丙烯日报 | 2025-09-19 检修装置逐步回归，丙烯开工环比上升 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6424元/吨（-38），丙烯华东现货价6455元/吨（-20），丙烯华北现货价6625元/吨（+10）， 丙烯华东基差31元/吨（+18），丙烯华北基差201元/吨（+48）。丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR196美元/吨（-4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨（+6），进口利润-360元/吨（+35），厂内库存31710吨（-5320）。 丙烯下游方面：PP粉开工率34%（+0.81%），生产利润-225元/吨（-20）；环氧丙烷开工率72%（-2%），生产利润-462 元/吨（-113）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润-120元/吨（-7）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润8元/吨（-7）； 丙烯酸开工率79%（+5%），生产利润653元/吨（+50）；丙烯腈开工率73%（+1%），生产利润-661元/吨（-156）；酚 酮开工率71%（+2%），生产利润-247元/吨（+0）。 市场分析 供应端，裕龙石化65万吨石脑油裂解新装置计划 ...

丙烯日报 | 2025-09-18 下游逢低采买，丙烯现货交投转暖 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6462元/吨（+17），丙烯华东现货价6475元/吨（+25），丙烯华北现货价6615元/吨 （+65），丙烯华东基差13元/吨（+8），丙烯华北基差153元/吨（+48）。丙烯开工率73%（-2%），中国丙烯CFR-日 本石脑油CFR200美元/吨（+4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR92美元/吨（+0），进口利润-395元/吨（-115），厂内库存31710 吨（-5320）。 丙烯下游方面：PP粉开工率33%（-4.04%），生产利润-205元/吨（-65）；环氧丙烷开工率74%（+0%），生产利润-534 元/吨（+49）；正丁醇开工率87%（+1%），生产利润-113元/吨（-46）；辛醇开工率96%（+1%），生产利润15元/吨 （-54）；丙烯酸开工率74%（+5%），生产利润603元/吨（+68）；丙烯腈开工率72%（-1%），生产利润-505元/吨（+0）； 酚酮开工率71%（+2%），生产利润-247元/吨（+0）。 市场分析 供应端，万华蓬莱、河北海伟两套PDH装置重启放 ...

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，主力PDH重启后关注PL01 - 02逢高反套，跨品种无策略 [3] 报告的核心观点 - 供应端万华蓬莱、河北海伟两套PDH装置重启放量，丙烯现货承压下行，部分装置降负或停车；需求端下游利润压缩开工下滑，部分下游采购积极性减弱压制丙烯上行空间；成本端地缘局势动荡油价反弹，外盘丙烷价格走强，丙烯盘面震荡走高 [2] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 [6][9][11] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等方面 [14][22][24] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润 [32][34] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [40][42][45] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [65]

原油价格与炼化价差 - 截至9月12日当周布伦特原油周均价66.47美元/桶 环比下降1.77% [1][2] - 国内重点大炼化项目价差2407.08元/吨 环比增加45.76元/吨（+1.94%） [1][2] - 国外重点大炼化项目价差1198.96元/吨 环比增加65.38元/吨（+5.77%） [1][2] 炼油板块动态 - OPEC+增产放缓及地缘政治因素推动国际油价震荡上行 [2] - 9月12日布伦特原油价格66.99美元/桶 较9月5日上涨1.49美元/桶 [2] - 国内成品油价差上行 东南亚地区价差略涨 欧美地区价差普遍下跌 [2] 化工板块表现 - 烯烃产品因需求强势导致价格价差明显走强 [3] - EVA光伏需求维持强势 价格持续上行且价差明显走阔 [3] - 聚乙烯价差改善 聚丙烯价格弱势下跌 纯苯价差收窄 [3] - 苯乙烯价差扩大 丙烯腈库存压力小致价格价差上行 [3] 聚酯产业链状况 - 聚酯产业链成本重心下移 长丝海外订单走弱致产品价格下跌 [3] - PX装置重启导致供应增多价格下跌 MEG和PTA价格同步下跌 [3] - 涤纶长丝外贸订单以小单散单为主 大单稀缺 [3] - 短纤及瓶片价格小幅下跌 锦纶纤维价格维稳且与切片价差改善 [3] 炼化公司股价表现 - 近一周股价涨幅最高为新凤鸣（+7.09%） 恒逸石化（+4.40%）和东方盛虹（+3.93%） [4] - 近一月股价涨幅最高为新凤鸣（+27.04%） 桐昆股份（+18.90%）和东方盛虹（+12.56%） [4] - 近一月恒力石化涨11.07% 荣盛石化涨4.45% [4]

