市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，沪指跌0.19%报3969.05点，深成指跌1.27%，创业板指跌1.51%，北证50跌2.3% [1] - 沪深京三市半日成交额12311亿元，较上日缩量1674亿元，全市场超3600只个股下跌 [1] - 银行板块逆市走强，多只银行ETF基金涨超2%，如银行ETF指数基金涨2.15%，银行ETF易方达涨2.14% [1][2] 银行ETF基金表现 - 银行ETF指数基金当日涨2.15%，年初至今涨幅为13.43% [2] - 银行ETF易方达当日涨2.14%，年初至今涨幅为14.10% [2] - 银行AH优选ETF年初至今涨幅最高，达17.28% [2] 基金持仓动态 - 2025年三季度基金重仓持股银行比例下降至1.49%，较二季度下降2.41个百分点 [2] - 基金重仓银行比例低于行业标配4.38个百分点，低配比例较二季度扩大 [2] - 2025年三季度基金合计重仓持有A股银行市值308亿元，重仓持股总市值20616亿元 [2] - 机构持仓较重的银行个股被减持幅度更大，如招商银行持仓市值减少73.49亿元，江苏银行减少50.59亿元 [3] - 部分银行个股持仓市值上升，如齐鲁银行增加0.33亿元，瑞丰银行增加0.15亿元 [3] 银行业基本面 - 2025年前三季度上市银行营收同比增0.9%，归母净利润同比增1.5% [3] - 2025年三季度末上市银行总资产同比增9.3%，贷款同比增7.8%，信贷增速略微放缓 [4] - 2025年前三季度上市银行整体净息差为1.35%，同比降12bp，但同比降幅收窄 [4] - 2025年三季度末上市银行不良率季度环比持平于1.23%，拨备覆盖率环比降2pct至236% [4] 保险机构动向 - 多家保险机构在三季度增持银行，平安人寿新进农业银行和邮储银行前十大股东名单 [4] - 中国人寿新进南京银行和工商银行前十大股东名单，东吴人寿和泰康人寿新进常熟银行前十大股东名单 [4] - 中信银行、苏州银行等三季度也被保险机构增持 [4]

盈利表现 - 宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、常熟银行的营收和归母净利润均实现同比增长，归母净利润增幅均超营收增幅 [1] - 4家银行营收分别为371.60亿元(同比+7.91%)、200.93亿元(同比+3.89%)、67.81亿元(同比+5.76%)、60.62亿元(同比+10.10%) [1] - 杭州银行、齐鲁银行、常熟银行归母净利润分别为116.62亿元(同比+16.67%)、27.34亿元(同比+16.48%)、19.69亿元(同比+13.55%)，宁波银行为147.72亿元(同比+8.23%) [1] - 齐鲁银行净息差企稳回升，利息净收入49.98亿元(同比+13.57%)，手续费及佣金净收入8.17亿元(同比+13.64%) [1] 盈利能力指标 - 齐鲁银行、常熟银行加权平均ROE同比上升0.14、0.05个百分点至12.80%、13.33% [2] 资产规模 - 宁波银行总资产达3.47万亿元(较上年末+11.04%)，贷款和垫款总额1.67万亿元(较上年末+13.36%) [2] - 常熟银行和齐鲁银行总资产分别达4012.51亿元、7513.05亿元 [2] 资产质量 - 宁波银行、杭州银行不良贷款率较上年末持平，齐鲁银行、常熟银行分别下降0.10、0.01个百分点至1.09%、0.76% [2] - 除齐鲁银行外，其他3家银行拨备覆盖率均有不同程度下滑 [2] 行业分析 - 信贷供需矛盾缓和，贷款利率下行趋缓，存款成本改善红利释放推动净息差边际企稳 [3] - 低基数叠加理财回暖使中收降幅收窄，债市行情修复后非息收入有望持续改善 [3] - 金融政策落地缓解资产质量压力，行业拨备充足仍能反哺利润 [3] - 负债成本下降及存款端降息幅度大于贷款端，预计净息差下降幅度明显小于2024年 [3] - 资产质量总体平稳，拨备释放利润能力仍强，利润维持正增长可期 [3]