中新网北京8月25日电(记者赵方园)与董宇辉分手已一年，东方甄选仍未能完全走出阵痛期。 近日，东方甄选发布2025财年财报显示，报告期内，公司持续经营业务总营收较上一财年下降32.7%； 净利润同比下降97.5%。 与此同时，东方甄选转型"线上山姆"之路仍面临供应链、渠道依赖与会员增长放缓等多重挑战。 董宇辉"单飞"阵痛未消 回顾过去一年，东方甄选的经历颇为动荡。 2024年7月25日，董宇辉从东方甄选离职，其个人直播账号"与辉同行"转为独立运营。消息公布次日， 东方甄选股价暴跌23%，单日市值蒸发近30亿港元。 不过，今年7月以来，东方甄选股价从12港元一路上涨，截至8月25日收盘，收盘报31.62港元。 从财报来看，截至2025财年末，"与辉同行"的剥离对东方甄选带来的影响仍未完全消散。数据显示， 2025财年，东方甄选持续经营业务净营收43.92亿元，同比下降32.7%；年内溢利为620万元，去年同期 为2.5亿元，同比下降97.5%。 2022年8月，东方甄选上线自营App，主推自营产品。一年后，东方甄选开始在App上直播，并正式上线 199元/年付费会员制度。 财报里也有亮点。持续经营业务净溢利，从 ...

中新网北京8月25日电(记者 赵方园)与董宇辉分手已一年，东方甄选仍未能完全走出阵痛期。 近日，东方甄选发布2025财年财报显示，报告期内，公司持续经营业务总营收较上一财年下降32.7%； 净利润同比下降97.5%。 与此同时，东方甄选转型"线上山姆"之路仍面临供应链、渠道依赖与会员增长放缓等多重挑战。 董宇辉"单飞"阵痛未消 回顾过去一年，东方甄选的经历颇为动荡。 2024年7月25日，董宇辉从东方甄选离职，其个人直播账号"与辉同行"转为独立运营。消息公布次日， 东方甄选股价暴跌23%，单日市值蒸发近30亿港元。 不过，今年7月以来，东方甄选股价从12港元一路上涨，截至8月25日收盘，收盘报31.62港元。 从财报来看，截至2025财年末，"与辉同行"的剥离对东方甄选带来的影响仍未完全消散。数据显示， 2025财年，东方甄选持续经营业务净营收43.92亿元，同比下降32.7%；年内溢利为620万元，去年同期 为2.5亿元，同比下降97.5%。 财报里也有亮点。持续经营业务净溢利，从2025财年上半年的净亏损9650万元，实现扭亏为盈。如剔除 出售"与辉同行"的财务影响，净利润为1.354亿元，比上一年增长了 ...

被造谣砸盘，没有顶流的东方甄选扛得住吗？ 很少有一家上市公司会在公布财报前遭遇如此密集的饱和式谣言攻击。8月22日，东方甄选公布了截至2025年5月31日的2025财年综合业绩，颇具戏剧性的是，就 在财报公布前的十天里，各类关于东方甄选人事变动的假消息却密集出现。 先是有传言称，新东方集团CEO、俞敏洪的长期搭档周成刚因关联交易被查。消息传出后，俞敏洪第一时间公开怒斥这是"彻底的谣言"，并明确宣布已报警处理。 谁知时隔不到一周，又有消息称曾任东方甄选CEO的孙东旭（人称"东方小孙"）已辞职离开。 俞敏洪、孙东旭和周成刚 事实上，除了上述这些牵动市场神经的"大瓜"，此前罗永浩在微博上曝光"东方甄选头部主播董宇辉年收入能达30亿"的消息，也一度引发热议。放眼整个资本市 场，很少有企业能像东方甄选这样，在股价出现上涨态势的同时，还伴随着如此多围绕核心人物的各类八卦。 再看东方甄选的财报数据：2025财年，其持续经营业务（即自营产品及直播电商业务）净营收从65亿元同比减少32.7%至44亿元；2025财年上半年仍存在9650万元 的净亏损。而在财报公布前的8月19日，东方甄选股价还曾一度攀升至53.7元，然而短短一个 ...

