报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格攀升至近两周高点，受美国独立日假期前空头回补和调仓推动，但尾盘涨幅收窄，因美国作物天气良好、全球供应充足以及巴西丰收预期限制涨幅；国内连粕M09合约缺乏外盘指引，受现货供应宽松格局限制，反弹空间有限，等待新题材破局；生猪短期供应减少、二育补栏入场增加提振近月价格，呈现近强远弱格局 [17][19][20] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日下降0.14%，收于2954元/吨，沿海主流区域油厂报价下降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约下降65元/吨，收盘价14305元/吨，全国外三元生猪出栏均价下跌0.08元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约收1048美分/蒲式耳，涨幅0.00% [2] 主产区天气 - 美国中西部部分地区未来几日有降雨，温暖湿润天气有助于改善作物生长，一股滞留锋面带来降雨降温，另一股锋面将伴随大面积阵雨，南部部分地区有机会变干燥 [3][4] 宏观、行业要闻 - 截至7月1日当周，约8%的美国大豆、12%的玉米、3%的棉花种植区域受干旱影响，较此前一周均有下降 [5] - 7月4日美国、阿根廷大豆进口成本价上涨，巴西大豆进口成本价下跌 [5] - 7月3日全国主要油厂豆粕成交16.59万吨，较前一交易日减少28.88万吨，开机率为64.48%，较前一日下降2.11% [5] - 截至6月26日当周，2024/25年度美国豆粕销售量显著高于上周，2025/26年度净销售量增加 [6] - 阿根廷已完成2024/25年度大豆收割，产量达5030万吨，较上一年度增加10万吨 [6] - 截至6月29日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加47.16%，2024年8月1日至2025年6月29日出口量较上一年度同期增加50.91%，商业库存为121.12万吨 [6] - 7月3日消息，美国2024/2025、2025/2026年度大豆净销售均增加，2024/2025年度出口装船减少 [7] - 美联储7月维持利率不变概率为95.3%，9月维持利率不变概率为33%；美国6月非农新增就业高于预期，失业率低于预期，利率期货市场认为7月美联储降息概率接近零；美国6月ISM服务业PMI高于预期 [8] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [12][13][16][17] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆涨势依赖潜在政策，国内连粕M09合约反弹空间有限，上方压力位2980，下方2900 - 2920区间有强支撑，油厂豆粕库存压力攀升但低于去年同期，市场关注中美贸易动向 [18] - 生猪方面，短期供应减少、二育补栏入场增加提振近月价格，呈现近强远弱格局，三季度供应有延后风险 [19][20]