报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ☆☆☆ | | 铝 | ななな | | 氧化铝 | な女女 | | 铸造铝合金 | 文文文 | | 锌 | な☆☆ | | 错 | な女女 | | 镇及不锈钢 | ☆☆☆ | | 锡 | な女女 | | 碳酸锂 | な女女 | | 工业硅 | ななな | | 多晶硅 | 女女女 | [1] 报告的核心观点 报告对有色金属行业各品种进行分析，涉及铜、铝、锌等多个品种，指出各品种受市场供需、地缘政治、政策等因素影响，价格走势和投资机会各异，部分品种如铜、铝等价格波动受战局、库存等因素影响，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周二沪铜威仓尾盘转跌，持仓主力转至2605合约，换月后国内现铜报100220元，沪粤分别贴水100、25元/吨 [2] - 技术上关注密集均线区表现，本周联储利率决议大概率“按兵不动”，市场核心是战局，铜价下调节奏获现货买兴支持，但战局和高显性库存或引导沪铜向9.8万甚至更低位置寻找支撑，需关注市场投机情绪向避险转向的强度 [2] 铝及氧化铝 - 今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水扩大，华南铝棒加工费特正，国内铝锭铝棒社会库存总量升至172万吨处于近年最高水平，海外低库存背景下卡塔尔和巴林减产加剧供应担忧，铝价在历史高位波动加剧，前高位置有阻力 [3] - 铸造铝合金市场乏善可陈，价格随铝价波动，地缘风险下与沪铝价差维持千元以上 [3] - 国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近，过剩情况改善，各地指数今日大涨10 - 20元，短期行情受几内亚矿产限制政策预期影响，后续关注对矿企开采和出口的实际影响 [3] 锌 - 国内锌锭需降价去库才能企稳，炼厂锌精矿库存回升，国产矿TC率先反弹，宏观流动性边际转紧担忧使锌价承压 [4] - 继续跟踪旺季去库节奏，沪锌跌破2.4万整数关，下方仍有空间，年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配 [4] 镇及不锈钢 - 沪镍窄幅波动，市场交投活跃，市场担忧美联储对流动性管控，强势美元形成整体压力，美元处于一年来高位且动能强劲 [7] - 金川现货报价坑跌，品位10 - 12%的高镍生铁每線点上涨3元，报收1095元/绕点，上游价格反弹推动中游价格上扬并构成成本支撑，短期受政策情绪主导 [7] - 纯银库存增3000吨至8.75万吨，不锈钢库存降2万吨在99.8万吨，关注印尼政策变化，整体偏向弱势震荡 [7] 锡 - 沪锡减仓收跌，短线承压在MA60日均线，市场关注中东局势风险，隔夜美股反弹以及英伟达年度大会渲染算力需求前景短线缓和锡价跌势 [8] - 供应端预计延续稳供趋势，钢联预计3月国内精锡产出常规排产，预计锡价可能向35万震荡 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂震荡反弹，市场交投活跃，下游生产情况向好，铁锂企业生产积极 [9] - 市场总库存下降400吨在9.9万吨，冶炼厂库存降1200吨到1.63万吨，下游库存增加200吨在4.4万吨，贸易商库存减少1000吨到3.7万吨，总体去库速度放缓，库存结构变化值得注意，冶炼厂库存降幅放缓，贸易商囤货信心松动开始抛货给下游 [9] - 三月初碳酸锂产量恢复高水平，周产量再创新高，碳酸锂期价震荡，基本面强于预期端，考虑做多近月价差 [9] 工业硅 - 工业硅期货震荡收跌，供应端周度供应量小幅回升，西南地区产量偏低，新疆头部企业复产提速，西北产区开工平稳 [10] - 需求端有机硅开工小幅回升，但下游采购谨慎，价格支撑有限，多晶硅行情偏弱、中小厂商开工走弱，原料备货意愿不足 [10] - 前期受能源冲突影响成本预期抬升，目前市场重回基本面交易，预计工业硅价格以震荡偏弱为主 [10] 多晶硅 - 多晶硅价格延续偏弱运行，N型致密料均价为43000元/吨，较昨日下跌500元/吨，市场看空情绪浓厚 [11] - 3月行业开工恢复节奏偏慢，部分中小厂家受行情拖累复工延后，随着“抢出口”窗口期临近，下游电池片订单支撑减弱，价格承压回落，硅片环节同步走弱，市场对多晶硅抄底备货意愿偏弱 [11] - 多晶硅企业库存达35.7万吨，周环比增加0.9万吨，处于阶段性高位，短期多晶硅期货大概率维持偏弱走势 [11]