财务业绩表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元，同比下降32.7%[1] - 净利润620万元，较2024财年2.5亿元大幅下降[1] - 剔除出售与辉同行财务影响后，持续经营业务净利润1.35亿元，同比增长30%[4][9] - 持续经营业务综合毛利率从25.9%提升至32%[9] - 上半年净亏损9650.3万元，财年末实现扭亏为盈[4][9] 业务结构变化 - 自营产品GMV达38.1亿元，占总GMV比例43.8%[10] - APP渠道自营GMV占比从16.3%提升至28.8%[10] - 全平台GMV总额87亿元，同比下降39.1%[9] - 自营产品数量从488款增加至732款[10] - 首个冷链仓"东方甄选华中一号仓"已投入运行[10] 战略转型进展 - 公司全面押注自营产品战略初见成效[9] - 纯棉卫生巾产品两日内售出18万单，成交额1900万元[11] - 国产活冻虾累计销售22万单，GMV超2100万元[11] - 重点投入APP建设，当前APP贡献GMV13.7亿元，占比15.7%[14][15] - 推出199元年费会员制度，但会员收入规模和占比较低[14] 行业竞争态势 - 直播电商行业正经历从"信人"到"信货"的转变[16] - 线上山姆模式盈利核心依赖会员费收入，2024年山姆中国会员费收入超13亿元[14] - 盒马会员店因缺乏爆品和供应链问题大规模关店[14] - 新东方拥有上千万家长和学生群体，但目前仅10%-20%了解东方甄选业务[16] 管理层表态 - 俞敏洪强调将重点开发自营爆品和提升APP活跃度[15] - 下半年将加强线下宣传力度[16] - 公司认为基于外部平台的商业模式具有脆弱性[9] - 孙东旭目前担任顾问职务，未离职[5]

财务表现 - 2025财年持续经营业务营收44亿元 同比减少32.7% [3] - 持续经营业务净溢利620万元 较2024财年2.49亿元大幅下滑 [3] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.35亿元 同比增长30% [3] - 2025财年中期持续经营业务净亏损9650万元 上年同期净利润1.61亿元 [5] 战略转型 - 发展模式从网红驱动转向产品驱动 聚焦家庭需求打造在线超市 [3][6][7] - 构建多品类多账号多主播矩阵式直播生态 降低个人风险集中度 [6] - 自营产品成为主要增长动力 2025财年占总GMV比例达43.8% [7][8] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款大幅增加 [8] 渠道建设 - 东方甄选App的GMV占比从8.4%提升至15.7% [7] - 抖音平台已付订单总数达9160万单 [7] - 首个自营产品冷链仓"华中一号仓"投入运行 缩短物流时间 [8] - 覆盖抖音淘宝京东拼多多等多渠道 加强线上线下一体化运营 [9] 资本市场反应 - 股价从8.92港元低点涨至36.3港元 涨幅超307% [6] - 市场认可公司向综合性内容电商转型战略 [6] - 头部主播离职影响减弱 顿顿离职未引发重大波动 [3][6] 产品开发 - 产品类别从生鲜零食扩展至营养保健食品宠物食品服饰等 [8] - 通过长期研发打造爆款产品如卫生巾等 [9] - 计划扩大自营产品占比 重点开发新品爆品 [10] 会员体系 - 持续优化App会员体验 扩大会员福利 [10] - 引入更多国内外优质品牌入驻App [10] - 通过线下讲座等方式加强会员推广 [10]

