文章核心观点 - 以美元计价的中国出口金额增速及全球份额数据未能充分反映实际出口动能，其表现受到价格和汇率因素的持续拖累 [2][3] - 剔除价格和汇率影响后，中国出口数量占全球份额持续提升，同比持续增长，是拉动GDP的重要引擎 [2][6] - 未来中国出口数量份额预计将继续提升，且随着价格拖累减弱和人民币汇率稳中有升，以美元计价的出口金额全球份额有望从当前的14%-15%回升，并在2030年左右达到约17%的新稳态 [6][9][16][17] 出口数据的“直觉”与“数据”分化分析 - WTO数据显示，2022、2023及2025年前三季度，以美元计价的中国出口同比增速低于全球平均，仅2024年高于全球 [3] - 中国出口金额占全球份额在2015-2019年稳定在13%左右，2020-2025年中枢小幅抬升至14%-15%之间窄幅波动，2021年14.9%的份额为迄今最高点，此后年度份额均低于该水平 [3] - 分化原因在于人民币汇率贬值和出口价格走弱，拖累了美元口径的金额表现，但出口数量份额实际在持续提高 [2][6] 出口数量份额提升的驱动因素 - **产业升级**：出口商品结构向高附加值转型，资本密集型商品出口占比从2019年的56.80%快速提升至2025年的62.97%，劳动密集型和原材料密集型占比分别从18.43%、5.13%下降至13.67%和4.09% [7] - **价格优势**：在“供强需弱”格局下，中国出口产品价格持续下跌，2023-2025年以人民币计价的出口价格指数累计下跌10.1%，同期PPI累计下跌7.6% [7][8] - **市场多元化**：通过“一带一路”战略开拓新兴市场，2019-2025年，东盟、非洲、俄罗斯、印度、墨西哥占中国出口比例分别提升3.26、1.44、0.75、0.61和0.51个百分点，有效对冲了美国、欧盟、日本等传统市场占比的下降 [8] 未来价格因素的拖累预计减弱 - **贸易摩擦风险**：潜在的贸易摩擦将制约出口价格进一步下行 [12] - **政策引导**：政府通过优化甚至下调出口退税政策，不鼓励企业低价无序竞争，有助于稳定价格 [12][13] - **内外销联动**：企业会考虑外销毛利率，若已较低则进一步降价动力不强，例如部分家电企业外销毛利率已低于内销 [13] - **具体价格数据**：空调、冰箱、洗衣机的出口单价已从2022年的167.7、142.2、139.9美元/台分别下降至2025年的145.3、125.6、110.8美元/台，继续下降空间有限 [13] - **基数效应**：2026年PPI和CPI的翘尾因素回升，将对出口价格形成支撑 [13] 人民币汇率展望及其影响 - **汇率贬值拖累**：2022年3月至2025年末，人民币实际有效汇率指数累计下跌16.12%，拖累了美元计价的出口金额表现 [15] - **未来稳中有升**：预计人民币汇率未来稳中有升是大概率事件，原因包括：1) 出口韧性提供基本面支持；2) 美元指数因美国债务负担加重、政策不稳定及全球“去美元化”等因素，短期大幅升值概率不大；3) 人民币在贸易融资、支付和结算中的使用比例稳步提升 [15][16] - **人民币使用数据**：2025年11月人民币贸易融资占比为8.36%（美元为80.15%），但2025年中国货物贸易中使用人民币结算的比重已提高至近30% [16] 中国出口份额未来提升空间预测 - **份额预测**：中国出口金额占全球份额预计将从2020-2025年14%-15%的波动区间，于2026年开始持续回升，并在2030年左右步入约17%的新稳态 [16][17] - **提升动力**：推动份额回升的因素包括人民币汇率升值、出口价格跌幅收窄甚至转正，以及中国出口企业在抢订单方面的明显优势 [16] - **增长韧性**：份额相较于当前还有2个多百分点的提升空间，意味着未来几年中国出口同比读数预计将继续呈现韧性 [17]

基金设立背景与架构 - 盐城市战略性新兴产业母基金计划下设盐城市场景创新应用产业投资基金 子基金由母基金管理人江苏黄海汇创私募基金管理有限公司通过公开遴选方式确定管理机构 [2] - 市战新母基金总规模30亿元 按照“国企引导、杠杆撬动、市县联动、专业管理”要求运作 旨在引导撬动社会资本支持产业转型升级 [2] - 子基金盐城市场景创新应用产业投资基金规模3亿元 存续期10年 其中投资期5年 退出期5年 [2] - 子基金采用双GP模式 通过市场化遴选确定基金管理人 黄海汇创作为普通合伙人参与管理 [2] 基金投资策略与方向 - 投资方向围绕绿色低碳、蓝色海洋、工业制造、现代农业、特色文旅、民生消费、社会治理七个重点领域 [3] - 投资聚焦于综合性超级场景、城市特色地标场景、行业领域集成场景、高价值小切口场景四个类别 寻找具有核心技术和高成长性的场景创新型企业 [3] - 基金对单一项目的投资原则上不超过基金认缴规模的20% [3] - 投资于盐城地区的资金应不低于盐城方出资人实缴出资总额的1倍 [3]

