报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注美伊核谈进展，在伊朗地缘风险不扩大且谈判落地基础上，原油维持逢高空思路；化工板块受宏观转冷与原油跌停情绪影响集体回落，关注甲醇、乙二醇等品种反弹后高空机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：美伊会谈有分歧，双方倾向外交谈判解决问题，周五核谈是关键节点；供需过剩格局+地缘降温，可参考2015年7月伊核协议落地后原油表现 [2][3] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力485一线；策略可持SC04P440买权交易美伊核谈落地机会 [4] 苯乙烯 - 逻辑：成本端原油走弱、宏观情绪转冷、自身基本面走弱，短期见顶，后续供应增量预期强烈，需求端有负反馈预期，基本面驱动走弱 [8] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方短期压力7850一线；策略上小时周期空单持有，止损参考7850一线 [8] 纯苯 - 逻辑：炒作空间弱于苯乙烯，受苯乙烯拉涨和美国对韩国关税下调预期影响；短期上涨延续性关注资金情绪，中期海外需求疲软，进口压力是最大利空，盘面出现见顶信号 [11] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方短期压力6260一线；策略上小时周期空单持有，止损参考6260一线 [11] 橡胶 - 逻辑：国内青岛库存同比偏高，需求端补贴政策滑坡后汽车配件量下滑，轮胎需求预期偏弱，3月开割后供给增量预期偏强，基本面缺乏上行驱动，宏观转冷下跟随回落 [12] - 技术面分析：日线级别中期震荡结构，小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方短期压力16410一线；策略上小时周期空单持有，止损参考16410一线 [12] 合成橡胶 - 逻辑：原料丁二烯现货仍偏强，但宏观情绪降温，地缘降温，成本端原油回落预期强烈，驱动偏空 [17] - 技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期下跌结构，减仓回落，上方短期压力12450一线；策略上小时周期关注反弹后高空信号 [17] PX - 逻辑：中期在三季度新产能落地前供需格局偏强，但市场12月已抢跑交易，短期受纺织聚酯降幅负反馈和宏观、成本端影响，驱动偏空 [22] - 技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期震荡结构，日内震荡，处于7050 - 7500宽幅区间；策略上小时级别观望 [22] PTA - 逻辑：淡季需求走弱，季节性累库，下游聚酯降负有负反馈逻辑，宏观和成本端影响下短期驱动偏空 [24] - 技术面追踪：日线级别中期上涨结构、小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力5295一线；策略上小时周期空单持有，止损参考5255一线 [24] PP - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，基本面需求季节性走弱，供应投产高位压力大，中期驱动偏空，盘面见顶信号出现 [26] - 技术面追踪：小时级别短期下跌结构，日内震荡，夜盘放量破6650一线支撑，上方短期压力6825一线；策略上小时周期关注反弹后高空信号 [26] 甲醇 - 逻辑：需求端沿海MTO装置利润低开工回落预期，负反馈预期+高库存压力，基本面偏弱，地缘降温，地缘溢价消散，宏观转冷，短期驱动转空 [29] - 技术面分析：日线级别中期下跌，短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力2285一线；策略上小时周期空单持有，止损参考2285一线 [29] 乙二醇 - 逻辑：国内基本面孱弱，季节性累库压力，供应开工高位，需求聚酯降负负反馈逻辑，宏观和地缘降温，短期驱动转空 [31] - 技术面分析：EG日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，日内震荡，上方短期压力下移3810一线；策略上小时空单持有，止损参考3810一线 [31] 塑料 - 逻辑：地缘降温、宏观情绪转冷，烯烃跟随走弱，基本面需求季节性走弱，供应投产高位压力大，中期驱动偏空，盘面见顶信号出现 [32] - 技术面分析：日线级别中期下跌结构，小时级别下跌结构，日内震荡，上方短期压力6945一线；策略小时周期关注反弹后高空信号 [32] 纯碱 - 逻辑：基本面高供应、弱需求、高库存，过剩格局延续，新产能逐步释放，下游需求平淡，短期节前补库使库存小幅去化，远月升水预计逐月向下修复，05合约维持高空思路 [35] - 