投资链 - 2025年8月固定资产投资累计同比增速下降至0.50% 房地产开发投资累计同比降幅收窄至-12.90% 制造业固定资产投资累计同比增速下降至5.10% 基础设施建设投资累计同比增速下降至5.42% [1] - 2025年9月以来铜、铝、锌、铅、黄金、白银价格上升 锡、镍价格下降 [1] - 2025年9月动力煤价格略上升至676元/吨 焦煤价格略微下降 普通水泥平均价格上升 钢材价格下降 轻质纯碱价格持平 [1] - 2025年8月大型和轻型客车销量同比增速上升 中型客车销量同比增速下降 [1] 消费链 - 2025年8月社消额名义同比增速回落至3.40% 累计名义同比增速回落至4.60% [2] - 2025年8月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大至-5.44% [2] - 2025年8月汽车销量同比增速上升至16.44% 家电零售额同比增速下降至19.90% [2] - 2024年12月北京旅游收入同比增速上升至11.40% 2024年3月海南旅游收入同比增速下降至20.03% [2] - 2025年7月抗生素类阿莫西林、头孢价格均下降 [2] - 2025年9月以来VC价格上升 维A、维E、维B1价格下降 [2] 出口链 - 2025年8月家具、成品油、焦炭、船舶、塑料、汽车零部件出口金额累计同比增速上升 农产品、玩具、灯具类、煤、钢材、铝材出口金额累计同比增速下降 [3] - 2025年8月机电产品出口金额同比增速下降 高新技术产品出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月对美国出口金额同比增速下降 对欧盟、日本、东盟出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月美国OECD领先指标上升至100.37 [3] - 2025年9月19日CCFI下降至1120.23 9月23日BDI上升至2200 [3] - 2025年8月出口金额同比增速上升至25.52% [3] - 2025年7月纺织出口额同比增速上升至1.43% 2025年8月机械出口金额同比增速下降至4.40% [3] 价格链 - 2025年9月23日WTI原油价格上升至63.41美元/桶 [4] - 2025年9月秦皇岛煤价下降 [4] - 2025年9月19日PVC现货价格上升至4695元/吨 [4] - 2025年9月19日纯MDI价格下降至17550元/吨 聚合MDI价格下降至15800元/吨 [4] - 2025年9月棉花、白砂糖价格下降 [4] - 2025年9月17日猪肉价格下降至13.71元/公斤 [4] - 2025年8月国产尿素价格较7月下降 [4] - 2025年8月新增信贷增加至5900亿元 [4] - 2025年7月寿险保费收入累计同比增速上升9.09% [4] - 2025年8月人民币对美元升值幅度为0.26% [4]

外贸企业活力进一步增强。前8个月全省有进出口实绩的外贸企业数量达1.28万家，同比增长10.8%， 增加1245家；其中，进出口值5000万元以上的企业721家，同比增加82家。民营企业进出口4061亿元， 增长16%；外商投资企业进出口1083.9亿元，增长51%。 国际市场多元化布局更优。前8个月，河南省对东盟进出口743.1亿元，增长8.8%；对欧盟进出口735.6 亿元，增长27.9%；对韩国进出口374.9亿元，增长9.6%。同期，河南省与共建"一带一路"国家进出口 2713.8亿元，增长14.5%；对RCEP其他成员国进出口1651.5亿元，增长22.7%；对其他金砖国家成员国 进出口933.3亿元，增长37.4%；对拉美进出口620.4亿元，增长11.9%；对非洲出口238.8亿元，增长 25.5%。 今年8月，河南省出台支持企业降本增效若干政策措施，加力降低企业进出口成本，助力专精特新企业 在出海赛道上走得更远。前8个月，全省出口产品"高""新"含量进一步增加。出口高新技术产品1542.6 亿元，增长47.7%，占全省出口值的42.3%；出口"新三样"产品182.2亿元，增长159.3%，其中 ...

