干眼症患病率与普遍性 - 中国干眼症患病率高，据统计每3人中就有1人正遭受不同程度的干眼困扰 [2] 干眼症定义与病理机制 - 干眼综合征是一种常见眼部疾病，主要由于泪液分泌不足、蒸发过快或成分异常，导致眼表润滑不足 [4] - 健康泪膜为6-10微米厚的“三明治”结构，由外至内分别为防止蒸发的油性层、保持湿润的水层和帮助粘附的黏蛋白层 [4] - 泪膜系统失衡是导致干眼症状的根本原因 [4] 干眼症主要症状 - 典型眼部不适包括干涩感、异物感、灼烧感或刺痛以及眼疲劳 [4][5][6][7] - 视觉相关症状包括视物模糊、畏光以及因泪膜破裂过快导致的暂时性视力波动 [8][9][10] - 其他伴随症状包括眼红血丝、反射性流泪增多、晨起粘稠分泌物以及难以佩戴隐形眼镜 [11][12][13][14] - 严重并发症信号包括剧烈眼痛、持续视力下降、眼睑痉挛及角膜混浊或溃疡，提示角膜可能受损 [15] 干眼症危害与长期影响 - 导致生活质量下降，引发情绪焦虑或睡眠障碍，影响阅读、驾驶和电子设备使用 [16][17] - 削弱眼表防御能力，增加结膜炎、角膜炎等反复感染的风险 [17] - 可导致角膜表面磨损，引发角膜炎或角膜溃疡，长期未治疗可能造成永久性视力损伤 [18] - 可能加剧青光眼、白内障术后不适，并引发眼表慢性炎症，形成病情恶化的恶性循环 [19][20] 导致或加重干眼症的主要环境与习惯因素 - 长时间佩戴隐形眼镜，特别是超过12小时甚至睡觉不摘，会吸收眼表水分并导致角膜缺氧 [22][23] - 长时间凝视电子屏幕会使眨眼次数从每分钟17次锐减到7次，导致泪膜破裂时间明显降低 [24] - 不当使用含血管收缩剂的网红眼药水可能抑制自身泪液分泌，掩盖真实问题 [25] - 在黑暗环境中刷手机等行为加剧眼睛干涩和疲劳 [25] - 低湿度环境（如办公室湿度仅30%-40%）远低于眼睛舒适的50%-60%标准，会加速泪液蒸发 [26] 干眼症管理与缓解建议 - 遵循20-20-20-2法则：每20分钟看20英尺外20秒，并完成2次“慢眨眼” [29] - 采用屏幕“微低头”原则，使视线向下10-15度，可减少睑裂暴露面积以降低泪液蒸发 [29] - 进行40℃左右的热敷，可促进血液循环并改善睑板腺功能 [29] - 调整饮食，补充不饱和脂肪酸和维生素，例如遵循地中海饮食，保证每周2次深海鱼和每天1份新鲜蔬果 [29]

