报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 植物油方面，虽有突发事件但市场跟涨意愿减弱，前期多单离场，激进者可少量试空，不建议追多 [1][2] - 双粕方面，宏观情绪消退，市场重新审视供应压力，双粕低位多单离场，新单少量试空 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 3月18日，宏观情绪消退，资金流出植物油板块，棕榈油领跌，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约收盘价均下跌且减仓 [1] - 3月18日，国内双粕低开低走，菜籽粕跌幅大于豆粕，豆粕和菜粕主力及次主力合约收盘价下跌，部分减仓、部分增仓 [2] 重要资讯 - 3月18日，NYMEX原油期货收涨，美油主力合约涨3.68%报99.05美元/桶，布油主力合约涨5.7%报105.06美元/桶 [1] - 美国总统特朗普邀请相关人员参加3月27日白宫活动，可能宣布生物燃料掺混最终规则 [1] - 印尼加快B50生物柴油道路测试，传闻美国环保署将发布可再生燃料掺混新规 [1] - 马来西亚2月末棕榈油库存较上月减少3.94%至270万吨，产量环比下降18.55%至128万吨，出口环比下降22.48%至113万吨 [1] - 3月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期增加56.9% [1] - 截止2026年第11周末，国内三大食用油库存总量周度增加0.94万吨，环比增加0.46%，同比下降9.49% [1] - 分析师预测美国2月大豆压榨量可能创历年当月纪录高位 [2] - 受美以袭击伊朗影响，中东地缘政治紧张，巴西和美国大豆出口未来几周可能下滑 [2] - 美中经济官员就农业贸易会谈，中国承诺未来三年每年购买2500万吨美国大豆 [2] - 2026年3月巴西大豆出口量估计比2025年3月增长2% [3] - 截止2026年第11周末，国内进口大豆库存减少，豆粕库存和合同量减少，进口油菜籽库存增加，进口压榨菜粕库存和合同量增加 [3] 现货方面 - 3月18日，张家港豆油现货均价环比持平，基差环比下跌；广东棕榈油现货均价环比下跌，基差环比上涨，进口利润为 - 583.25元/吨；江苏地区四级菜油现货价格环比下跌，基差环比下跌 [2] - 3月18日，豆粕现货报价环比上涨，基差报价环比下跌，主力合约基差环比上涨；菜粕现货报价环比下跌，基差报价环比下跌，主力合约基差环比下跌 [3] 油粕比 - 截止3月18日，主力豆油和豆粕合约油粕比为2.81 [2] 榨利方面 - 美豆4月盘面榨利 - 342元/吨，现货榨利 - 42元/吨；巴西4月盘面榨利188元/吨，现货榨利488元/吨 [3] 大豆到港成本 - 美湾4月船期到港成本张家港正常关税4139元/吨，巴西4月船期成本张家港3777元/吨 [3] - 美湾4月船期CNF报价523美元/吨，巴西4月船期CNF报价476美元/吨，加拿大4月船期CNF报价570美元/吨，4月船期油菜籽广州港到港成本5167元/吨，环比上涨151元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘原油上涨但美豆油涨幅有限，马棕榈油夜盘跟随原油走强，国内植物油走势承压，市场跟随意愿犹豫 [2] - 豆油现货随盘下跌，基差报价上涨，油厂需求清淡，月末停机潮或提振基差 [2] - 中美经贸协议中方承诺采购美豆，美豆止跌企稳，进口成本下移及巴西装船恢复压制盘面，油厂报价坚挺但成交缩量，预计现货价格重心走弱 [3] - 菜粕盘面以多头资金入场为主，关注2450元关键点位支撑，现货成交清淡，基差稳中小幅上涨 [3] 交易策略 - 植物油单边：油脂多单离场，激进者可少量试空，并给出各合约压力位和支撑位 [2] - 双粕：留存多单离场，新单少量试空，并给出各合约压力位和支撑位 [3]