丙烯市场价格动态 - 丙烯主力合约收盘价6420元/吨，较上一交易日上涨11元 [1] - 华东现货价6575元/吨，下跌25元 华北现货价6700元/吨，持平 [1] - 华东基差155元/吨，下降36元 华北基差280元/吨，下降11元 [1] 供需基本面指标 - 行业整体开工率73%，环比下降2个百分点 [1] - 厂内库存31710吨，减少5320吨 [1] - 中国丙烯CFR与日本石脑油CFR价差196美元/吨，收窄1美元 [1] - 丙烯CFR与丙烷CFR价差81美元/吨，维持稳定 [1] - 进口利润-209元/吨，无变化 [1] 下游行业运营状况 - PP粉开工率33%，下降4.04个百分点，生产利润-300元/吨 [1] - 环氧丙烷开工率74%持平，生产利润-534元/吨但改善49元 [1] - 正丁醇开工率87%上升1个百分点，生产利润-166元/吨 [1] - 辛醇开工率96%上升1个百分点，生产利润4元/吨 [1] - 丙烯酸开工率74%大幅上升5个百分点，生产利润332元/吨增加68元 [1] - 丙烯腈开工率72%下降1个百分点，生产利润-650元/吨略改善3元 [1] - 酚酮开工率69%大幅下降6个百分点，生产利润-297元/吨 [1] 供应端变化 - 华北滨化装置降负荷运行，山东振华与青岛金能PDH装置持续检修 [1] - 万华蓬莱、河北海伟装置计划近期重启投产 [1] - 华东东华张家港与宁波金发PDH装置保持停车状态 [1] - 短期供应收缩支撑现货走强，后续装置重启将缓解供应紧张 [1] 需求端表现 - 丙烯价格高企导致下游利润空间收窄，整体开工率环比下滑 [1] - PP行业开工显著下降，酚酮因装置检修开工大幅回落 [1] - PO开工基本稳定，丁辛醇因利润尚可开工率提升 [1] - 丙烯酸受万华装置重启推动开工涨幅最大 [1] - 部分下游采购意愿减弱可能抑制丙烯价格上涨空间 [1] 成本结构分析 - OPEC+维持增产政策，地缘政治因素导致原油价格震荡 [1] - 外盘丙烷价格持续走强 [1] 行业策略观点 - 单边操作建议保持中性态度 [1] - 跨期策略关注PDH主力装置重启后PL01-02逢高反套机会 [1] - 跨品种策略暂未推荐 [1]

价格表现 - 丙烯主力合约收盘价6420元/吨 较前值上涨11元 [1] - 华东现货价6575元/吨 下跌25元 华北现货价6700元/吨 持平 [1] - 华东基差155元/吨 下降36元 华北基差280元/吨 下降11元 [1] 开工与库存 - 丙烯整体开工率73% 环比下降2% [1] - 厂内库存31710吨 减少5320吨 [1] - 华东东华张家港与宁波金发PDH装置停车 华北滨化降负 山东振华与青岛金能PDH装置检修 [1] 下游产品动态 - PP粉开工率33% 下降4.04% 生产利润-300元/吨 [1] - 环氧丙烷开工率74% 生产利润-534元/吨 增加49元 [1] - 正丁醇开工率87% 上升1% 生产利润-166元/吨 [1] - 辛醇开工率96% 上升1% 生产利润4元/吨 [1] - 丙烯酸开工率74% 上升5% 生产利润332元/吨 增加68元 [1] - 丙烯腈开工率72% 下降1% 生产利润-650元/吨 增加3元 [1] - 酚酮开工率69% 下降6% 生产利润-297元/吨 [1] 成本与价差 - 中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR价差196美元/吨 下降1美元 [1] - 丙烯CFR - 1.2丙烷CFR价差81美元/吨 [1] - 进口利润-209元/吨 [1] - 外盘丙烷价格走强 原油价格震荡 [1] 供需展望 - 万华蓬莱、河北海伟装置近期或重启 后期供应偏紧状况可能缓解 [1] - 丙烯价格高位导致下游利润收窄 部分下游采购积极性减弱 [1] - PP开工下滑明显 酚酮开工因装置检修大幅下滑 [1] - 丁辛醇开工上升 丙烯酸开工涨幅最大 [1]