技术面分析：小时级别结构短期下跌结构，增仓长阴，上方短期压力1215 - 1225区间；策略上小时周期空单持有，止损参考1225一线 [35] PVC - 逻辑：供应维持高位，需求弱势难反转，过剩格局未改，但政策带来工业电价上涨预期，成本端电价预期短期支撑PVC偏强 [36] - 技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构或告一段落，盘中增仓破5000一线支撑；策略上小时周期暂时观望 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 橡胶大幅震荡后后期将回归基本面驱动，短期受宏观资金影响大，价格宽幅震荡，后续可关注多NR主力空RU2609的波段操作时机 [10][13] - 丁二烯供应预期上升，加工利润预期下降，丁二烯橡胶价格波动主要受原料丁二烯价格影响，十五五期间丁二烯产能随炼化项目增加，2026年新增产能增速比2025年变低，供应压力降低 [118][123] 各部分内容总结 月度评估及策略推荐 - 橡胶大幅震荡原因包括美伊冲突预期、美联储人员变动、美国在他国的行动、宏观资金情绪等，后期回归基本面，每年2 - 5月冬储结束后胶价易跌难涨，但资金配置商品和收储预期限制下跌和提升上涨空间 [10] - 橡胶上涨原因有美伊冲突升级、美国行动使资金配置商品、石脑油消费税、原油价格震荡偏强、海外装置检修、下游需求等，风险是下游需求一般和采购抵触 [11] - 橡胶RU震荡后回归需求平淡库存增加基本面 [12] - 市场多空逻辑分别是中国冬储和政策利多预期、需求现实平淡和加关税预期，后续观察工业品涨跌气氛和下游累库进度，胶价短期中性，关注多NR主力空RU2609 [13] - EUDR推迟对橡胶厂和轮胎厂备货环节有去库存等连锁反应，不同时间消息有不同影响 [14] - 交易策略建议多NR主力空RU2609，盈亏比1.5：1，价差3150以上逐步建仓，反复波段操作 [15] - 全乳胶和20号胶评估显示宏观资金影响大，预期短期震荡后回归基本面，建议中性思路，RU高于16500短多，低于16000短空，买NR抛RU2609 [16][17] 期现市场 - 橡胶维系季节性，上半年易跌，2018 - 2020跌得早，2023年胶价低于产业链预期 [22] - 橡胶海外需求预期边际转弱，中国需求平稳 [27] - 胶和原油比价2020年Q4后趋于下行 [30] - 橡胶与其他品种的一些比值季节性基本正常，无特殊值和关注值 [33][37][44] 利润和比价 - 橡胶与沪铜、布伦特原油、螺纹、铁矿、上证、创业板等的比值季节性基本正常，无特殊值和关注值，黑色和橡胶等多品种运行节奏类似，显示市场对宏观需求预期类似 [37][40][44] 成本端 - 泰国杯胶成本普遍观点在30 - 35泰铢，中国海南全乳胶成本在13500元，云南在12500 - 13000元，橡胶维护成本动态变化，2024年上半年胶农积极性高 [48] 需求端 - 全钢和半钢轮胎开工率无特殊值和关注值 [53] - 货车和商用车景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复，影响配套轮胎，商用车销量对应国内配套需求 [56] - 货车胎出口景气度高，后期预期小降，对应客车或货运机动车辆用新的充气橡胶轮胎出口当月值 [59] 供应端 - 橡胶进口数据更新到2021年12月，进口可分析性下降 [63] - 各主产国橡胶产量、消费、出口、进口等供应情况基本正常，无特殊值和关注值 [67][71][74][77][81][84][87][91][95] - 2025年12月橡胶产量、出口、消费等数据及同比、环比变化情况 [98][99] - 展示了2020 - 2025年橡胶及各主产国产量、出口、消费等详细数据及同比、环比、累计同比变化 [100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112] 丁二烯及相关产业 - 列出丁二烯原料和丁二烯橡胶装置概览，包括厂家、装置产能、产能占比、装置动态等 [113][114] - 丁二烯橡胶装置运行情况及周度平均开工负荷，还有部分企业停车或计划停车信息 [115] - 2025年丁二烯新增产能情况及产能增幅 [117] - 2026 - 2027年乙烯新增产能项目情况 [119] - 十五五期间中国乙烯行业进入产能扩张周期，丁二烯产能随炼化项目增加，2026年丁二烯新增项目及产能增速 [120][122] - 展示顺丁橡胶与石脑油、PX、碳4、丁二烯比值相关图表 [124][128] - 介绍顺丁橡胶和丁二烯产业链下游产业情况 [133][135]

