——2025 年 10 月进出口数据点评 | 陈曦（分析师） | 王帅中（联系人） | | --- | --- | | chenxi2@kysec.cn | wangshuaizhong@kysec.cn | | 证书编号：S0790521100002 | 证书编号：S0790125070016 | 事件：海关总署公布 2025 年 10 月进出口商品统计快讯，按美元计价，我国进口 同比+1.0%（前值为+7.4%，下同），环比-9.6%(+8.5%)；出口同比-1.1%（+8.3%）， 环比-7.1%（+2.1%）；贸易顺差同比-5.9%（+10.6%），环比-0.4%（-11.6%）。出 事件点评 2025 年 11 月 09 日 基数扰动下的出口增速波动 固定收益研究团队 口同比自 2025 年 3 月以来首次负增长。 出口自 2025 年 3 月以来首次负增长的可能原因 1、基数是主要因素 出口有明显的季节性规律，9 月＞8 月，9 月＞10 月。然而，2024 年 9 月＜8 月， 9 月＜10 月，与季节性规律相悖，而 2025 年，是符合季节性规律的。结果，2025 年 9 月面对的基数极低，而 ...