核心通胀数据 - 美联储首选通胀指标PCE指数在9月环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，符合经济学家预期 [1] - 剔除食品和能源价格的核心PCE指数在9月环比上涨0.2%，同比上涨2.8% [2] - 核心PCE同比增速从8月的2.9%略微下降至9月的2.8% [3] 商品价格细分 - 9月商品价格同比上涨1.4%，增速高于8月的0.9%以及6月和7月的0.6% [4] - 耐用消费品价格在9月同比上涨0.9%，增速略低于8月的1.2% [4] - 非耐用消费品价格增长在9月加速，同比上涨1.7%，而8月同比涨幅为0.7% [4] 数据背景与政策关联 - 整体PCE同比增速在8月至9月期间持平于2.8% [3] - 美联储政策制定者关注整体PCE数据，但认为核心数据是更好的通胀指标 [3] - 9月数据的发布因持续43天的联邦政府停摆而延迟，这是美国历史上最长的一次 [5]

美联储对通胀的担忧与政策态度 - 美联储多位官员表达对通胀卷土重来的担忧 需要更多数据判断政策调整时机 强调避免仓促行动 [1][4] - 亚特兰大联储会议中 副主席杰斐逊及多位地区联储主席参会 讨论经济前景与政策路径 [3] - 克利夫兰联储主席哈马克强调需综合评估关税对通胀的潜在影响 旧金山联储主席戴利主张保持政策灵活性 [4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出关税影响尚未完全体现在数据中 企业库存策略失效可能导致价格波动 [4] 美联储利率政策预期 - 博斯蒂克预计2024年仅降息25个基点 并观望3-6个月以观察特朗普政府政策效果 [5][6] - 官员普遍认为当前经济数据支持保持耐心 需等待更明确的经济方向信号 [4][6] 美国经济数据表现 - 4月CPI同比上升2.3% 环比增0.2% 低于预期 PCE预计达2.2% 显示物价回落趋势 [8] - 4月非农就业新增17.7万人 远超预期的13.8万人 但前瞻性数据如5月CCI初值50.8 创历史第二低 反映消费者悲观情绪 [9] - 摩根大通策略师凯利警告关税政策扭曲数据 预计6月非农就业将恶化 经济逐步走弱 [10] 政策与市场关注点 - 美联储决策依赖历史数据引发市场质疑 前瞻性指标与当前数据分化加剧政策滞后风险 [1][9] - 美联社分析指出特朗普关税政策是CCI暴跌主因 加剧家庭对经济前景的担忧 [9]