报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端产量延续高位、上游开工回升，但1月多套PDH装置有检修预期，供应或阶段性偏紧；需求端下游开工恢复有限，成本压力制约需求回升；成本端国际油价反弹，1月CP官价环比上涨超预期，成本支撑增强；策略上单边谨慎逢低做多套保，关注边际PDH装置检修，跨期和跨品种暂无建议 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 丙烯主力合约收盘价5793元/吨（+12），华东基差107元/吨（+38），山东基差未提及，PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差未提及具体数据，华东市场价5900元/吨（+50），山东、华南市场价未提及具体数据 [2] 丙烯生产利润与开工率 开工率75%（+1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR207美元/吨（+8），丙烯PDH制生产毛利、MTO生产毛利、石脑油裂解生产毛利未提及具体数据，PDH产能利用率、甲醇制烯烃产能利用率、原油主营炼厂产能利用率未提及具体数据，进口利润 - 368元/吨（+0） [2] 丙烯下游利润与开工率 PP粉开工率38%（+0.69%），生产利润 - 25元/吨（+0）；环氧丙烷开工率74%（-2%），生产利润372元/吨（+230）；正丁醇开工率80%（+2%），生产利润489元/吨（+50）；辛醇开工率85%（+3%），生产利润806元/吨（+0）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润286元/吨（-36）；丙烯腈开工率80%（+0%），生产利润 - 565元/吨（-96）；酚酮开工率79%（+3%），生产利润 - 902元/吨（+0） [2] 丙烯库存 厂内库存46010吨（-550），PP粉厂内库存未提及具体数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯市场短期供需小幅收紧，期价震荡整理。供应端整体宽松但主力区域压力缓解，需求端回暖有限，成本端支撑增强。策略上单边观望，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无建议[1][2][3] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价5781元/吨（-12），华东基差69元/吨（+12），山东基差相关未明确给出具体数据变化，PL01 - 03、PL03 - 05合约价差有提及但未明确数据变化，华东、山东、华南市场价有涉及但仅山东、华北有价格及变化数据（山东未提及），丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR为200美元/吨（-2）[1][5][6][7][11][15][18] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率75%（+1%），PDH制生产毛利、MTO生产毛利、石脑油裂解生产毛利等有提及但未明确数据变化，丙烯PDH产能利用率、甲醇制烯烃产能利用率、原油主营炼厂产能利用率等有提及但未明确数据变化，丙烯进口利润 - 368元/吨（+16）[1][5][21][24][31][32][34] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率38%（+0.69%），生产利润 - 25元/吨（-20）；环氧丙烷开工率74%（-2%），生产利润372元/吨（+230）；正丁醇开工率80%（+2%），生产利润439元/吨（+7）；辛醇开工率85%（+3%），生产利润806元/吨（+107）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润322元/吨（+0）；丙烯腈开工率80%（+0%），生产利润 - 469元/吨（-27）；酚酮开工率79%（+3%），生产利润 - 902元/吨（+0）[1][37] 丙烯库存 - 厂内库存46010吨（-550），PP粉厂内库存有提及但未明确数据变化[1][5][59]

