报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 东南亚是美国轮胎主要进口地区，虽有关税风险但美国本土产能难补充供应，企业或通过终端涨价传导成本；东南亚仍是国内轮胎企业出海首选，头部胎企开启第二轮出海完善全球化布局并将迎来业绩增长；建议关注海外多基地布局的企业，其经营更稳定且产能放量后将推动业绩增长和市占率提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简介 7月2日特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南出口美国商品将征20%关税，转运货物征40%关税，但协议是否达成及越南是否同意存疑；7月9日“对等关税”暂停期结束，最高50%关税可能生效，若4月宣布的关税不变，越南输美商品关税至少升至46% [1] 行业分析 - 美国轮胎进口主要来自泰国、墨西哥、加拿大、日本、越南等国，2024年泰国出口美国乘用车轮胎4200余万条占25%左右，越南出口1550余万条占9%左右；卡客车轮胎方面，泰国出口1600余万条占27%左右，越南出口880余万条占15%左右；美国本土产能供应弹性有限且新增产能周期长，若东南亚被普征关税企业可通过终端涨价传导 [2] - 美国自2014年对我国轮胎发起双反调查，国内企业出海首选东南亚；虽美国关税阴影笼罩东南亚，但考虑原料配套和成本优势仍是首选；头部胎企开启第二轮出海，如中策橡胶和赛轮轮胎布局印尼和墨西哥，玲珑轮胎塞尔维亚基地爬坡放量，森麒麟摩洛哥基地进入爬坡阶段且欧洲工厂持续推进 [2] 投资建议 关注海外多基地布局企业，包括赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份，这些企业经营更稳定，海外产能放量后将推动业绩增长和市占率提升 [2]

离境退税政策优化 - 商务部等6部门下调离境退税起退点至200元人民币 境外旅客同日同店购买退税物品金额达标即可申请 [1] - 现金退税限额上调至20000元人民币 推动退税代理机构与支付机构合作 提供移动支付、银行卡等多种退税方式 [1] - 政策调整有望激发境外旅客消费意愿 扩大商家销售退税物品范围 提升客单价和销售额 [1] "五一"档电影市场动态 - 2025年"五一"档新片预售总票房突破2000万元 《水饺皇后》《猎金·游戏》《人生开门红》位列前三 [2] - 《熊孩子·探险熊兵》档期由5月1日变更为7月5日 [2] - 预售表现反映观众观影热情高涨 影视行业复苏动力强劲 [2] 三只松鼠资本运作 - 三只松鼠向港交所提交上市申请书 启动"A+H"两地上市计划 [3] - 4月25日公司股价日涨幅1.54% 收盘价29.75元每股 总市值达119.30亿元 [3] - 赴港上市或拓宽融资渠道 支持企业扩张 可能引发休闲零食行业连锁反应 [3] 霸王茶姬海外扩张 - 霸王茶姬首家北美门店试运营 选址美国洛杉矶Westfield Century City商场 [4] - 2019年起布局全球化 已在马来西亚、新加坡、印尼等东南亚国家开设上百家门店 [4] - 中式茶饮品牌加速海外布局 寻求成熟市场竞争下的业务增长点 [4]