公司战略转型与业务布局 - 公司工商信息变更，新增餐饮管理、外卖递送服务，为布局即时零售铺路 [2] - 公司在北京中关村筹备首家约400平方米的旗舰店，业态为“零售+餐饮”复合模式，计划提供生鲜零食、简餐及咖啡饮品 [2] - 公司从线上直播带货向线下“零售+餐饮”混合模式及外卖业务拓展，明确向即时零售转型 [2] - 公司曾于2024年4月与京东物流合作试水“小时达”服务，但后续直播销售额从首场5万-7.5万元降至5000-7500元，项目最终停更 [7] - 首次即时零售尝试受挫原因包括：商品缺乏特色且SKU有限、依赖第三方前置仓导致覆盖范围与掌控力不足、配送半径达10-20公里导致成本过高 [8] - 本次线下布局是对“小时达”模式的全面升级，仓储从第三方前置仓转向自营门店，商品从单一自营扩展至“零售+餐饮”，运营实现“线上直播引流+线下门店体验+即时配送履约”闭环 [18] - 公司创始人俞敏洪已亲自接手公司法定代表人、执行董事兼经理职务，全面管理运营 [3] 公司经营与财务表现 - 2025财年公司总GMV从上一财年的143亿元下降至87亿元，营收同比下跌32.7% [6] - 公司在抖音平台的订单量从1.8亿单大幅下降至9160万单 [6] - 公司自营产品超过732款，GMV占比达43.8%，但利润未同步增长 [6] - 公司付费会员数突破26.43万人（年费199元），会员GMV占比从8.4%提升至15.7%，但规模远小于山姆会员店在中国的500多万付费会员 [6] 公司人事变动与管理 - 公司联合创始人孙东旭于11月初因个人原因离职，标志着公司初期“双核”时代结束 [3] - 2024年7月，核心主播董宇辉、敬文离职；2025年6月，主播顿顿离职 [3] - 俞敏洪因“南极来信”引发内部舆论风波，后续进行澄清与道歉 [3][4] - 人事动荡与舆论风波暴露出公司在业务转型期面临内外管理压力 [5] 公司竞争优势与资源 - 公司拥有品牌影响力与忠实粉丝基础，“助农”、“高品质”标签与即时零售生鲜品类契合 [16] - 公司自营产品供应链与品控经验丰富，例如烤肠销量超2.6亿根，可生食鸡蛋销量达2.6亿颗 [16] - 公司可借助新东方约800个地面教学点的线下资源，这些点位位于核心商圈与社区，有助于降低门店选址与获客成本 [17] - “零售+餐饮”的复合业态能提升门店坪效与顾客停留时间，同时门店可作为前置仓服务周边3-5公里即时配送，解决此前配送慢、成本高的问题 [17] 即时零售行业现状与前景 - 即时零售市场规模增长迅速，2024年规模达7810亿元，同比增长20.15% [11] - 预计2026年行业规模突破1万亿元，2030年达2万亿元，“十五五”期间年均增速12.6% [11] - 行业增长动力来自供需两侧：消费习惯日常化，2024年31-45岁消费者占比55%（较2023年+5个百分点），90后占美团闪购用户超三分之二；供给端前置仓网络日益密集 [12] - 美团闪电仓数量超5万个，覆盖300多城，计划2027年突破10万个；淘宝闪购推出“淘宝便利店”，计划至2026年在200多城开2000家店 [12] - 行业竞争聚焦用户心智与供应链，头部平台已具先发优势，商品丰富度、品质与配送速度仍有提升空间 [13] - 传统快递企业如顺丰、中通亦通过前置仓与线下网点布局即时零售 [11] - 行业被视为“零售的未来”，将重塑人、货、场，技术发展与供应链完善将推动其成为零售业新增长动力 [13] - 分析认为即时零售行业未来机会主要在于履约、商品品牌及半个平台机会 [23]