报告行业投资评级 - 单边中性，关注上游PDH装置检修动态及下游复工情况；跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 供应端万华蓬莱重启、河北海伟存重启预期、山东振华PDH重启推迟、青岛金能检修延续，山东丙烯外放量趋紧，华东部分装置停车，丙烯整体开工环比回落支撑现货上行 [2] - 需求端丙烯价格高位使下游利润大幅收窄，整体开工环比下滑，部分下游采购积极性减弱或压制丙烯上行空间 [2] - 成本端OPEC+存提产预期但地缘局势动荡，油价震荡上升，外盘丙烷价格坚挺，丙烯成本支撑尚可 [2] 根据相关目录总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、市场价华东、市场价山东等内容 [7][10][12] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等内容 [16][24][31] 丙烯进出口利润 - 包含韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [34][36] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）等内容 [42][57][60] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [67]

高技术制造业指数表现 - 国信周频高技术制造业扩散指数A录得0.2，指数B连续三周回升至52.4[1][9] - 六氟磷酸锂价格周环比上升0.07万元/吨至5.65万元/吨（涨幅1.25%）[2][11] - 丙烯腈价格周环比上升250元/吨至8500元/吨（涨幅3.03%）[2][11] - 动态随机存储器价格周环比下降0.013美元至1.907美元（跌幅0.68%）[2][11] 行业政策与前沿动态 - 人工智能国家标准已发布30项，另有84项正在制定中[2][11] - 国家标准委正推动15项人形机器人国标研制[2][11] - OpenAI与甲骨文签署五年3000亿美元算力合作协议[2][11] 风险提示 - 高技术制造业指标可能因结构调整失灵[3][23] - 经济政策干预及经济增速下滑风险[3][23]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 供应端河北海伟、万华蓬莱重启，东华张家港PDH检修，山东振华PDH重启推迟，青岛金能检修延续，华东宁波金发PDH装置存停车预期，供应趋紧支撑市场交投转好，丙烯现货反弹上行 [2] - 需求端丙烯价格高位，下游利润大幅收窄，整体开工环比下滑，部分下游采购积极性减弱，或压制丙烯上行空间 [2] - 成本端OPEC+存提产预期但地缘局势动荡，油价震荡上升，外盘丙烷价格坚挺，丙烯成本支撑尚可 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 [7][10][12] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等内容 [15][23][30] 丙烯进出口利润 - 涉及韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [34][36] 丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）等内容 [40][42][45] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [64]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无建议 [3] 报告的核心观点 - 供应端河北海伟、万华蓬莱重启，东华张家港PDH检修，山东振华PDH重启推迟，青岛金能检修延续，华东宁波金发PDH装置存停车预期，PDH检修支撑供应端，市场交投转好，丙烯现货反弹上行 [2] - 需求端丙烯价格高位，下游利润大幅收窄，整体开工环比下滑，部分下游采购积极性减弱，或压制丙烯上行空间 [2] - 成本端OPEC+存提产预期，地缘局势动荡，原油价格回落后震荡，外盘丙烷价格坚挺但基本面存边际转弱预期 [2] 根据相关目录总结 丙烯基差结构 - 包含丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价相关图表 [7][10][12] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率相关图表 [15][23][30] 丙烯进出口利润 - 包含韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润相关图表 [33][37] 丙烯下游利润与开工率 - 包含PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率相关图表 [39][40][54] 丙烯库存 - 包含丙烯厂内库存、PP粉厂内库存相关图表 [64][65]