核心观点 - 中国消费市场展现出超预期的韧性与活力 主要体现在五大领域 包括新能源汽车 旅游业 资本市场 文化出海和外资品牌增长 [2][4] 零售销售表现 - 上半年零售销售同比增长5% 5月增速冲高至6.4% [5] - 消费模式转向精明消费 注重悦己消费和价值消费 [7] 新能源汽车行业 - 中国成为全球最大汽车出口国 2024年预计出口550万辆 比2019年增长8倍 [16] - 电动车销量飙升37.2% 占汽车出口总量40% [7][16] - 比亚迪以427万辆销量超越特斯拉成为全球最大电动车制造商 [4][16] - 小米SU7 Ultra现象级热销 体现智能科技和设计创新能力 [16] 旅游业复苏 - 2025年第一季度接待入境游客逾3500万人次 创单季历史新高 [4] - 上半年入境游累计增幅22% [4][10] - 国内旅行达3.29亿次 增长18% [10] - 国际航空客流量超过2019年水平 出境和入境分别增长9%和13% [10] 资本市场动态 - 港交所上半年融资1071亿港元 比去年同期增长8倍 [4][17] - 私募和风投二季度达2280亿人民币 重点关注零售和快餐 [17] - 消费公司成为IPO主力军 如下沉市场和出海品牌受关注 [17] 文化出海表现 - 《黑神话：悟空》全球售出2800万份 海外玩家占比30% [4][19] - 泡泡玛特Labubu系列营收增长726%达30亿人民币 国际销售额占39% [20] 外资品牌增长 - 户外运动服饰等细分赛道爆发式增长 过去几年有6个新品牌年营收突破5亿美元 [4] 消费模式转变 - 消费者追求高性价比商品和高价值会员制服务 [7] - 零食集合店凭借平价多样化策略满足小确幸需求 [7] - 山姆会员店通过精选好物和省心购物体验获得成功 [7] 政策影响 - 55国240小时免签政策推动入境游增长 [10] 产业链机会 - 电动车产业链从电池 芯片到智能驾驶蕴藏巨大投资和就业机会 [14]