核心管理层变动 - 公司近期发生工商变更 原法定代表人 执行董事 经理孙东旭卸任相关职务 由新东方创始人俞敏洪接任法定代表人 经理 [2] - 2023年"小作文"事件后 时任CEO孙东旭被免去核心管理职务 仅保留顾问身份 2024年11月6日 俞敏洪官宣东方甄选CEO孙东旭离职 [3][4] 股价与市值表现 - 12月1日公司股价一度涨逾9% 但12月2日股价回落 收盘价报19.9港元/股 总市值为209.71亿港元 [3] - 公司巅峰时期市值曾达742.1亿港元 近3年市值累计蒸发超532亿港元 [3] 核心主播团队流失 - 2024年7月 核心主播董宇辉带着"与辉同行"单飞 [3] - 2024年7月22日 主播敬文离职 同年6月18日 主播顿顿因合约到期离开 [3] 财务业绩压力 - 2025财年（2024年6月1日-2025年5月31日）公司总营收为43.9亿元 同比下降32.7% [4] - 若剔除与辉同行直播间产生的营收 公司持续经营业务的总营收由2024财年的61亿元减少30.9%至2025财年的42亿元 [4] 业务结构转型与自营策略 - 公司已累计推出732款自营产品 品类从生鲜 零食扩展至营养保健 宠物食品 服饰等领域 [4] - 2025财年自营产品占公司总GMV的43.8% 较2024财年的40% 2023财年的30%持续提升 [4] - 自营产品占比提升推动公司综合毛利率从2024财年的25.9%提升至32% [4] 自营模式面临的挑战 - 自营产品占比提升导致第三方商品占比大幅压缩 直播间商品丰富度降低 [5] - 2025年"双11"期间 公司直播57场 仅1场GMV在2500万-5000万元区间 其余场次均在500万-750万元区间 [5] - 公司试图通过"自营产品+会员体系"模式打造"线上山姆" 但仍面临SKU丰富度不足 会员体系尚未成熟等问题 [5]

公司战略：线下门店拓展 - 公司正以1.5万至3万元薪资招聘北京首家旗舰店店长，该店位于北京中关村，面积约400平方米，商品涵盖生鲜、零食、日百及简餐和咖啡饮品区 [1] - 公司近期工商变更，经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务及餐饮服务，旗舰店模型可能借鉴便利蜂、7-11等品牌，设计餐饮和咖啡区 [3] - 公司董事长曾提出依托新东方800个地面教学点，探索线上线下结合模式，合作开设地面服务店、会员店、旗舰店，以利用教学点的家长流量并控制成本 [4] 业务模式：近场电商与履约优化 - 旗舰店旨在衔接直播、外卖等线上流量，结合线下体验，提供到店、即时配送或自提服务，店长需负责建设新零售门店SOP与管理制度 [5] - 公司曾试水“小时达”服务，与京东买菜合作覆盖北京五环内80%区域，但因流量、SKU受限及履约主导权问题而放弃，后通过自建仓库提升时效，2024年11月华东冷链仓接入菜鸟速递实现次日达 [6] - 公司在北京总部投放智能零售柜售卖自营品，旗舰店作为线下触点，结合即时零售可缩短履约链路，并有望借助阿里、美团、京东的流量红利及消费者习惯 [6] 行业趋势：直播机构线下化 - 三只羊、交个朋友、美腕等直播机构均在加码线下场景，以拓展品牌心智并寻找增量，线上流量竞争激烈、投流成本高且利润率下滑是驱动因素 [8] - 三只羊的自有品牌小杨臻选在安徽开设首家门店，主打自营品并需线上下单门店自提，同时上线到店代金券以导流抖音流量 [8] - 交个朋友的线下品牌“重新加载”计划全国扩张3000家门店，已开设超50家，2025年目标突破500家，美腕的奈娃咖啡已进入校园场景，并操盘“所有女生的快乐市集”IP在线下多地举办 [8] 经营挑战与竞争环境 - 公司北京旗舰店选址中关村，周边面临fudi、盒马鲜生、山姆、小象超市及京东便利店、7-11等竞争，需在选品组货上形成差异化 [9] - 线下零售的核心逻辑与线上完全不同，涉及选址、选品、供应链、店面布局等专业技术，且顾客消费更理性，公司需打造以线下零售人才为主的专业团队 [9] - 线下门店有助于扩大品牌认知并降低获客成本，但在有限空间内需精简并突出特色单品以强化周转率，同时带来经营和成本挑战 [10] 公司近期业绩与调整 - 2023年底“小作文”事件导致主播董宇辉离开，公司股价暴跌23%，2025财年所有销售渠道的已付GMV从去年同期的143亿元降至87亿元，抖音渠道订单量从1.8亿单下降至9160万单 [10] - 与辉同行抖音粉丝一年内超3000万，超过公司主账号当前2805万粉丝量，公司主账号今年“双11”期间（10月至11月）粉丝量下滑9.8万人 [10] - 公司逐步增加智能家居、服饰内衣等高利润商品比重，已推出700多款自营产品，覆盖多品类，超五成粉丝为31-40岁的新锐白领和精致妈妈 [11] - 2025财年，来自公司App的GMV占比从8.4%提升至15.7%，已付费会员数量从19.86万人增长至26.43万人，App上自营产品GMV占全部自营产品GMV比例从16.3%上涨至28.8% [11] - 2024年11月，公司前CEO孙东旭因“个人原因”离职，标志着“小作文”风波告一段落 [11]

