报告行业投资评级 - 国债行业走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 本周国债期货先跌后涨，下周资金面预计偏松，债市做多动能继续积累，但长端品种价格向上突破还需等待 [1][2][13][15] - 建议以偏多思路对待，可多头持仓待涨、关注逢低布局中线多单、适度关注国债期货正套机会、继续关注做陡曲线策略 [2][17][18][19][69] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 本周走势复盘 - 本周（06.30 - 07.06）国债期货先跌后涨，周一因央行货政例会未提降准降息、资金面紧、PMI超预期、股市走强而全线下跌，周二跨季后资金面转松、市场情绪回暖，周三资金面均衡偏松，周四央行重启操作预期落空、股市走强，周五消息面平静、股市转弱、资金面偏松，国债期货小幅走强 [1][13] - 截至7月4日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.508、106.250、109.110和121.200元，较上周末变动 - 0.038、 - 0.015、 + 0.040和 + 0.260元 [1][13][38] 下周观点 - 预计资金面仍然偏松，债市做多动能继续积累，但长端国债期货难以直接向上突破，因价格已偏高、6月经济指标表现或不错、关税豁免到期后贸易冲突格局不明 [2][15][16] - 即使大美丽法案落地后美元指数或小幅走强，人民币汇率贬值压力可控，资金面缺乏收敛必要性，央行呵护资金面必要性高，税期前资金面将均衡偏松 [2][15] 利率债周度观察 一级市场 - 本周共发行利率债47只，总发行量和净融资额分别为5132.19亿元和3765.79亿元，较上周变动 - 3544.21亿元和 - 4040.73亿元 [22] - 地方政府债发行23只，总发行量和净融资额分别为721.39亿元和216.49亿元，较上周变动 - 5695.01亿元和 - 5387.03亿元 [22] - 同业存单发行268只，总发行量和净融资额分别为2437.10亿元和 - 20.80亿元，较上周变动 - 4826.40亿元和 + 4093.80亿元 [23] 二级市场 - 国债收益率走势分化，截至7月4日收盘，2年、5年、10年和30年期国债到期收益率分别为1.35%、1.49%、1.64%和1.85%，较上周末收盘变动 + 0.34、 - 1.63、 - 0.23和 + 0.25个bp [29] - 国债10Y - 1Y利差走阔1.18bp至30.22bp，10Y - 5Y利差走阔1.4bp至14.95bp，30Y - 10Y利差走阔0.48bp至20.85bp [29] - 1年、5年和10年期国开债到期收益率分别为1.45%、1.57%和1.68%，较上周末变动 - 3.08、 - 0.50和 - 0.28bp [30] 国债期货 价格及成交、持仓 - 国债期货先跌后涨，截至7月4日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为102.508、106.250、109.110和121.200元，较上周末变动 - 0.038、 - 0.015、 + 0.040和 + 0.260元 [1][13][38] - 2年、5年、10年和30年期国债期货本周成交量分别为31216、58567、70281和81784手，较上周末变化 + 155、 + 2890、 + 7159和 - 1609手 [41] - 2年、5年、10年和30年期国债期货本周持仓量分别为125309、193474、239903和144038手，较上周末变化 - 2101、 + 2055、 + 2828和 + 4633手 [41] 基差、IRR - 本周正套机会不明显，资金面整体均衡偏松，期货基差普遍窄幅震荡，各品种主力合约CTD券的IRR在1.8%附近，存单利率略高于1.6%，正套策略机会相对偏少，短期内IRR策略不多 [45] 跨期、跨品种价差 - 截至7月4日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货2509 - 2512合约跨期价差分别为 - 0.124、 - 0.085、 - 0.085和 + 0.130元，较上周末变动 + 0.006、 - 0.005、 - 0.075和 - 0.010元 [48] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场共开展6522亿元逆回购操作，市场有20275亿元逆回购到期，央行公开市场净回笼13753亿元 [55] - 截至7月4日收盘，R007、DR007、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别为1.49%、1.42%、1.31%和1.42%，较上周末收盘变动 - 51.75、 - 49.37、 - 5.80和 - 24.50bp [57] - 本周银行间质押式回购日均成交量为7.60万亿元，比上周少0.18万亿元，隔夜占比为89.71%，略高于前一周水平 [59] 海外周度观察 - 截至7月4日收盘，美元指数较上周末收盘跌0.28%至96.9880；10Y美债收益率报4.35%，较上周末上行6BP；中美10Y国债利差倒挂270.9BP [64] - 本周非农数据超市场预期，美国劳动力市场强劲，美国通过大美丽法案，宽松财政政策有助于稳定经济，政府债供给上升推动美债利率上行 [64] 通胀高频数据周度观察 - 本周工业品价格齐涨，截至7月4日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数分别为3557.51、6216.34和1650.47点，较上周末变动 + 23.65、 + 66.00和 + 2.97个点 [68] - 本周农产品价格普涨，截至7月4日收盘，猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别为20.58、4.34和7.30元/公斤，较上周末变动 + 0.35、 - 0.04和 + 0.03元/公斤 [68]

黄金市场动态 - 黄金价格出现大幅下跌 单日跌幅超过50美元 [1] - 当前市场趋势呈现剧烈波动 后市价格突破方向尚不明确 [1] 原油市场动态 - 原油价格陷入区间震荡格局 未形成明确趋势 [1] - 市场关注焦点集中在价格能否突破当前震荡区间 [1] 市场分析活动 - TTPS交易学长正在进行直播 分析黄金原油后市走势 [1]

黄金价格走势分析 - 黄金价格逼近3350阻力位 [1] - 关注美盘时段能否突破并企稳该阻力位 [1] - 超V推荐官Jason提供多品种实时分析 [1]