收购交易概述 - 爱博医疗拟以不超过10亿元收购德美医疗不低于51%的股权并取得控制权 [1][2] - 收购资金计划通过并购贷款及自有资金出资 [2] - 交易已与德美医疗及其创始人黎建波签署《投资意向书》 [2] 收购标的（德美医疗）情况 - 德美医疗是国内运动医学领域的头部企业 是国家高新技术企业和“专精特新”小巨人企业 [2] - 德美医疗拥有276项专利技术 [2] - 公司已入选第四批国家高值医用耗材集采A组 处于行业第一梯队 [2] - 销售网络覆盖全国及东南亚 拉丁美洲 中东 欧洲等海外区域 [2] - 德美医疗2023年至2025年营业收入从1.78亿元增至2.86亿元 调整后净利润从亏损708万元跃升至盈利2360万元 [4] 收购动因与协同效应 - 收购旨在拓宽医疗健康领域布局 [1] - 公司希望实现眼科和运动医学双轮驱动 “两条腿”走路 [3] - 德美医疗在研发 生产制造 境内外销售渠道等方面与爱博医疗存在一定的协同性 [2] - 主要动因是爱博医疗在OK镜和人工晶状体领域业绩不理想 寻求新的增长曲线 [2] 爱博医疗原有业务面临的挑战 - 公司是国内仅次于欧普康视的OK镜龙头企业 也是人工晶状体领域的国产老大 [2] - 2023年6月 河北牵头三明采购联盟进行OK镜集采 最高降幅达到70% 对公司业绩造成冲击 [2] - 2024年5月 人工晶状体国家集采政策落地 再次对公司业绩产生冲击 [2] - 2025年一季度 公司归母净利润同比下滑10.05% 出现上市以来首次单季度净利负增长 [3] - 2025年三季度 人工晶状体业务受集采与地方医保支出调整双重影响 收入和销量较上年同期均出现下降 [3] - 2025年前三季度 公司实现营业收入11.44亿元 同比增长6.43% 归属于上市公司股东的净利润2.9亿元 同比下降8.64% [4] - 2025年第三季度 公司单季度营业收入同比下降超8% 归属于上市公司股东的净利润同比下降近30% [4] 交易对赌协议与潜在风险 - 交易设立三年业绩对赌 德美医疗需在2026年至2028年实现累计净利润不低于1.65亿元 [3][4] - 分年度净利润目标为2026年4500万元 2027年5500万元 2028年6500万元 [4] - 若业绩未达标 创始人黎建波将以零对价转让相应股权补偿 超额完成则给予核心团队现金奖励 [4] - 若德美医疗业绩完不成 将进一步拖累爱博医疗未来盈利 [3] 运动医学行业市场环境 - 2023年中国运动医学行业的市场规模约为60亿元 [3] - 外资公司占据近九成的市场份额 [3] - 爱博医疗能否在运动医学赛道分得一杯羹存在不确定性 [3]

核心观点 - 爱博医疗拟通过收购德美医疗不低于51%的股权进军运动医学领域 旨在培育新利润增长点 应对其眼科主业增长乏力的挑战 [1][3] - 此次收购是公司向兼具医疗和消费属性的健康赛道进行战略延伸 以期把握国产替代机遇并实现协同发展 [1][3][4] 收购交易概述 - 公司拟通过并购贷款及自有资金收购德美医疗不低于51%的股权并取得控制权 标的公司整体估值不超过10亿元 [3] - 德美医疗为国内运动医学头部企业 战略覆盖运动健康全领域 已成功入选国家带量采购A组 处于行业第一梯队 [3] - 公司认为国内运动医学市场由国际厂商主导 2024年运动损伤植入物纳入集采为本土企业扩大份额创造机遇 此次收购旨在推进国产替代 [3] 标的公司（德美医疗）情况 - 财务数据显示 德美医疗2023至2025年营收分别为1.78亿元、2.36亿元、2.86亿元 调整后净利润分别为-707.82万元、929.37万元、2360.23万元 [5] - 创始人承诺标的公司2026至2028年经审计净利润分别为4500万元、5500万元、6500万元 或三年累计达1.65亿元 未达目标将触发补偿机制 [5] - 公司拥有授权专利276项 已获得34张三类、48张二类、63张一类医疗器械产品注册证 [6] - 公司在北京、重庆、四川等地建有生产基地及研发中心 拥有覆盖全国的境内销售渠道及覆盖东南亚、拉美、中东、欧洲的海外销售渠道 现有员工300余人 [6] 收购战略动机与协同效应 - 公司旨在通过收购培育新利润增长点 将现有研发优势和管理体系延伸至高潜力细分赛道 为长远业绩增长奠定基础 [3] - 公司认为运动医学与现有研发管线、注册流程及质量管理体系相通 可实现协同 [4] - 公司希望借助德美医疗的海外业务 实现协同“出海” 而非仅依赖人工晶状体单一产品 [4] - 公司看重德美医疗的专利技术、海内外渠道、医学专家资源及其创始人的业务开拓能力 [6] 爱博医疗当前经营状况 - 2025年前三季度 公司营收11.44亿元 同比增长6.43% 归属净利润2.9亿元 同比下降8.64% 为上市以来首次前三季度净利下滑 [7] - 净利下滑主要因人工晶状体和隐形眼镜收入下滑 以及加大隐形眼镜自有品牌推广 [7] - 人工晶状体业务受国家集采及部分省市医保支出结构调整影响 收入和销量同比下降 [7] - 隐形眼镜业务受消费市场环境影响终端价格下滑 同时境内产能扩张导致竞争加剧 出厂价格和利润率均下降 [7] - 二级市场上 公司股价较2021年历史高点已跌逾七成 截至1月21日收盘报62.4元/股 总市值120.7亿元 [8]

