报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国增加美豆采购、美豆压榨向好预期抬升美盘价格重心，巴西产地降雨影响收割进度使贴水小幅反弹，豆粕盘面表现坚挺，但全球大供应格局下短期豆粕单边预期以区间震荡为主，单边建议谨慎追高，关注中美贸易动态和巴西升贴水走势变化 [5] - 国内油厂大豆、豆粕库存高位，下游备货充足，进口豆拍卖预期和二季度巴西豆大量到港预期下，下游买兴较弱，豆粕现货基差预期承压 [5] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2月26日，大连豆粕主力合约基差386，较前值跌3；天津346，跌3；日照256，跌13；张家港43%豆粕现货基差266，跌3；东莞246，跌3；湛江266，跌3；防城286，跌3；广东菜粕现货基差28，跌29 [4] - 2月26日，n5 - 9价差 - 117，较前值跌12；RM5 - 9价差 - 65，跌13 [4] 价差数据 - 2月26日，广东豆粕 - 菜粕现货价差691，较前值涨32；主力盘面价差538，涨19 [5] 升贴水及榨利数据 - 2025年大豆CNF升贴水、进口大豆盘面毛利有不同走势，美元兑人民币汇率6.8036 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存不同年份的走势 [5] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率不同年份的走势 [5] 下游数据 - 展示了下游成交量、下游提货量不同年份的走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期外盘波动小，对内盘豆粕指引有限，巴西大豆升贴水有跌幅，预计豆粕盘面震荡运行 [10] - 美国最高法院推翻特朗普关税政策，特朗普宣布额外征10%全球关税，CBOT美豆回调 [10] - 特朗普称中国将增购800万吨美豆至2000万吨，中美预期3月底至4月初会谈，需关注中美贸易动态 [10] - 巴西狂欢节假期贴水报价有跌幅，美豆出口竞争和巴豆丰产收割卖压体现，巴西贴水仍有压力 [10] - 国内油厂和下游饲企豆粕库存高位，节后关注进口豆拍卖消息，2 - 3月国内豆粕供应宽松，基差预期承压 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2月13日，大连43%豆粕现货基差400，较之前跌10；天津380，跌10；日照280，跌10；张家港280，跌10；东莞260，跌10；湛江280，跌10；防城300，跌10 [3] - 2月13日，广东菜粕现货基差112；M3 - 2为257，较之前跌14；RM5 - 9为 - 39，较之前涨7 [3] 价差数据 - 广东豆粕 - 菜粕现货价差491，盘面价差（主力）60 [4] - 2025年大豆CNF升贴水及进口大豆盘面毛利有不同走势，美元兑人民币汇率6.8752，涨跌 - 5，盘面榨利192元/吨 [4] 库存数据 - 涉及全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据 [5][6] 开机和压榨情况 - 涉及全国主要油厂开机率、下游得货量、全国主要油厂大豆压榨量等数据 [7][8][14]