请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2026 年 6 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周二油价重心回落，其中 WTI 8 月合约收盘下跌 0.65 美元至 73.21 | | | | 美元/桶，跌幅 0.88%。布伦特 8 月合约收盘下跌 0.82 美元至 77.08 | | | | 美元/桶，跌幅 1.05%。SC2608 以 492 元/桶收盘，下跌 7.6 元/桶， | | | | 跌幅 1.52%。阿曼与伊朗在马斯喀特发表联合声明说，作为霍尔木 | | | | 兹海峡沿岸国家，阿曼和伊朗重申，双方将根据适用的国际法， | | | | 致力于保障霍尔木兹海峡安全通行。声明强调，所有涉及霍尔木 | | | | 兹海峡的安排必须充分尊重两国作为海峡沿岸国家所享有的主权 | | | | 和主权权利。双方重申维护霍尔木兹海峡作为国际航运安全、开 | | | 原油 | 放水道的重要性，并强调将继续加强合作，促进海上安全、航行 | ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年06月24日 【原油】 海峡通行量有明显恢复，22日至少有36艘商船穿越霍尔木兹海峡，为2月底伊朗战事爆发以来单日 最高数字。与此同时,短期现实依然紧绷,美国商业原油库存连续九周下跌,库欣库存降至约2000 万桶的临界低位。冲突以来因原料紧缺而降低开工率的炼厂存在补库需求，IEA亦面临回补战略储备 需求。综合判断,经历一轮跌势后油价已接近战前水平,市场对协议达成的预期被逐步消化,进一 步深跌空间有限，后续短期去库与中期供应恢复的博弈激烈，海峡全面恢复通航仍需时间验证，油 价大幅波动风险未消,操作上需紧盯美伊谈判动向、库存拐点及海峡通航恢复情况,等待更明确的 方向信号。 【贵金属】 隔夜贵金属延续弱势运行。美联储加息预期强化带动美元趋势性走强，全球风险资产普遍回落。原 油价格回落有助于缓解通胀压力,关注霍尔木兹海峡通航恢复情况,贵金属反弹动能暂时较弱,国 际金价测试4000美元/盎司附近关键支撑。 （铜） 隔夜铜价走低，且美伦溢价收窄，沪铜夜盘增仓向下测试MA60日均线。美股半导体标的收跌、美元 走强引导铜市交投人气。不过，6月欧美新 ...