交易方案概述 - 公司拟将电子信息板块业务资产转让至深圳市弗杰科技有限公司，资产包括新辉开科技（深圳）有限公司及其合并范围子公司、湖南经纬辉开科技有限公司、株洲市新辉开科技有限公司、经纬辉开科技（深圳）有限公司 [1] - 本次交易拟采用现金方式，交易对手方将以支付现金的方式承债式收购，不涉及发行股份，不影响公司的股权结构 [1][4] - 转让资产不包括上述子公司持有的非电子信息板块资产以及公司合并范围以外的股权投资 [1] 交易性质与状态 - 根据初步研究和测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [3] - 本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [3] - 交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚需履行必要的内部相关决策、审批程序，目前公司与交易对方已签署股权转让框架协议 [3] 交易动因与战略调整 - 交易前，公司主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线的研发、生产和销售、信息技术解决方案 [3] - 通过本次交易公司将剥离电子信息板块业务，聚焦于电力板块和信息技术解决方案业务的发展 [3] - 公司预期交易完成后会回笼大量资金，有助于持续扩大对新质生产力业务的资金投入，聚焦优势资源，加码布局前沿科技领域，加快实现产业转型升级 [3] 交易预期影响 - 本次交易将进一步增厚上市公司资金实力，降低公司资产负债率，优化资产结构，释放业务潜能 [4] - 公司披露的2025年度业绩预告显示，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3.5亿至4.5亿元，上年同期盈利2145.74万元 [4] - 业绩预告中扣除非经常性损益后的净利润预计亏损3.39亿至4.39亿元，上年同期盈利1576.33万元 [5] 业绩亏损原因 - 报告期内业绩亏损的主要原因为公司所属并购子公司深圳新辉开的商誉减值影响 [5] - 公司触控显示板块受国际环境、行业竞争加剧等因素影响，经营成果同比有所下降 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡整理 消息面上周末美伊冲突爆发 地缘风险升温 中东战火影响霍尔木兹海峡通行 油气、航运、军工、黄金等股票大幅上涨 股市成交额突破3万亿 放量整理 不过地缘风险是短线扰动 股市最终将回归自身基本面 [3] - 政策利好预期以及资金净流入趋势构成股指的中长期主要逻辑 本周两会召开 宏观政策面托底需求以及扶持科技创新的政策决心较强 能稳定宏观需求预期 推动产业转型升级 提升上市公司利润率水平 [3] - 随着股指接近前期高点 若政策面实际落地无法超出市场预期 资金获利止盈意愿上升 制约股指上行空间 短期内股指以区间震荡为主 [3] - 由于股指中长期上行逻辑较为牢靠 期权可维持牛市价差思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 相关图表 - 上证50ETF期权相关图表包括上证50ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [5][8][10] - 上交所300ETF期权相关图表包括上交所300ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [14][16][18] - 深交所300ETF期权相关图表包括深交所300ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [26][28][29] - 沪深300股指期权相关图表包括沪深300股指走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [35][36][39] - 