期货市场交易策略概览 - 报告日期为2026年2月6日，提供了涵盖黑色、能源化工、有色金属、农产品及金融等多个板块的期货品种交易策略与趋势判断 [4][9] - 黑色板块中，螺纹、铁矿、不锈钢、焦炭、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃等品种均建议“观望”策略，国内大趋势普遍判断为“震荡” [5][10] - 能源化工板块中，原油、燃油、沥青、橡胶、乙二醇、PVC、纯碱、EB、尿素等品种建议“观望”，PTA、塑料、郑丽、班浆则建议“日内短空” [5][10] - 有色金属板块中，铜、铝、锡等品种建议“观望”，国内大趋势判断为“震荡”或“晨荡” [5][10] - 农产品板块中，豆一、豆粕、棕榈油、玉米、白糖、棉花、苹果等品种建议“观望”，菜箱、鸡蛋、生猪则建议“日内短空” [5][10] - 金融板块中，股指期货IF、IH、IC以及十债、沪金均建议“观望”策略 [5][10] 市场关注度与趋势 - 报告对各个品种标注了关注等级，多数品种为“★★”级关注，而生猪品种的关注等级为“★★★”，显示其相对更高的市场关注度 [5][10] - 国内小趋势方面，螺纹品种被判断为“空”，热卷为“훈”，纯碱为“空”，显示这些品种在短期内有看空倾向 [5][10] - 部分品种如原油、燃油、橡胶、棉花、沪金等同时分析了外盘大趋势与小趋势，多数外盘趋势也被判断为“震荡”或“農荡” [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要展示波动率数据，包括隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势，以及隐波分位数和波动率价差分位数排名情况，帮助投资者了解各品种期权隐波的历史水平和相对高低 [3][5] 根据相关目录总结 隐含波动率指数与历史波动率 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 隐波分位数与波动率价差分位数 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差涉及隐波指数和历史波动率 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行短评，分析各品种基本面、市场供需、政策及地缘政治等因素对价格的影响，并对价格走势作出预期判断 各品种总结 焦煤 - 本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产192.5万吨，环比减5.3万吨，山西日产111.2万吨，环比减4.5万吨，新增停产煤矿27座、产能2520万吨，复产煤矿1座、产能60万吨 [1] - 基本面无明显变化，利好因素有下游冬储、春节煤矿提前停产预期、中东局势带动能源商品走强，但缺乏政策和基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能，预计近期价格区间运行 [1] 黄金 - 美联储官员讲话引发暂不降息预期，黄金再度下跌，伊朗与美国核谈判或缓解地缘扰动，黄金支持力量减弱 [2] - 关注今晚非农数据，短期偏空，中期高位震荡，关注地缘扰动 [2] 螺纹钢 - 2月5日国内钢材市场偏弱，唐山迁安松汀普方坯出厂含税跌10报2930元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3307元/吨，较上日跌2元/吨 [4] - 春节临近，下游停工放假，钢材需求下滑，钢厂补库近尾声，节前钢市供需压力加大、库存累积，原燃料价格承压，节前钢价或窄幅波动 [4] 铁矿石 - 1月26日 - 2月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3094.6万吨，环比增116.2万吨，澳洲巴西发运总量2521.0万吨，环比增126.7万吨，澳洲发运量1820.4万吨，环比减17.0万吨，发往中国量1619.1万吨，环比增131.5万吨，巴西发运量700.6万吨，环比增143.7万吨 [4] - 海外发运小幅增加，国内到港下降，港口库存攀升，需求端钢厂补库近尾声，铁水产量同比增幅收窄，日耗回落，供需偏宽松，市场供需驱动不足，盘面受宏观预期驱动，短期区间震荡 [4] 豆粕 - 2月5日国内豆粕现货市场价格稳中下调，天津市场3160元/吨，跌10元/吨，山东市场3030元/吨持稳，江苏市场3020元/吨，涨10元/吨，广东市场3000元/吨持稳 [5] - 春节备货期市场备货情绪平淡，现货偏弱，因部分饲料企业完成前置备货、油厂开机率高库存充裕、养殖端亏损需求萎靡，短期内价格企稳，关注反弹及外盘大豆价格走势，下方2710支撑有效 [5] 棕榈油 - 2月5日MPOA公布数据，马来西亚1月毛棕榈油产量环比降14.03%至157万吨，马来半岛产量降16.65%，沙巴产量减8.96%，沙捞越产量减17.07%，婆罗洲产量减11.09% [5] - 美国生物燃料税收抵免政策提振油脂市场情绪，各大机构对1月马棕期末库存预估289 - 291万吨偏中性，短期价格高位震荡，重心上移，关注宏观情绪对油脂影响 [5] 生猪 - 