市场整体表现 - 过去一周（12月22日至12月26日），三大股指集体上涨，上证指数周涨幅1.88%报3963.68点，深证成指周涨幅3.53%报13603.89点，创业板指周涨幅3.90%报3243.88点 [1] - 约62%的个股周内实现上涨，201股周涨幅超过15%，19股周跌幅超过15% [1] - 电池、军工电子、电机、小金属、能源金属等板块涨幅居前，教育、饮料制造、旅游、零售、医药商业等板块跌幅居前 [1] 领涨个股分析 - 广道退（920680.BJ）以74.80%的周涨幅位列第一，并在12月24日至26日三个交易日实现30CM三连板，26日收盘换手率高达59.28% [2][3] - 安通控股（600179.SH）以61.33%的周涨幅位居第二，嘉美包装（002969.SZ）、神剑股份（002361.SZ）等三只个股周涨幅均超过60% [3] - 本期牛股榜十只个股过去一周累计涨幅均超过48%，包含商业航天、海南概念等近期热门概念股 [3] - 广道退属于计算机行业，是网络安全产品、智能网络应用管理平台及解决方案的综合提供商 [3] - 公司最新市值仅1.5亿元，流通值1.0亿元 [3] - 公司因2018年至2023年年报、2024年半年报及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书(草案)》存在虚假记载，触及重大违法强制退市情形，已于2025年11月12日收到北交所终止上市决定 [5] - 公司股票于2025年12月11日进入退市整理期，预计最后交易日为2025年12月31日 [6] - 在2025年12月15日至19日期间，北交所将“广道退”列为重点监控股票，并对该股异常交易行为采取自律监管措施18人次 [6] - 公司保荐机构及主承销商五矿证券声明，拟于近期发布先行赔付专项基金设立公告，对适格投资者进行先行赔付 [6] 领跌个股分析 - 渤海化学（600800.SH）以28.32%的周跌幅领跌，中国高科（600730.SH）以26.02%的跌幅居第二，百邦科技（300736.SZ）等跌超20% [7][8] - 本期熊股榜十只个股周跌幅均超过18% [8] - 渤海化学属于化工行业，主营业务是聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、丙烯腈等基础化工产品的生产 [9] - 公司于12月5日公告筹划重大资产重组，拟出售天津渤海石化有限公司100%股权，并购买安徽泰达新材料股份有限公司的控制权，股票自12月8日起停牌 [9] - 12月19日晚间，公司公告终止筹划上述重大资产重组事项，并承诺1个月内不再筹划，股票自12月22日起复牌 [9] - 受重组终止消息影响，公司股票在12月22日、23日连续2日跌停，当周累计跌幅超过28% [9] - 终止原因是交易双方未能就本次交易方案所涉部分核心条款最终达成一致意见 [11] - 此次筹划收购泰达新材被视为渤海化学谋求转型的动作之一，泰达新材专业从事重芳烃氧化系列产品的研发、制造与销售 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 影响丙烯走势的核心矛盾在于宏观情绪与政策扰动、现货供需相对平稳、主要下游PP压制明显、PDH利润压力 [2][3] - 丙烯03合约短期内或在5500 - 6000元/吨区间震荡，在基本面改善前反弹高度有限，需持续跟踪PP/PL端装置检修情况 [3] - 行情定位为震荡偏弱，可能因宏观因素小幅反弹，短期预期维持偏弱震荡，后续关注政策落地及PDH端检修情况 [15] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 核心矛盾 - 宏观情绪与政策方面，盘面受“反内卷”消息影响，化工品低位反弹，基本面改善前以反弹看待 [2] - 现货供需上，本周供需差变动不大，供应端有装置提负、重启和关停，需求端小幅增加，山东市场供增需减致价格承压 [2] - 下游PP供应充足，与丙烯价差低位，价格整体疲软，虽有反弹但仍偏弱 [2] - PDH利润不佳，成本约6200 - 6500元/吨，行业亏损，关注利润收缩负反馈及装置检修执行情况 [3] 交易型策略建议 - 行情定位震荡偏弱，价格区间PL03为5500 - 6000，单边策略短期维持偏弱震荡，关注政策及PDH检修 [15] - 基差策略震荡走缩，关注装置检修；对冲套利策略为PP - PL逢低做扩、PL/PG比价做扩，均观望，关注PP端检修 [16] 产业客户操作建议 - 丙烯价格区间预测为5500 - 6000，当前波动率0.1254，波动率历史百分比为0.5277 [17] - 提供不同情景下的套保策略，如库存管理和采购管理，涉及期货买卖、期权卖出等 [19] 盘面解读 价量及资金解读 - 内盘PL03合约震荡，主要盈利席位净持仓增加，龙虎榜多5空5无明显变化，部分席位净多头有增减，散户净多头小幅增仓 [22] - 技术分析日线处于下跌趋势反弹，可能转为震荡，区间5600 - 6000 [22] 估值和利润分析 产业链上下游利润跟踪 - 上游主营炼厂毛利664元/吨（+50），山东地炼毛利428元/吨（-43），裂解端开工波动不大；PDH维持亏损 [28][29] - 中游丙烷裂解利润下滑，lpg裂解经济性不及石脑油 [30] - 下游PP拉丝与丙烯价差265元/吨（+100），PP粉料价差305元/吨（+200），部分产品利润有变化，部分仍亏损 [33] 进出口利润跟踪 - 中韩丙烯价差近期持稳，CFR中国740美元（0） [47] 供需及库存推演 山东市场供需平衡表推演 - 本周山东市场供增需减，幅度不大致现货价格下浮，供应增量源于PDH提负和劲海装置复产，需求减量来自部分装置检修 [49] 市场供应端及推演 - 本周开停工并行，丙烯产量122.71万吨（+0.03），开工率74.11%（-0.1%），处于高位 [52] - 1月山东市场产量预估下滑或因金能预期检修 [53] 需求端及推演 - PP粒料及粉料与丙烯价差回升，粒料开工持稳，粉料价差低位检修增加 [58][62] - 环氧丙烷部分企业停车或降负，整体去库至22年同期水平 [63] - 丙烯腈新增山东海江检修20天 [65] - 丁辛醇部分装置停车或提负，渤化永利45万吨预期1月开车 [69] - 丙烯酸齐鲁石化小幅提负，开工与利润劈叉 [72] - 酚酮部分企业降负或提负 [74] - 山东区域需求本周增加，源于PP、PO等复产提负 [76]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 报告核心观点认为，在聚酯产业链中，涤纶长丝工厂的减产与下游产销放量形成共振，推动了产业链价格重心上移 [1] * 具体表现为：下游加弹工厂阶段性补货消化库存，提振市场信心，利好向上游传导；同时，海内外多套PX装置计划检修，叠加国际油价上涨，共同推动PX、PTA等上游产品价格持续走高 [2][80] * 在成本支撑和需求改善下，涤纶长丝价格小幅上涨，库存明显去化 [2][99] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 截至2025年12月26日当周，国内重点大炼化项目价差为**2557.23元/吨**，环比上涨**11.87元/吨（+0.47%）**；国外重点大炼化项目价差为**1254.57元/吨**，环比下降**43.45元/吨（-3.35%）** [2][3] * 同期，布伦特原油周均价为**61.73美元/桶**，环比上涨**+2.74%** [2][3] * 自2020年1月4日至2025年12月26日，布伦特原油周均价累计下跌**-8.53%**，而国内和国外重点大炼化项目周均价差分别累计上涨**+10.28%** 和 **+33.28%** [3] 炼油板块 * **原油**：当周油价震荡上涨，周前期因地缘政治局势紧张及美国第三季度GDP增速超预期而上涨，周后期因权衡供应过剩影响及节前交易清淡而窄幅下跌 [2][15] * 截至2025年12月26日，布伦特、WTI原油价格分别为**60.64美元/桶**和**56.74美元/桶**，较12月19日分别上涨**+0.17美元/桶**和**+0.22美元/桶** [2][15] * **成品油**： * 国内市场：成品油价格、价差小幅下跌，柴油、汽油、航煤周均价分别为**6566.86元/吨**、**7622.14元/吨**、**5716.07元/吨**，与原油价差分别为**3390.14元/吨**、**4445.43元/吨**、**2539.36元/吨** [15] * 东南亚市场：柴油、航煤价格及价差上涨，汽油价格及价差下跌 [28] * 北美市场：汽油价格上涨，柴油、航煤价格下跌；三种成品油价差均下跌 [28] * 欧洲市场：柴油、汽油、航煤价格均上涨；柴油、汽油价差下跌，航煤价差上涨 [28] 化工板块 * 本周化工品需求偏弱，价格重心下移 [2] * **聚烯烃**：进入需求淡季，产品价格价差回落 [2] * 聚乙烯：LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为**9000.00元/吨**、**6329.29元/吨**、**8000.00元/吨**，与原油价差分别为**5823.29元/吨**、**3152.57元/吨**、**4823.29元/吨** [55] * 聚丙烯：下游订单跟进乏力，产品价格弱势下行，价差进一步收窄 [69] * **EVA**：下游需求买气偏淡，产品价格下跌，价差收窄，本周均价为**9571.43元/吨**，与原油价差为**6394.72元/吨** [55] * **纯苯与苯乙烯**：纯苯价格持稳，价差小幅收窄；苯乙烯产品价格、价差小幅下跌 [2][55] * **丙烯腈**：市场供应充裕，产品价格继续下跌，价差收窄，本周均价为**8000.00元/吨** [69] * **聚碳酸酯（PC）与MMA**：产品价格稳中有涨，价差小幅改善 [2][69] 聚酯&锦纶板块 * **PX（对二甲苯）**：受下游涤纶长丝产销放量、装置检修计划及油价上涨推动，价格持续走高 [2][80] * 本周PX CFR中国主港周均价为**6308.33元/吨**，环比上涨**+392.01元/吨** [80] * 与原油价差为**3107.05元/吨**，环比扩大**+287.69元/吨** [80] * 开工率为**88.40%**，环比下降**0.81个百分点** [80] * **PTA（精对苯二甲酸）**：成本端支撑强势，叠加部分装置意外停车及降负，供应端支撑尚可，产品价格上涨 [94] * 本周现货周均价格为**4990.00元/吨**，环比上涨**+345.00元/吨** [94] * 行业平均单吨净利润为**-253.87元/吨**，环比下降**-0.63元/吨** [94] * 开工率为**72.50%**，社会流通库存为**74.53万吨** [94] * **MEG（乙二醇）**：价格小幅下跌，本周现货周均价格为**3616.43元/吨**，华东罐区库存为**64.50万吨** [95] * **涤纶长丝**：成本支撑强势，主流工厂追加减产，下游拿货情绪好，批量备货增多，库存去化，价格上涨 [99] * 本周POY、FDY、DTY周均价格分别为**6389.29元/吨**、**6650.00元/吨**、**7675.00元/吨** [99] * 行业平均单吨盈利分别为POY **-153.78元/吨**、FDY **-279.42元/吨**、DTY **35.85元/吨** [99] * 企业库存天数分别为POY **19.00天**、FDY **16.10天**、DTY **21.90天**，开工率为**89.20%** [99] * **涤纶短纤**：价格明显上涨，本周周均价格为**6445.71元/吨**，行业平均单吨盈利为**16.41元/吨**，库存天数为**4.11天** [120] * **聚酯瓶片（PET）**：价格明显上涨，本周现货平均价格为**5900.00元/吨**，行业平均单吨盈利为**-213.04元/吨**，开工率为**73.40%** [120] * **锦纶纤维**：产品价格持稳运行，价差小幅修复 [111] 6大炼化公司涨跌幅 * 截至2025年12月26日，6家民营大炼化公司近一周股价全部上涨，涨幅为：荣盛石化（**+12.12%**）、恒力石化（**+11.01%**）、东方盛虹（**+7.31%**）、恒逸石化（**+25.89%**）、桐昆股份（**+8.08%**）、新凤鸣（**+14.37%**） [2][127] * 近一月股价也全部上涨，涨幅为：荣盛石化（**+16.38%**）、恒力石化（**+15.35%**）、东方盛虹（**+11.09%**）、恒逸石化（**+42.73%**）、桐昆股份（**+14.31%**）、新凤鸣（**+18.04%**） [2][127] * 自2017年9月4日至2025年12月26日，信达大炼化指数累计涨幅为**+72.97%**，同期石油石化行业指数涨幅为**+33.26%**，沪深300指数涨幅为**+21.11%**，布伦特原油价格涨幅为**+15.86%** [128]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端丙烯产量延续高位，供应宽松格局延续，供应压力延续；需求端下游整体开工恢复有限，需求支撑有限；成本端近期支撑增强，后续关注PDH装置停工情况 [2] - 单边建议观望，短期情绪带动盘面反弹，但供需持续宽松、下游支撑偏弱，反弹高度或有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据，资料来源多为钢联和华泰期货研究院 [5][6][7][11][15][18] 二、丙烯生产利润与开工率 - 涉及丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、丙烯产能利用率、丙烯PDH制生产毛利、丙烯PDH产能利用率、丙烯MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、丙烯石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等数据，资料来源为钢联和华泰期货研究院 [21][24][33][35][36] 三、丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）等数据，资料来源为钢联和华泰期货研究院 [5][40][41][42][45][54][57][58][65] 四、丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存数据，资料来源为钢联和华泰期货研究院 [5][67][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期化工板块有所回暖，烯烃板块借势反弹，但供需矛盾制约反弹高度；供应端丙烯产量高位，商品外卖量或增加，供应压力延续；需求端下游整体开工小幅回升，但需求改善有限；成本端近期支撑增强，后续关注PDH装置停工情况；单边策略建议观望，因供需宽松、下游支撑弱，反弹高度有限 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 丙烯主力合约收盘价5758元/吨（+126），丙烯华东现货价5850元/吨（+0），丙烯华北现货价5705元/吨（-105），丙烯华东基差92元/吨（-126），丙烯华北基差-185元/吨（-71） [1] 丙烯生产利润与开工率 丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR200美元/吨（-2），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR41美元/吨（-8），进口利润-395元/吨（-75） [1] 丙烯下游利润与开工率 PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润25元/吨（+105）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润451元/吨（+115）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润620元/吨（+75）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润372元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-352元/吨（+114）；酚酮开工率76%（-4%），生产利润-902元/吨（+0） [1] 丙烯库存 厂内库存46560吨（+600） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供应端丙烯产量整体延续高位商品外卖量或增加供应压力延续，需求端下游整体开工小幅回升但成本压力制约需求回升，成本端近期支撑增强，后续需关注PDH装置停工情况，单边建议观望，短期盘面偏弱震荡为主等待边际装置检修 [2][3] 各部分内容总结 市场要闻与重要数据 - 丙烯主力合约收盘价5632元/吨（-15），华东现货价5850元/吨（-75），华北现货价5810元/吨（-80），华东基差218元/吨（-60），华北基差-114元/吨（-118），开工率74%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR202美元/吨（-9），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR50美元/吨（-4），进口利润-320元/吨（+4），厂内库存46560吨（+600） [1] - 丙烯下游PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润-80元/吨（+80）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润336元/吨（+100）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润545元/吨（+58）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润372元/吨（+28）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-466元/吨（+91）；酚酮开工率76%（-4%），生产利润-902元/吨（+25） [1] 市场分析 - 供应端丙烯产量延续高位，PDH亏损检修不明显，部分一体化企业外放丙烯使商品外卖量或增加，供应压力延续 [2] - 需求端下游整体开工小幅回升，丁辛醇开工率涨幅最大，酚酮开工下滑明显，PP粉开工环比回落，环氧丙烷开工维稳，下游成本压力制约需求回升，丙烯需求支撑有限 [2] - 成本端国际油价反弹走高，外盘丙烷价格回升，近期成本端支撑增强，后续关注PDH装置停工情况 [2] 策略 - 单边观望，因供需持续宽松、下游支撑减弱，短期盘面偏弱震荡为主，等待边际装置检修 [3] - 跨期无操作建议 [3] - 跨品种无操作建议 [3] 目录相关总结 - **丙烯基差结构**：涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、丙烯市场价华东、山东、华南等图表 [5][7][11][14][17] - **丙烯生产利润与开工率**：包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等图表 [5][20][23][32][33][35] - **丙烯下游利润与开工率**：有PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率（或产能利用率）等图表 [5][38][39][40][43][49][52][53][60] - **丙烯库存**：涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存图表 [5][62]

文章核心观点 - 国内ABS市场价格持续下跌并预计将进一步下探，核心驱动因素是产能快速扩张导致的结构性供需矛盾，而成本支撑不足与需求增长乏力加剧了这一态势 [1][5] 供应压力增加 - 2025年ABS行业迎来集中扩能周期，上半年裕龙石化、大庆石化新装置投产推动行业产能突破千万吨级，下半年亿科化学一期22.5万吨/年、吉林石化40万吨/年等新装置陆续投产或投料 [2] - 全年ABS产量预计接近700万吨，较上年增长约27% [2] - 行业开工率维持在70%左右的高位，厂家库存高于去年同期，供应格局宽松，年末厂家为降库可能加大出货力度，进一步压制市场价格 [2] 成本支撑不足 - ABS三大核心原料苯乙烯、丙烯腈、丁二烯均面临“供强需弱”困境，价格处于低位，削弱成本支撑 [3] - 苯乙烯2025年产能预计同比增长11.46%，11月价格曾创近五年新低6300元/吨，现维持在6450～6550元/吨 [3] - 丙烯腈产能较去年同期增长超20%，下游需求增速仅11.1%，供过于求格局凸显 [3] - 丁二烯全年价格低于过去十年平均水平，四季度新产能释放叠加进口到港，价格创年内低点 [3] - 原料价格下滑使ABS生产亏损扩大至约300元/吨，行业从10月的微利状态迅速滑落，且亏损局面或将持续 [3] 需求增长乏力 - ABS下游家电行业需求增长缓慢，1至11月空调产量同比增长1.6%、冰箱增长1.2%、洗衣机增长6.3%，彩电产量同比下降2.7%，增速远落后于上游原料产能扩张 [4] - 房地产行业指标下滑制约家电市场增长，1至11月全国房地产开发投资、商品房销售面积同比大幅下降 [4] - 出口市场呈现积极信号，前11个月ABS累计出口量同比增长71.58%，进口量同比下降16.33，但对千万吨级的总产能而言，十几万吨级别的出口增量难以扭转全局供需错配 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端山东滨华PDH装置提负荷，PDH亏损检修不明显，丙烯产量高位，部分一体化企业停PP、外放丙烯，商品外卖量或增加，供应宽松格局延续 [2] - 需求端下游整体开工小幅回升，丁辛醇开工率涨幅大，酚酮开工下滑，PP粉开工回落，部分一体化PP装置外卖原料丙烯，环氧丙烷开工维稳，后期下游成本压力制约需求回升，丙烯需求支撑有限 [2] - 成本端国际油价偏弱且中长期供应过剩，外盘丙烷价格回调，成本端支撑减弱 [2] - 单边策略建议观望，供需宽松、下游支撑减弱，短期偏弱震荡，等待边际装置检修，跨期和跨品种无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、PL01 - 03合约价差、PL03 - 05合约价差、华东市场价、山东市场价、华南市场价等数据 [1][4][5] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯产能利用率74%，丙烯PDH制生产毛利、MTO生产毛利、石脑油裂解生产毛利等相关数据，以及丙烯PDH产能利用率、甲醇制烯烃产能利用率、原油主营炼厂产能利用率等 [1][4][5] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润数据，进口利润为 - 324元/吨 [1][4][5] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率37%，生产利润 - 160元/吨；环氧丙烷开工率76%，生产利润 - 276元/吨；正丁醇开工率78%，生产利润236元/吨；辛醇开工率82%，生产利润487元/吨；丙烯酸开工率79%，生产利润343元/吨；丙烯腈开工率81%，生产利润 - 557元/吨；酚酮开工率76%，生产利润 - 927元/吨 [1][4][5] 丙烯库存 - 丙烯厂内库存46560吨，PP粉厂内库存相关数据 [1][4][5]