钯金价格走势分析 供需格局 - 传统汽车领域需求仍占主导但受电动化转型冲击 全球燃油车销量逐年下滑但混动车型(HEV/PHEV)崛起支撑钯金需求 混动车型钯金用量较纯电车型高出3倍 [1] - 氢燃料电池车商业化加速带来新需求 每辆车需50-100克钯金催化剂 预计2025年全球销量达10万辆 [1] - 全球钯金供应高度集中 俄罗斯和南非产量占比超75% 地缘政治风险和电力危机导致供应受限 俄罗斯出口受制裁影响 南非因电力短缺频繁减产 [3] - 回收钯金技术成熟 年回收量占总需求15%-20% 但难以完全填补原生矿供应缺口 [3] 市场驱动因素 - 全球燃油车销量一季度同比回升4.8% 结束连续三年下滑趋势 特斯拉、大众等车企加速布局混动车型推升需求 [5] - 俄罗斯诺里尔斯克镍业因乌克兰冲突暂停部分矿山运营 南非主产区受极端天气影响减产12% 全球显性库存降至近十年最低 [5] - 钯金兼具工业与金融属性 成为资金避险选择 在美联储鹰派政策下逆势走强 A股贵金属板块龙头股主力资金净流入显著 [7] 价格表现与技术面 - 国内钯金价格272-274元/克区间波动 均价273元/克 较前一日上涨2元 国际现货钯金日内涨幅扩大至8% 最高触及1149.99美元/盎司 [5] - 短期关键阻力位为250元/克(整数关口)和265元/克(2025年3月高点) 价格可能延续震荡偏强态势 [5] 长期影响因素 - 燃油车销量稳定性及混动车型占比提升将支撑传统需求 氢燃料电池车商业化加速带动新兴领域需求增长 [7] - 供应端稳定性及回收技术迭代将影响长期价格走势 [7]

现货铂金价格走势 - 现货铂金价格突破1330美元/盎司关口，最新报价1330.18美元/盎司，日内涨幅2.35% [1] - Nymex铂金期货主力合约最新报价1322.8美元/盎司，日内涨幅1.40% [1]

市场表现 - 上证综指收于3399 77点 涨幅0 43% 站上半年线 [1] - A股总成交额达13126 55亿元 [1] - 220只A股价格突破半年线 其中乖离率超5%的个股占比显著 [1] 个股突破情况 - 旗天科技以8 76%乖离率居首 最新价14 00元较半年线12 87元上涨16 86% [1] - 皓宸医疗乖离率8 62% 最新价3 12元 换手率7 25% [1] - 光云科技乖离率8 13% 最新价14 22元 换手率6 59% [1] 高乖离率个股特征 - 振芯科技/中创环保等7只个股乖离率超6% 平均涨幅9 23% [1] - 江淮汽车/亚泰集团等5只个股涨幅超9% 换手率集中在5%-8% [1] - 信达证券单日换手率达20 79% 股价突破半年线5 47% [1] 中低乖离率个股 - 博腾股份/正海磁材等6只个股乖离率4%-5% 平均涨幅5 35% [2] - *ST新研等3只ST股突破半年线 乖离率3 54%-3 94% [2] - 康希诺/诺唯赞等生物医药股乖离率3 48%-3 52% 换手率低于2% [2]

黄金市场趋势分析 - 黄金日线连续出现两个反转信号，需关注后续趋势变化 [1] - 后市趋势辨别需重点关注特定价格的突破情况 [1] - 突破关键价格可能带来大行情利润机会 [1]

白银现货行情 - 现货白银当前交投于33 13美元 盎司下方 较开盘价33 30美元 盎司下跌0 52% 盘中最高触及33 33美元 盎司 最低下探33 12美元 盎司 短线走势偏弱 [1] - 技术面显示32 70美元支撑位稳固 若美元持续走软且美国贸易政策不确定性延续 白银可能突破34 87美元水平 33 70美元上方为关键启动信号位 [3] 美国政策动态 - 美国法院批准哈佛大学请求 初步禁止特朗普政府取消其招收外国学生资质的政策 政府给予哈佛30天申诉期 试图缓和强硬立场 [2] - 哈佛教授批评政府因机构未屈服于政治意愿而施加惩罚 事件反映政策与学术机构的冲突 [2]

数字货币市场动态 - BTC价格突破11万美元，创下历史新高 [1] - 交易总手续费达到643万美元，涨幅高达51.03% [1]

市场表现 - 上证综指收于3352点，涨幅0.28%，A股总成交额达13217.97亿元 [1] - 109只A股价格突破年线，其中蓝盾光电、四创电子、思特奇乖离率最高，分别为8.84%、8.81%、8.16% [1] - 华电国际、冠捷科技、TCL智家等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 - 蓝盾光电今日涨幅9.64%，换手率6.04%，最新价27.63元，年线25.39元 [1] - 四创电子涨停（10%），换手率7.20%，最新价22.21元，年线20.41元 [1] - 思特奇涨幅9.37%，换手率11.74%，最新价12.02元，年线11.11元 [1] - 新劲刚涨幅7.08%，换手率14.14%，最新价20.87元，年线19.57元 [1] - 剑桥科技涨停（10%），换手率14.75%，最新价38.07元，年线36.03元 [1] 其他显著个股 - 开山股份涨幅12.22%，换手率5.52%，最新价10.01元，年线9.58元 [1] - 汉钟精机涨停（10%），换手率3.08%，最新价19.03元，年线18.35元 [1] - *ST亚太涨幅4.88%，换手率1.23%，最新价3.87元，年线3.74元 [1] - 钢研高纳涨幅3.35%，换手率3.55%，最新价16.37元，年线15.88元 [2] - 今世缘涨幅1.77%，换手率0.58%，最新价48.33元，年线47.47元 [2]