中证1000股指期权相关图表包括中证1000股指走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [46][47][50] - 上交所500ETF期权相关图表包括上交所500ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [59][60][62] - 深交所500ETF期权相关图表包括深交所500ETF走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [70][72][74] - 上证50股指期权相关图表包括上证50指数走势、历史波动率、期权持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥 [81][83][85]

荆州市及各县市区2026年发展核心规划 - 全市召开“新春第一会”，为“十五五”开局之年标定航向，要求锚定目标，接续奋斗，以开局主动赢得全局主动，推动建设先行区、当好排头兵整体跃升和荆州复兴崛起取得决定性进展 [1] 荆州经开区发展规划 - 锚定“五年再造一个经开区”总体目标，主攻大项目、培育大企业、发展大产业 [4] - 全力以赴招项目、稳投资，以项目之“进”支撑发展之“稳”，大力推进产业链招商、基金招商、平台招商 [4] - 构建“3323”现代产业体系，实施“715”企业培育计划，推动产业转型升级 [4] - 推动科技创新和产业创新融合，高标准建设运营荆州科创城，支持校企联合育才 [5] - 深化管理制度和运营模式改革，推动“指挥部+管委会+公司”高效运转，打造一流营商环境 [5] 荆州区与荆州高新区发展规划 - 锚定打造“创新策源新高地 城区崛起新引擎”发展定位，力争主要经济指标增速位居全市前列 [7] - 全力推动智能装备制造、农产品加工、光电子信息、特色文旅等重点产业扩规提质，力争智能装备制造产值达到150亿元、农产品批发零售年交易额达到1000亿元、文旅产业综合收入突破360亿元 [7] - 确保每年招引亿元项目80个以上、签约总额300亿元以上，加快推进博鼎精工、康佳之星、九丰农业等重大项目 [7] - 加快李埠长江公铁大桥、农发两湖绿谷、楚文化博物馆等重点项目建设 [8] 沙市区发展规划 - 坚决扛起“勇当领跑者、冲刺千亿区”使命任务，推动经济总量在全市率先突破1000亿元 [10] - 深入实施先进制造业和现代服务业、数字经济和实体经济、科技创新和产业创新“三大融合”，加快构建“3116”现代产业格局 [10] - 推动文商旅体融合、农文旅融合、配套服务融合，打造沉浸式、体验式生活空间和消费场景 [11] - 高标准建设“总部经济、科创研发、中试孵化、量产应用”四大片区，打造产城融合发展新典范 [11] 江陵县发展规划 - 锚定“两基地一枢纽”功能定位和“奋力再造一个新江陵”发展目标，实施工业兴县、产业强基等战略 [13] - 做大做强新能源新材料、农产品加工、绿色智能新能源船舶和海工装备、现代物流四大产业，重点保障华鲁恒升三期、恒逸绿色循环新材料等项目建设 [13] - 新招引85个亿元以上项目，力争地区生产总值增长8.5%、固定资产投资增长10%、规上工业增加值增长18%，为全市“冲刺4000亿元”积蓄增长点 [13] 松滋市发展规划 - 以“经济大县挑大梁”的担当，深入开展经济发展“六大行动”，实施大企业培育“1324”计划，推动史丹利等工业增长点投产达产 [17] - 走好“传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育”三线并进之路，发展壮大文化创意等新赛道产业，建设全品类高端吉他制造基地 [17] - 确保武松、当枝松高速2026年建成通车，加快推进宜常高铁、通用机场等项目建设，打造“公铁水空”立体交通格局 [17] 公安县发展规划 - 锚定争当县域高质量发展先行区，开展“回归工程”，力争每年吸引5000名以上在外人士返乡创业就业置业 [20] - 加快山鹰二期、泰盛二期等100个重大项目开工建设，力争全年项目个数和投资额度均增长10%以上 [20] - 力争全年引进工业项目100个、协议引资额600亿元，实际到位资金100亿元 [20] - 力争技术合同成交额突破55亿元，全年新增“四上”企业150家 [21] 石首市发展规划 - 