公司线下战略启动 - 公司正以1.5万至3万元月薪招聘北京首家旗舰店店长，该店位于北京中关村，面积约400平方米，将销售生鲜、零食、日百等商品，并设有简餐和咖啡饮品区[1] - 公司近期工商变更，经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务和餐饮服务业务，旗舰店模型可能借鉴便利蜂、7-11等品牌，设计餐饮和咖啡区[3] - 公司董事长曾提出依托新东方800个地面教学点探索线上线下结合模式，开设地面服务店、会员店、旗舰店，以利用教学点的家长流量并降低成本[4] 线下业务模式与探索 - 旗舰店店长需编写建设新零售门店SOP与管理制度，旨在衔接直播、外卖等线上流量，并结合线下体验，提供到店、即时配送或自提服务[6] - 公司曾于去年4月试水“小时达”服务，与京东买菜合作覆盖北京五环内80%区域，但因流量和SKU受限、仓储模式难控履约主导权而放弃[6] - 公司通过自营产品仓库和冷链仓提升履约效率，例如2024年11月华东自营冷链仓接入菜鸟速递，实现次日达甚至次晨达[6] 行业趋势与竞争环境 - 直播机构如三只羊、交个朋友、美腕均在加码线下场景，以应对线上流量竞争激烈、投流成本高、利润率下滑的局面[8] - 三只羊的自有品牌小杨臻选首家门店已开业，交个朋友的“重新加载”计划全国扩张3000家门店，美腕的奈娃咖啡已进入校园场景[8] - 公司旗舰店选址中关村，将面临fudi、盒马鲜生、山姆、小象超市以及京东便利店、7-11等成熟零售商的激烈竞争[9] 公司近期运营表现 - 2025财年公司所有销售渠道的已付GMV从去年同期的143亿元降至87亿元，其中抖音渠道订单量从去年同期的1.8亿单下降至9160万单[10] - 公司主账号“双11”期间粉丝增长疲软，10月至11月粉丝量下滑9.8万人，而与辉同行抖音粉丝已超过3000万，超过公司主账号的2805万[11] - 公司App的GMV占比从2024财年的8.4%提升至15.7%，已付费会员数量增长至26.43万人，App上自营产品GMV占比从16.3%上涨至28.8%[11] 产品与用户策略调整 - 公司逐步增加智能家居、服饰内衣等高价商品比重，以优化品类结构，目前已推出700多款自营产品，覆盖营养保健、宠物食品、服饰等多条产品线[11] - 用户画像显示公司超五成粉丝为31至40岁人群，新锐白领和精致妈妈是核心用户群体[11]

公司战略：线下旗舰店拓展 - 东方甄选正以1.5万至3万元月薪招聘北京首家旗舰店店长，该店位于北京中关村，面积约400平方米[3] - 旗舰店将采用“餐饮+零售”复合业态，除生鲜、零食、日百等商品外，还设有简餐和咖啡饮品区[3] - 公司经营范围近期新增餐饮管理、外卖递送服务和餐饮服务，为业务多元化探索铺路[7] - 旗舰店模式可能借鉴便利蜂、711等连锁便利店经验，旨在衔接线上直播流量并提供到店、即时配送或自提服务[9][10] 线下业务模式与机遇 - 公司计划依托新东方集团全国800个地面教学点，探索线上线下结合的低成本模式，利用教学点的家长流量进行转化[9] - 线下智能零售柜已在北京总部投放，主要售卖自营品，以增加产品和App曝光率[13] - 通过旗舰店结合即时零售，公司有望缩短履约链路，利用当前巨头竞争释放的流量红利吸引年轻消费者[13] - 与行业趋势一致，直播机构如三只羊、交个朋友、美腕均在加码线下场景，以应对线上流量竞争激烈和利润率下滑的局面[14][16] 线上业务表现与调整 - 