在进口方面，高新技术产品、农产品、未锻轧铜及铜材进口保持增长，生产、消费均呈现向好趋势。前 8个月，河南进口高新技术产品866.2亿元，增长7.8%；进口农产品107.4亿元，增长20.2%；进口未锻轧 铜及铜材69.1亿元，增长96.4%。 此外，河南各地外贸进出口增长势头良好。前8个月，12个省辖市和济源示范区进出口实现正增长。 （记者 王歌 通讯员 刘远方） 责任编辑： 郭栩汝 河南进出口规模再创新高。9月16日，记者从郑州海关获悉，今年前8个月，我省外贸进出口值5500.1亿 元，同比（下同）增长19.3%，高于同期全国增速15.8个百分点，进出口规模历史同期首次突破5500亿 元，刷新河南省前8个月最高纪录。其中，出口值3643.1亿元，增长29.3%；进口值1857亿元，增长 3.6%。 外贸企业活力进一步增强。前8个月，河南省有进出口实绩的外贸企业数量达1.28万家，同比增长 10.8%，增加1245家；其中，进出口值5000万元以上的企业721家，同比增加82家。民营企业进出口值 4061亿元，增长16%；外商投资企业进出口值1083.9亿元，增长51%。 国际市场多元化布局更优。今年前8个月 ...

经济运行总体情况 - 8月经济运行总体保持平稳 在宏观政策协同发力下 [1] - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 增速较前值回落0.5个百分点 环比增长0.37% [1] - 装备制造业和高技术制造业增加值保持较高增速 为工业增长提供支撑 [1] 消费需求表现 - 社会消费品零售总额39668亿元 同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 商品零售增速回落0.4个百分点至3.6% 餐饮收入增速提高1个百分点至2.1% [1] - 居民短期贷款仅增加105亿元 反映消费意愿有待提升 [1] 投资状况分析 - 1-8月全国固定资产投资326111亿元 同比增长0.5% 增速较1-7月回落1.1个百分点 [1] - 地产开发投资同比降幅扩大 基础设施投资和制造业投资增速均小幅回落 [1] - 地产销售面积 新开工面积 施工面积同比降幅均较前值扩大 [1] 外贸出口表现 - 8月以美元计出口同比增长4.4% 前值为增长7.2% [2] - 机电产品出口保持稳健增长 船舶出口表现尤为亮眼 [2] - 高新技术产品 集成电路和船舶出口共同拉动出口增长4.1个百分点 是主要推动因素 [2] 消费促进政策 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面共19条举措 [3] - 供给端通过扩大开放 深化机制改革和放宽市场准入 增加高质量服务产品供给 [3] - 需求端通过财政贴息 消费信贷创新 提升入境便利度等方式降低消费门槛和成本 [3] - 政策推动消费场景创新 鼓励商旅文体健融合 数字消费和"AI+消费"等新业态 [3] - 相关部门已出台30多项政策 建立服务消费"1+N"政策体系 [3] 地产与财政政策 - 北京 上海 深圳陆续推出放宽限购限贷新政 预计后续将发布更多稳地产举措 [4] - 财政政策将保持连续性和稳定性 增强灵活性和前瞻性 加强形势研判和政策储备 [4] 市场展望 - 股指在估值驱动下呈现震荡上行走势 经济基本面与企业盈利推动尚不明显 [4] - 市场持续交易"经济温和恢复 政策加码发力"逻辑 [4] - 在政策协同发力及低基数效应作用下 经济基本面和A股盈利水平有望继续小幅改善 [4]

前8个月河南进出口规模创同期历史新高 外资进出口劲增超五成 中新网郑州9月17日电(阚力 王佳宁)郑州海关17日消息称，前8个月河南省外贸进出口超5500亿元(人民 币，下同)，同比增长19.3%，刷新河南进出口规模同期历史纪录。其中，外商投资企业进出口劲增，同 比增长超五成。 郑州海关方面称，今年前8个月，河南省有进出口实绩的外贸企业数量达1.28万家，民营企业进出口 4061亿元，主力作用凸显。其中，外商投资企业进出口1083.9亿元，同比增长51%。 今年前8个月，河南进出口市场更加多元，对欧盟、共建"一带一路"国家、非洲等市场进出口增速较 快，对欧盟进出口735.6亿元，同比增长27.9%；与共建"一带一路"国家进出口2713.8亿元，同比增长 14.5%；对非洲出口238.8亿元，同比增长25.5%。 从出口产品来看，河南外贸"高新"含量进一步增加。前8个月，河南出口高新技术产品1542.6亿元，同 比增长47.7%。同期，出口电动载人汽车、锂电池、太阳能电池"新三样"产品182.2亿元，同比增长 159.3%；其中电动汽车168.1亿元，同比增长261.8%。(完) 广告等商务合作，请点击这里 本 ...