财务表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 较上财年65亿元减少32.7% [2] - 持续经营业务从上半年净亏损9650万元扭亏为盈 实现净溢利620万元 [2] - 剔除与辉同行相关一次性影响后 经调整净溢利1.354亿元 同比增长30% 但较2024财年2.5亿元净溢利仍下滑46% [2] - 总GMV为87亿元 较上财年143亿元降低39.2% [2][6] - 抖音已付订单数量从2024财年1.8亿单降至9160万单 [6] - 持续经营业务行政开支4.848亿元 较2024财年3.956亿元增加22.5% 主要因支付董宇辉1.4亿元费用 [6] 业务转型战略 - 自营产品GMV占比提升至43.8% 成为核心业务引擎 [3][4] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款大幅增加 产品线扩展至营养保健食品、宠物食品、服饰等多元品类 [3] - 首个自营产品冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运行 缩短物流运输时间 [4] - 通过人工智能模型及大数据平台升级数据管理和资源调配 [4] - 6月进入女性护理赛道 卫生巾开售10分钟超4000单 14小时销量突破30万包 [4] 自主平台建设 - App付费会员达26.43万人 用户满意度98.7%创历史新高 [7] - 建立社区论坛、读书会等功能提升用户黏性 [7] - 自主平台GMV占比从2024财年8.4%升至15.7% [7] - 抖音仍为主要经营阵地 但平台竞争和流量波动带来经营不确定性 [7] 管理层动态与市场影响 - 8月19日股价盘中波动剧烈 一小时内从涨23%跳水至跌20% [10] - 公司澄清周成刚涉关联交易为谣言 否认佣金率超30%的说法 实际平均佣金率不到20% [10] - 8月22日澄清孙东旭休假而非离职 自2023年12月起以顾问方式工作 [10] - 公司处于业务模式与人才体系重塑关键阶段 [9]

核心观点 - 东方甄选2025财年业绩因董宇辉离职及主播团队解体而显著下滑 收入 GMV和净利润均大幅下跌 同时公司面临供应链管理 渠道依赖和会员增长放缓等转型挑战 [4][6][11][16][17] 财务表现 - 持续经营业务收入44亿元 同比下滑32.7% GMV为87亿元 同比下滑39% 两项指标跌幅较财年中期进一步扩大 [4][6] - 持续经营业务净利润620万元 同比暴跌97.5% 但环比中期实现扭亏为盈 剔除出售与辉同行财务影响后净利润为1.35亿元 同比增加30% [4][7] - 自营产品占总GMV比例从40%提升至43.8% 自营产品总收入达35亿元 毛利率从25.9%提升至32% [9] 人员变动与成本控制 - 员工数量减少482人 较上年同期减少约25% 其中全职员工减少248人 兼职减少234人 [4][9] - 薪酬开支总额降至12亿元 同比减少17.6% 截至5月底拥有1070名全职员工和331名兼职员工 [9] 用户与平台表现 - 东方甄选主账号粉丝数约2818.4万 减少约186.2万 与辉同行粉丝数约3089万 增加约1053.3万 [11] - 东方甄选主账号在抖音带货月榜中仅4次进入前十 最低排名第22位 与辉同行自去年11月起持续稳居榜首 [4][11] 主播团队变化 - 董宇辉离职后 敬文和顿顿两位主播相继离开 标志知识带货黄金一代解体 [11][12] - 主播个人影响力超越企业品牌导致管理矛盾 公司推行主播轮动制和垂类专营号策略以降低依赖 [12][13] 转型挑战与进展 - 自有App的GMV占比为15.7% 较上年同期的8.4%提升 自有App营收从9亿元提升至11亿元 营收占比从13.8%提升至25% [4][16] - 付费会员制度增长放缓 2025财年全年仅增加6.57万人 而2024财年下半年增加7.48万人 [4][17] 供应链与渠道依赖 - 供应链管理存在挑战 曾遭遇产品打假事件 对品牌形象造成影响 [16] - 抖音渠道GMV占比仍达70% 公司承认这不是正常商业模式 正积极拓展淘宝和小红书等其他渠道 [16]

