核心观点 - 当前利率环境降低权益资产机会成本，推动"优质股权时代"到来，市场对此趋势定价仍不充分 [2][4] - 创新药板块经历四年调整后迎来反弹，估值处于历史低位，基本面改善与市场情绪升温形成双重共振 [8][9] - 成长股投资存在短期高估值与长期趋势的核心矛盾，需关注情绪指标和产业催化信号 [12][13] - 投资框架建立在长期思维、安全边际和独立思考三大基石上，强调在市场提供"合适价格"时布局 [14][15] 宏观视角与市场趋势 - 政策层对金融支持力度增强，利率环境降低权益资产机会成本，可能催化"优质股权时代" [4] - 美元进入下行周期预期推动人民币升值，利好A股、港股和中概股，吸引全球资本边际流入 [4] - 居民存款高位但信心不足，股市低估值优势待显现，市场或具备上行潜力 [7] 行业投资机会 - 创新药板块：2021年后持续调整至历史低位，技术突破与基本面改善推动反弹，上半年BD交易规模突破550亿美元 [9] - AI与机器人：AI长期趋势明确但短期产业化不确定性高，关注"铲子股"和应用端企业；机器人处于产业化早期 [10][11] - 传统行业价值重估：聚焦现金流稳健、低估值的传统行业，价值重估过程持续 [5] - 科技成长领域：新能源材料、AI应用、创新药等技术优势企业，以及生猪养殖和绿电运营商 [5][6] 成长股投资策略 - 市场分歧在于短期高估值与长期趋势的冲突，以及投资周期错位 [12] - 选股标准：传统业务打底并成功转型创新药的大型制药企业，兼具现金流和风险抵御能力 [10] - 触发信号：核心逻辑证伪、估值透支、产业催化低于预期或系统性风险升级 [13] 投资框架演变 - 长期思维：像企业股东一样审视上市公司，低换手率伴随优质企业成长 [15] - 安全边际：重视极端情境下的资产价值底线，偏好"守正出奇"的标的 [15] - 独立思考：保持平常心与理性，在市场恐慌时布局，狂热时止盈 [15] - 市场周期影响：2015年重视流动性风险，2018年关注政策与商业模式韧性，2020-2022年动态评估高成长潜力 [16]