美联储政策立场 - 美联储强调2%通胀目标极其重要 并表示若通胀飙升将采取行动 [3] - 美联储当前利率区间为5.25%至5.50% 为22年来最高水平 [7] - 美联储资产负债表规模从2022年高峰近9万亿美元降至约8.1万亿美元 [11] 通胀现状与结构 - 核心PCE通胀指标2023年一度超5% 2024年8月数据为3.9% 仍远高于2%目标 [3] - CPI同比从2022年6月9.1%的高峰降至2023年9月的3.7% [5] - 食品 住房 医疗等刚需项目价格持续上涨 构成通胀压力 [5] 影响通胀的外部因素 - 中美关税问题持续 进口成本可能居高不下 [5] - 布伦特原油价格在9月一度升至每桶95美元 推高运输和制造成本 [5] - 纽约联储调查显示居民对未来一年通胀预期为3.6% 预期存在固化风险 [5] 高利率环境的影响 - 30年定息抵押贷款利率在9月超过7.5% 创2000年以来新高 [7] - 美国信用卡债务在2023年二季度突破1万亿美元 持续创纪录 [7] - 高利率导致借钱成本 房贷成本 企业融资成本上升 抑制消费与投资 [7] 市场预期与政策信号 - 芝商所利率期货显示市场对加息概率的押注从9月底15%升至10月初30%以上 [7] - 10年期美债收益率一度突破4.8% 引发股市波动 [9] - 美联储释放信号旨在管理市场预期 避免通胀失控后被动应对 [7]

荷兰国际集团利率策略师目前对美债在短期内维持中性立场。他们指出，周五公布的核心PCE环比涨幅 可能相对温和，预计为0.2%。这一数据或将短期内提振市场乐观情绪，推动美债收益率下行。策略师 预计，到2026年，10年期美债收益率将升至4.5%。"我们正在关注一个机会，以便适时转向对10年期美 债更为看跌的持仓。"他们解释称，美联储并未对经济增长前景表现出太多担忧，而最新的失业金申请 数据也表明，当前就业市场的前景并非一片黯淡。与此同时，通胀数据有望开始回升，且供应端的压力 依然持续。这些因素综合来看，反而指向了收益率上行的方向。 来源：滚动播报 ...

美联储降息决策 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%下调至4.00%-4.25%，为今年首次降息[3][5] - 本次降息符合市场预期，期货市场此前预计降息25个基点的概率达96%[5] - 本轮宽松周期累计降息幅度达125个基点[5] 利率预期变化 - 利率预测中位值显示美联储预计今年共降息三次，较6月预测增加一次，意味着年内还将有两次25个基点的降息[3][7] - 点阵图显示九名委员预计年内再降息两次，六名委员预计不再降息，一名委员预计降息五次[9] - 联邦基金利率中位预期显示2024年底为3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1%，较6月预测低0.25个百分点[18] 政策立场转变 - 决议声明新增就业增长放缓、失业率略升、就业下行风险增加的表述，删除劳动力市场稳健的措辞[3][5] - 声明特别指出"就业下行风险已增加"和"风险平衡已转变"[6] - 鲍威尔表示本次属于风险管理型降息，因就业下行风险增加导致政策平衡发生转变[3][18] 经济数据预测 - 美联储上调GDP增长预期，预计2024年增长1.6%（6月预测为1.4%），2025年增长1.8%[9][14] - 失业率预计2024年底达到4.5%，此后略有下降[16] - PCE通胀预期2024年为3.0%，2026年降至2.6%，2027年降至2.1%，预计2028年达到2%目标[9][16] 通胀与关税影响 - 预计8月PCE通胀率同比上升2.7%，核心PCE同比上升2.9%[16] - 关税对核心PCE通胀造成0.3-0.4个百分点的贡献，传导过程比预期更慢幅度更小[17] - 鲍威尔认为关税影响可能是一次性的，但存在演变为持续通胀问题的风险[17] 市场影响分析 - 历史数据显示股票在降息后50天中位数涨幅约5%，债券同样受益于降息预期[21] - 美元指数通常在降息前走弱，降息后进入区间震荡[21] - 黄金在宽松政策出台前上涨，实际降息后表现趋于平淡[21]

来源：滚动播报 美联储对2025年核心PCE的预测中值为3.1%，2026年为2.6%。 ...