以勇当两湖平原县域崛起标兵为目标，以仙鹤、光大、锅圈、楚源等龙头企业为牵引，推动“4个五十亿、5个百亿”产业集群梯度培育 [23] - 围绕“一粒米、一条鱼、一支芦苇”做好精深加工，与湖北文旅合作打造“三区联动”全域旅游格局 [24] - 全力攻坚荆岳高铁、枣石高速南延、石首港、多式联运铁路专用线等重大项目，打造鄂南湘北区域交通物流枢纽 [24] 监利市发展规划 - 锚定打造“四化”新高地、建设市域副中心目标，深耕大产业、大企业、大项目，发展壮大“1+3”特色优势产业集群，服务玖龙纸业、南桂集团等企业扩产强链 [27] - 全力推进铁路破局、高速织密，推动武张铁路（江汉平原段）纳入国家“十五五”规划，争取荆潜监高速年内开工建设 [27] - 深入打好污染防治攻坚战，推动“洪湖水质由Ⅳ类向Ⅲ类提升” [28] 洪湖市发展规划 - 锚定加快建设“两山”实践创新基地目标，抢先布局新能源汽车零部件、人工智能+、低空经济、AI潮玩等新赛道 [30] - 力争规模以上工业总产值增长10%以上 [30] - 深化与武汉经开区新一轮合作共建，谋划建设“世界车谷”新能源汽车零部件产业园，开工建设汉南至洪湖第二通道、天仙洪高速等重大项目 [31] - 擦亮“洪湖莲藕”省级区域公用品牌，培育壮大“稻、莲、鱼、虾、蟹”五大特色农业产业 [31] 纪南文旅区发展规划 - 紧扣打造楚文化保护传承高地职责使命，坚持以文塑旅、以旅彰文 [34] - 加快推进方特二期、郢城文化园、荆楚非遗馆、凤凰山国际滑雪场、楚国不夜城、楚纪南故城考古遗址公园等重大项目建设，形成文旅产业集群 [34] - 发展低空游览、康养度假、数字经济等新兴业态，在重点项目布局休闲业态 [34] - 围绕荆州方特、楚纪南故城等核心IP，推动“网红”IP向“长红”品牌蝶变 [35]

2026年第二次临时股东会召开安排 - 公司将于2026年3月24日14:00在北京市丰台区汽车博物馆南路1号院中国通号大厦A座召开2026年第二次临时股东会 [1] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 投票时间为会议当日9:15至15:00 [1][2][5] - 会议将审议议案 其中议案1对中小投资者单独计票 [5][7] 股东参与会议及投票的具体程序 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票 首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [7] - 涉及融资融券、转融通等业务的账户及沪股通投资者的投票需按相关规定执行 [3] - 公司委托上证信息提供“股东会提醒服务” 通过智能短信向股东推送参会邀请及议案信息 [9] - 欲现场出席会议的A股股东需最晚于2026年3月18日将回执发送至公司邮箱 [14] 2025年度主要财务业绩 - 2025年度公司实现营业总收入346.77亿元 同比增长6.23% [26] - 2025年度实现归属于母公司所有者的净利润36.61亿元 同比增长4.76% [26] - 2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为32.74亿元 同比增长0.17% [26] 2025年末财务状况 - 报告期末公司总资产为1,184.01亿元 较年初增长0.43% [26] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为498.16亿元 较年初增长3.73% [26] 公司经营发展态势 - 2025年公司按照“1241”发展思路推动产业转型升级 产业发展呈现“一升一进一退”良好局面 [26] - 公司经济效益稳中向好 发展韧性进一步增强 [26]

业绩数据 - 2025年营业总收入346.77亿元，同比增长6.23%[5][9] - 2025年归属母公司所有者净利润36.61亿元，同比增长4.76%[5][9] - 报告期末总资产1184.01亿元，较年初增长0.43%[7][9] 财务指标 - 2025年基本每股收益0.34元，同比增长6.25%[5] - 2025年加权平均净资产收益率7.48%，较上年增加0.14个百分点[5] - 报告期末归属母公司所有者每股净资产4.70元，较年初增长3.52%[7]