2025财年公司所有销售渠道的已付GMV从去年同期的143亿元降至87亿元，抖音渠道订单量从1.8亿单降至9160万单[19] - 东方甄选主账号“双11”期间粉丝增长疲软，10月至11月两个月粉丝量下滑9.8万人[19] - 公司正调整品类结构，增加智能家居、服饰内衣等高利润商品比重，自营产品已扩展至700多款，覆盖营养保健、宠物食品、服饰等多条产品线[21] - 东方甄选App的GMV占比从2024财年的8.4%提升至15.7%，App上自营产品GMV占全部自营产品GMV比例从16.3%上涨至28.8%，已付费会员数量增长至26.43万人[21] 行业竞争与挑战 - 直播机构线下拓展面临专业挑战，包括选址、选品、供应链、店面布局等百年积累的零售核心技术，需重新打造线下零售人才团队[18] - 东方甄选中关村旗舰店将直接面对fudi、盒马鲜生、山姆、小象超市及京东便利店、711等成熟竞争对手的激烈竞争[16][18] - 线下零售顾客消费行为更理性，不同于直播间的冲动消费，线上营销策略在线下难以直接套用[18]

公司线下业务战略启动 - 东方甄选正以1.5万至3万元薪资招聘北京首家旗舰店的店长，标志着其全国百家门店构想迈出第一步 [1] - 该旗舰店位于北京中关村，面积约400平方米，商品涵盖生鲜、零食、日百及简餐和咖啡饮品区，呈现“餐饮+零售”复合业态 [1] - 公司近期工商变更，经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务和餐饮服务，为业务多元化探索铺路 [6] 线下门店运营模式构想 - 旗舰店店长需具备5年以上零售行业经验及管理“餐饮+零售”复合业态的能力，优先考虑有便利蜂、711、罗森等连锁便利店背景的人士 [6] - 店长职责包括编写并建设新零售门店SOP与管理制度，以衔接直播、外卖等线上流量，并结合线下体验提供到店、即时配送或自提服务 [9] - 公司可能借鉴便利蜂、711等品牌门店的经营方式，在店内设计餐饮和咖啡区 [6] 线上线下融合与履约能力建设 - 公司曾于去年4月试水“小时达”服务，与京东买菜合作覆盖北京五环内80%区域，但最终因流量、SKU受限及履约主导权问题而放弃 [9] - 为提升履约效率，公司于2022年8月规划20个自营产品仓库，并于2024年11月将华东自营冷链仓接入菜鸟速递，实现次日达甚至次晨达 [9] - 旗舰店作为线下触点，结合即时零售，有望缩短履约链路，并借助新东方教学网点实现选址和客流的复用 [10] 行业趋势与竞争环境 - 直播机构如三只羊、交个朋友、美腕均在加码线下场景，以寻找流量增量并拓展品牌心智 [11] - 三只羊的自有品牌小杨臻选首家门店已开业，交个朋友的“重新加载”计划全国扩张3000家门店，美腕的奈娃咖啡已进入校园场景 [11] - 东方甄选旗舰店身处fudi、盒马鲜生、山姆、小象超市及多家便利店的竞争辐射范围，需在选品组货上形成差异化优势 [12] 公司近期业绩与战略调整 - 2025财年，公司所有销售渠道的已付GMV从去年同期的143亿元降至87亿元，其中抖音渠道订单量从1.8亿单下降至9160万单 [13] - 公司逐步增加智能家居、服饰内衣等高利润商品的比重，自营产品已扩展至700多款，覆盖营养保健、宠物食品、服饰等多条产品线 [13] - 东方甄选App的GMV占比从2024财年的8.4%提升至15.7%，App上自营产品GMV占全部自营产品GMV的比例从16.3%上涨至28.8% [14]

