投资评级 - 维持"买入"评级 [10][13] 财务表现 - 2025年上半年实现收入24.3亿元（同比+14.6%），归属净利润1.9亿元（同比+19.1%），归属扣非净利润1.6亿元（同比+45.3%）[2][7] - 2025年第二季度实现收入13.0亿元（同比+7.9%，环比+14.3%），归属净利润1.0亿元（同比-9.8%，环比+7.1%），归属扣非净利润0.8亿元（同比+14.4%，环比+8.5%）[2][7] - 预计2025-2027年归属净利润分别为4.7亿元、11.8亿元、16.3亿元 [13] 业务板块表现 - 2025年上半年电工绝缘材料销量同比+9.1%，新能源材料销量同比-29.9%，光学膜材料销量同比+29.2%，电子材料销量同比+17.9%，环保阻燃材料销量同比+3.2% [13] - 新能源材料板块中光伏PET基膜和特种环氧树脂因行业供需矛盾承压，但通过拓展海外渠道和优化产品结构实现减亏 [13] - 电工聚丙烯薄膜、超薄型电子聚丙烯薄膜等产品因特高压电网投资加速和新能源汽车需求旺盛而产销两旺 [13] 产品与技术优势 - 电子级树脂材料具备高玻璃化转变温度、低介电常数、低介质损耗等特性，适用于高频高速信号传输场景 [13] - 自主开发的碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯树脂等材料已通过全球知名覆铜板厂商供应至英伟达、华为、苹果、英特尔等服务器体系 [13] - 光学膜材料中偏光片用离型膜基膜、MLCC离型基膜、汽车用功能膜等差异化产品持续上量 [13] 产能与项目进展 - 通过孙公司东材电子材料（眉山）有限公司投资建设"年产20000吨高速通信基板用电子材料项目" [13] - 公司坚持研发平台为核心，结合新技术、新方向和规模化策略推动增长 [13] 行业与市场机遇 - AI服务器及X86服务器快速发展驱动高频高速树脂需求增长 [1][13] - 产品广泛应用于新一代服务器、汽车电子、通讯网络、人工智能及低轨卫星通讯等领域 [13]