A股市场融资余额突破2万亿元 - A股市场融资余额自6月23日以来累计增长2112.52亿元，达到20122亿元，为2015年7月2日后首次突破2万亿元 [1] - 沪市融资余额10217.92亿元，深市9838.97亿元，北交所65.1亿元 [1] - 当前融资余额较2015年历史峰值22666.35亿元仍低2544.35亿元 [1] 本轮融资资金特点 - 资金主要流向电子、医药生物、计算机、电力设备行业，净买入均超180亿元 [2] - 算力龙头新易盛获净买入33.56亿元，药明康德、宁德时代等获净买入超10亿元 [2] - 81只融资净买入超5亿元的个股中，27只近5年归母净利润复合增长率超20% [2] 与2015年对比 - 2015年融资资金主要流向金融板块，中国平安获净买入216.84亿元 [3] - 2015年80只个股融资买入额占成交额比例超25%，超五成个股市值不足百亿元 [3] 杠杆水平分析 - 当前融资余额占A股流通市值比例2.29%，低于2015年峰值4.72% [4] - 计算机、有色金属行业融资余额占流通市值比例接近3% [4] - 当前融资买入额占成交额比例8.48%-10.84%，2015年持续超15% [4] 市场估值情况 - 6月23日至8月11日全部A股滚动市盈率由19.72倍增至20.81倍，增幅5.53% [7] - 沪深300板块滚动市盈率13.3倍，处于近十年71.58%分位 [7] - 电子、计算机行业滚动市盈率分别为88.95倍、57.98倍 [7] 监管措施 - 提高融券保证金比例、暂停转融券业务、禁止ST板块个股纳入融资标的 [8] - 禁止利用融券进行日内回转交易、将两融行为纳入合规评价体系 [8] - 强化融券逆周期调节机制、加强两融风险监测 [8] 机构观点 - 富国基金认为杠杆资金正从投机博弈工具转变为价值发现与资源配置的有效渠道 [9] - 东兴证券认为投资者信心改善将体现在交易活跃度和两融余额等指标上 [9]