外贸总体表现 - 河南省前8个月进出口总额达5500.1亿元人民币，同比增长19.3%，显著高于全国同期3.5%的增速水平，规模创历史同期新高 [1] - 出口额3643.1亿元，增长29.3%，进口额1857亿元，增长3.6% [1] - 有进出口实绩企业数量达1.28万家，同比增长10.8%，其中进出口超5000万元企业达721家，同比增加82家 [1] 企业结构特征 - 民营企业进出口4061亿元，增长16%，外商投资企业进出口1083.9亿元，大幅增长51% [1] 国际市场分布 - 对东盟进出口743.1亿元增长8.8%，对欧盟735.6亿元增长27.9%，对韩国374.9亿元增长9.6% [2] - 对"一带一路"国家进出口2713.8亿元增长14.5%，对RCEP成员国进出口1651.5亿元增长22.7% [2] - 对金砖国家进出口933.3亿元增长37.4%，对拉美620.4亿元增长11.9%，对非洲出口238.8亿元增长25.5% [2] 进口商品结构 - 进口高新技术产品866.2亿元增长7.8%，农产品107.4亿元增长20.2%，未锻轧铜及铜材69.1亿元大幅增长96.4% [2] - 进口美容化妆品及洗护用品31.9亿元增长3.9% [2] 出口商品结构 - 出口高新技术产品1542.6亿元大幅增长47.7%，占全省出口总值42.3% [3] - "新三样"产品出口182.2亿元激增159.3%，其中电动汽车达168.1亿元暴涨261.8% [3] - 农产品出口111.9亿元增长26.4%，白银出口89亿元增长20.3% [3] 政策支持 - 河南省已出台专项政策措施支持企业降本增效，助力专精特新企业拓展海外市场 [3]

核心观点 - 市场正在经历从AI产业趋势驱动向宏观基本面和企业盈利修复驱动的逻辑切换 而非简单的成长价值风格转换或高低估值切换 [3][12][51] - 国内经济出现走出通缩的积极信号 体现在非美出口韧性 中游制造业利润率修复和资金活化等方面 [4][20][25] - 海外美联储降息预期强化 市场预期从降息50bp升至75bp 这将刺激美国制造业和房地产投资 拉动全球商品需求 [5][37][44] - 建议布局三条主线：受益全球商品需求回升的上游资源 资本品和原材料 盈利修复后的内需领域 以及受益资本回报回升的金融板块 [6][51] 市场上行逻辑切换 - 上证指数在2025年9月12日盘中突破前高 但TMT板块未创新高 市场上涨动力从单一AI产业链向更多板块扩散 [3][12] - 顺周期板块如房地产 钢铁 有色金属涨幅靠前 周涨幅分别为4.0% 3.5%和3.2% [17] - 类似2020-2021年的逻辑切换过程：2020年从医药转向食品饮料和服务业 2021年转向新能源和资源板块 [3][13] - 商品市场出现铜 铝跑赢黄金的转换 铜金比 铝金比与全球制造业PMI高度正相关 当前明显低于同PMI水平时期有较大修复空间 [3][18] 国内基本面验证 - 2025年8月出口同比增4.4% 低于预期5.6% 但对非美地区如欧盟和东盟出口增速提高 结构韧性仍在 [20][24] - 分产品看 肥料增120% 稀土增80% 高新技术产品和机电产品增40% 但部分中间品和消费品走弱 [24] - 出口价格改善行业：稀土价格同比增30% 手机增25% 液晶平板显示模组增20% 肥料增15% 钢材和水海产品增10% [20][27] - 8月CPI同比-0.4% 但核心CPI延续反弹 PPI-PPIRM持续扩张显示中游制造业利润率修复 [25][29] - 金融数据方面 M1-M2增速差扩张显示存款活期化延续 新增人民币贷款从历史极端值反弹回正 [4][31] 海外降息预期与影响 - 美联储对就业市场担忧加剧：非农年度数据下修91.1万人 为近10年最大下修 初申失业金人数超26万人达四年高点 [34][43] - 通胀数据温和：CPI同比符合预期 PPI同比2.6%超预期下行 市场预期年内降息幅度从50bp升至75bp [37][40] - 降息后将刺激制造业投资：商品通胀强于服务通胀推动设备投资 制造业建造支出有望反弹 [44][46] - 房地产投资回暖：已开工新建住宅数量同比回升 住宅建筑指数自2025年6月中旬跑赢标普500 [47][50][54] 配置主线建议 - 上游资源：铜 铝 油 金 受益全球制造业复苏和商品需求回升 [6][51] - 资本品：锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏 受益海外投资加速和国内盈利修复 [6][51] - 原材料：基础化工品 玻纤 造纸 钢铁 受益供需格局改善 [6][51] - 内需领域：食品饮料 生猪 旅游及景区 随盈利修复逐步显现机会 [6][51] - 金融板块：保险长期资产端受益资本回报见底回升 其次券商 [6][51]

