财务表现 - 24FY公司实现营收53.04亿元，同比+28.89%，归母净利润6.40亿元，同比+26.53%，扣非归母净利润5.68亿元，同比+19.27% [1] - 24Q4营收14.43亿元，同比+29.96%，归母净利润1.47亿元，同比+33.66%，扣非归母净利润1.44亿元，同比+43.10% [1] - 25Q1营收15.37亿元，同比+25.69%，归母净利润1.78亿元，同比+11.64%，扣非归母净利润1.56亿元，同比+13.41% [1] 产品与品类 - 24FY辣卤零食/烘焙薯类/深海零食/蛋类零食/干果坚果/蒟蒻果冻布丁收入分别为19.62/11.58/6.75/5.80/4.84/3.01亿元，同比+32.36%/+17.31%/+9.10%/+81.87%/+81.50%/+39.10% [2] - 休闲魔芋制品收入8.38亿元，同比+76.09%，主推"大魔王"品牌，麻酱素毛肚单品月销破亿，创休闲零食最快单品破亿记录 [2] - 蛋类零食收入5.80亿元，同比+81.87%，"蛋皇"品牌表现突出 [2] 渠道与地区 - 24FY直营/经销和其他/电商渠道收入分别为1.88/39.56/11.59亿元，同比-43.72%/+34.01%/+39.95%，直营渠道承压，主力渠道增长良好 [2] - 海外市场收入0.63亿元，同比+19821.95%，80%以上海外销售来自泰国，目标3-5年在海外再造一个盐津 [3] - 华东地区收入7.70亿元，同比+55.61%，华北+东北地区收入1.16亿元，同比+58.09% [3] 毛利率与费用 - 24FY/24Q4/25Q1毛利率分别为30.69%/27.62%/28.47%，同比-2.85/-3.44/-3.64pct，主因低毛利新兴渠道占比提升 [4] - 24FY销售/管理/研发/财务费用率分别为12.50%/4.13%/1.50%/0.24%，同比-0.03/-0.31/-0.44/-0.16pct，费控水平提升 [4] 战略与展望 - 公司启动品类品牌战略，主推"大魔王"和"蛋皇"两大品牌，产品储备丰富，覆盖六大品类 [6] - 未来毛利率提升将依赖产品结构（高毛利魔芋、蒟蒻、蛋皇）和渠道结构（海外、高势能、定量流通渠道）优化 [5] - 25-27年营收预测上调至65.94/79.68/94.31亿元，EPS预测上调至3.10/3.86/4.52元 [7]