美联储降息预期 - 美联储9月降息几成定局 市场预期已基本确定 [1] - 美国7月核心PCE符合市场预期 数据表现与预期一致 [1] - 年内降息路径仍不确定 关注9月议息会议点阵图指引 [1] 美元指数走势 - 美元指数震荡走弱 近期呈现下行趋势 [1] - 特朗普罢免美联储理事风波 引发市场对央行独立性的担忧 [1] - 俄乌停火进展有限动摇美元根基信任 "普特会"后战火未歇 [1]

黄金价格走势 - 现货黄金价格小幅下跌至3334.08美元/盎司 日线收十字K小阳且位于均线上方运行 布林带收口显示反弹动能 预计上行目标3370美元上方 短线维持50日均线附近拉锯 [1] - COMEX黄金价格下跌0.15%至3383.50美元/盎司 沪金主连下跌0.01%至776.08元/克 [3] 美联储政策预期 - 美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 Pepperstone研究主管认为美联储可能在9月非农数据疲软后支持"保险式降息" 核心PCE预计高出目标100个基点使9月降息决策艰难 [3] - 美联储古尔斯比指出服务业通胀飙升是危险数据点 可能非关税推动 强调9月政策会议将是实时会议 同时美联储面临政府降低利率要求的审查 [3] 技术面分析 - 周图显示金价第4次回踩中轨支撑后震荡调整 历史规律预示调整后将继续向上攀升 但附图指标显示空头信号和顶部背离 暗示大幅坠落风险 关键支撑位3270美元及30周均线3200美元 [4] - 日图金价未突破60日均线阻力且未跌破100日均线 多空动力受限 操作建议阻力位做空支撑位做多 整体偏向看涨并以低多看涨为主 [4] - 4小时级别MACD金叉缩量粘合 灵动指标向下显示震荡偏弱 关键支撑3328美元 阻力3347美元 需站稳3347美元方可上行 [4] - 小时级别MACD死叉放量运行 灵动指标向下显示震荡偏弱 跌破3333-3334美元并收于该位置下方将延续下跌 [5]

美联储政策立场 - 美联储部分成员需等待8月非农数据再次疲软才支持保险式降息 核心观点为通胀担忧派仅在就业数据持续走弱时同意宽松[1] - 当前美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 显示劳动力市场动能显著减弱[1] 通胀目标挑战 - 核心PCE预计高出美联储2%目标100个基点 使9月降息决策面临严峻挑战[1] - 美联储信誉正受严峻考验 因在通胀持续偏离目标环境下实施降息存在政策合理性争议[1] 外部风险因素 - 关税传导效应是否逐步显现尚不明确 可能对未来通胀路径产生不确定性影响[1]

美联储政策立场 - 美联储决策者可能在8月非农数据表现疲软后支持保险式降息 尤其关注核心PCE偏离2%目标的成员 [1] - 核心PCE预计高出目标100个基点的情况下在9月降息将是艰难决定 [1] - 美联储信誉正受到严峻考验 [1] 经济数据表现 - 美国就业增长三个月均值仅为3.5万人 [1] - 9月5日将公布8月非农数据 若再次疲软可能影响政策决定 [1] 外部风险因素 - 关税传导效应是否逐步显现尚不明确 [1]

通胀指标表现 - 美国6月PCE价格指数环比上涨0.3% 同比增长2.6% 同比增幅较5月高出0.2个百分点 [1] - 核心PCE价格指数环比上涨0.3% 同比上涨2.8% 同比增幅与5月持平 [1] - 能源价格指数环比增长0.9% 食品价格环比增长0.3% [1] 细分商品价格变动 - 家具价格环比上涨1.3% 家电价格环比上涨1.9% [1] - 依赖进口的多种商品价格出现明显上涨 [1] 消费者收支数据 - 6月消费者支出环比增长0.3% 个人收入环比增长0.3% [1] - 6月个人储蓄率为4.5% [1] 政策影响与市场预期 - 特朗普政府关税政策导致物价上涨开始显现 [1] - PCE和核心PCE数据均高于美联储2%的目标 [1] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变 [2] - 若通胀压力持续 美联储9月不太可能降息 [1]

核心通胀指标 - 6月份核心PCE可能同比上升2.7% [1] 价格影响因素 - 关税正在推高一些商品价格 [1] 长期通胀预期 - 长期通胀预期与2%一致 [1]