摘要 降息预期和消费旺季推动铝价短期上涨，但长期趋势取决于国内外需求 配合，10 月消费数据是关键。政策层面，《铝产业链高质量发展实施方 案》旨在提升再生铝产量、清洁能源使用比例，并淘汰低效产能，电解 铝总量控制在 4,500 万吨以内。 美国就业市场降温强化降息预期，但经济无衰退迹象。8 月非农数据弱 于预期，制造业 PMI 小幅回升，消费者信心指数和耐用品消费增速稳定， 市场普遍预计年内降息三次，美联储议息决议备受关注。 国内电解铝供应增速放缓，1-8 月累计同比增长 2.1%，受产能天花板限 制。结构性变化包括电解铝产能南移，氧化铝南北供给差异加大，液态 金属比例稳步提升至 75%左右。 今年铝进口量超预期，截至 7 月底累计达 137 万吨，同比增长 5.3%， 导致库存累积。现货价格下跌，原材料成本下降，行业经济利润达到 4,500 元水平，成本支撑减弱。 Q&A 今年（2025 年）铝价突破 21,000 元/吨的原因是什么？未来铝价走势如何？ 今年（2025 年）铝价在上周突破了 21,000 元/吨的压力位，这一压力位自今 年 3 月份达到后，盘桓了约半年的时间。此次突破主要受降息预期进一步确 ...