财务数据和关键指标变化 - 2024年合并净销售额约为17亿美元，与2023年创纪录的收入持平 [9] - 2024年持续经营业务的GAAP每股收益从去年的2.72美元增至3.19美元，增长18%；调整后每股收益从2023年的3.07美元增至3.59美元，增长17% [12] - 2024年全年毛利率提高60个基点，达到净销售额的17% [13] - 2024年SG&A费用占净销售额的11.3%，高于2023年的10.9% [14] - 2024年调整后营业收入为9400万美元，较去年的9000万美元增长4% [14] - 2024年利息费用为4700万美元，高于2023年的4500万美元 [15] - 2024年全年所得税费用为490万美元，税前收入为4440万美元，有效所得税率为11%，预计2025年税率在21% - 23%之间 [15][16] - 2024年EBITDA为1.52亿美元，高于2023年的1.34亿美元 [16] - 2024年经营现金流为3500万美元，自由现金流为1500万美元；年末净债务杠杆率降至3.8倍 [17] - 2024年第四季度持续经营业务净销售额为3.88亿美元，与2023年第四季度收入持平 [18] - 第四季度GAAP每股收益为0.41美元，受一次性非经常性项目影响；调整后每股收益为0.67美元，较去年同期的0.54美元增长24% [19] - 第四季度调整后营业收入为1940万美元，利润率较2023年提高45个基点 [20][21] - 第四季度经营现金流为2600万美元，自由现金流为2900万美元，EBITDA增至3700万美元，增长27% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 供应技术业务 - 2024年全年净销售额创纪录，达到7.79亿美元，较2023年的7.66亿美元增长2% [22] - 2024年该业务营业收入达到7500万美元的历史新高，较上一年的5900万美元增长27%，营业利润率提高200个基点至9.7% [23] - 第四季度净销售额为1.82亿美元，较2023年第四季度的1.76亿美元增长2%；调整后营业收入为1600万美元，较上一季度的1400万美元增长14% [24] 装配组件业务 - 2024年销售额为3.99亿美元，较2023年的4.28亿美元下降7%；调整后营业收入为2650万美元，低于2023年的3490万美元 [25] - 第四季度净销售额为9000万美元，较2023年第四季度的9700万美元下降7%；调整后营业收入为450万美元，低于2023年第四季度的650万美元 [26] 工程产品业务 - 2024年全年净销售额创纪录，达到4.82亿美元，较2023年的4.69亿美元增长3% [27] - 全年新设备预订额为1.64亿美元，截至12月31日新设备积压订单总额为1.45亿美元 [27] - 该业务中工业设备业务收入增长6%，售后零部件和服务销售额增长12%；锻造和机械产品业务全年销售额下降4% [28] - 2024年调整后营业收入为2130万美元，低于上一年的2400万美元 [29] - 第四季度净销售额为1.17亿美元，略高于2023年第四季度的1.15亿美元；调整后营业收入为500万美元，高于2023年的380万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年部分市场实现同比增长，包括航空航天和国防、重型卡车、消费电子和电气分销市场；动力运动、工业和农业设备以及草坪和园艺市场需求疲软 [10] - 商业和军事航空航天客户需求在2024年持续强劲，较上一年增长21% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于退出不符合长期目标的业务，将更多注意力和资本集中在最佳品牌、客户、产品和服务上，构建多元化的互补工业业务组合，以建立持久的竞争优势和实现高于平均水平的增长 [5] - 公司创建了资产密集度较低的模式，以降低资本开支，释放投资机会，提高整体竞争力和利润率 [6] - 公司期望通过有机增长和适当的收购实现业务发展 [6] - 公司持续关注战略收购，以补充最盈利的业务，如供应技术或设备售后零部件和服务业务 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年第四季度和全年业绩感到满意，多个财务指标超出预期 [8] - 