报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本篇为丙烯系列报告第三篇，主要介绍丙烯下游需求情况，包括下游消费量、消费增速、消费结构，以及聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯酸、丙烯腈、苯酚、丙酮、环氧氯丙烷等下游品种，对丙烯下游产业链进行全面解读[2][8] 根据相关目录分别进行总结 丙烯下游需求情况 - 丙烯下游应用广泛，主要用于生产聚丙烯，还可合成环氧丙烷、丙烯腈等化学品，应用于塑料、医药、农业等领域[9] - 2015 - 2024年中国丙烯消费量与表观消费量持续上升，年平均消费增速达7.7%，年平均表观消费量增速达10.5%，近年需求量呈放缓趋势，2024年消费量与表观消费量约为5500万吨/年，中国成全球最大丙烯消费市场[11] - 2024年丙烯下游消费结构中PP占比最大，PP粒消费占比62%，PP粉消费占比6%，其次是环氧丙烷占8%、丙烯腈占6%、酚酮占5%等，未来下游消费呈多元化趋势[14][17] 丙烯下游需求：聚丙烯 - 聚丙烯是热塑性塑料，具有质量轻等特点，应用于包装等领域，分原油制、煤制、丙烷脱氢制，还分粒料与粉料[18] - 截至2024年中国PP产能超5000万吨/年，占全球总产能50%，产能增速超10%，PP粒料产能占比84%，粉料产能萎缩，粒料是主流方向[21] - 近年PP产能投产，生产利润波动或微利，装置检修损失量增加，产能利用率创新低，PP粉开工率对生产利润敏感[24][29] 丙烯下游需求：环氧丙烷 - 环氧丙烷是无色易燃液体，95%用于合成聚醚多元醇，主流生产工艺是HPPO法与共氧化法，氯醇法装置面临淘汰[31][34] - 2024年中国环氧丙烷产能突破700万吨/年，占全球总产能40%以上，2021 - 2023年产能增速超20%，2024年放缓至16%，产能利用率走低，2025年生产长期亏损[35][37] 丙烯下游需求：正丁醇 - 正丁醇为无色透明液体，主流生产路线为丙烯羰基合成法，主要用途为溶剂及化工中间体[41][42] - 2024年中国正丁醇产能为380万吨/年，2022年后产能增速达17%，当前外需向好，产量增长，产能利用率提升，利润较过去两年大幅走低[43][45] 丙烯下游需求：辛醇 - 辛醇为无色油状液体，生产工艺为丙烯羰基合成法，主要用途为增塑剂原料[50] - 2024年中国辛醇产能330万吨/年，居全球首位，产能集中在山东，2024年产能增速达33%，产能利用率高位运行，产量走高，新装置投产使生产利润下行[51][56] 丙烯下游需求：丙烯酸 - 丙烯酸为无色、刺鼻液体，主流生产路线为丙烯两步氧化法，主要用于合成丙烯酸酯[58][61] - 2024年中国丙烯酸产能超400万吨/年，居全球首位，2022年产能增速达14%，产能利用率70% - 80%，今年生产利润有所修复[62][65] 丙烯下游需求：丙烯腈 - 丙烯腈为无色易燃液体，主流路线是丙烯氨氧化法，应用于腈纶等领域[71][72] - 2024年中国丙烯腈产能约为440万吨/年，2019 - 2023年产能增速超15%，产能利用率下行，生产利润长时间亏损，利用率维持在65% - 85%[73][78] 丙烯下游需求：苯酚 - 苯酚为无色结晶或白色熔融态固体，主流生产路线为异丙苯法，主要用于生产双酚A[81] - 2024年中国苯酚产能约为640万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产能利用率保持在80%附近，酚酮生产利润长时间亏损[82][86] 丙烯下游需求：丙酮 - 丙酮为无色透明液体，主流生产路线为异丙苯法，是有机溶剂及关键化工中间体[89][91] - 2024年中国丙酮产能约为400万吨/年，近三年平均产能增速达30%，产量逐年走高[92] 丙烯下游需求：环氧氯丙烷 - 环氧氯丙烷为无色易燃液体，需要丙烯原料的生产路线是高温丙烯氯化法，主要用于生产环氧树脂[96] - 2024年中国环氧氯丙烷产能超210万吨/年，居世界首位，近三年产能增速达20%，甘油法产能占比大且为新增方向，高温丙烯氯化法被加速替代，产能利用率低，生产利润近年有所修复[97][99]