2月5日“农产品批发价格200指数”为129.83，“菜篮子”产品批发价格指数为132.71，全国农产品批发市场猪肉平均价格18.48元/公斤，比前一日降0.5%，鸡蛋8.55元/公斤，比前一日降1.2% [6] - 昨日全国猪价下行，部分区域跌势放缓，因价格走低后部分规模企业挺价、部分区域春节前备货开启，短期向下空间有限，建议观望或短多远月合约，关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度 [6] 短期国债 - 2月5日央行开展1185亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量、中标量均为1185亿元，开展3000亿元14天期逆回购操作 [7] - 资金面宽松，利多债市，债券现券市场利率下行，上涨动力加强，但宏观审慎管控下短期方向选择动力不足，震荡为主旋律 [7] 白银 - 美国1月挑战者裁员数量飙升至10.84万人，新增招聘岗位仅5300多个，创17年同期最差，去年12月职位空缺数量降至654万，为2020年以来最低，上周初请失业金人数意外大增2.2万至23.1万 [7] - 美国就业下行、PMI不及预期，经济下行压力增加，利空白银，或跟随黄金被动波动，短期偏空，中期高位震荡，关注金银相互影响 [7] 铜 - 近期过万吨铜流入LME中国台湾和韩国亚洲仓库，LME期货库存达180575吨，为去年5月以来最高 [8] - LME和上期所铜库存累积，印证高价与春节淡季对下游消费的抑制效应，现货采购疲软，中长期有供应短缺和远期需求支撑，短期受下游消费及累库压力限制，节前震荡 [8] 铝 - 截至2月5日，中国电解铝社会库存增至85.3万吨，较2月2日增2.4万吨，无锡、巩义等地为主要累库区域 [8] - 社会库存季节性累库，是当前铝市“弱现实”，供应端原料价格偏弱，成本支撑松动，需求端进入假期模式，加工企业停工，成交冻结，库存被动累积，市场情绪谨慎，高库存压制价格反弹，节前震荡 [8] 原油 - 2月6日沙特将面向亚洲买家的“阿拉伯轻质”油价格下调30美分/桶，与3月基准油价持平，美国与伊朗计划于6日在阿曼举行核问题谈判，美国要求以色列在会谈期间“避免采取单方面军事行动” [9] - 美伊会谈缓解担忧，风险溢价降低，美元汇率增强打压原油，预计3月OPEC+新政策出台前，市场跟随地缘波动，短线交易为佳 [9] PTA - PTA社会库存325.66万吨，较上一统计周期上升11.17万吨，产能利用率76.9%，聚酯综合产能利用率降至76.98%附近 [9] - 聚酯开工大幅下降，春节前后终端放假，聚酯负荷降至年内低点，PTA供需预期偏弱，预计大幅累库，成本端PX供需预期偏弱，原油短期偏弱，PTA短线偏弱 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格59泰铢/公斤（0.2/0.34%），杯胶价格54泰铢/公斤（0.2/0.37%），本周中国半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比降2.23个百分点，全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比降2.02个百分点 [10] - 周内样本企业产能利用率下调，个别企业1月底停工放假形成拖拽，供应方面海外产区进入减产季，原料供应减少，阶段性偏震荡运行，短线交易 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2212元/吨，下降26元/吨，中国甲醇港口样本库存量147.21万吨，周上升1.46万吨，样本生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%，样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05%，国内甲醇周产能利用率92.26%，环比增1.05%，下游总产能利用率70.07%，周上升1.23% [11] - 国内甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存积累，江苏沿江主流库区提货减弱，内地市场变动不大，企业竞拍成交一般，港口市场基差走弱，商谈成交一般，港口库存预期高位下降，现货表现一般，短期震荡偏弱 [11] 塑料 - 华北LLDPE主流价6759元/吨，环比上日降22元/吨，LLDPE周度产量32.26万吨，周上升1.18%，生产企业库存15.65万吨，周度增23.81%，油制日度生产毛利 - 795元/吨，中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降3.8%，其中农膜整体开工率较前期降4.4%，PE包装膜开工率较前期降3.3% [12] - 供应端春节前后LLDPE生产企业正常生产，2月供应量回升，节前生产企业和贸易商去库，生产企业库存上升，下游农膜和包装膜行业开工率下跌，订单减少压制成交，成本端原油价格较稳，生产企业库存上升、需求偏弱，短期承压震荡偏弱 [12] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1227元/吨，近期价格较稳，纯碱周度产量77.43万吨，环比降1.22%，纯碱厂家总库存158.11万吨，周上升2.39%，浮法玻璃开工率71.86%，周度持平，全国浮法玻璃均价1106元/吨，环比上日持平，全国浮法玻璃样本企业总库存5306.4万重箱，环比增0.95% [13] - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，受季节性因素主导，市场刚需走弱，中下游回款为主，国内纯碱市场震荡，企业装置运行稳定、检修少，供应高位，下游需求放缓、备货结束，厂家库存高位上升，需求偏弱，短期震荡略偏弱 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种预计维持震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、PVC等品种 ，投资者需关注地缘局势、成本端原油价格波动、装置变动、需求恢复情况等因素 [1][3][4][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四油价下挫，WTI 3月合约跌2.84%，布伦特4月合约跌2.75%，SC2603跌0.73%；美伊核问题谈判受关注，约200万桶委内瑞拉重质原油运往西班牙炼油厂，沙特下调对亚洲买家原油价格；预计油价震荡，地缘变量扰动大，建议轻仓参与 [1] - 燃料油：周四FU2603收涨1.73%，LU2604收涨1.2%；新加坡和富查伊拉库存有增减变化，2月西方套利船货流入量预计高位，供应充裕，春节前船用加注活动有望提升；预计燃料油价格震荡，受地缘和原油成本扰动大 [3] - 沥青：周四BU2603收跌0.36%；本周国内沥青企业出货量和改性沥青产能利用率有变化，2月中上旬北方备货、南方套利需求尚可，春节期间炼厂和社库压力增大；预计沥青价格震荡，受原油成本扰动大，关注油价和原料进口 [3][4] - 聚酯：TA605、EG2605、PX期货主力合约周四收跌，江浙涤丝产销清淡；多套装置有检修或重启情况，预计聚酯原料价格跟随成本震荡，关注装置变动、成本价格波动和需求恢复风险 [4] - 橡胶：周四沪胶主力等合约下跌，本周国内轮胎企业开工负荷有变化；基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动 [6] - 甲醇：周四太仓等地现货价格有差异，2月国内产量预计小幅降低、进口量回落，东部MTO装置检修集中；预计甲醇维持低位宽幅震荡，关注伊朗局势 [6][8] - 聚烯烃：周四华东拉丝等价格有变动，利润端有不同情况；预计供应小幅增量，2月下游放假库存被动增加，节后消化库存；预计聚烯烃底部震荡，关注炼厂及社会累库幅度和地缘风险 [8] - PVC：周四华东等地市场价格有调整，2月企业检修不多产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，市场对未来供应有缩量预期；预计PVC价格底部震荡 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息，并对部分数据计算方式和含义进行说明 [10][11] 市场消息 - 伊朗外交部长率团前往阿曼与美国进行核问题谈判，旨在达成公正协议 [13] - 沙特将3月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜平均价格持平，较上月下调 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价走势图表 [15][17][19][21][23][25][27][29][32] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、沥青等多个能化品种主力合约基差走势图表 [33][36][40][43][45] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约不同月份价差走势图表 [48][50][53][56][58][60][62] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差走势图表 [64][67][69] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等走势图表 [71][73] 光期能化研究团队成员介绍 - 介绍光大期货研究所副所长钟美燕、能源化工研究总监杜冰沁、天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳、甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波的相关信息，包括学历、荣誉、研究领域等 [77][78][79][80] 联系我们 - 提供光大期货公司地址、电话、传真、客服热线和邮编等信息 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国泰君安期货对能源化工各品种给出分析及策略，涉及对二甲苯、PTA、MEG等20余种商品，指出各品种价格走势受成本、供需、地缘等因素影响，部分品种呈区间震荡、部分偏强或偏弱，投资者需关注基本面变化及风险[2]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯价格下跌，加工费回落，月差反套，进入累库格局，单边随成本波动向下，节前注意仓位控制，PTA加工费450以上逢高试空[5][9]。 - PTA区间震荡市，月差偏空，聚酯开工预计1 - 3月分别为88%、80.5%、91%，当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降，单边关注5100 - 5200元/吨支撑[8][10]。 - MEG单边区间震荡，在3700 - 4000区间操作，供应增加，进口量维持高位，下游需求弱，难改累库格局[10]。 橡胶 - 宽幅震荡，期货市场日盘和夜盘收盘价下跌，成交量增加，持仓量减少，基差和混合 - 期货主力价差上升，月差下降，现货市场外盘报价部分下跌，替代品价格下跌[12]。 合成橡胶 - 震荡承压，期货市场日盘收盘价上涨，成交量和持仓量减少，基差和月差上升，现货市场顺丁和丁苯价格部分上涨，丁二烯价格下跌，顺丁开工率不变，利润下降[15]。 LLDPE - 进口缩窄递盘有限，石脑油偏强压缩裂解利润，期货价格下跌，基差和月差上升，现货价格下跌，下游制品利润压缩，抵触高价，外盘报价上涨，进口利润打开但成交未放量[18]。 PP - 估值修复有限，L - PP价差承压，期货价格下跌，基差和月差弱稳，现货价格下跌，下游新单刚需跟进，年底基本面支撑有限，关注PDH装置边际变化[21][22]。 烧碱 - 近月交割压力较大，期货价格和山东现货32碱折盘面价格已知，山东32碱周均价下降，库存高企后阶段性回落，需求端氧化铝供应过剩，非铝下游需求弱，供应端冬季检修淡季，高库存格局短期难改[24][25]。 纸浆 - 震荡运行，期货市场日盘和夜盘收盘价下跌，成交量减少，持仓量增加，基差和月差上升，现货市场各品种价格部分下跌，进口纸浆市场震荡下调[30][31]。 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格下跌，基差上升，月差不变，现货价格主流稳定，临近春节，市场刚需走弱，局部产能有缩减预期[36]。 甲醇 - 震荡有支撑，期货市场收盘价和结算价下跌，成交量和持仓量增加，基差和月差上升，现货市场港口和内地价格下跌，港口库存去库，华南累库，短期预计高位震荡，上下方空间有限[38][40][41]。 尿素 - 短期震荡运行，期货市场收盘价和结算价下跌，成交量和持仓量减少，基差和月差上升，现货市场工厂价和贸易商价格部分上涨，企业库存小幅下降，节前震荡有支撑，关注政策压力线和农需旺季支撑位[43][44]。 苯乙烯 - 偏强震荡，期货价格下跌，EB - BZ和非一体化利润下降，一体化利润上升，库存短期低点出现，进入季节性累库格局，关注停车装置重启情况[46][47]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格下跌，基差和月差上升，现货价格不变，企业装置窄幅波动，下游需求不温不火，价格或弱稳震荡[51]。 LPG、丙烯 - LPG短期地缘扰动偏强，基本面驱动向下，丙烯上行驱动有限，关注成本端扰动，期货市场价格下跌，夜盘部分上涨，现货市场价格部分上涨，产业链开工率部分上升，LPG发运量部分变化[54]。 PVC - 偏弱震荡，期货价格和华东现货价格已知，基差和月差已知，现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业累库，市场成交重心看低，高产量、高库存结构难改变[62]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油持续回弹，短期弱势暂缓，低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差仍处历史低位，期货市场价格上涨，成交量和持仓量部分减少，现货价格上涨，价差部分变化[65]。 集运指数（欧线） - 宣涨预期再起，期货市场部分合约价格上涨，持仓量部分增加，供给端2 - 3月周均运力有调整，即期运费中枢已知，盘面出现利多驱动，不同合约策略不同[67][77][80]。 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货震荡走弱，现货报价维稳，成交放量，产销率下降，纯涤纱及涤棉纱维稳，销售清淡；瓶片上游原料下跌，工厂报价局部下调，市场成交气氛尚可[82][83]。 胶版印刷纸 - 空单持有，反套持有，现货市场价格稳定，购销气氛偏弱，期货收盘价下跌，3 - 4价差上升，基差上升[85][86]。 纯苯 - 偏强震荡，期货价格下跌，纸货价格下跌，华东港口库存不变，苯乙烯华东港口库存下降，江苏和中国纯苯港口样本商业库存去库，山东纯苯成交价格下跌[90][91]。