核心观点 - 爱博医疗拟以不超过10亿元整体估值收购德美医疗不低于51%股权以取得控制权 最高收购价5.1亿元 旨在通过跨界并购进入运动医学赛道 以应对主业增长乏力、利润承压及股价低迷的困境 [3] 爱博医疗主业经营现状 - 人工晶状体业务作为基本盘 自2023年11月纳入国家集采后销量增长但单价和毛利率下滑 2024年销量同比增长44.93% 营收仅增17.66% 单片均价从2022年437.56元降至2024年338.06元 整体毛利率从2022年84.75%回落至2025年上半年65.25% [3][4] - 手术治疗业务营收占比从2022年上半年67.8%收缩至2025年同期46.23% [4] - OK镜业务面临激烈竞争 2025年前三季度仅实现个位数增长 [5] - 以隐形眼镜为主的视力保健业务2025年上半年同比增长28.89% 但第三季度收入下滑 且仍处于投入期未盈利 [5] 资本市场表现与机构持仓 - 公司股价自2024年10月8日117.65元/股高点持续下探 至2025年12月10日触底58.89元/股 累计跌幅达49.94% [6] - 截至最新收盘日股价报62.4元/股 过去一年累计回撤超36% [7] - 机构投资者大幅撤离 截至2025年12月31日 机构持仓家数从年中253家锐减至11家 合计持股占流通股比例从37.33%大幅回落至4.16% 对应持股市值从49.57亿元缩水至4.88亿元 [9] 并购标的德美医疗概况 - 德美医疗是国产运动医学头部品牌 国家高新技术企业和“专精特新”小巨人企业 拥有276项专利 产品覆盖运动健康全链条 [12] - 公司已入选第四批国家高值医用耗材集采A组 产品覆盖全国并远销海外 [12] - 财务数据显示盈利能力持续提升 2023年至2025年调整后净利润分别为-707.82万元、929.37万元、2360.23万元 [13] - 2023至2025年营业收入分别为1.78亿元、2.36亿元、2.86亿元 净利润（调整前）分别为240.49万元、2305.34万元、3501.67万元 [14] - 2023至2025年负债总额分别为4946.22万元、1.19亿元、1.62亿元 负债增速高于营收增速 [18] 交易估值与业绩对赌 - 交易整体估值最高10亿元 对应收购不低于51%股权的最高价为5.1亿元 [3] - 创始人承诺德美医疗2026-2028年累计经审计净利润不低于1.65亿元 其中2026年不低于4500万元、2027年不低于5500万元、2028年不低于6500万元 未达标需以零对价或最低价格转让股权补偿 [14] - 以10亿元估值计算 对应2028年承诺净利润市盈率约为15.38倍 对应2025年2360.23万元净利润的市盈率则高达42.37倍 高于爱博医疗当前33.43倍的TTM市盈率 [15] 运动医学行业前景与竞争格局 - 2025年中国运动医学市场规模预计在80-100亿元 2023年实际市场规模约为60-68亿元 近年复合增长率约15%-20% 预计2030年市场规模有望突破130亿元 [11] - 当前市场由国际巨头主导 施乐辉、强生、锐适等外资品牌合计占约80%份额 国产品牌中前三大企业所占份额约为8% 竞争激烈 [15] 并购协同效应与整合挑战 - 潜在协同点在于技术共享与渠道互补 爱博医疗在生物材料研发生产方面的经验可赋能德美医疗产品 双方销售网络可相互借力 [17] - 整合挑战显著 眼科与运动医学在疾病机理、手术技术、客户群体（眼科医生 vs 骨科/运动医学科医生）、决策链条及学术推广体系上存在本质差异 渠道复用难度较大 [17] - 两家公司在企业文化、管理节奏等方面的融合亦是影响并购成效的隐形因素 [17]

