中加经贸磋商成果与具体安排 - 近期双方围绕各自关注的经贸问题在各层级开展了多轮密集磋商 [1] - 就妥善解决电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题作出了一些具体安排 [1] - 中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施 [1] 加拿大油菜籽及菜粕进口前景与市场影响 - 若情况得到验证，意味着3月开始加拿大油菜籽、菜粕有望重新流入中国市场 [2] - 目前中国菜粕库存在47万吨左右，其中15万~20万吨为2025年进口的加拿大菜粕，估计仍停留在“保税仓”中 [2] - “保税仓”菜粕流出可能会对国内现货市场基差产生较大冲击 [2] - 基于1月16日上午的加拿大油菜籽CNF参考报价，采用15%进口关税、9%增值税，理论上中国进口加拿大油菜籽盘面榨利仍有300元/吨左右 [2] - 若加拿大油菜籽在3月之后调整关税税率，那么3月之前国内油厂压榨供应仍相对偏紧 [2] 相关产品价格动态与潜在变化 - 目前ICE油菜籽价格已经开始反弹，预计随着中加经贸关系缓和，加拿大油菜籽CNF报价也有可能上涨，300元/吨左右的潜在榨利有可能快速收敛 [2] - 国际菜粕价格相对较弱，而加拿大菜油价格获得美国市场支撑，当前同比偏强 [3] - 中加菜系贸易重启之后，预计国际菜粕的供给压力将逐步在国内市场得到体现 [3] - 国内菜粕价格已经与玉米价格相对接近，若价格进一步下跌，预计菜粕需求量有望改善 [3] - 菜油3月合约价格走势需关注进口澳大利亚油菜籽的压榨情况，澳大利亚油菜籽入榨节点相对关键 [3] - 目前俄菜油、迪拜菜油报价仍相对偏高，菜油价格获得了节奏性支撑 [3]