超强厄尔尼诺如何影响农产品价格 20260622 超强厄尔尼诺概率升至 63%，农产品价格弹性分化与产业链影响分 析 摘要 厄尔尼诺强度超预期，NOAA 将年底超强事件概率由 33%上调至 63%，尼诺 3.4 区异常值已达+0.7℃。 农产品价格弹性排序：棕榈油、橡胶 > 白糖、稻谷 > 小麦 > 玉米、大 豆；东南亚干旱确定性最高。 秘鲁鱼粉因海水升温禁捕，价格达 2,950 美元/吨，同比涨 80%创 2010 年新高，饲料企业吨利承压。 美国大平原干旱影响 60%以上冬小麦产区，产量预期同比降 3%；玉米 大豆主产区目前生长尚好。 中国呈现"南涝北旱"格局，苏垦农发等种植企业直接受益粮价上涨， 北大荒地租收入具提升弹性。 全球稻谷供应边际走弱，USDA 平衡表尚未计入东南亚减产预期，外盘 价格已提前反映减产逻辑。 饲料成本上升叠加猪价下行，预计将加速生猪养殖行业产能去化，水产 饲料成本传导受阻。 厄尔尼诺现象预计将对全球主要农业产区，特别是东南亚、中国、美国和南美， 产生哪些分化的气候影响？ 此次厄尔尼诺现象对各区域的影响呈现明显分化。首先，东南亚地区，尤其是 以印度尼西亚为主的南部区域，将首当其冲面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、沥青、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、LPG、丙烯、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片、胶版印刷纸、纯苯等多个能源化工品种，报告给出了各自的走势判断和投资建议，如对二甲苯估值低位震荡市月差偏强，橡胶震荡偏弱等[2] 各品种相关要点总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯估值低位震荡市月差偏强，波动区间8000 - 8500，月差9 - 1正套，关注多PX空PTA对冲[2][8] - PTA成本支撑偏弱，低位震荡市月差偏强，波动区间5600 - 6100，月差关注8 - 9正套，近端维持去库格局[2][9] - MEG短期不追空，月差正套，估值低位单边4100 - 4500区间震荡，港口库存创新低，7月库存仍下滑[2][9] 橡胶 - 震荡偏弱，短期内市场供应边际宽松，但原料价格偏高上游加工亏损有支撑，下游终端需求偏弱拖累市场[10][13] 合成橡胶 - 基本面偏弱，估值偏低，震荡运行，产业链基本面偏中性承压，橡胶板块支撑下方空间[14][16] 沥青 - 短期弱势承压，现货抗跌，7月国内沥青地方炼厂总排产量环比减少，厂库库存增加，社会库库存减少[17][27] LLDPE、PP - LLDPE海外供应陆续恢复，成本坍塌估值承压，美伊备忘录框架存达成预期，关注地缘持续性及供应回升情况[2][30] - PP拉丝排产加速回升，纸面利润小幅压缩，C3近期回落，PDH利润修复，关注裂解及PDH装置边际变化[2][32] 烧碱 - 受交割逻辑压制，期货受近月交割问题压制，开工偏低库存去库，利润低位，后期07合约交割结束压力或缓解[33][35] 纸浆 - 震荡运行，针叶浆价格跟随盘面波动，阔叶浆市场缺乏利好驱动，港口库存维持高位压制浆价[38][41] 甲醇 - 短期震荡格局，现实有一定支撑、弱预期格局，港口库存6月低位震荡，三季度供应或逐步恢复[42][47] 尿素 - 基本面压力，政策有托举，区间震荡，现实端内需弱势带动现货下跌，预期端出口流速不稳定，长期价格中枢或下移[49][51] 苯乙烯 - 短期震荡，短期通航风险释放，7月纯苯、苯乙烯维持双低库存格局，后续进入震荡格局[52][53] LPG、丙烯 - LPG关注供应实际回归情况，7月CP纸货丙烷价格上涨，国内有部分装置检修计划[55][62] - 丙烯下游利润修复，基本面支撑好转[2] PVC - 阶段性估值低位，震荡为主，6月面临高库存和需求负反馈压制，未来核心关键在于供应端持续减产[65][66] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油震荡偏弱，波动或逐步缩小[2] - 低硫燃料油夜盘小幅反弹，亚太现货高低硫价差维持年内高位[2] 集运指数（欧线） - 6月上旬报价收敛，震荡市，2607合约跟随开舱情况走交割逻辑，2608 - 2610合约宽幅震荡对待[70][83] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市，逢低试多20260624，现货工厂报价维稳，下游按需采购成交减少[2][85] - 瓶片短期震荡市，逢低试多20260624，上游原料期货冲高回落，市场交投气氛清淡[2][86] 胶版印刷纸 - 空单持有，山东市场和广东市场需求疲软，部分价格下跌或持平，行业产线停机检修或转产，接单和出货有压力[89][92] 纯苯 - 短期震荡，受出货不畅及原油走势低迷影响，山东纯苯普遍降价低开，成交艰难，港口库存去库[93][94]

文字早评 2026/06/24 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、高盛看多村田：AI 数据中心需求强劲 助推 MLCC 景气上行； 2、深圳：要突出系统布局、灵活供给建设好算力网 加强算力产能供给； 3、CPO 量产并未延期 卡点是上游的磷化铟激光芯片； 4、伊朗代表：霍尔木兹海峡已免费开放。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：15.95%/10.84%/9.12%/7.64%； IC 当月/下月/当季/隔季：16.91%/11.28%/11.28%/9.86%； IM 当月/下月/当季/隔季：14.23%/11.76%/13.39%/12.38%； IH 当月/下月/当季/隔季：15.71%/7.36%/6.05%/4.35%。 【策略观点】 【行情资讯】 行情方面：周二，TL 主力合约收于 113.630 ，环比变化-0.32%；T 主力合约收于 108.955 ，环比变 化-0.10%；TF 主力合约收于 106.255 ，环比变化-0.06%；TS 主力合约收于 102.590 ，环比变化-0.03%。 消息方面：1、欧元区 6 月制造业 PMI 初值 51.3，预期 51.6， ...

能源化工日报 2026-06-24 2026/06/24 尿素 2026/06/24 原油 能源化工组 【行情资讯】 INE 主力原油期货收跌 19.10 元/桶，跌幅 3.74%，报 491.40 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收跌 135.00 元/吨，跌幅 4.32%，报 2989.00 元/吨；低硫燃料油收跌 190.00 元/吨，跌 幅 4.73%，报 3823.00 元/吨。 【策略观点】 3.逢高做空 INE-WTI 跨区价差。 严梓桑（联系人） 油品、甲醇、尿素、聚烯 烃、苯系分析师 从业资格号：F03149203 15805136842 yanzs@wkqh.cn 【行情资讯】 主力期货涨跌：主力合约变动-39 元/吨，报 2493 元/吨，MTO 利润变动-73 元。 【策略观点】 我们认为当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和以及原料端大幅下跌，后续预计中东供 应陆续重启，与此同时国内供应相对充足，因而建议逢高做空。MTO 套利方面暂时观望。 尿素 【行情资讯】 区域现货涨跌：山东变动-30 元/吨，河南变动-10 元/吨，河北变动 0 元/吨，湖北变动 30 元/ 吨，江苏变 ...