公司线下业务拓展 - 东方甄选正以1.5万至3万元薪资招聘北京首家旗舰店的店长，该店位于北京中关村，面积约400平方米，商品涵盖生鲜、零食、日百及简餐和咖啡饮品区[1] - 公司近期工商变更，经营范围新增餐饮管理、外卖递送服务和餐饮服务业务[6] - 旗舰店模型可能借鉴便利蜂、711等品牌，设计餐饮和咖啡区，并计划依托新东方全国800个教学点探索线上线下结合的模式，开设地面服务店、会员店、旗舰店[7] 线上线下业务协同 - 旗舰店业务旨在衔接直播、外卖等线上流量，结合线下体验，提供到店、即时配送或自提服务，店长需负责建设新零售门店SOP与管理制度[9] - 公司曾试水“小时达”服务但最终放弃，后通过自建仓储物流提升时效，例如2024年11月华东自营冷链仓接入菜鸟速递实现次日达[9] - 旗舰店作为线下触点，可借助即时零售缩短履约链路，并有望与新东方教学网点结合，转化到店消费者为会员[10] 行业竞争与挑战 - 直播机构如三只羊、交个朋友、美腕均在加码线下场景，三只羊自有品牌小杨臻选开设首家门店，交个朋友计划全国扩张3000家门店，美腕的奈娃咖啡已进入校园场景[11][12] - 东方甄选旗舰店身处竞争激烈的中关村商圈，周边有fudi、盒马鲜生、山姆、小象超市及多家便利店[12] - 线下零售核心逻辑与线上迥异，涉及选址、选品、供应链、店面布局等专业领域，对直播机构是重大考验[13] 公司近期业绩与调整 - 2025财年公司所有销售渠道的已付GMV从去年同期的143亿元降至87亿元，抖音渠道订单量从1.8亿单下降至9160万单[14] - 与辉同行抖音粉丝数已超3000万，超过东方甄选主账号的2805万粉丝，主账号在“双11”期间粉丝量下滑9.8万人[14] - 公司增加智能家居、服饰内衣等高利润商品比重，自营产品已扩展至700多款，来自App的GMV占比从8.4%提升至15.7%，付费会员增长至26.43万人[14][15]

核心观点 - 公司已进入平稳发展期，战略明晰，持续丰富产品条线并着力打造核心明星畅销产品，积极构建以自营产品为核心的产品矩阵 [1] - 公司持续深化线上线下多渠道战略，线上深耕抖音等多平台，线下借力新东方资源拓展触点 [2] - 鉴于直播表现优于预期及运营杠杆释放，机构上调公司FY26收入及利润预测，并上调目标价至24.0港元，维持跑赢行业评级 [2] 产品战略与自营业务 - 公司构建以自营品为核心的产品能力，品类已从生鲜食品扩展至营养保健、宠物食品、服饰家居等多个领域 [1] - 截至2025年5月31日，公司累计推出732款SPU的自营产品 [1] - 自营业务已成为公司增长的重要引擎，2025财年自营产品GMV占总GMV约43.8%，同比提升约3.8个百分点 [1] - 公司管理层目标在FY26，在不影响第三方GMV的前提下，将自营产品GMV占比提升至60%以上 [1] - 公司希望通过挖掘明星畅销产品，发挥其销量带动能力，夯实品牌效应 [1] 渠道布局与发展 - 线上渠道除深耕抖音主阵地外，已覆盖微信小程序、天猫、京东、拼多多、小红书等多个平台 [2] - 东方甄选APP作为战略核心载体，截至2025年5月31日，其GMV贡献占比已达15.7%，同比提升7.3个百分点 [2] - 东方甄选APP付费会员数增至26.4万人，同比增长33.1% [2] - 线下渠道正依托新东方集团的学习中心网络，尝试自动贩卖机、易拉宝展示等方式打开品牌知名度 [2] - 线下通过开设小卖部，试点销售即食食品和家庭常用品，逐步拓展线下触点 [2] 财务预测与估值 - 鉴于直播表现优于预期，上调FY26收入11.6%至50.3亿元 [2] - 鉴于收入上调及运营杠杆释放，上调FY26调整后归母净利润49.5%至3.39亿元 [2] - 引入FY27收入预测56.3亿元，调整后归母净利润4.07亿元 [2] - 将FY26 GMV预测由78.0亿元上调至98.5亿元 [2] - 上调目标价20%至24.0港元，估值基于2.3倍P/GMV及4.5倍FY26市销率 [2] - 公司目前交易于3.4倍FY26市销率，对应30%上行空间 [2]

