财务表现 - 2024年营收41亿元，同比-18%，归母净利润4.6亿元，同比-55%，扣非归母净利润3.6亿元，同比-60% [1] - 24Q4营收8亿元，同比-22%，归母净利润-0.07亿元，同比-104%，扣非归母净利润-0.18亿元，同比-111% [1] - 25Q1营收12亿元，同比-1%，归母净利润1.8亿元，同比+0.49%，扣非归母净利润1.6亿元，同比-0.8% [1] - 公司拟每10股派现5.0元，总额2.2亿元，分红率达47.6% [1] 产品与品牌表现 - 2024年个护电器收入39.6亿元，同比-17%，生活电器收入0.6亿元，同比-39%，其他产品收入1.1亿元，同比-36% [1] - 2024年博锐品牌收入8.8亿元，同比+2%，其中24H2收入同比-24% [1] 盈利能力与费用 - 2024年毛利率54.6%，同比-1.91pct，25Q1毛利率56.2%，同比-0.57pct [2] - 2024年销售费用率35.8%，同比+7.26pct，管理费用率4.4%，同比+0.87pct，研发费用率2.3%，同比+0.36pct [2] - 25Q1销售费用率33.0%，同比-0.28pct，管理费用率3.4%，同比-0.26pct [2] - 2024年归母净利率11.0%，同比-9.11pct，24Q4归母净利率-0.8%，同比-18.89pct，25Q1归母净利率15.6%，同比+0.31pct [2][3] 未来展望 - 公司为国内个护电器龙头，持续深化产品结构中高端升级、渠道优化和内容社交营销 [3] - 飞科品牌稳定升级，博锐优化运营策略，高速电吹风放量可期，海外市场有望贡献增量 [3] - 预计25-26年归母净利润分别为6.4/7.2亿元，对应EPS分别为1.5/1.7元，当前股价对应PE分别为24.6/21.9倍 [3]