公司核心管理层变动 - 东方甄选前CEO孙东旭于11月6日离职，其已追随俞敏洪18年，是公司供应链体系构建的关键人物[4][5][7] - 随着董宇辉在一年前离职和孙东旭的离开，东方甄选初创“铁三角”仅剩俞敏洪一人[4][8][9] - 孙东旭自2023年被罢免CEO后，近两年仍以顾问身份参与公司事务，其坚持的产品路线对公司近期资本市场表现有贡献[9][10] 公司战略模式与孙东旭的贡献 - 公司转型初期选择产品驱动路线，孙东旭主导构建了覆盖自营产品、源头工厂、仓储物流及独立APP的完整供应链体系[13] - 自营产品成为支撑公司八成营收的关键，东方甄选卫生巾等产品大获好评[10][13] - 公司坚持传统雇佣模式，不与主播分成，这套模式的“坚持者”是以孙东旭为代表的管理层[13][14][16] 核心主播流失的影响与对比 - 董宇辉的离职对公司造成实质性冲击，2025财年总GMV为87亿元，较2024财年的143亿元同比下降40%，抖音已付订单数量为9160万单，远低于2024财年的1.8亿单[17] - 主播顿顿于今年6月离职，其为公司内部粉丝数仅次于董宇辉的主播[17] - 对比之下，董宇辉创立的“与辉同行”在2024年实现超百亿GMV，成为抖音带货销售额最高直播间，2024年上半年实际净利润2.8亿元，董宇辉个人分得1.4亿元[18] - 截至当前，“与辉同行”粉丝数达3400万，超越东方甄选主账号的2800万粉丝，并连续十个月霸榜抖音带货月榜，而东方甄选在十月份位列第24名[18] 东方甄选当前面临的挑战 - 公司2025财年营收为44亿元，同比下降32.7%，净利润为574万元，同比下降98%[23] - 最近三个月直播间累计观看人次不到3亿，远低于“与辉同行”的16亿人次，并在抖音带货月榜上连续三个月跌出前十五名，8月跌至第28名[24] - 公司股价截至11月6日收盘报21港元/股，较巅峰时期的76港元/股相去甚远，核心问题在于缺少具有号召力的头部主播[25] 公司未来发展方向与CEO继任问题 - 俞敏洪为公司规划的出路是线下线上模式融合，打造东方甄选会员店，但目前未有新进展[26] - 若坚持产品路线，公司需寻找懂供应链的专业人才；若考虑MCN模式，则需培养新主播并建立新型合作机制[26][27] - 公司面临CEO继任者问题，俞敏洪重心已不在东方甄选直播间，其更倾向于将企业交给“职业经理人”管理，曾考虑董宇辉和孙东旭作为接班人，但二人均已离开[28][29][30]

股价表现与市场反应 - 截至9月2日午间收盘 公司股价收于25.1港元/股 下跌3.61% 与8月19日53.7港元的近期高点相比跌幅达53.3% [1] - 8月19日因"新东方CEO周成刚被立案调查"谣言 股价单日大跌20.89% [1] - 前CEO孙东旭"即将离职"传言进一步加剧股价下滑 尽管官方澄清为正常休假 [1] 核心人员变动影响 - 董宇辉离职事件曾导致股价腰斩 公司支付合计3亿多元分手费 [2] - 高管动荡消息对股价造成显著冲击 显示市场对核心人员稳定性高度敏感 [1][3] - 孙东旭被免去CEO职务后仍留任 因其在战略执行和供应链建设中发挥关键作用 [3] 商业模式转型 - 公司完成从"主播IP驱动电商"向"产品驱动"模式转型 战略重心转向供应链与自营产品 [2] - 推动经营模式进化 目标打造"线上山姆" [2] - 直播电商行业进入下半场 公司转型举措符合行业发展趋势 [3] 公司治理与可持续发展 - 需证明拥有完善供应链体系 成熟管理机制和可持续商业模式 减少对个人化因素的依赖 [4] - 上市公司普遍面临重要人事变动挑战 资本市场对此类变动异常敏感 [4] - 创始人需考虑企业管理接班人问题 以实现公司长期稳定发展 [4] 高管团队价值 - 孙东旭从业18年 从一线教师升至上市公司CEO 带领公司从零起步实现爆火 [3] - 在产品遴选和质量把控方面表现突出 是供应链建设的核心人物 [3] - 在教培行业寒冬期担任关键执行者角色 [3]