央视网消息（新闻联播）：今年前8个月，我国中西部地区货物贸易进出口5.31万亿元，创历史同期新高，增长10.4%，增速继续领跑全国。中西部地区 进出口值占全国整体的比重提升到18%。 前8个月，中部地区6省外贸"新"意十足，"新三样"产品出口增长38.83%，其中电动汽车出口增长119.07%，高新技术产品出口增长9.11%。 西部12省区市中，青海、新疆增幅较大，分别增长45%、25.4%。 ...

外贸总体表现 - 广州市前7月外贸进出口总值达7114.6亿元人民币，同比增长14.5% [1] - 出口额4665.2亿元人民币，同比增长23.2%；进口额2449.4亿元人民币，同比增长1% [1] 出口商品结构 - 高新技术产品出口512.8亿元人民币，同比增长15.4% [1] - "新三样"产品（电动载人汽车、锂电池、太阳能电池）出口123.4亿元人民币，同比增长38.3% [1] 区域贸易表现 - 对欧盟进出口1248.5亿元人民币，同比增长28.5%；对东盟进出口1185.5亿元人民币，同比增长33.8% [1] - 对共建"一带一路"国家进出口3298.9亿元人民币，同比增长24.4% [1] - 对其他金砖成员国和伙伴国进出口1781.3亿元人民币，同比增长23.6% [1] 企业主体构成 - 有进出口实绩企业数量超过2.3万家，同比增长10.5% [1] - 民营企业数量超过2万家，占比达86.7% [1] - 民营企业进出口4276.6亿元人民币，同比增长25.6%，占外贸总值60.1% [1]

消费市场表现 - 1-7月社会消费品零售总额5271亿元 同比增长5.1% [1] - 家用电器和音像器材类零售额增长86.3% 通讯器材类增长34.5% 新能源汽车零售额增长23.7% [1] - 体育娱乐用品类零售额增长40.5% 金银珠宝类增长29.9% 粮油食品类增长9.7% [1] 对外贸易发展 - 1-7月货物进出口总额5154亿元 同比增长7.2% 其中出口3680亿元增长12.3% [2] - 民营企业出口2820亿元 增长13.2% 占全市出口总额76.6% [2] - 对共建"一带一路"国家出口1798亿元 增长20.1% 增速高于全市平均水平7.8个百分点 [2] 工业与制造业 - 规模以上工业增加值2613亿元 同比增长6.9% [3] - 计算机通信设备制造业增加值增长17% 汽车制造业增长30.1% 电气机械制造业增长8.5% [3] - 工业控制计算机产量增长101.3% 工业机器人产量增长110.1% [3] 新兴产业动能 - 高新技术产业增加值增长8.3% 战略性新兴产业增长9.7% 装备制造业增长10.3% [3] - 数字经济核心产业服务业营收增长12.6% 高技术服务业营收增长11.8% [3] - 信息传输软件服务业营收增长12.7% 科学研究技术服务业增长6.2% [3] 出口产品结构 - 机电产品出口1740亿元 增长11.5% [2] - 高新技术产品出口558亿元 增长10.9% [2]