财务业绩 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 [1] - 持续经营业务净溢利620万元 实现扭亏为盈（上半年净亏损9650万元） [1] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.354亿元 同比增长30% [1] - 综合毛利率从2024财年25.9%提升至2025财年32% [1] 业务运营 - 自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 [2] - 自营产品GMV占比43.8% 成为主要增长动力 [2][3] - 抖音平台GMV占主体 东方甄选App GMV占比从8.4%提升至15.7% [2] - 抖音平台已付订单总数达9160万单 [2] 产品发展 - 自营产品累计推出732款（2024财年为488款） [3] - 产品线从生鲜食品扩展至营养保健食品、宠物食品、服饰等多元化品类 [3] - 首个冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运行 缩短物流时效 [3] - 应用人工智能模型及大数据平台升级数据管理 [3] 会员体系 - App付费会员达26.43万人 [4] - 用户满意度达98.7% 创历史新高 [4] - 会员福利体系包含续费礼遇、亲友卡、微信小店特权、专属限时抢购等功能 [4] - App新增社区论坛、读书会等互动功能 [4][5] 战略方向 - 核心商业模式以优质产品直播平台为中心 自营产品为长期定位 [1] - 将持续健全供应商管理体系 建立准入审核及分级管理制度框架 [6] - 构建覆盖原材料选用到销售使用的全流程质量控制体系 [6] - 推动绿色消费方式 优化包材设计与产品生命周期 [6] 未来规划 - 扩大App覆盖人群 促进MAU及注册会员增长 [7] - 引入更多国内外优质品牌 扩充App产品种类 [7] - 坚持高标准选品原则 严格把控产品质量 [6][7] - 持续优化会员体验 扩大会员福利体系 [7]

财务表现 - 2025财年持续经营业务营收44亿元 同比减少32.7% [3] - 持续经营业务净溢利620万元 较2024财年2.49亿元大幅下滑 [3] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.35亿元 同比增长30% [3] - 2025财年中期持续经营业务净亏损9650万元 同比转亏 [3] 战略转型 - 发展模式从网红驱动转向产品驱动 构建多品类多主播矩阵生态 [4][5] - 提出"聚焦家庭需求 打造基于用户信任的在线超市"战略定位 [2][7] - 加速去头部主播化进程 降低个人风险集中度 [4] - 持续投入App及会员体系建设 优化会员体验 [8] 运营数据 - 2025财年总GMV达87亿元 自营产品占比43.8% [5][6] - 东方甄选App的GMV占比从8.4%提升至15.7% [5] - 抖音平台已付订单总数达9160万单 [5] - 自营产品数量从488款增至732款 覆盖生鲜食品、保健品、宠物食品等多品类 [6][7] 基础设施 - 首个自营产品冷链仓"华中一号仓"投入运行 缩短物流运输时间 [7] - 加强高复购与低频高价商品结构建设 [8] - 拓展抖音、淘宝、京东、拼多多等多渠道布局 [8] 市场反应 - 股价从8.92港元低点涨至36.3港元 涨幅超307% [4] - 人气主播顿顿离职未引发显著波动 [2][4] - 支付董宇辉1.4亿元体现在行政开支 同比增加22.5%至4.85亿元 [3]

核心业绩表现 - 2025财年持续经营业务收入44亿元同比下滑32.7% [1][4] - 全年GMV为87亿元同比下降39% [1][4] - 持续经营业务净利润620万元同比暴跌97.5% [1][4] - 剔除出售与辉同行财务影响后净利润1.35亿元同比增加30% [4] 运营数据变化 - 员工总数减少482人同比下降25%其中全职减248人兼职减234人 [6] - 薪酬开支总额降至12亿元同比减少17.6% [6] - 自营产品GMV占比从40%提升至43.8%总收入达35亿元 [6] - 毛利率从25.9%提升至32% [6] 渠道与会员发展 - 自有App的GMV占比达15.7%较上年8.4%提升 [16] - 自有App营收11亿元占比从13.8%提升至25% [16] - 付费会员数26.43万人全年仅增6.57万人低于上年同期增幅 [2][18] - 抖音渠道GMV占比仍超70%存在渠道依赖风险 [16] 主播体系变动影响 - 主账号粉丝数2818.4万较同期减少186.2万 [8] - 与辉同行粉丝数3089万同期增长1053.3万 [8] - 主账号近12个月仅4次进入抖音带货月榜前十最低排名第22位 [2][9] - 与辉同行持续稳居带货月榜榜首 [2][10] - 知识型主播敬文、顿顿相继离职 [11] 战略转型挑战 - 推行主播轮动制和垂类专营号策略 [13] - 面临供应链品控挑战如五常大米和白虾遭打假事件 [16] - 目标打造线上山姆模式但会员增长放缓 [14][18] - 原CEO孙东旭仍以兼职主播身份参与运营 [16]