全国生产资料市场价格总体变动 - 1月26日至2月1日当周，全国生产资料市场价格环比前一周上涨0.9% [1] 橡胶行业价格变动 - 橡胶价格小幅回升，其中合成橡胶价格上涨3.4%，天然橡胶价格上涨2.4% [2] 有色金属行业价格变动 - 有色金属价格小幅上涨，其中铝价上涨3.3%，锌价上涨3.3%，铜价上涨2.2% [3] 基础化学原料行业价格变动 - 基础化学原料价格以涨为主，其中硫酸价格上涨2.2%，聚丙烯价格上涨1.8%，甲醇价格上涨1.1% [4] - 纯碱价格下降0.3% [4] 化肥行业价格变动 - 化肥价格略有回升，其中尿素价格上涨0.4%，三元复合肥价格上涨0.1% [5] 成品油行业价格变动 - 成品油批发价格略有上涨，其中92号汽油价格上涨0.5%，95号汽油价格上涨0.4% [5] - 0号柴油价格与前一周基本持平 [5] 煤炭行业价格变动 - 煤炭价格稳中略涨，其中动力煤价格每吨777元，与前一周基本持平 [5] - 炼焦煤价格每吨1049元，上涨0.2%，无烟块煤价格每吨1139元，上涨0.1% [5] 钢材行业价格变动 - 钢材价格略有下降，其中槽钢价格每吨3535元，下降0.3% [5] - 高速线材价格每吨3555元，下降0.2%，螺纹钢价格每吨3361元，下降0.1% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出橡胶市场呈宽幅震荡态势 ，并对期货、现货市场数据及行业新闻进行分析 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：橡胶主力日盘收盘价16,175元/吨，较前日降210元；夜盘收盘价16,200元/吨，较前日降125元；成交量283,333手，较前日增37,920手；05合约持仓量150,013手，较前日降9,904手；仓单数量111,570吨，与前日持平；前20名会员净空持仓28,660手，较前日降2,464手 [2] - 价差数据：基差方面，现货 - 期货主力为 - 175，较前日增10；混合 - 期货主力为 - 995，较前日增90；月差RU05 - RU09为110，较前日降10 [2] - 现货市场：外盘报价中，RSS3为2,200美元/吨，与前日持平；STR20为1,965美元/吨，较前日降20美元；SMR20为1,955美元/吨，较前日降20美元；SIR20为1,885美元/吨，较前日降15美元；替代品齐鲁丁苯为13,000元/吨，较前日降200元；齐鲁顺丁为12,650元/吨，较前日降200元；青岛市场进口方面，泰标近港和现货价格分别为1950 - 1955美元/吨和1955 - 1965美元/吨，较前日分别增20/25美元；泰混近港和现货价格分别为1950 - 1955美元/吨和1955 - 1965美元/吨，较前日分别增20/25美元；非洲10现货价格为1880 - 1885美元/吨，较前日增15/20美元 [2] 趋势强度 - 橡胶趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [2] 行业新闻 - 泰国：截止本周期，泰国胶水周均价58.9泰铢/公斤，较上周涨1.73%；杯胶价格53.66泰铢/公斤，较上周涨0.98%；泰北停割，泰东北大面积落叶，割胶尾期日产胶量下降，杯胶价格偏强；泰南橡胶树落叶，乳胶厂加价采购胶水拉涨价格 [3][4] - 越南：本周越南产区天气晴好，南部产区预计临近春节停割，整体割胶产量走低，割胶进入收尾倒计时，当地加工厂囤货积极，原料价格高位震荡 [4]

原油市场动态 - 周四国际油价显著下挫，WTI 3月合约下跌1.85美元至63.29美元/桶，跌幅2.84%，布伦特4月合约下跌1.91美元至67.55美元/桶，跌幅2.75%，内盘SC2603合约下跌0.73%至460.3元/桶 [3][15] - 地缘政治事件影响市场情绪，伊朗外交部长率团前往阿曼与美国进行核问题谈判，市场关注谈判进展 [3][15] - 现货市场出现供应过剩迹象，沙特阿美将面向亚洲买家的“阿拉伯轻质”原油价格下调30美分/桶至数年最低水平，同时有约200万桶委内瑞拉重质原油改变流向运往西班牙 [3][17] 燃料油市场状况 - 周四燃料油期货收涨，上期所主力合约FU2603涨1.73%至2824元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604涨1.2%至3285元/吨 [4][18] - 