核心管理层变动 - 公司创始人及前CEO孙东旭因个人原因离职，不再参与公司工作，标志着初创团队核心人物全部离场 [1] - 孙东旭曾深度主导电商业务开展，其离职被视为公司从“人治”转向“系统驱动”的战略迭代，旨在减少对单一人物的依赖 [2][3] - 此前，超级IP董宇辉已于2024年7月离开并创立“与辉同行”，公司另一主播顿顿也选择离开 [2][3] 公司战略转型 - 公司发展思路聚焦家庭需求，致力于打造基于用户信任的在线超市，即“线上山姆”模式 [5] - 战略核心是转向自营产品和自有品牌，以摆脱对主播的依赖，明确定位为拥有自主供应链的品牌公司 [5][7] - 公司需要建立垂直品类供应链优势，通过数据驱动精准选品，并强化会员权益设计以提升复购率 [6] 自营业务发展 - 自营产品成为主要增长动力，截至2025年5月31日累计推出732款SKU，2025财年占商品交易总额约43.8% [5] - 产品类别从生鲜食品扩展到营养保健食品、宠物食品、服饰等多条产品线 [5] - 为提升服务体验，首个自营产品冷链仓“东方甄选华中一号仓”已投入运行以缩短物流时间 [5] 会员制度与财务表现 - 公司自2023年设立199元/年的付费会员制，应用程序上已付费会员达26.43万人，同比增长33.08% [5] - 2025财年持续经营业务总营收为43.92亿元，较上年同期65.26亿元下降32.7% [6] - 若剔除出售“与辉同行”的财务影响，公司净溢利为1.354亿元，同比增加30% [6] 行业挑战与竞争 - 学习山姆模式面临挑战，山姆凭借全球优选产品、独特差异化和高质价比已占据中产客群心智 [8] - 公司以农产品为主，相较于标品存在毛利较低、损耗高、品控难度大等问题 [8] - 行业专家建议公司应聚焦核心SKU的复购率、差评率、退货率，并用“店播+垂类号”矩阵分散流量 [9] 市场对比 - “与辉同行”直播间在3天内吸引近7000万人次观看，总销售额突破3亿元，其抖音粉丝数达3459.6万，超过公司主账号的2807.9万粉丝量 [9] - 这印证了直播电商领域依然存在“流量之王”现象，凸显了头部主播的持续影响力 [9]

公司核心管理层变动 - 东方甄选前CEO孙东旭于11月6日离职，其已追随俞敏洪18年，是公司供应链体系构建的关键人物[4][5][7] - 随着董宇辉在一年前离职和孙东旭的离开，东方甄选初创“铁三角”仅剩俞敏洪一人[4][8][9] - 孙东旭自2023年被罢免CEO后，近两年仍以顾问身份参与公司事务，其坚持的产品路线对公司近期资本市场表现有贡献[9][10] 公司战略模式与孙东旭的贡献 - 公司转型初期选择产品驱动路线，孙东旭主导构建了覆盖自营产品、源头工厂、仓储物流及独立APP的完整供应链体系[13] - 自营产品成为支撑公司八成营收的关键，东方甄选卫生巾等产品大获好评[10][13] - 公司坚持传统雇佣模式，不与主播分成，这套模式的“坚持者”是以孙东旭为代表的管理层[13][14][16] 核心主播流失的影响与对比 - 董宇辉的离职对公司造成实质性冲击，2025财年总GMV为87亿元，较2024财年的143亿元同比下降40%，抖音已付订单数量为9160万单，远低于2024财年的1.8亿单[17] - 主播顿顿于今年6月离职，其为公司内部粉丝数仅次于董宇辉的主播[17] - 对比之下，董宇辉创立的“与辉同行”在2024年实现超百亿GMV，成为抖音带货销售额最高直播间，2024年上半年实际净利润2.8亿元，董宇辉个人分得1.4亿元[18] - 截至当前，“与辉同行”粉丝数达3400万，超越东方甄选主账号的2800万粉丝，并连续十个月霸榜抖音带货月榜，而东方甄选在十月份位列第24名[18] 东方甄选当前面临的挑战 - 公司2025财年营收为44亿元，同比下降32.7%，净利润为574万元，同比下降98%[23] - 最近三个月直播间累计观看人次不到3亿，远低于“与辉同行”的16亿人次，并在抖音带货月榜上连续三个月跌出前十五名，8月跌至第28名[24] - 公司股价截至11月6日收盘报21港元/股，较巅峰时期的76港元/股相去甚远，核心问题在于缺少具有号召力的头部主播[25] 公司未来发展方向与CEO继任问题 - 俞敏洪为公司规划的出路是线下线上模式融合，打造东方甄选会员店，但目前未有新进展[26] - 若坚持产品路线，公司需寻找懂供应链的专业人才；若考虑MCN模式，则需培养新主播并建立新型合作机制[26][27] - 公司面临CEO继任者问题，俞敏洪重心已不在东方甄选直播间，其更倾向于将企业交给“职业经理人”管理，曾考虑董宇辉和孙东旭作为接班人，但二人均已离开[28][29][30]