在二代接班的关键时期，万辰集团今年上半年因经营原因闭店的数量已超过了去年全年，且开店速度也骤降，而"规模不经济"在财务数据中表现得淋漓尽 致。同时，这位刚担任总经理的"90后"二代，正推动万辰集团冲刺港股IPO，试图为家族企业的粗放扩张寻找新的资金源。 "子肥母瘦"的格局 10月21日，万辰集团披露2025年三季度报告，前三季度实现营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；归母净利润8.55亿元，同比增长917.04%。其中，第 三季度的营业收入为139.8亿元，同比增长44.15%；归母净利润3.83亿元，同比增长361.22%。 文｜商业范儿 靠卖蘑菇起家的万辰集团，在转型量贩零食后创造出营收三年增长超百倍的"神话"，却难掩归母净利润率仅约2%、近一半利润被少数股东分走的尴尬。 当下这家拥有超1.5万家门店的量贩零食巨头，正经历着创始人王健坤被留置及辞职后的权力更迭：其胞姐王丽卿接任董事长职务，其子王泽宁出任总经 理，形成"姑侄搭档"的家族式管理格局。 不过，深入分析万辰集团的盈利质量，却难言乐观。今年前三季度，其归母净利润率还不足2.34%，净利润率也仅为4.35%。 这种"高营收、低盈利"的状况 ...