公司概况与业务定位 - 公司深耕轨道交通领域三十年，是民营企业参与轨道交通车辆配套领域的典型代表，曾深度参与我国高铁配套产品国产化 [1] - 主要产品包括行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，是领先的一站式总包服务供应商 [1] - 公司在轨道交通主业基础上，重工板块焕发新活力，同时积极布局新兴产业，为长期发展打开成长空间 [1] 行业前景与市场驱动 - 综合国家战略规划、存量更新周期及普速列车换装动集趋势，我国高铁市场未来仍将保持稳定增长 [2] - 未来高铁新线通车将带动动车组新造需求长期维持在200辆以上的高位水平，普速列车换装动集的长期趋势也将进一步提高车辆配套产品需求 [2] - 早期开通运营的线路将陆续进入高级修或更换周期，公司电气控制、驾驶操控台、车门等产品涉及高级修 [2] - 高铁车辆新造需求与改造、维保市场三大引擎协同发力，将共同打开轨道交通产业广阔的增量空间，推动全生命周期服务市场形成增长闭环 [2] 公司核心优势与增长动力 - 公司凭借长期积累的一站式配套服务能力与稳定的客户合作关系，将持续受益于行业建设扩容 [3] - 公司持续优化产品结构，着力提升贯通道、电气控制柜系统、减震器等毛利率较高的产品收入占比，以推动整体盈利水平改善 [3] - 公司重工板块推出智慧港口轮式抓取料机等新产品，效率在原有门座机基础上提升1-2倍，且价格更优，预计将为公司业绩贡献新增量 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.02亿元、6.56亿元、7.07亿元 [1] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为19.9倍、18.3倍、17.0倍 [1] - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1]

公司业务与市场地位 - 主要从事铝型材挤压模具及配件、挤压配套设备、精密机械零部件的研发、设计、生产和销售 [1] - 经过20余年行业深耕，成为国内铝型材挤压模具及挤压配套设备行业的领先企业 [1] - 国内少数能够为客户提供一站式配套服务的企业之一 [1] 技术能力与客户基础 - 产品覆盖直径50mm微通道模具至1,200mm大规格模具，品类丰富 [2] - 铝型材挤压配套设备产品包括冷床、加热炉、牵引机、淬火系统等 [2] - 与华建铝业、栋梁铝业、鑫铂股份、豪美新材、敏实集团、旭升集团、兴发铝业等国内知名企业建立长期稳定合作 [1] - 与国外知名铝型材制造企业WISPECO建立合作关系 [1] - 精密机械零部件客户包括中车公司、布兰肯集团、滨海通达、庞巴迪集团、Traktionssysteme Austria GmbH等 [1] 产品应用领域 - 铝型材挤压模具在散热方面具备应用潜力 [2] - 精密机械零部件包括不同规格型号的轴类产品和焊接机壳 [2] - 产品广泛应用于轨道交通领域、风力发电领域、工程机械领域 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入为10.58/12.24/14.04亿元 [2] - 预计同期归母净利润为1.31/1.78/2.05亿元 [2] - 预计同期EPS为2.18/2.96/3.42元/股 [2] - 给予2025年40倍PE估值，对应合理总价值52.22亿元，合理价值87.05元/股 [2]