年新增俄亥俄州和马里兰州银行协会的认可 [5] - 所有市场均实现盈利，除了最新的德克萨斯州市场 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极管理高成本存款，主要是市政存款 [4] - 通过德克萨斯州团队扩张进行有机增长投资 [15] - 保持严格的贷款定价和重新定价努力，以支持资产收益率 [10][11] - 通过激励措施增加贷款费用收取，以提升净息差 [29] - 继续主动管理贷款组合，特别是问题贷款 [8] - 流动性水平保持强劲，无经纪存款或联邦住房贷款银行债务 [15] - 商业房地产风险敞口已降至资本的300%以下，土地开发与建设贷款降至资本的71% [49] - 行业并购活动为招聘人才提供了机会，公司计划尽可能多地招聘优秀人才 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款增长符合管道预期，预计随着时间推移情况会有所改善 [3] - 贷款需求略有好转，评级为A-，好于以往 [23] - 商业与工业贷款需求在第四季度回升，是相当长一段时间内最好的增长 [24] - 对德克萨斯州团队的早期活动和前景感到兴奋 [4][8] - 对2026年银行业前景感到兴奋 [16] - 对资产收益率有信心，因贷款重新定价努力和稳定的贷款管道 [11] - 预计2026年净息差将继续扩张 [30] - 预计随着德克萨斯州业务的发展，支出基础将增长，但随着业务增长产生收入，效率比率应保持中性 [12] - 对2025年公司业绩感到满意，进入2026年处于稳固地位 [15] - 预计2026年费用增长为高个位数 [57] - 预计2026年效率比率将在30%至33%之间 [51] 其他重要信息 - 贷款管道环比增长11%，扣除预计还款后增长80% [3] - 预计还款阻力正在一定程度上减弱 [3] - 第四季度大部分核销与一笔信贷相关 [7] - 不良资产增加的主要驱动因素是与单一商业地产开发商相关的风险敞口同比变化 [8] - 第二和第三季度因重组债券组合的决策记录了证券损失，剩余组合几乎没有嵌入式损失 [13] - 股息根据长期政策增加，以回报股东 [14] - 拥有约10亿美元的低固定利率贷款将在2026年重新定价，加权平均收益率为5.18%，与当前约6.47%的利率相比有约130个基点的提升机会 [31] - 约86%的浮动利率贷款设有下限，加权平均下限利率为4.74% [32] - 除重新定价外，未来12个月还有约7亿美元的贷款现金流和约3亿美元因契约违约和贷款修改带来的重新定价机会，总计约20亿美元机会 [35] - 第四季度430万美元的银行自有寿险死亡收益，剔除后每季度约400万美元为未来运行率 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于贷款还款趋势和2026年初贷款增长预期 [20] - 净贷款管道环比大幅上升，主要因预计还款额大幅下降，管理层认为还款趋势正朝着正确的方向发展，但承认预测不精确 [21] 问题: 关于商业贷款需求，特别是商业与工业贷款和商业房地产贷款 [22] - 贷款需求略有好转，评级为A-，好于以往 [23] - 商业与工业贷款需求在第四季度回升，是相当长一段时间内最好的增长 [24] 问题: 关于净息差，贷款费用收取的影响以及2026年运行率预期 [29] - 12月的净息差可作为2026年的良好起点 [29] - 贷款费用收取增加是由于在银行家激励措施中增加了相关指标 [29] - 预计2026年净息差将继续扩张 [30] 问题: 关于2026年贷款重新定价机会的规模 [31] - 约有10亿美元的低固定利率贷款将在2026年重新定价，加权平均收益率为5.18%，与当前约6.47%的利率相比有约130个基点的提升机会 [31] - 此外，还有约7亿美元的贷款现金流和约3亿美元因契约违约和贷款修改带来的重新定价机会，总计未来12个月约20亿美元机会 [35] 问题: 关于第四季度670万美元核销的来源，以及对上季度讨论的多户住宅劳动力住房不良资产的看法 [36] - 核销与一项医疗保健资产相关，已在很大程度上提前计提了拨备，并不令人意外 [37] - 对于多户住宅资产，公司继续与借款人合作，管理资产并寻求有序处置八笔贷款组合，借款人正在尝试出售其大部分投资组合，预计是今年的一个缓慢过程 [38][40] 问题: 关于2026年税率预期 [42] - 公司将继续利用任何可能的税收抵免，特别是太阳能税收抵免，以管理税率 [43][44] 问题: 关于德克萨斯州团队的规模潜力，2026年贷款余额和存款预期 [48] - 德克萨斯州团队2026年的预算增长高于任何其他地区，公司对其抱有很高期望 [49] - 该团队主要是商业与工业贷款人，公司对降低商业房地产风险敞口感到满意 [49] 问题: 关于德克萨斯州扩张带来的费用影响及效率比率展望 [50] - 由于德克萨斯州团队尚未建立业务但已产生费用，短期内会对效率比率产生拖累，但预计2026年效率比率将在30%至33%之间 [51] 问题: 关于2026年整体费用增长预期 [56] - 预计2026年费用增长为高个位数，新增人员主要是能产生业务和收入的业务人员，而非后台人员 [57] 问题: 关于行业并购 disruption 带来的大型团队招聘机会 [58] - 行业并购活动为招聘人才提供了机会，但市场上优秀银行家数量有限 [59] - 公司将优先考虑招聘优秀人才，而非仅仅满足当期收益预算 [60] 问题: 关于银行自有寿险死亡收益后的运行率 [61] - 第四季度430万美元的银行自有寿险死亡收益，剔除后每季度约400万美元为未来运行率 [61]