报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日小幅震荡下行持仓量小幅上升 近期铜价偏弱运行但振幅持续收窄持仓量趋于平稳 宏观层面国内商品氛围冷却海外风险偏好下降 产业层面本周四电解铜社库开始去化临近旺季产业支撑或持续增强 短期预计铜价维持偏弱震荡 [5] - 沪铝今日偏强震荡持仓量有所上升 宏观层面国内商品氛围冷却 产业层面周四电解铝社库小幅去化下游铝棒库存持续缓慢去化 临近旺季产业对铝价支撑有所增强 技术上关注60日均线支撑 [6] - 沪镍今日增仓下行主力期价跌破12万关口 宏观层面国内盘面多头氛围冷却 产业层面国内镍矿和镍高库使镍基本面维持弱势 短期宏观氛围冷却基本面弱势镍价跌破12万关口预期期价延续颓势 [7] 产业动态 铜 - 8月21日Mysteel国内市场电解铜现货库存12.97万吨 较14日降0.27万吨 较18日降1.45万吨 [9] - 日内采销情绪均有所提升 上海地区电解铜采购情绪为3.17 销售情绪为3.18 展望明日国产仍在持续入库 在进口低价货源拖累下 沪铜现货升水有进一步下跌可能 但明日为周五预计下游采购情绪坚挺 沪铜现货升水跌幅有限 [9] 铝 - 8月21日Mysteel国内电解铝现货库存为57.90万吨 较14日升0.80万吨 较18日降0.70万吨 [10] - 2025年7月未锻轧铝合金进口量6.92万吨 同比减少28.4% 环比减少10.6% 2025年1 - 7月累计进口61.15万吨 同比减少13.9% [10] - 2025年7月未锻轧铝合金出口量2.49万吨 同比增加38.3% 环比减少3.3% 2025年1 - 7月累计出口14.52万吨 同比增加7.8% [10] 镍 - 今日SMM1电解镍价格119,700 - 122,500元/吨 平均价格121,100元/吨 较上一交易日价格上涨200元/吨 [11] - 金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,400 - 2,600元/吨 平均升水为2,500元/吨 较上一交易日上涨100元/吨 [11] - 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 300元/吨 [11] 相关图表 铜 - 包含铜基差、电解铜国内显性库存（社库 + 保税区库存）、伦铜注销仓单比例、月差、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [12][14][15] 铝 - 包含铝升贴水与期货收盘价、电解铝国内社库、氧化铝库存、铝月差、电解铝海外交易所库存（LME + COMEX）、铝棒库存、铝基差等图表 [26][27][29] 镍 - 包含镍基差、伦镍走势、镍月差、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [38][42][44]