库存数据分化，截至2月3日当周，新加坡陆上燃料油库存环比大增426.1万桶至2419.9万桶，增幅21.37%，而富查伊拉库存环比减少90.4万桶至1053.1万桶，降幅7.91% [4][18] - 供应预计维持充裕，2月来自西方的套利船货流入量预计处于高位，支撑低硫与高硫市场供应，需求端在春节前船用燃料油加注活动有望提升 [4][18] 沥青市场分析 - 周四沥青期货小幅收跌，主力合约BU2603跌0.36%至3339元/吨 [6][19] - 基本面呈现供需双弱，本周54家样本企业出货量33.4万吨，环比减少2.1%，69家改性沥青企业产能利用率环比降1.1个百分点至4.6%，改性沥青周度消费量2.5万吨，环比降幅达16.7% [6][19] - 市场进入季节性累库阶段，北方地区炼厂低产库存低位，南方套利需求尚可，但春节期间终端停滞将导致炼厂及社会库存压力加大，近期价格受成本端原油扰动较大 [6][19] 橡胶市场走势 - 周四橡胶期货全线下跌，沪胶主力RU2605跌210元/吨至16175元/吨，NR主力跌165元/吨至13135元/吨，丁二烯橡胶BR主力跌460元/吨至12855元/吨 [7][20] - 下游开工率季节性回落，本周半钢胎开工负荷73.42%，环比走低1.93个百分点，全钢胎开工负荷60.94%，环比走低1.47个百分点 [7][20] - 基本面呈现供增需弱格局，科特迪瓦1月天然橡胶出口同环比下降，下游轮胎厂产业链上下游以累库为主，预计价格偏弱震荡 [7][20] 聚酯产业链情况 - 周四聚酯原料期货价格下跌，PTA主力TA605跌1.42%至5144元/吨，乙二醇主力EG2605跌1.14%至3745元/吨，PX期货主力跌1.32%至7200元/吨 [8][21] - 供应端装置变动频繁，中国台湾一套70万吨PTA装置停车检修，沙特一套70万吨乙二醇装置重启延期，科威特一套62万吨装置重启延后，美国一套34万吨MEG装置计划在3-4月检修 [8][21][22] - 需求进入春节模式，江浙涤丝产销清淡平均估算在2成左右，终端工厂原料备货偏弱，一季度有累库预期，预计价格跟随成本端原油震荡 [8][22] 甲醇市场概况 - 周四现货价格持稳，太仓现货报2212元/吨，内蒙古北线价格1797.5元/吨，CFR中国价格在265-269美元/吨 [9][23] - 2月供需面预计转弱，国内产量有小幅降低预期，进口量将从高位回落，但需求端因东部MTO装置集中检修，烯烃总需求预计下滑 [9][23] - 伊朗装船下降将导致2月到港量下滑对价格形成支撑，但MTO装置负荷降低可能对去库形成压力，叠加伊朗局势不明朗，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [10][23] 聚烯烃市场表现 - 周四聚烯烃现货价格部分上涨，华东拉丝PP主流价6550-6750元/吨，各工艺路线生产利润均为负值，油制PP毛利为-669.69元/吨 [10][24] - PE价格小幅上行，HDPE薄膜价格7567元/吨较上周涨21元/吨，LDPE薄膜价格8919元/吨涨40元/吨，LLDPE薄膜价格6992元/吨涨14元/吨 [10][24] - 2月基本面缺乏支撑，供应预计有小幅增量，下游进入假期市场休市，库存将被动增加，预计聚烯烃价格在底部震荡 [10][24] 聚氯乙烯市场分析 - 周四PVC现货市场价格窄幅调整，华东电石法5型料主流价4820-4900元/吨 [11][25] - 供需面呈现弱现实强预期结构，2月企业检修不多产量保持高位，房地产施工走弱压制管材型材需求，但4月1日起出口退税取消催生“抢出口”需求，且无汞化转型政策引发未来供应缩量预期 [11][25] - 05合约大幅升水，但后续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡 [11][25] 尿素市场动态 - 周四尿素现货市场多数稳定，山东市场价格1780元/吨日环比上调10元/吨，河南市场价1760元/吨维持稳定 [12][26] - 供应水平快速提升，行业日产量21.4万吨，日环比增加0.37万吨，后续仍有提升空间 [12][26] - 需求表现分化，主流地区产销率部分维持100%以上，部分为70%-80%，个别地区仅10%附近，节前企业仍有订单支撑，但物流下降将导致企业库存累积，期货价格预计延续宽幅震荡 [12][27] 纯碱与玻璃市场 - 纯碱现货价格稳定，沙河地区重碱送到价1149元/吨日环比跌20元/吨，本周行业开工率下降0.94个百分点，产量下降1.12%，企业库存提升2.39% [13][27] - 玻璃现货均价稳定在1106元/吨，供应继续下降，在产日熔量日环比减少1200吨至14.98万吨，本周企业库存提升0.95% [14][28] - 纯碱需求季节性走弱，市场驱动有限，预计期货区间宽幅震荡，玻璃供应回落但需求情绪积极，不过春节临近需求将进一步回落带动厂家累库，市场压力将逐步凸显 [13][14][27][28]