报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧；本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比微升 0.05 个百分点，全钢轮胎产能利用率环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放；截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存环比微降 0.3%，整体仍处高位区间，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存环比小幅累库 1.18%，港口端货源充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价 16,460 元/吨，较前日上涨 30 元/吨；夜盘收盘价 16,505 元/吨，较前日上涨 95 元/吨；成交量 205,890 手，较前日减少 37,968 手；05 合约持仓量 102,159 手，较前日减少 5,068 手；仓单数量 125,410 吨，与前日持平；前 20 名会员净空持仓 13,504 手，较前日增加 918 手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 -160 元/吨，较前日减少 30 元/吨；混合 - 期货主力为 -860 元/吨，较前日增加 50 元/吨；月差 RU05 - RU09 为 -45 元/吨，与前日持平 [2] - 现货市场：外盘报价 RSS3 为 2,530 美元/吨，较前日上涨 5 美元/吨；STR20 为 2,060 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SMR20 为 2,050 美元/吨，较前日上涨 15 美元/吨；SIR20 为 1,970 美元/吨，较前日上涨 10 美元/吨；替代品齐鲁丁苯为 18,100 元/吨，较前日上涨 300 元/吨；齐鲁顺丁为 17,900 元/吨，较前日上涨 250 元/吨；青岛市场进口泰标近港 2000 - 2005 美元/吨，现货 2005 - 2010 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨；泰混近港 2010 - 2015 美元/吨，现货 2015 - 2020 美元/吨，较前日上涨 25 美元/吨；非洲 10为 1,935 美元/吨，较前日上涨 30 美元/吨 [2] 趋势强度 橡胶趋势强度为 0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2 表示最看空，2 表示最看多 [2] 行业新闻 周一合成橡胶受地缘冲突及丁二烯装置检修影响大幅拉涨，与天然橡胶价差快速扩大，叠加天胶前期回落之后低位买盘逐步入场，市场看多情绪明显回暖；而国内云南产区已进入试割，海南、越南开割在即，供应端利空持续发酵，空头力量同步增强，市场情绪从偏稳运行快速转向多空分歧加剧 [3][4] 产能利用率与库存情况 - 产能利用率：本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为 79.37%，环比微升 0.05 个百分点；全钢轮胎产能利用率 72.24%，环比上升 0.03 个百分点，数据变化更多是前期低位后的修复性开工，并非终端需求的集中释放 [4] - 库存情况：截至 3 月 22 日，中国天然橡胶社会库存为 136 万吨，环比微降 0.3%，整体仍处高位区间；其中青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 68.56 万吨，环比小幅累库 1.18%，港口端货源依旧充裕，下游需求谨慎，社会库存高位的双重压力，共同限制了天胶价格的上行空间 [4]