公司上市进程与募资计划 - 马年首单获受理的IPO项目为鑫华科技 计划于科创板上市 募资13.2亿元[1] - 公司于2月25日向上交所递交招股书[1] - 公司曾力争在2025年内实现IPO 但最终未能在该年上市[3] - 公司IPO进程在协鑫集团退出后仍在继续[3] 公司股权结构与历史沿革 - 公司自成立以来无控股股东和实际控制人[1] - 截至招股书签署日 前两大股东为合肥国材叁号及其一致行动人中建材新材料基金 集成电路基金[1] - 公司最早由协鑫集团和国家集成电路产业投资基金联合设立 协鑫为原第一大股东[3] - 2025年8月 协鑫将公司股权转让给合肥国材叁号 以缓解自身资金压力[3] 公司主营业务与市场地位 - 公司成立于2015年 主要从事半导体产业用电子级多晶硅的研发 生产与销售[1] - 2024年公司在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超50% 是国内规模最大的电子级多晶硅生产企业[1] - 公司专攻电子级多晶硅 旨在从原料端解决半导体“卡脖子”问题[3] - 2025年春节 公司宣布13个9的电子级高纯多晶硅实现量产[3] 公司财务业绩表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为12.74亿元 9.46亿元 11.10亿元[1] - 2022年至2024年 公司归母净利润分别为1.49亿元 4554.03万元 6862.32万元[1] - 2025年前三季度 公司实现营业收入13.36亿元 归母净利润1.23亿元[1] 公司对地方经济与产业的意义 - 公司若顺利上市 将为徐州资本市场板块增添力量[4] - 徐州上市公司总数在2025年末增至17家 但与省内其他经济强市相比仍有差距[4] - 公司有望发挥半导体产业“龙头”“链主”作用 带动上下游资源集聚 为徐州产业升级注入动能[4] - 以公司为代表的优质科创企业成长 将为徐州冲刺万亿GDP提供支撑 2025年徐州GDP已达9957.22亿元[4]

公司2025年度业绩快报核心数据摘要 - 2025年实现营业总收入346.77亿元，同比增长6.23% [1] - 2025年实现归属于母公司所有者的净利润36.61亿元，同比增长4.76% [1] - 2025年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润32.74亿元，同比增长0.17% [1] 公司财务状况与资产规模 - 报告期末公司总资产为1,184.01亿元，较年初增长0.43% [1] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为498.16亿元，较年初增长3.73% [1] 公司发展战略与经营态势 - 公司按照“1241”发展思路，积极推动产业转型升级 [1] - 产业发展持续呈现“一升一进一退”良好局面，经济效益稳中向好，发展韧性进一步增强 [1]

项目建设 - 武威市凉州区双城镇中山村正在加速建设日光温室产业园 计划3月中旬建成投产 建设期日均带动务工人员约50人 投产后可吸纳周边200余名村民稳定就业 [2][3] - 中山村日光温室产业园项目总投资640万元 规划新建全钢架装配式日光温室和钢架拱型日光温室6.5万平方米 并配套水电路等基础设施 [3] - 该项目旨在辐射带动双城镇日光温室产业提质增效 实现产业转型升级 达成经营主体创收 村集体经济壮大和农民群众增收的共赢局面 [3] 企业生产 - 天祝县新浙华碳化硅有限责任公司开足马力满负荷生产 主导产品涵盖碳化硅及其微粉 段砂等 具备年产3万吨高密度碳化硅的冶炼和深加工能力 [6] - 公司产品畅销江苏 上海 浙江等地 并成功进入中钢集团等大型冶金企业的供应链 2025年实现产值1亿多元 上缴税金200余万元 [6] - 面对碳化硅市场逐步回暖的有利形势 公司春节假期满员生产 目前订单饱满 正全力以赴抢生产 赶订单 保交付 力争实现订单不断档 完成预定生产目标 [6][7] 春耕备耕 - 武威市各级部门加强农资调储供应 古浪县黄羊川近阳供销合作社从去年11月开始筹备 截至目前已采购储备各类化肥1.2万吨 [10][11] - 农资销售网点采取微信订购 电话预约 送货上门等方式方便农户 同时加大市场监管 全市已出动执法人员110人次 检查农资企业及门店160家 发放宣传资料1200余份 [11][12] - 全市积极引导做好农机具调试和检修 目前已检修保养各类机具5.28万台套 以确保春耕生产顺利开展 [13]