市场表现 - 1月26日，国内期市能化板块大面积飘红，玻璃期货主力合约报收于1087.00元/吨，涨幅达2.45% [1] 供应情况 - 本周玻璃供应水平稳定，行业在产日熔量维持在15.07万吨 [2] - 春节前产线冷修计划前期基本兑现完毕，下周行业存在一条900吨日熔量产线复产点火计划，玻璃供应支撑将有所下降 [2] 需求情况 - 作为玻璃核心需求领域的房地产市场持续低迷，商品房成交面积徘徊于三年同期低位，房屋新开工、施工面积均处负增长区间 [2] - 临近春节，下游加工企业陆续放假，家装与工程订单基本停滞，本周浮法玻璃产销率已呈现回落态势 [2] - 4月1日出口退税取消政策落地前，光伏组件“抢出口”带动光伏玻璃需求阶段性提升，但需求占比不足25%，难以弥补建筑玻璃需求缺口 [2] - 加工订单延续低迷态势，南方订单好于北方 [2] 库存情况 - 上周浮法玻璃厂库库存整体持平，小幅累库 [2] - 区域上：华北及华中累库，华东及华南小幅去库 [2] - 当前多以厂库库存向中游环节转移为主 [2] - 库存窄幅上涨，后续面临下游放假，或有累库压力 [2] 后市展望 - 目前三种燃料产线均亏损，近期产能波动不大 [2] - 下游临近放假，玻璃或将迎来季节性累库 [2] - 目前估值偏低，或跟随宏观情绪波动，关注后续产能变动情况 [2]