核心观点 - 公司2024年净利润增速放缓至27.77% 2025年一季度净利润同比下降10.05% 为上市以来首次下滑[1][3][4] - 人工晶状体国家集采政策导致产品价格下调 终端医院手术量减少 直接影响手术业务收入和毛利增速[1][6][8] - 近视防控领域竞争加剧 角膜塑形镜出厂价格略有下调 对公司业绩增长贡献减弱[1][9] - 隐形眼镜业务收入同比增长211.84% 占比提升至30.21% 但低毛利特性影响整体净利润增速[2][10][11] 财务表现 - 2024年营业收入14.1亿元 同比增长48.24% 归属净利润3.88亿元 同比增长27.77%[3] - 2025年一季度营业收入3.57亿元 同比增长15.07% 归属净利润9255.81万元 同比下降10.05%[4] - 人工晶状体收入5.88亿元 同比增长17.66% 销量增长44.93% 但价格下调导致收入增速低于销量增速[2][6] - 角膜塑形镜收入2.36亿元 同比增长8% 占比16.76% 其他近视防控产品收入9718万元 同比增长69%[2][9] - 隐形眼镜收入4.26亿元 同比增长211.84% 占比从14.36%提升至30.21%[2][10] 业务结构变化 - 人工晶状体营收占比从2020年81.79%持续下降至2024年41.68%[8] - 手术产品总收入6.16亿元 占比43.68% 近视防控产品收入3.34亿元 占比23.65% 视力保健产品收入4.5亿元 占比31.93%[2] - 其他手术产品收入2817万元 同比增长33% 其他视力保健产品收入2429万元 同比增长87%[2] 市场与政策影响 - 人工晶状体国家集采政策2024年5月起落地实施 出厂价格出现下滑[1][6] - 近视防控领域竞品增多 角膜塑形镜出厂价格略有下调[9] - 集采政策推动公立医院覆盖率提升 但挤压利润空间 同时促进行业集中度提高和技术创新[8] 战略调整与资本运作 - 通过隐形眼镜业务增长实现收入结构优化调整[1] - 隐形眼镜业务处于培育阶段 单位成本偏高 对利润贡献较小[10][11] - 筹划以简易程序定增募资不超过2.85亿元 用于隐形眼镜及注塑模具加工产线建设项目及补充流动资金[10]