东北冬季旅游消费新趋势 - 东北地区成为近两年热门的冬季出游目的地，吸引大量南方游客[1] - 南方游客在东北旅行时面临一系列未预料到的消费场景，产生了计划外的支出[1] 眼镜相关意外支出 - 在低温环境下，戴眼镜的南方游客面临镜片频繁起雾甚至结冰的问题，这源于室内外温差以及呼出的热气[4][7] - 解决方案包括佩戴密封性好的口罩、在框架眼镜外加戴风镜或滑雪镜，或更换防雾镜片[7] - 镜片结冰后，硬擦可能磨损镜片，正确做法是等待冰融化后再擦拭[7] - 在低温、出汗、戴帽等多重因素下，眼镜腿可能冻在皮肤上，不应硬拽，需回室内等待化冻[9] - 极低温度下，部分镜框材料会变脆，受到冲击时易碎裂[10] 隐形眼镜相关意外支出 - 隐形眼镜护理液在低温下会冻结，导致无法使用[13] - 若镜片与护理液一同被带到室外，可能形成“隐形眼镜夹心的冰块”[13] - 建议将护理液存放在酒店室内，或贴身携带以保持温度[13] - 硬性隐形眼镜（如RGP镜、OK镜）在低温中可能碎裂，不建议佩戴[15] 电子设备相关意外支出 - 在极寒天气下，手机等电子设备的锂离子电池性能会大幅下降，出现快速掉电现象[16][20] - 低温不仅导致电池放电困难，充电过程也更容易形成危险的锂金属枝晶，增加短路风险[20] - 建议将手机放入贴身内侧口袋保暖，使用耳机接打电话以减少暴露时间[20] - 可使用暖宝宝为手机保暖，但需注意在保温口袋中可能造成手机过热[20] 珠宝首饰相关意外支出 - 东北冬季室内外温差可达30℃，热胀冷缩可能导致戒指等珠宝的金属部件松动，造成宝石脱落[24] - 月光石、海蓝宝石、祖母绿等内部有裂隙或杂质的宝石，在冷热交替环境下易开裂[24][30] - 蛋白石、绿松石和坦桑石等含水的宝石，在干燥环境中易失水，导致失去光泽或开裂[25] - 为珠宝保温可将其藏在手套、袖子等衣物下，或选择更适合寒冷环境的材质[27]

招聘活动概况 - 连云港市赣榆区于2026年新年期间举办“帮扶暖民心 就业解民忧”专场招聘会 旨在落实稳就业保就业工作 为求职者和企业搭建高效对接桥梁 [1] - 招聘会采用“线下直聘+线上云聘”双线并行模式 打破时空限制 企业代表在线介绍岗位并答疑 政策咨询区提供就业补贴 社保优惠等一站式指导 [9] 招聘规模与岗位信息 - 本次招聘会汇聚83家本地优质企业 覆盖制造业 服务业 零售业等多个领域 [3] - 本地企业共提供1400个适配性强的岗位 薪资区间为2500元/月至30000元/月 平均工资约6800元/月 [3] - 招聘会特别设立无锡惠山专区 34家外地企业带来927个高薪岗位 拓宽了本地求职者选择空间并促进跨区域劳务协作 [7] 企业参与案例 - 江苏天眼医药科技股份有限公司现场招聘车间普工约10人 质量QA 2人 设备维修2人 主要生产隐形眼镜和美瞳 [5] - 该公司表示招聘会初步已与数名求职者达成意愿 并认为政府平台有助于企业直接接触劳动者及履行社会责任 [5] 求职者反馈与活动效果 - 招聘会现场氛围热烈 人头攒动 求职者与企业招聘负责人面对面洽谈沟通 [3] - 例如2026届应届毕业生在现场找到专业对口的岗位并投递了简历 [3] - 活动在春节前后务工人员及高校毕业生集中返乡的黄金期举办 旨在满足重点群体就业需求 [11] 政府举措与未来规划 - 本次活动由赣榆区人力资源和社会保障局联合多家单位主办 是落实稳就业保民生政策的生动实践 [1][11] - 赣榆区人社局计划以此为契机 持续组织多场次多形式的线上线下招聘活动 推出更多专业化就业服务举措 [11]