预计2025年多数终端市场需求稳定，将推动收入增长，调整后营业收入、调整后净收入、EBITDA和自由现金流也将同比改善 [33][34] - 由于近期对国外制造商品征收关税，公司进口的某些商品成本预计将增加，但公司正与供应链和客户合作以减轻影响；美国制造工厂可能从关税中受益 [34] - 公司认为多数业务不会受到关税的重大影响，部分业务如锻造和设备业务可能从中受益 [38][39] - 2025年工程产品业务在提高利润率方面存在较大机会 [51] 其他重要信息 - 2024年公司出售约100万股普通股，获得3000万美元用于偿还债务 [17] - 2024年公司企业费用为2900万美元，高于2023年的2800万美元，主要是由于员工相关成本增加 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年业务节奏预期，关税是否会影响季节性 - 多数业务不会受到关税的重大影响，部分业务如锻造和设备业务可能受益；供应技术和汽车业务部分会受关税影响，公司正与供应链和客户合作减轻影响 [38][39][42] - 关税带来的不确定性可能影响整体市场需求，但目前尚未出现这种情况 [46] 问题2：2025年除航空航天和国防外，还有哪些终端市场值得关注 - 资本设备业务积压订单和预订水平较高，对2025年是积极信号；供应技术业务中，重型卡车等市场预计需求将增长 [49][50] - 从利润率角度看，工程产品业务有较大提升机会 [51] 问题3：2024年是否可作为利润率的基线，工程产品业务是否有提升空间 - 整体来看，工程产品业务是提高利润率的机会所在；供应技术业务表现出色，但工程产品业务历史表现不佳，有较大提升潜力 [54][55] - 公司将重新分配资本，投资于供应技术等业务，以降低服务成本，创造可持续竞争优势 [57] 问题4：2024年并购活跃，当前并购市场情况 - 目前并购交易数量良好且稳定，公司继续寻找能补充最盈利业务的战略收购机会 [59][60] 问题5：紧固件业务在中国的潜在风险及应对措施 - 供应技术业务从中国进口产品数量较少，多年前已将部分供应本地化，主要从台湾进口其他亚洲产品；公司正与客户和供应商合作，将成本增加控制在最低限度 [66][67] 问题6：2025年预计流通股数量增加的原因及是否会继续出售股份 - 2024年通过ATM计划出售100万股，加权平均计算后，预计2025年完全稀释流通股数量为1470万股；此外，员工限制性股票计划也会导致少量股份增加 [71] - 本次预测中不计划出售额外股份，但不排除未来有此可能，公司出售股份是为了去杠杆和为债券再融资提供灵活性 [73][75] 问题7：供应技术业务中专利产品的类型及未来前景 - 专利产品属于紧固件制造业务，用于连接轻质材料，如汽车电池托架和车架部件；该产品在全球范围内获得广泛认可，过去五年增长率超过10%，预计未来将继续增长 [78][79][80] 问题8：收购目标业务部门及期望的EBITDA倍数 - 公司资本分配聚焦于最佳产品和服务，对能开拓相邻市场、客户或产品线的战略收购持开放态度；供应技术和感应加热售后业务有较好的收购机会 [84][85][87] - 未提及期望的EBITDA倍数 问题9：建议公司重新向华尔街介绍自身业务 - 公司认可该建议，认为自身历史悠久，但多数人不了解；公司已重新定位业务，该建议及时且受欢迎 [92][93] 问题10：推动可持续利润率扩张的具体措施，供应技术和装配业务是否还有提升空间 - 各业务每年都会实施一系列价值驱动措施，如垂直整合橡胶混合、工厂自动化、从不同供应商采购原材料等，以提高运营利润率 [101][102] - 工程产品业务利润率提升机会较大，供应技术业务虽已表现出色，但通过投资改善业务流程，长期来看利润率也将提升 [103][104] 问题11：2024年中期下调销售预期的原因，2025年展望是保守还是现实 - 2024年销售未达预期主要是由于工业部门假期和工厂停工、汽车业务中Stellantis的混乱影响，并非主动放弃业务；销售下降主要集中在装配组件业务，是由于OEM生产计划和产量低于预期 [106][107][108] 问题12：紧固件业务强劲的原因，2025年哪些细分市场最强 - 供应技术业务（包括紧固件制造和供应链业务）多元化，难以预测各市场的具体表现；过去几年公司在航空航天和国防市场的布局使其受益，业务整体与美国工业经济趋势相符 [111][112][113]