中美贸易关系与关税政策 - 美国单方面释放善意 对苹果和芯片产品给予关税豁免 显示贸易政策出现转向 [1][2] - 苹果自农历年后提前为美国市场备货 库存超2个月 第二季度美国销售几乎不受关税影响 但进口关税从145%降至20%仍构成重大压力 [4] - 特朗普政府不可预测的关税立场成为iPhone供应链最大不确定性 生产规划动态调整 中国产线仍停线中 美国iPhone机型计划从第二季度起完全由印度生产出口 [5] - 高盛下调国际油价预期 主因特朗普关税政策导致全球原油需求增长疲软 预计2025年布伦特原油均价63美元/桶 WTI原油均价59美元/桶 2026年进一步降至58美元/桶和55美元/桶 [7] - 原油市场供应过剩加剧 预计2025年过剩80万桶/日 2026年过剩140万桶/日 [7] 港股市场与资金流动 - 港股大幅上涨 受美国政策转向、港交所领涨、社融超预期及南向资金创纪录买入等多重因素推动 [2] - 瑞银预计若中国ADR回流 将为港股带来190亿港元增量日均成交 占2026财年预测总成交1420亿港元的13% [2] - 香港财政司已指示证监会和港交所为中概股回流做好准备 建立双重上市监管框架 并积极吸引东盟和中东优质企业赴港上市 [8] - 港汇持续偏强 港元兑美元处于强方水平 显示资金留在香港市场 [8] 资产配置与市场展望 - 中国资产稳定性突出 在国家队护盘下走势平稳 波动率远低于美股5%的波动 有望成为外资避风港 [3] - 港股被判断为超级牛市起点 恒指25000点仅是开端 未来可能上涨至30000点甚至40000点 [1] - 每次市场下跌都被视为抄底机会 东升西落趋势重新确立 [2][3]