贵州榕江“西瓜妹”的电商助农模式 - 一位被称为“西瓜妹”的90后女孩熊竹青，将手机作为新农具，直播作为新农活[2] - 其模式通过田间地头写脚本、直播间销售，利用流量撬动产业、数据打通销路[6] - 该模式助力“空心村”转变为“网红村”，为乡村振兴提供了实践案例[6] 新河县眼镜装饰盒产业 - 该产业拥有超过50年的发展历史，产业基础扎实[5] - 全县拥有大小眼镜盒企业超千家，带动上下游近2万名从业者[7] - 产业通过技改投资倍增行动，推动企业投入技术改造，实现传统产业升级[7] - 产业已从眼镜盒向隐形眼镜、镜布、清洗剂等产品延伸，正努力打造京津冀眼健康产业基地[10] - 作为富民产业，几乎每个村镇都有相关企业，形成“抱团谋发展”的共识[9] 云南永仁县松露产业 - 永仁县凭借日照充分、森林覆盖率高等优势，成为云南知名松露产区，年产量约50吨[13] - 松露是一种生长于地下的野生食用真菌，属于世界高端食材[9] - 当地将松露产业作为重点特色产业培育，使其成为推动经济发展和乡村振兴的富民产业[13] - 为实现资源可持续发展，永仁县出台规定对松露采挖时间、大小、方式进行规范[12] - 为延长产业链、提升附加值，于2014年引进企业推动松露资源的开发利用和精深加工[12]

公司业务与技术布局 - 公司隐形眼镜业务继承和延续了在眼科光学、材料、精密加工制造等领域的核心技术能力 [2] - 公司开发对标国际前沿水平的产品 旨在打破国内隐形眼镜高端市场被进口产品占据的局面 [2] - 公司通过全链条自主研发能力和规模化产能 已实现从核心材料、关键模具到自动化生产设备的全环节技术掌控 [2] - 公司正稳步推进自有品牌建设与渠道体系完善 [2] 行业与市场环境 - 自去年起 行业供需格局发生显著变化 市场竞争加剧 [2] - 尽管当前业务进展与预期目标存在一定差距 但国内市场仍具备增长潜力 [2] 公司经营策略与举措 - 公司正通过持续优化工艺、迭代产品、完善渠道、强化品牌管理 不断提升综合竞争力 [2]

行业与市场趋势 - 高度近视患者发生白内障的风险较正常屈光状态者增加2-3倍 尤其以核性白内障为主[3] - 高度近视是多种眼病的高危因素 包括白内障 青光眼和视网膜病变等[5] 产品与技术应用 - 飞秒激光辅助白内障手术可用于治疗伴有角膜混浊等复杂情况的患者 在飞秒激光系统和显微设备配合下 可程控实施前囊膜切开 晶状体预劈裂等关键步骤 有效控制操作误差[4][5] - 对于角膜混浊严重的病例 可考虑分步手术方案 先行治疗较轻一侧 待条件成熟后再考虑角膜移植等后续治疗[4] 用户行为与风险因素 - 长时间佩戴隐形眼镜可导致角膜缺氧 局部毛细血管增生影响透光度 对镜片疏于护理可能引起局部微小擦伤 长期的损伤-炎症-修复过程可能成为白内障的触发因素[4] - 高度近视通过局部结构与代谢两条间接途径成为白内障的推手 眼轴拉长会导致晶状体形态改变和显微排列紊乱 同时代谢也受到影响[3] - 佩戴隐形眼镜时 应注意日常清洁 定期更换 避免长时间连续佩戴[5] 临床诊疗与患者管理 - 高度近视等眼病高危人群应将眼科检查纳入年度体检项目 以及早发现潜在病变[5] - 一旦出现视力下降 视物模糊等情况 应及时就医 不可拖延[5] - 对于双眼视力存在显著参差的患者 在治疗窗口期立体感知能力下降 需在日常生活和户外活动中注意安全以防摔倒[5]

公司业务发展 - 公司隐形眼镜业务尚处于培育期[1] - 公司正以成熟商业化能力转化研发成果 抢抓国家促消费政策红利 加速该领域国产替代[1] - 公司正推进自有品牌建设 推出差异化产品以提升价值[1] - 未来公司将通过降本增效 强化渠道与品牌建设 逐步推动该业务实现业绩贡献[1] 业务财务表现 - 据2025年半年报 该业务收入占公司总营收30.06%[1] - 该业务收入增速显著[1] - 受市场价格竞争加剧影响 产品短期定价承压[1]